二、2014年孵化器發(fā)展的政策環(huán)境

　　2014年，在經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，發(fā)展方式更加注重效率節(jié)約，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整的宏觀背景下，政府對孵化器的扶持力度不斷加強(qiáng)。

　　1. 國家層面的支持

　　1.1國家政策的支持

　　2014年，國家對孵化器的扶持力度不斷加強(qiáng)，接連推出重要政策促進(jìn)孵化器的發(fā)展。1月14日，財政部網(wǎng)站刊登消息，財政部、國家稅務(wù)總局就符合條件的孵化器有關(guān)稅收政策予以明確，其中“自2013年1月1日至2015年12月31日，對符合條件的孵化器自用以及無償或通過出租等方式提供給孵化企業(yè)使用的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅；對其向孵化企業(yè)出租場地、房屋以及提供孵化服務(wù)的收入，免征營業(yè)稅。”10月28日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，其中提出“引導(dǎo)企業(yè)、社會資本參與投資建設(shè)孵化器，促進(jìn)天使投資與創(chuàng)業(yè)孵化緊密結(jié)合，推廣‘孵化+創(chuàng)投’等孵化模式，積極探索基于互聯(lián)網(wǎng)的新型孵化方式，提升孵化器專業(yè)服務(wù)能力?！?015年1月14日，國務(wù)院常委會決定設(shè)立400億國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點(diǎn)支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)技術(shù)與市場融合、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)對接，孵化和培育面向未來的新興產(chǎn)業(yè)。

　　表2: 2014年至今重大孵化器扶持政策

　　1.2示例一：國家級孵化器的發(fā)展概況

　　國家級孵化器由國務(wù)院科技行政主管部門進(jìn)行認(rèn)定，每年度科技部會對國家級孵化器的免稅條件進(jìn)行審核。通過審核的國家級孵化器可以在房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和營業(yè)稅等方面享受一定的稅收優(yōu)惠。

　　近年來，在國家政策的支持以及創(chuàng)業(yè)環(huán)境大幅改善的條件下，國家級孵化器獲得了飛速的發(fā)展。2014年12月，北京厚德科創(chuàng)科技孵化器有限公司等104家孵化器被認(rèn)定為國家級孵化器，國家級孵化器總的數(shù)量達(dá)到608家。

　　圖3：國家級孵化器發(fā)展?fàn)顩r

　　2. 地方政府的落實(shí)

　　2.1地方政府政策的支持

　　在國家政策的總體統(tǒng)籌規(guī)劃的基礎(chǔ)上，地方政府也紛紛出臺政策對孵化器予以扶持，以促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，營造良好的創(chuàng)業(yè)氛圍，帶動就業(yè)。如福建省于2014年7月出臺了2014-2015年孵化器培育與提升工作計劃，將孵化器新建孵化用房補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從30元/平方米提高到100元/平方米，改建、擴(kuò)建孵化器用房補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)從15元/平方米提高到50元/平方米。同時，對新認(rèn)定的國家級孵化器給予100萬元獎勵。天津市于12月出臺《建立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)孵化基地（園）實(shí)施辦法》，針對以大學(xué)生初次創(chuàng)業(yè)企業(yè)為孵化對象的創(chuàng)業(yè)孵化基地給予資金扶持。其中，對吸納初次創(chuàng)業(yè)大學(xué)生30戶以上、帶動就業(yè)100人以上的創(chuàng)業(yè)孵化基地，天津市給予50萬元的資金扶持；對吸納50戶以上，帶動就業(yè)200人以上的創(chuàng)業(yè)孵化基地，給予100萬元的資金扶持。

　　2.2示例二：中關(guān)村(000931,股吧)創(chuàng)新型孵化器的發(fā)展概況

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器是指由中關(guān)村管委會認(rèn)定的運(yùn)行機(jī)制市場化、服務(wù)內(nèi)容專業(yè)化、服務(wù)資源集聚化、服務(wù)模式多元化的新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。與以往以物理空間為主要特點(diǎn)的孵化器不同，中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器更加側(cè)重于在人才、資金、技術(shù)、思想、市場以及培訓(xùn)等方面為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供深度服務(wù)。從孵化器的衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器在項(xiàng)目與資源的匹配上更加有效。

