沉寂了一段時(shí)間的券商股或借助年報(bào)卷土重來。分析認(rèn)為，隨著年報(bào)披露的持續(xù)展開，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向業(yè)績增長空間大的個(gè)股 ；去年業(yè)績高增長的券商股，由于進(jìn)入到盈利高增長階段可能隨時(shí)王者歸來。

　　行業(yè)進(jìn)入盈利高增長階段

　　首份上市券商年報(bào)出爐，廣發(fā)證券 2月13日公布2014年年報(bào)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券去年實(shí)現(xiàn)凈利潤50.23億元，同比增長78.58%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入133.95億元，同比增長63.20%；基本每股收益0.85元。

　　財(cái)報(bào)還顯示，廣發(fā)證券在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，多項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)增長顯著，其中兩融業(yè)務(wù)收入同比增長127.28%，兩融余額同比增長222.70%。與此同時(shí)，廣發(fā)證券2014年共擔(dān)任了55家新三板掛牌公司的主辦券商。在新三板推薦業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.66億元，同比增長逾3倍。廣發(fā)證券表示，將繼續(xù)圍繞新三板的優(yōu)勢，多方位探索盈利模式。

　　而這僅是一個(gè)縮影，從2014年年報(bào)預(yù)告及快報(bào)看，券商已成為業(yè)績高增長的集中地。數(shù)據(jù)顯示，除去國信證券無數(shù)據(jù)可比以外，剩下的19家上市券商2014年全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1002.98億元，同比增長67.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤403.48億元，同比增長105.17%，2014年成了券商大豐收的一年。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2014年券商業(yè)績增長主要受益于兩融、自營、經(jīng)紀(jì)、投行等各業(yè)務(wù)的全面好轉(zhuǎn)；未來隨著注冊制、T+0等陸續(xù)推出，以及持續(xù)推進(jìn)市場活躍度和證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新，證券公司己進(jìn)入盈利高增長階段。而隨著年報(bào)披露的持續(xù)展開，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向業(yè)績增長空間大的個(gè)股，業(yè)績增長潛力較大的券商股可能隨時(shí)王者歸來。

　　“在金融改革帶來資本市場擴(kuò)容和并購浪潮的大環(huán)境下，證券行業(yè)將迎來大發(fā)展?！狈治鋈耸繉?duì)《投資快報(bào)》表示，注冊制改革加速推進(jìn)，T+0交易箭在弦上等等。未來券商還將會(huì)有非常大的創(chuàng)新空間，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出預(yù)示著券商將迎來大藍(lán)海，特別是資產(chǎn)證券化、新三板的做市商等，對(duì)于券商來說，收入不可估量。

　　華泰證券非銀金融行業(yè)首席分析師羅毅表示，證券行業(yè)已從坐商向行商轉(zhuǎn)型，盈利從牌照紅利向市場紅利替代。我國龐大的家庭財(cái)富資產(chǎn)和豐富的企業(yè)資源是券商發(fā)展的最大紅利，券商的價(jià)值在于挖掘客戶價(jià)值，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享。未來幾年資本中介、投資、做市商、資產(chǎn)證券化將是行業(yè)發(fā)展的新引擎，市場紅利賦予券商新空間。“注冊制、資本賬戶開放、國企改革持續(xù)推進(jìn)，市場化改革方向明確。注冊制改革通過市場和資本的力量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造活力，為行業(yè)帶來制度紅利。國企改革有望引入股權(quán)激勵(lì)、混合所有制改革，將為券商注入活力。資本賬戶體系放開將開啟資本市場新發(fā)展，券商是主要載體、最大受益者?！?/p>

　　未來業(yè)績增長有保障布局正當(dāng)時(shí)

　　1月16日，證監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)通報(bào)2014年第四季度券商兩融業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，指出兩融業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，對(duì)部分違規(guī)券商進(jìn)行處罰。受此影響，不少券商股一度連續(xù)出現(xiàn)大幅回落。

　　接受《投資快報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)檢查兩融業(yè)務(wù)，對(duì)部分違規(guī)券商進(jìn)行處罰不是政策有變，反而有利行業(yè)健康發(fā)展；而隨著各項(xiàng)利好的落實(shí)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推進(jìn)，證券行業(yè)將邁入到盈利高增長階段，目前是逢低布局的好時(shí)機(jī)。

