未來中國要崛起，不但要將代表硬實(shí)力的“制造”要提升為“創(chuàng)造”，而且要將代表軟實(shí)力的中國文化和人民幣輸出到全球。可以說，中國現(xiàn)在正在打一場史上最大的人民幣戰(zhàn)爭——人民幣走向國際化。這不是人民幣與美元的“戰(zhàn)爭”，而是一場實(shí)實(shí)在在的人民幣國際化的“世界大戰(zhàn)”。

  支持我們論據(jù)的就是據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，去年前三季度中國跨境人民幣結(jié)算金額已超過4.8萬億元，人民幣已成為中國第二大跨境支付貨幣。人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口的人民幣結(jié)算比重則超過15%。與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達(dá)到174個(gè)。但相比跨境結(jié)算，人民幣的國際儲(chǔ)備地位還非?？亢螅瑑H處在跟紐西蘭元差不多的位置（排名第七），遠(yuǎn)落后于美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎及澳元。

  中國股市本輪的牛市持續(xù)時(shí)間有多長，取決于人民幣在外面能走多遠(yuǎn)，取決于人民幣能以多大的速度、廣度和深度回流到中國來。滬港通，深港通，納入全球指數(shù)必然有外部資金流進(jìn)中國股市，這也是大牛市的一個(gè)重要理由?？v觀美元、歐元、日元等貨幣，其回流的方式相似，但回流的速度、廣度和深度則有很大的差別。除了各類進(jìn)出口貿(mào)易，美元回流美國的最大支撐點(diǎn)是金融市場，包括債券、股市、風(fēng)險(xiǎn)投資、移民等等，這是其他幾個(gè)國際貨幣并不完全具備的回流支點(diǎn)。

總的來說，主權(quán)貨幣依靠的是國家信用，跟黃金等金屬貨幣有根本性不同，不能依靠自然的交易競爭或淘汰模式來完成市場認(rèn)可度。

   主權(quán)貨幣需要嚴(yán)格的供給管理和使用規(guī)則，才能真正成為一種世界級財(cái)富和儲(chǔ)藏手段。也就是說，僅僅依靠經(jīng)濟(jì)方面的一時(shí)強(qiáng)大，很難保證主權(quán)貨幣就一定能夠成為一流的國際貨幣（儲(chǔ)備貨幣）。

如果中國沒有很好的內(nèi)部資本市場作為依托，人民幣國際化本身就沒有一個(gè)可靠的載體。在創(chuàng)建和提升人民幣回流的速度、廣度和深度方面，中國一個(gè)強(qiáng)大的資本市場。一路一代，為何被稱為中國版的馬歇爾計(jì)劃，就是因?yàn)橹袊髽I(yè)走出去，去壯大中國人民幣背后的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 

一、公司的力量——股票市場

  什么是美國的生活方式？你閉眼想到的是可口可樂，麥當(dāng)勞，星巴克咖啡，波音飛機(jī)，沃爾瑪，好萊塢大片？這些大都是美國的上市公司，而且是美國股市的道指29只成份股。股票市場的基礎(chǔ)是“偉大的

公司”，公司這種制度自誕生之日起，就改變了人類的組織、生活和存在模式。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘曾直言不諱的說，中國這么高速的增長不是自身的，而基本上都是借來的。他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)倚賴外來投資及“借來”的技術(shù)，這將會(huì)是未來發(fā)展的隱憂。當(dāng)然，每個(gè)國家都要經(jīng)歷這樣一個(gè)“學(xué)習(xí)”階段，但如果中國不能打造一個(gè)跟美國媲美的公司市場，創(chuàng)

新問題就難以破解。美國股票市場不僅為本土企業(yè)提供了高效、便捷的融資市場，締造了“公司”市場前仆后繼的各種傳奇，還為全球“公司”打開大門，從而也吸引全球投資者，以及最優(yōu)秀的人才和各類企業(yè)組織，增加了美元回流的深度和廣度（可持續(xù)的創(chuàng)新實(shí)際上是用人才和錢砸出來的）。

美元能夠從廣度和深度層面回流美國，美國國際化的“公司”市場功不可沒。德國管理學(xué)家赫爾曼西蒙說，歷史上幾乎所有的重大革新都是在公司，而不是國家層面產(chǎn)生的。據(jù)央視紀(jì)錄片《公司的力量》所述，截至2009年時(shí)，“公司”為全球81%的人口解決了就業(yè)機(jī)會(huì)，制造了全球生產(chǎn)總值的94%；全球100大經(jīng)濟(jì)體中，51個(gè)是公司，49個(gè)是國家。世界上有161個(gè)國家的財(cái)政收入，比不上沃爾瑪公司；全球最大的10個(gè)公司的銷售總額超過了世界上最小的100個(gè)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的總和。