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器始于2011年，首家獲牌的孵化器為創(chuàng)新工場。截至2014年末，投中研究院估計中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器有20多家，包括車庫咖啡、微軟云加速器、聯(lián)想之星、36氪、厚德創(chuàng)新谷等。根據(jù)中關(guān)村管委會發(fā)布的創(chuàng)新型孵化器發(fā)展規(guī)劃，2015年創(chuàng)新型孵化器將達(dá)到80家，在孵企業(yè)獲得天使投資、創(chuàng)業(yè)投資的比例達(dá)到25%。

　　中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器可以享受一定的政策優(yōu)惠。例如對新認(rèn)定的中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器，可以享受中關(guān)村示范區(qū)給予的不超過100萬元的一次性資金支持。此外，中關(guān)村示范區(qū)還會根據(jù)企業(yè)的入住數(shù)量、質(zhì)量和融資情況、產(chǎn)業(yè)聚集效果、孵化器對入孵企業(yè)的投資情況等方面對中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器給予不同程度的資金補(bǔ)貼和支持。

　　三、孵化器的主要運(yùn)作模式

　　根據(jù)孵化器的發(fā)起目的及其控制主體，投中研究院將孵化器分為國有背景孵化器和民營背景孵化器兩大類。相應(yīng)的，兩類孵化器的主要運(yùn)作模式也有所不同。

　　1. 國有背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　早期的國有背景孵化器主要是由政府主導(dǎo)，由政府無償或者低價出讓土地或者物業(yè)資產(chǎn)，以免費(fèi)或者較低的租金來吸引企業(yè)入駐，依靠政府的房租補(bǔ)貼或其他資金支持以及向入駐企業(yè)收取少量的租金、服務(wù)費(fèi)的方式來維持孵化器的運(yùn)營。其實(shí)質(zhì)是房地產(chǎn)的開發(fā)和運(yùn)營。

　　隨著國家對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度不斷加大、社會創(chuàng)業(yè)熱情高漲以及各種創(chuàng)新型孵化器的涌起，國有背景孵化器開始向市場化轉(zhuǎn)型。

　　一方面，出現(xiàn)了自成立起就以市場化運(yùn)作的國有背景孵化器，如聯(lián)想之星、厚德創(chuàng)新谷。這些孵化器除了在控制主體上屬于國有背景外，在孵化器的具體運(yùn)作上與民營背景的孵化器沒有實(shí)質(zhì)的區(qū)別。例如聯(lián)想之星與厚德創(chuàng)新谷都會側(cè)重對孵化企業(yè)的投資功能，同時會為孵化企業(yè)提供對接投融資、成長管理、培訓(xùn)等深度服務(wù)。

　　另一方面，部分國有背景孵化器結(jié)合本地的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)進(jìn)行垂直領(lǐng)域的孵化，如成都天府軟件園內(nèi)的創(chuàng)業(yè)場。依托天府軟件園內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)資源匯聚的優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)場成為移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的集聚區(qū)。

　　圖4：國有背景孵化器轉(zhuǎn)向市場化

　　2. 民營背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　投中研究院根據(jù)孵化器的最初設(shè)立目的、設(shè)立主體以及盈利模式差異，將民營背景孵化器歸納為三類：投資驅(qū)動型孵化器、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器以及中介型孵化器。相應(yīng)的，三種類型孵化器的運(yùn)作模式也有所差異。

　　表3：民營背景孵化器的主要運(yùn)作模式

　　2.1投資驅(qū)動型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　投資驅(qū)動型孵化器旨在通過對孵化企業(yè)的投資來獲取收益。其更多是VC投資階段向早期的延伸。在IPO發(fā)行緩慢、并購?fù)顺鍪找媛什桓叩谋尘跋拢琕C投資階段轉(zhuǎn)向早期成為一種趨勢。而TMT領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目由于團(tuán)隊(duì)規(guī)模小、用戶群體廣泛的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的估值提升較快，也易于吸引VC在早期階段進(jìn)行廣泛布局。市場內(nèi)典型的投資驅(qū)動型孵化器如創(chuàng)新工場、創(chuàng)智空間。