　　“市場紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利打開券商行業(yè)發(fā)展空間。在創(chuàng)新改革大周期下，證券公司的業(yè)務(wù)模式進(jìn)入全面革新，經(jīng)紀(jì)新模式、投行市場化、業(yè)務(wù)規(guī)模化引領(lǐng)券商進(jìn)入新時(shí)代。同時(shí)，券商步入加杠桿化周期，業(yè)務(wù)模式加杠桿、資本加杠桿和人力加杠桿激活券商經(jīng)營活力。行業(yè)處于業(yè)務(wù)放量發(fā)展階段，盈利持續(xù)快速增長?！笔袌鋈耸恐赋?。

　　華安證券分析師表示，寬松的貨幣政策將繼續(xù)利好股市繁榮，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)直接受益。其次，在經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢下，政策對(duì)小微企業(yè)融資支持將向直接融資渠道轉(zhuǎn)移，利好券商投行業(yè)務(wù)、新三板業(yè)務(wù)乃至整個(gè)資本型業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時(shí)，外匯占款余額下滑，銀行貸款能力承壓，促進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，將利好券商資管業(yè)務(wù)。

　　“隨著滬港通、深港通等通道的打開，A股市場與國際市場聯(lián)系將更加緊密，一方面在A股市場行情向好的預(yù)期下，海外資金流入量提升，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)直接受益；另一方面，政策向國際化靠攏，T+0、注冊制等市場化利好政策將加速出臺(tái)，券商經(jīng)紀(jì)與投行業(yè)務(wù)明顯受益；同時(shí)A股市場投資風(fēng)格或受海外投資風(fēng)格影響，包括大型券商股在內(nèi)的藍(lán)籌股受益?！鄙鲜鋈A安證券分析師指出。

　　他認(rèn)為，在券商資本大幅增加，業(yè)績保持高速增長的背景下，券商股仍存有較大上漲空間。其中，大型券商估值偏低，業(yè)務(wù)實(shí)力與盈利能力強(qiáng)勁；同時(shí)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型突出的中小券商將快速搶占市場，也取得不俗的表現(xiàn)業(yè)績。建議重點(diǎn)關(guān)注中信證券 (600030)、海通證券 (800837)、華泰證券(601688)和廣發(fā)證券(000776)等。

　　羅毅則表示，在行業(yè)創(chuàng)新改革大發(fā)展周期下，客戶和資本是券商的發(fā)動(dòng)機(jī)?；诖耍浣ㄗh重點(diǎn)關(guān)注如下三類個(gè)股：1、客戶+資本優(yōu)勢的公司如中信證券(600030)、海通證券(600837)，2、客戶優(yōu)勢的公司如錦龍股份 (000712).3、資本優(yōu)勢的公司如招商證券 (600999)。同時(shí)推薦受益于國企改革的公司如招商證券、光大證券 (601788)、東吳證券 (601555)和西部證券 (0002673).

　　個(gè)股點(diǎn)將臺(tái)

　　錦龍股份(000712)

　　公司旗下有一控(中山證券 )一參(東莞證券 )兩家證券公司，也是國內(nèi)最早提出“互聯(lián)網(wǎng)券商”概念的公司。其中，控股的中山證券己經(jīng)推出了“惠率通”和“小惠通”兩款基于互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，錦龍股份的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略清晰，推進(jìn)扎實(shí)，在一人多戶放開后，預(yù)期公司的開戶數(shù)量和交易額將有較大提升；公司擬通過非公開增發(fā)募集資本、償還借款，有利于公司利潤的提升；另外錦龍股份所持有的東莞證券40%股份有通過上市退出獲得投資收益的可能。

　　廣發(fā)證券(000776)

　　公司是一家總部位于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)廣州的一家綜合性大型券商，目前幾乎覆蓋了監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許范圍內(nèi)的所有業(yè)務(wù)?？毓?參股了廣發(fā)控股、廣發(fā)期貨 、廣發(fā)信德、易方達(dá)基金以及廣發(fā)基金 ，逐步形成了金融控股集團(tuán)的框架結(jié)構(gòu)。分析認(rèn)為，公司作為大型券商在投行及業(yè)務(wù)多元化方面有顯著優(yōu)勢。

　　國泰群安證券研究員表示，廣發(fā)證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)彈性大，未來有望在融資工具、公司治理等方面加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局，啟動(dòng)H股發(fā)行增加資本補(bǔ)充渠道，以及投行項(xiàng)目儲(chǔ)備資源多，受益于注冊制改革?？春梦磥砉净久婧凸蓛r(jià)。

(責(zé)任編輯：DF127)