也就是說，全球80%以上的人“生活”在公司，他們更多的時(shí)候并不是被政府所約束，而是被公司所管理、教育、培養(yǎng)。

一個(gè)現(xiàn)代化國家是否強(qiáng)大，真正要看的是這個(gè)國家有沒有強(qiáng)大的“公司”市場。阿里巴巴在紐約上市時(shí)，更多的人所關(guān)注的并不是誰賺了誰的錢，而是阿里巴巴為何不能在中國本土上市，中國“公司”市場為何如此落后、苛刻……對于人民幣來說，如果沒有一個(gè)開放、包容和締造更多偉大企業(yè)的“公司”市場，不以強(qiáng)國之本和歷史使命的眼光定位股票市場，人民幣對于全球來說，吸引力永遠(yuǎn)是有限的。因?yàn)槟切┰敢獬钟腥嗣駧诺娜?，并不僅僅是為了購買“中國制造”，更多的時(shí)候是為了融入和分享中國

的發(fā)展，而中國的發(fā)展歸結(jié)起來，是“公司”的發(fā)展。

二、容量足夠大的自由交易的債券市場

 中國的美元外匯儲(chǔ)備干嗎去了？去買了美國的國債去了。不僅僅中國這樣，中東產(chǎn)油國的主權(quán)基金也買了美國的國債。為什么全球的主權(quán)基金不來買中國的國債？因?yàn)槲覀兊膫鶛?quán)市場不是足夠的開放，不是足夠的強(qiáng)大。進(jìn)出不是足夠的自由。我們對債券市場的理解，不能僅僅停留在經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念。債券市場是一種既古老又新型的人類關(guān)系，這種關(guān)系可以是國家與人民之間，也可以是人民與人民之間，還可以是國家與國家之間。

債券市場是連接各種經(jīng)濟(jì)體之間最直接的一種紐帶，它通過利用錯(cuò)綜復(fù)雜的債權(quán)關(guān)系，把本來針鋒相對的經(jīng)濟(jì)體變成一種互補(bǔ)和捆綁性的發(fā)展模式，不僅有利于溝通和互相監(jiān)督、制衡以及督促生產(chǎn)，還大大的降低了各組織或各民族之間因制度、信仰等問題走極端的可能，讓更多的政治家、組織、個(gè)人等都學(xué)會(huì)用交流、互動(dòng)、互助等方式解決問題，可以說對世界和平有著極大的貢獻(xiàn)。

正是由于債券市場的發(fā)達(dá)，美國國債接近40%被境外投資者持有，僅中國持有的美國國債就占到美國整個(gè)國債規(guī)模的接近8%。這也是諸多人士判斷中國和美國雖然存在諸多博弈，但不會(huì)輕易發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭的原因。中國債券市場的發(fā)展非常不順利，“壓制”和“透支”并存，諸多信用極佳的機(jī)構(gòu)和個(gè)人負(fù)債水平較低，而一些信用狀況較差的機(jī)構(gòu)和個(gè)人卻能夠通過各種方式持續(xù)負(fù)債，這導(dǎo)致整個(gè)債券市場的價(jià)格扭曲、價(jià)值無法發(fā)揮，反向破壞了這一市場的歷史作用。吳曉靈等經(jīng)濟(jì)學(xué)家近年來表示，剛性兌付和過度擔(dān)保是中國兩大金融公害；直接融資市場是一個(gè)愿打愿

挨的市場，應(yīng)該給企業(yè)發(fā)展自主權(quán)，取消發(fā)債審批制度。在發(fā)展國際市場方面，直到近日，全球首只由外國政府發(fā)行的人民幣主權(quán)債券才在倫敦證券交易所上市交易。債券市場的基礎(chǔ)是信用，紙幣的本質(zhì)也是信用，如果不以債券市場來推廣和“販賣”信用，你就無法給各類信用定價(jià)，你就無法分享信用證券化帶來的諸多利益。美國政府和企業(yè)能夠負(fù)債化高效運(yùn)轉(zhuǎn)，最根本的原因就是把信用證券化，然后賣給全世界。也就是說，

美國人可以用國際投資者的錢來養(yǎng)老、創(chuàng)業(yè)、消費(fèi)，甚至是打仗。

如果沒有一個(gè)開放程度和流動(dòng)性極強(qiáng)、吸引力和規(guī)模都足夠大的債券市場，人民幣的回流機(jī)制就存在根本性的缺陷。

中國債券市場目前還停留在以審批制為主的銀行間市場（銀行間市場占整個(gè)債券市場規(guī)模的90%以上），投資者還僅僅處在金融機(jī)構(gòu)法人之間。