　　表4：投資驅(qū)動型孵化器的運(yùn)作模式

　　根據(jù)投中研究院的調(diào)研，投資驅(qū)動型孵化器會對入孵的企業(yè)進(jìn)行較為嚴(yán)格的篩選，并對看中的項(xiàng)目進(jìn)行早期階段的投資。根據(jù)每個項(xiàng)目的不同，投資金額在幾十萬到幾百萬不等，一般占創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)比例在10%以下。投資的退出時間則一般會在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資的A輪、B輪，對于特別看好的項(xiàng)目，則會保留少量的股權(quán)直到企業(yè)上市或者并購?fù)顺?。

　　在對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的服務(wù)上，除提供辦公場地、財務(wù)、法律等基礎(chǔ)性服務(wù)外，投資驅(qū)動型孵化器的一個顯著特點(diǎn)是更加側(cè)重于對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的成長管理和追蹤，包括行業(yè)研究、趨勢判斷、產(chǎn)品、商業(yè)模式的把握以及組建初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)等其他增值服務(wù)。

　　2.2產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器是依托產(chǎn)業(yè)資本而設(shè)立，典型的孵化機(jī)構(gòu)如微軟創(chuàng)投加速器。與投資驅(qū)動型孵化器不同，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器對財務(wù)回報的考慮較少。投中研究院調(diào)研顯示，產(chǎn)業(yè)資本設(shè)立孵化器的目的主要有四點(diǎn)：（1）了解產(chǎn)業(yè)或技術(shù)發(fā)展的最新動態(tài)（2）獲得前沿初創(chuàng)企業(yè)的認(rèn)同感（3）在對孵化企業(yè)的支持中獲得互利合作的機(jī)會（4）培養(yǎng)未來的合作伙伴。

　　表5：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器的運(yùn)作模式

　　在對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的服務(wù)上，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器所提供的資源可以說是厚重的。產(chǎn)業(yè)資本可以利用自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢給孵化企業(yè)提供很多免費(fèi)的業(yè)務(wù)和資源支持。除此之外，依靠產(chǎn)業(yè)資本所掌握的產(chǎn)業(yè)資源以及品牌背書，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器在幫助孵化團(tuán)隊(duì)進(jìn)行人才招聘、投融資、市場推廣、客戶對接等方面會更加優(yōu)勢。

　　在對入孵創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇上，據(jù)投中研究院調(diào)研顯示，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器一般會更加側(cè)重于處于極早期的前沿創(chuàng)新技術(shù)或者商業(yè)模式且具有廣闊市場前景、容易發(fā)展成為百億元體量級的項(xiàng)目。而隨著可提供厚重資源優(yōu)勢的不斷顯現(xiàn)以及口碑傳播的影響，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目則會根據(jù)自己所需資源選擇相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器。從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與孵化器所提供資源的高效匹配。

　　2.3中介型孵化器的主要運(yùn)作模式

　　中介型孵化器既沒有產(chǎn)業(yè)資本可以依托，也不謀求投資孵化企業(yè)獲利，而是更加側(cè)重于對孵化企業(yè)服務(wù)，典型的孵化機(jī)構(gòu)如車庫咖啡、氪空間。在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇上，與投資驅(qū)動以及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動型孵化器設(shè)置較高甚至嚴(yán)格的淘汰標(biāo)準(zhǔn)不同，中介型孵化器設(shè)置的準(zhǔn)入門檻相對較低，甚至不設(shè)準(zhǔn)入門檻，以給予所有創(chuàng)業(yè)者得到服務(wù)的機(jī)會。中介型孵化器提供的服務(wù)一般包括辦公空間、法律、財務(wù)等基礎(chǔ)性服務(wù)，同時會幫助孵化企業(yè)進(jìn)行投融資的對接，有些孵化機(jī)構(gòu)會引入導(dǎo)師制對孵化企業(yè)予以輔導(dǎo)。

　　表6：中介型孵化器的運(yùn)作模式

　　四、2014年孵化器發(fā)展中存在的問題和挑戰(zhàn)

　　投中研究院認(rèn)為，孵化器的本質(zhì)是資源聚合與對接的載體。同時孵化器具有公益和投資兩大屬性。如何有效地實(shí)現(xiàn)資源的聚合與對接，如何平衡公益屬性和投資屬性，是擺在多數(shù)孵化器面前的重要問題。投中研究院調(diào)研顯示，2014年，這些問題突出表現(xiàn)為四點(diǎn)：盈利問題、政策覆蓋范圍問題、尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶來的挑戰(zhàn)、資源對接帶來的挑戰(zhàn)。

