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證監(jiān)會(huì)擬向銀行發(fā)證券牌照對(duì)銀行業(yè)績影響十分有限 盡管資本市場對(duì)證券牌照向銀行放開給予了很大的熱情，但是銀行并非都熱衷，一則證券貢獻(xiàn)給銀行的利潤占比較小，二則經(jīng)營證券業(yè)務(wù)并不容易 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3月6日表示，支持證券公司、基金管理公司和期貨公司等公司交叉持牌，正在研究銀行在風(fēng)險(xiǎn)隔離的基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券牌照的情況，目前尚在研究中，沒有時(shí)間表。 兩個(gè)多月以來銀行將獲得券商牌照的傳言得到證監(jiān)會(huì)的回應(yīng)后，卻因?yàn)椤皼]有時(shí)間表”導(dǎo)致市場更多猜想。原本就已控股華福證券的興業(yè)銀行(601166)被外媒傳出“即將收購華福證券”，“烏龍”消息迅速攪動(dòng)A股市場，直接導(dǎo)致3月9日銀行股大漲，券商股集體大跌。 由于證券牌照放開給銀行極具想象空間，資本市場達(dá)成了默契：帶著敏感的神經(jīng)，股民用發(fā)達(dá)的嗅覺捕捉“靴子何時(shí)落地”的消息，隨時(shí)準(zhǔn)備迎接下一波漲勢“狂歡”。而銀行、券商等當(dāng)事者的態(tài)度卻冷靜得多。 業(yè)內(nèi)人士稱，“除了IPO和股市交易，銀行早就能干目前中國券商的所有業(yè)務(wù)?！?BR> 盡管監(jiān)管層在官方場合的表態(tài)中稱，“沒有時(shí)間表”，但是《投資者報(bào)》記者從一位接近證監(jiān)會(huì)的管理層人士那里得知，券商牌照相關(guān)管理規(guī)則的征詢意見稿監(jiān)管部門會(huì)簽流程已走完，今年上半年有望正式頒布實(shí)施。 靴子有望上半年落地 1995年《商業(yè)銀行法》出臺(tái)了分業(yè)經(jīng)營的管理規(guī)定，自從證券業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)分開。 為適應(yīng)市場和經(jīng)營環(huán)境的變化，2003年進(jìn)行了修訂，北京市中銀律師事務(wù)所律師安壽輝告據(jù)記者，仍未改變分業(yè)經(jīng)營的原則，最后加了一句“國家另有規(guī)定的除外。” 然而，銀行業(yè)務(wù)與其他金融機(jī)構(gòu)并非“涇渭分明”。目前不少銀行的全牌照布局開始搭建，獨(dú)缺“境內(nèi)券商牌照”。 截至目前，包括中、農(nóng)、工、建、交行在內(nèi)的五大行以及招商銀行和國家開發(fā)銀行等7家銀行直接或間接持有券商牌照。除國開行于2010年8月在北京成立國開證券外，另外6家銀行均通過子公司間接持有券商牌照。中國銀行通過子公司中銀國際控股中銀國際證券和國開證券兩家取得境內(nèi)銷售資格，其余5家為香港券商。 一位接近證監(jiān)會(huì)管理層的消息人士告據(jù)記者，券商牌照相關(guān)管理規(guī)則的征詢意見稿監(jiān)管部門會(huì)簽流程已走完，今年上半年有望正式頒布實(shí)施。 業(yè)界反應(yīng)“冷冰冰” 當(dāng)外界還在熱議金改又將邁出重要一步的時(shí)候，業(yè)界反應(yīng)冷靜得多據(jù)記者隨機(jī)詢問十幾家商業(yè)銀行工作人員，超過7成認(rèn)為短期來看，證券業(yè)務(wù)對(duì)銀行收入的增加并不會(huì)起到多大作用。 據(jù)《投資者報(bào)》記者了解到，以招商銀行為例，去年投行部盈利不足全行利潤的1%。“證券業(yè)務(wù)在銀行的體量很小，即使取得證券牌照，對(duì)整個(gè)收入的提高也不會(huì)太大?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰你y行工作人員表示。 另一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)消息發(fā)布一周了，而銀監(jiān)會(huì)并未有任何表態(tài)，“混業(yè)經(jīng)營牽扯到監(jiān)管部門的利益，這個(gè)調(diào)整未必容易?！?BR> 中金公司發(fā)出報(bào)告稱，“銀行做券商就像大象踩螞蟻?！?A target=_blank>中國銀行持有內(nèi)陸全牌照券商中銀國際證券37.14%的股權(quán)，但中銀國際證券在國內(nèi)的市場份額并未顯著提升。2014年證券業(yè)收入2602億元，據(jù)估算，如果牌照完全放開，商業(yè)銀行最好情況下能獲得25%~30%的收入份額，按照40%的凈利潤率，這只相當(dāng)于銀行業(yè)2014年凈利潤的1%~2%。 對(duì)于類似中銀的金融控股模式，中金公司指出，這種與全能銀行模式還存在著很大的差異，即銀行不僅經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，而且還經(jīng)營證券、保險(xiǎn)、金融衍生業(yè)務(wù)以及其他新興金融業(yè)務(wù)：在金融控股模式下，從商業(yè)銀行進(jìn)入基金、信托、保險(xiǎn)等行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來看，雖然這些子公司憑借母行的渠道和客戶優(yōu)勢獲得快速發(fā)展，但并未顯著削弱行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的競爭優(yōu)勢。 一方面是現(xiàn)實(shí)中的“冷水”，另一方面，在多數(shù)銀行的高層部署規(guī)劃中，“螞蟻也是肉”，證券業(yè)務(wù)占據(jù)重要決策位置。早在2013年年初，平安銀行(000001)就宣布實(shí)施“四輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，即通過打造投行業(yè)務(wù)和公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)一起構(gòu)成平安銀行快速發(fā)展的“四輪驅(qū)動(dòng)”。而僅僅一年時(shí)間，效果凸顯，據(jù)申銀萬國分析稱，受益于投行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2014年上半年平安銀行代理及委托手續(xù)費(fèi)、咨詢顧問費(fèi)同比高速增長472.8%和162.6%。 拿牌照不易，經(jīng)營更不易。短期的高增長只是一個(gè)良好的開端和成熟的投行業(yè)務(wù)相比，銀行的投行部門顯得“小巫見大巫”。 中金報(bào)告認(rèn)為，牌照開放將從投行業(yè)務(wù)開始，2015年放開經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照的概率很小，交行和興業(yè)最有可能先行進(jìn)入證券行業(yè)。2014年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比40%，投行收入占比9%，投行業(yè)務(wù)將是最早對(duì)商業(yè)銀行開放的領(lǐng)域。 宋清輝表示，銀行取代券商是一種不可阻擋的趨勢。在證券行業(yè)分化加劇的背景下，只有具備創(chuàng)新能力的大型券商和積極謀求轉(zhuǎn)型的中小型券商才能夠生存下來，其他投行若要生存下來，必須具備復(fù)雜產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力。(投.資.者.報(bào)閆軍) |
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