截至目前，中國債券市場依然沒有在交易所市場和場外市場取得更大的突破，更不要說國際市場了，這是未來人民幣國際化過程中最大的問題之一。

三、建立強(qiáng)大的人民幣和外匯交易期貨市場，藏匯于民，降低美元外匯儲(chǔ)備。 目前中國的美元外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到4萬億美元，換算成人民幣的話，達(dá)到二十多萬億人民幣，占到整個(gè)M2的30%。如果處理不好，4萬億美元外匯儲(chǔ)備將成為人民幣國際化的最大障礙，這種障礙表現(xiàn)在中國既不希望美元貶值或者說美元在全球的應(yīng)用范圍下降，又希望人民幣能夠取代美元所占據(jù)的更多國際市場，這對于人民幣國際化來說，是非常尷尬的，也是需要戰(zhàn)略性思考和盡早做出抉擇的問題。

 降低美元外匯儲(chǔ)備是一個(gè)爭議較大，且非常困難的事情。美國的外匯儲(chǔ)備中，黃金占到80%，這并不是說美國人僅僅把黃金當(dāng)做外匯儲(chǔ)備，而是美元本身就是國際貨幣，美國基本上沒有必要儲(chǔ)備其他主權(quán)貨幣。

如果人民幣一邊在國際化，成為國際儲(chǔ)備貨幣，一邊又越來越多的儲(chǔ)備美元，買入美元計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)，比如美債等等。最終的結(jié)果就是像日元一樣，成為基于美元的一種投機(jī)、融資、套利等的附屬貨幣。

雖然也會(huì)成為貿(mào)易、金融交易、儲(chǔ)備等國際市場不可或缺的貨幣品種，但其對本國經(jīng)濟(jì)和金融所產(chǎn)生的作用非常有限。中國一直在多元化外匯儲(chǔ)備，但收效甚微，究其原因，人民幣國際化步伐并沒有跟上中國“創(chuàng)匯”能力，如果有更多的貿(mào)易采用人民幣結(jié)算，中國的出口換來的是人民幣，外匯儲(chǔ)備的增速很快會(huì)減少。

所以降低美元外匯儲(chǔ)備的方式首先是加快人民幣國際化。建立人民幣和外匯期貨交易市場，藏匯于民，讓老百姓自己去套期保值，而不是由中投低效的把大部分外匯購買美國的國債。 我認(rèn)為，中國在分散美元外匯儲(chǔ)備，藏匯于民方面，中國有很大的可操作空間。

四，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國是領(lǐng)軍者。

 中國企業(yè)走出去，人民幣走出去遇到的第一個(gè)問題就是，國際貿(mào)易壁壘。而國外政要總理訪問杭州的阿里巴巴總部表明，恰恰是阿里巴巴這樣的中國互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)首先打破國際貿(mào)易壁壘。如果說過去的20年，是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，誕生了微軟，思科，亞馬遜等千倍大牛股。未來20年將是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，這個(gè)新的時(shí)代，中國企業(yè)是領(lǐng)軍者，全球最具創(chuàng)新的20個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，有6個(gè)總部在中國。未來中國將發(fā)生四大趨勢，第一，一切商業(yè)都將互聯(lián)網(wǎng)化。第二，一切品牌都將人格化。第三，一切消費(fèi)都將娛樂化。第五，一切流行都將城鄉(xiāng)一體化。沒有認(rèn)識到這四大趨勢的傳統(tǒng)企業(yè)將被淘汰或者顛覆。正是互聯(lián)網(wǎng)公司的跨界行為，讓很多人以前討厭的許多新東西，其實(shí)都是未來行業(yè)的發(fā)展趨勢。  未來20年每個(gè)行業(yè)都會(huì)被移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所改變，而且這種改變會(huì)超過工業(yè)革命帶給我們的改變。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是以用戶為核心，建立在大數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)上的，一次巨大的互聯(lián)網(wǎng)革命。這次產(chǎn)業(yè)互聯(lián)

網(wǎng)造就的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)板的大牛市時(shí)間長度和未來泡沫的巨大,可以類比的就是1992年到2001年的美國互聯(lián)網(wǎng)大牛市.實(shí)際上,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在改變和影響我們的生活方式:互聯(lián)網(wǎng)金融正在改變傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的格局，P2P，余額寶，小額貸野蠻生長。阿里和京東正在改變?nèi)藗兊南M(fèi)購物方式，傳統(tǒng)零售業(yè)一落千丈 小米正在改變中國手機(jī)制造業(yè)的格局，4年時(shí)間，就已經(jīng)成為中國前三大手機(jī)品牌。智慧醫(yī)療，智慧城市正在進(jìn)入人們的生活。 這就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶給2015年股市的巨變。不蛻皮的蛇只有死路一條。人類也不例外。若是抓著陳舊的思想的皮不放，人的思維便會(huì)從內(nèi)部開始腐爛，不僅無法成長，還會(huì)迎來死

亡。傳統(tǒng)企業(yè)要脫胎換骨，就必須擁有互聯(lián)網(wǎng)思維，進(jìn)行新陳代謝，投資人更是要看到這種趨勢，與時(shí)俱進(jìn)。