　　圖5: 2014年孵化器面臨的問題和挑戰(zhàn)

　　1. 盈利問題

　　對于投資驅(qū)動型以及中介型孵化器來說，盈利問題是面臨的主要壓力。

　　投資驅(qū)動型孵化器主要通過投資孵化企業(yè)的股權(quán)來獲取收益，有些孵化器會向入孵企業(yè)收取少量的運(yùn)營費(fèi)用，有些則完全免費(fèi)。投中研究院調(diào)研顯示，該類孵化器在前期階段一般會處于凈支出狀態(tài)，而對孵化企業(yè)的早期投資是否可以順利、及時退出存在很大的風(fēng)險。因此，前期凈支出對于孵化器的承受能力來說是一種嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　而對中介型孵化器來說，其主要通過運(yùn)營服務(wù)費(fèi)、售賣商品、廣告以及一些資源包來獲取一定的收入。投中研究院調(diào)查顯示，不考慮前期投入成本，該類孵化器基本處于現(xiàn)金凈流出或者基本平衡的狀態(tài)。

　　投中研究院認(rèn)為，中介型孵化器所擁有的最大資產(chǎn)即為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、投資機(jī)構(gòu)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)等資源的聚合。而若要實(shí)現(xiàn)大的商業(yè)回報，需要找到一種將這種聚合資源變現(xiàn)的商業(yè)模式。3W咖啡通過旗下的拉勾網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)聚合資源的變現(xiàn)。而對其他中介型孵化器來說，似乎還沒有找到一個很好的商業(yè)模式。投中研究院調(diào)研顯示，有些中介型孵化器在發(fā)展過程中會形成一種該孵化器特有的文化或品質(zhì)，而這種文化或品質(zhì)是基于其初創(chuàng)時側(cè)重于公益性建立的。這就會造成如果過多追求商業(yè)回報則會影響到孵化器的基因，如何找到一種有效的商業(yè)模式需要中介型孵化器更多的探索。

　　2. 政策覆蓋范圍問題

　　國家層面以及地方政府出臺了許多扶持孵化器發(fā)展的優(yōu)惠政策，但是多數(shù)優(yōu)惠政策比如稅收優(yōu)惠、房租補(bǔ)貼、風(fēng)險補(bǔ)償、資金支持等都是針對特定類型的孵化器。例如，享受房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和營業(yè)稅優(yōu)惠政策的孵化器必須取得國家級孵化器資格；享受中關(guān)村的房租房帖和資金支持則需取得中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器或早期項(xiàng)目孵化中心、創(chuàng)業(yè)孵化基地等資格。

　　對未取得上述資格的孵化器來講，由于無法享受相應(yīng)的優(yōu)惠，其在運(yùn)行中面臨諸多困難和不便。首先是盈利的壓力。由于無法享受稅收優(yōu)惠、房租補(bǔ)貼、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)日峁┑囊幌盗匈Y金支持，這類孵化器屬于純商業(yè)化的運(yùn)營，例如需要按商用的價格租用辦公場所。而為了降低創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的綜合辦公成本，孵化器所收取的運(yùn)營服務(wù)費(fèi)通常較低。因此該類孵化器會在盈利上面臨很大的壓力。

　　另一個是政策的便利性。投中研究院在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，有的孵化器由于未取得“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格，導(dǎo)致入孵企業(yè)不能用孵化器的工位進(jìn)行公司注冊，形成在孵化器外注冊、孵化器內(nèi)辦公的異地辦公現(xiàn)象，面臨很大的風(fēng)險。

　　3. 尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目帶來的挑戰(zhàn)

　　投中研究院認(rèn)為衡量孵化器是否高效的標(biāo)準(zhǔn)是創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與資源之間是否可以實(shí)現(xiàn)無縫對接。可以說入孵企業(yè)的質(zhì)量代表了孵化器的品味，而畢業(yè)項(xiàng)目的質(zhì)量是吸引其他項(xiàng)目入孵的參照。投中研究院調(diào)研顯示，多數(shù)孵化器認(rèn)為如何找到優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是其面臨的首要挑戰(zhàn)，其次是如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供深度服務(wù)。

　　據(jù)投中研究院估計，2014年，中國孵化器的總量已超過1500家。如何在這1500多家的孵化器中突出自己的特色以吸引優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是現(xiàn)在也是將來孵化器面臨的重大挑戰(zhàn)。在這中間，如何定義好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，如何判斷未來技術(shù)、商業(yè)的發(fā)展趨勢，如何識別哪些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目未來能做到爆炸性增長對孵化器的經(jīng)驗(yàn)、眼光、趨勢判斷構(gòu)成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　4. 資源對接帶來的挑戰(zhàn)

　　除尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目外，多數(shù)孵化器將如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供專業(yè)深度服務(wù)列為第二大挑戰(zhàn)。這些深度服務(wù)包括人才招聘、投融資、市場推廣以及客戶對接等。據(jù)投中研究院調(diào)研顯示，多數(shù)孵化器反應(yīng)在為孵化企業(yè)提供的服務(wù)中，找到合適的優(yōu)秀人才是最難的。說服優(yōu)秀的高端人才加入充滿不確定性的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)十分困難。甚至有孵化器負(fù)責(zé)人表示“中關(guān)村的人才是搶瘋了的狀況，都是提供24小時入職，搶各種開發(fā)者。”

　　除人才招聘外，如何為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目對接匹配的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資也是孵化器面臨的重要挑戰(zhàn)。需要孵化器對市面上投資機(jī)構(gòu)擅長的投資領(lǐng)域、所投企業(yè)、投資資金、投后服務(wù)等有較深認(rèn)識和判斷，并幫助孵化企業(yè)進(jìn)行對接。

　　五、孵化器發(fā)展的新特點(diǎn)

　　作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿，孵化器的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化密切相關(guān)。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的深化以及全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨同步，孵化器也呈現(xiàn)出兩個新特點(diǎn)：垂直領(lǐng)域孵化器的涌現(xiàn)以及國內(nèi)外孵化器的互動。

　　圖6：孵化器發(fā)展的新特點(diǎn)

　　與擁有多個孵化主題的孵化器相比垂直領(lǐng)域孵化器在資源的對接上更有針對性，也更容易聚集該細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，發(fā)揮資源的聚合效用。如前述成都天府軟件園內(nèi)的創(chuàng)業(yè)場，成為移動互聯(lián)網(wǎng)尤其手游創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、發(fā)行商、軟件商的聚集區(qū)。其他圍繞生物醫(yī)藥、智能硬件、機(jī)器人等前沿細(xì)分產(chǎn)業(yè)的孵化器也紛紛涌現(xiàn)，甚至不排除未來各行各業(yè)都有垂直領(lǐng)域孵化器的誕生。

　　國內(nèi)外孵化器的互動包括國內(nèi)孵化器在海外建設(shè)基地、國外孵化器在國內(nèi)的擴(kuò)張以及國內(nèi)外孵化器的交流與互動。目前我國已有瀚海智業(yè)、清華科技園等多家機(jī)構(gòu)在海外建設(shè)孵化器，也有如科技寺等通過與國外孵化器合作，形成資源互換。

　　隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的深化，全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展也日趨同步。相應(yīng)的，國內(nèi)外在孵的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在技術(shù)、商業(yè)模式上的創(chuàng)新程度也日趨同步。而隨著產(chǎn)業(yè)資源全球化流動的加速，國內(nèi)外市場也成為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目考慮的重要因素。因此，國內(nèi)外孵化器的互動，不僅可以使創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目充分利用兩個市場的資源，也為孵化器提供了更多的項(xiàng)目資源和孵化、投資機(jī)會。

　　六、市場化孵化器案例分析

　　1. 微軟創(chuàng)投加速器

　　2013年6月微軟在美國宣布成立風(fēng)險投資部門“Microsoft Ventures”，7月正式在中國落地。微軟創(chuàng)投加速器定位是做金字塔尖的加速器，重點(diǎn)服務(wù)于具有重大技術(shù)或商業(yè)模式創(chuàng)新，未來最有可能成為billion dollar company。微軟創(chuàng)投加速器每年會進(jìn)行兩期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)招募，每年會收到1500份左右的申請，每期錄取15~20家，錄取率在3%左右。項(xiàng)目篩選基于三點(diǎn)，第一是方向，第二是團(tuán)隊(duì)，第三是技術(shù)。截至2015年1月，微軟創(chuàng)投加速器共孵化五期85個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。其中，90%的孵化企業(yè)拿到融資，很多涵蓋A輪、B輪、C輪，6家被收購，1家在新三板掛牌。

　　從孵化企業(yè)涉足的領(lǐng)域及特色來看，微軟創(chuàng)投加速器第一期的孵化主題為移動互聯(lián)網(wǎng)，第二期為企業(yè)級服務(wù)，第三期為大數(shù)據(jù)，第四期的特色是30%以上的入孵創(chuàng)業(yè)者之前已創(chuàng)辦企業(yè)并在海外上市；第五期則側(cè)重于極早期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其中60%以上的企業(yè)基于機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)。微軟創(chuàng)投加速器孵化的這85個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)中，65%是針對B2B領(lǐng)域，覆蓋人群約2億。

　　在為孵化企業(yè)提供的服務(wù)上，微軟創(chuàng)投加速器會提供辦公場地，入孵企業(yè)在加速器內(nèi)孵化時間是6個月。6個月后，孵化企業(yè)需搬離加速器，但只是物理空間上的搬離。微軟創(chuàng)投加速器對孵化企業(yè)采用終身校友制，會為已搬離的企業(yè)提供后續(xù)的服務(wù)和幫助，并以周報、每月校友聚餐等形式促進(jìn)校友資源的共享、合作。此外，微軟創(chuàng)投加速器還會提供導(dǎo)師一對一輔導(dǎo)、定期課程、6萬美元云服務(wù)、技術(shù)支持、去國外交流機(jī)會等資源供孵化企業(yè)選擇。

　　微軟創(chuàng)投加速器的核心服務(wù)是“找人、找錢、找市場、找用戶”?！罢胰恕狈矫?，依托微軟的信任背書，微軟創(chuàng)投加速器在說服高端人才加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)方面更有優(yōu)勢。微軟創(chuàng)投加速器與大量高端院校合作，為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)輸送了數(shù)百位免費(fèi)實(shí)習(xí)生，其中很多實(shí)習(xí)生畢業(yè)后選擇加入創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?！罢义X”方面，微軟創(chuàng)投加速器已與100家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略合作，并幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對VC所投領(lǐng)域、已投知名企業(yè)、是否有錢繼續(xù)投資等進(jìn)行專業(yè)判斷；“找市場”方面，微軟創(chuàng)投加速器基于針對目標(biāo)客戶群進(jìn)行宣傳報道，目前已為在孵企業(yè)發(fā)了1500份報道，其中有8家央視報道；“找客戶”方面，微軟創(chuàng)投加速器與東航、海爾、雅培等大企業(yè)每隔一周會有一次對接活動，這些大企業(yè)主抓創(chuàng)新的CTO等高層會帶隊(duì)前來尋找基于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，并與合適的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)場簽約，簽約率70%左右。

　　在加速器的回報上，由于微軟坐擁大量現(xiàn)金，微軟創(chuàng)投加速器對財務(wù)回報考慮較少，所提供上述服務(wù)也是免費(fèi)的，且不占創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)股份。微軟創(chuàng)投加速器的運(yùn)行更多是為了獲取創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對微軟品牌的支持，并培養(yǎng)未來的合作伙伴。未來，微軟創(chuàng)投加速器不排除會對孵化企業(yè)進(jìn)行投資，但是只做跟投，用來配合投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，與投資機(jī)構(gòu)共同扶持創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

　　對微軟創(chuàng)投加速器來說，最大的挑戰(zhàn)是如何尋找到優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其次則為如何為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供更加精細(xì)化的專業(yè)服務(wù)。這對微軟創(chuàng)投加速器如何定義好的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，如何判斷未來技術(shù)、商業(yè)的發(fā)展趨勢，如何識別哪些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目未來能做到爆炸性增長，如何有效對接各種資源構(gòu)成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　2. 科技寺

　　科技寺成立于2013年9月，位于北京簋街附近，是北京最大的聯(lián)合辦公空間，面積超過2000平米?？萍妓虏捎萌_放式的工作區(qū)域，同時配有多個會議空間以及獨(dú)立的活動區(qū)域和咖啡休息區(qū)，可以同時滿足300位創(chuàng)業(yè)者在同一空間工作交流。

　　科技寺的孵化領(lǐng)域定位于TMT，孵化周期為3~6個月。入孵企業(yè)需要填寫申請表，科技寺進(jìn)行審核，主要側(cè)重兩點(diǎn)：創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品。項(xiàng)目選擇更傾向于能做出產(chǎn)品的企業(yè)。截至目前科技寺共孵化三期70多個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。孵化企業(yè)畢業(yè)時約90%可以拿到A輪投資。其中，對于合適的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，科技寺也會進(jìn)行早期投資，投資金額大約在100~500萬之間，占創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)比例在10%以下。

　　在對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的具體服務(wù)上，目前科技寺以FA為主，并力求把FA的服務(wù)做到實(shí)處，真正可以幫助創(chuàng)業(yè)者。未來科技寺會引入導(dǎo)師制。根據(jù)孵化企業(yè)的需求，科技寺每周會組織4~5場沙龍，在產(chǎn)品、技術(shù)、法務(wù)、投融資等板塊對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行培訓(xùn)指導(dǎo)。在為孵化企業(yè)提供的融資服務(wù)上，一些投資機(jī)構(gòu)或天使投資人會定期到科技寺看創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?？萍妓乱矔榉趸髽I(yè)與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行牽線，但具體的投融資需要由雙方自己商議談判。

　　在營收方面，目前科技寺主要靠收取工位費(fèi)來覆蓋基本的運(yùn)營支出，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1500/月。其他方面，科技寺通過舉辦會議會收取一定的場地費(fèi)，咖啡廳也會為科技寺帶來一些賣品收入。

　　作為聯(lián)合創(chuàng)業(yè)空間，科技寺的一個特點(diǎn)是孵化團(tuán)隊(duì)國外背景所占比例較大，很少有純國內(nèi)背景的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。原因是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者出于對私密性缺乏的擔(dān)憂，對聯(lián)合辦公這種開放的模式一時無法接受。這也造成科技寺初期工位閑置，運(yùn)行困難。而國外背景的創(chuàng)業(yè)者則比較看重科技寺復(fù)古式的裝修、LOFT的辦公環(huán)境以及與硅谷比較類似的開放模式。隨著科技寺做會議、沙龍等活動的增加，外界對科技寺的了解更加全面，運(yùn)營形勢在2014年10月份開始好轉(zhuǎn)。

　　作為中關(guān)村之外的孵化器，科技寺目前面臨的最大問題有兩個：一是科技寺未取得“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格，導(dǎo)致入孵企業(yè)不能用科技寺的工位進(jìn)行公司注冊，形成在科技寺外注冊、科技寺內(nèi)辦公的異地辦公現(xiàn)象，面臨很大的風(fēng)險。二是由于尚未取得上述資格，科技寺無法取得政府在財政上的支持，在盈利上面臨很大的壓力。例如科技寺的辦公場所是按商用租來的，1500元/月的工位費(fèi)基本只能覆蓋租金，無法覆蓋前期的裝修等成本。因此，爭取“中關(guān)村創(chuàng)新型孵化器”或“集中辦公室”的資格是現(xiàn)在科技寺著力解決的重大問題。

　　在未來發(fā)展上，除引入導(dǎo)師制外，科技寺還將向三方面拓展：一是將會以對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的投資為主要盈利模式。科技寺現(xiàn)在已著手準(zhǔn)備募集基金來做早期投資，基金會請專人來管理，并可能會跟國內(nèi)的一些知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作；二是在全國連鎖經(jīng)營，深圳科技寺即將開業(yè)，上海方面也在準(zhǔn)備。2016年，科技寺計劃在全國開7~8家店，來滿足不同地區(qū)對創(chuàng)業(yè)孵化服務(wù)的需求；三是繼續(xù)擴(kuò)大與國外孵化器的合作范圍，形成資源互換。目前科技寺已與硅谷的一些孵化器達(dá)成合作，孵化企業(yè)可以利用雙方孵化器的資源。

　　3. 氪空間

　　氪空間成立于2014年4月，由科技媒體36氪推出。目前，36氪旗下有三條產(chǎn)品線，媒體、氪加（互聯(lián)網(wǎng)融資平臺）、氪空間。氪空間的孵化周期為3個月。截至2015年1月，氪空間共孵化三期42個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。其中，一期12個團(tuán)隊(duì)，11個拿到融資；二期17個團(tuán)隊(duì)，14個拿到融資。三期團(tuán)隊(duì)正在孵化中。

　　氪空間初始成立時的定位是在3個月入駐期內(nèi)，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)第一輪的融資。但是，從第二期孵化企業(yè)開始，氪空間發(fā)現(xiàn)孵化企業(yè)對融資需求的優(yōu)先級并沒有想象的那么大。融資雖然重要，但是孵化企業(yè)對如何更快地融入行業(yè)以及招聘、法務(wù)等基礎(chǔ)性服務(wù)有更多的需求。因此，氪空間對自身的定位有所調(diào)整，作為一個平臺方，滿足創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的各種需求。

　　在為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供的具體服務(wù)方面，氪空間會免費(fèi)提供工作場地。關(guān)于招聘、財務(wù)、法務(wù)以及工商注冊等方面的服務(wù)，氪空間只是作為一個平臺方，由合作的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)來為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供上述服務(wù)。服務(wù)費(fèi)用由孵化企業(yè)自身承擔(dān)，可享受很多優(yōu)惠。此外，氪空間會針對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)面臨的一些問題，請一些有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者或者行業(yè)專家進(jìn)行交流、解答。在融資服務(wù)方面，除利用氪加外，氪空間會對投資機(jī)構(gòu)的投資偏好、投資案例等進(jìn)行梳理，并幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)做一些融資方面的策略和準(zhǔn)備。具體的融資由創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與投資機(jī)構(gòu)自行談判。

　　氪空間對孵化企業(yè)完全免費(fèi)，不占股份。36氪希望通過氪空間獲得品牌價值。氪空間的成本及費(fèi)用主要是場地費(fèi)以及水電、網(wǎng)費(fèi)，由36氪整個公司承擔(dān)，因此氪空間無盈利壓力。目前，氪空間暫不考慮盈利方式，未來如果有好的盈利模式，也不排除。

　　在對孵化團(tuán)隊(duì)的篩選上，氪空間的孵化范圍是TMT領(lǐng)域。篩選標(biāo)準(zhǔn)與VC類似，但盡量會使入駐項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)背景、所做產(chǎn)品保持多元化。目的是讓不同團(tuán)隊(duì)之間有更多的交流、合作，避免自身的局限性。

　　作為媒體出身的孵化器，媒體服務(wù)是氪空間的一個特色。一方面優(yōu)質(zhì)孵化項(xiàng)目可以借助媒體資源傳播，而優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目被傳播會吸引更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入駐氪空間；另一方面，借助科技媒體的資源，孵化企業(yè)可以更加接近行業(yè)的最新動態(tài)。但是，氪空間在避免成為媒體的附屬品，而是希望創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更看重氪空間自身的創(chuàng)業(yè)氛圍以及服務(wù)價值，而不是僅限于媒體價值。

　　同樣，作為媒體出身的孵化器，氪空間一開始是以媒體形態(tài)來做孵化器。由于孵化器涉及諸多服務(wù)領(lǐng)域，與做媒體這種相對簡單的形式有很大不同，導(dǎo)致氪空間初期受制于自身能力的不足，許多問題無法解決。另一方面，氪空間初始的定位也有問題。氪空間初始定位是在3個月入駐期內(nèi)，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)第一輪的融資。但在氪空間的運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)，孵化企業(yè)有更多其他方面的需求，甚至有些團(tuán)隊(duì)自身就有融資資源，不需要氪空間幫助融資。這導(dǎo)致氪空間一開始對孵化企業(yè)的諸多其他需求準(zhǔn)備不足，在調(diào)整中遇到很多問題無法幫創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)解決。

　　在未來的發(fā)展上，氪空間更多希望能成為創(chuàng)業(yè)者的社區(qū)或者學(xué)校。氪空間一方面會將可以標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)盡量標(biāo)準(zhǔn)化，來滿足創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)共性的需求；同時會與更多專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，解決創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一些個性化的問題。另一方面，氪空間會圍繞校友平臺做更多的工作，以促進(jìn)校友資源的共享利用。此外，氪空間會完善線上模式。目前氪空間有一個內(nèi)部的線上系統(tǒng)供孵化團(tuán)隊(duì)以及畢業(yè)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部交流以及共享資源。未來會完善這一模式。