【航空股專題】冀中能源（000937）持股廈門航空：暴漲就在眼前！

——國際油價的持續(xù)走低，給出了航空股集體起爆的充分理由，近日航空板塊火力全開，股價紛紛猶如火箭發(fā)射般井噴，今天再度全線漲停，南方航空（600029）、東方航空（600115）、中國國航（6001111）、海南航空（600221）均封上漲停。作為在國內(nèi)航空公司中實力和地位僅次于國航、東航、南航和海航之后的航空公司，廈門航空的估值溢價不容忽視。而作為廈門航空的影子股，同樣也是A股中唯一的一家影子航空股，冀中能源（000937）也就充分具備井噴式暴漲的條件！

多數(shù)機構(gòu)認為，市場此前低估了油價下跌給航空公司帶來的業(yè)績彈性，低成本效應(yīng)將在2015年一季度以后充分體現(xiàn)。由于國內(nèi)航空燃油出廠價滯后國際油價1個月，因而直到2015年1月份才出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計2015年一季度國內(nèi)航空煤油價格同比下降40%，航空公司將充分享受低油價帶來的成本節(jié)約。同時，受益今年春節(jié)長假帶動的旅游客源高增速，預(yù)計航空公司2015年第一季度業(yè)績實現(xiàn)同比大幅度改善是確定性事件。

從最近的股價表現(xiàn)來看，南方航空（600029）在近6個交易日的累計漲幅已接近60%，春秋航空（601021）目前的股價較其在今年1月21日上市當天的收盤價26.15元，已經(jīng)有260%的累計漲幅！

從業(yè)績彈性角度來看，南方航空（600029）的彈性最大，所以它的市場表現(xiàn)也最強，是航空股當仁不讓的龍頭。由于A股市場上的航空股的炒作標的實在有限，隱性航空股的挖掘自然就存在極大的價值空間！

環(huán)顧A股市場，只有南方航空（600029）、東方航空（600115）、中國國航（6001111）、海南航空（600221）和春秋航空（601021）這幾家航空公司上市。所以，挖掘航空板塊的機會，只有從影子航空股著手。而A股中唯一的一家影子航空股是冀中能源（000937）！冀中能源（000937）持有廈門航空15%的股權(quán)！

盡管是南方航空（600029）的控股子公司，廈門航空卻依然雄居中國十大航空之一！根據(jù)廈門航空官方網(wǎng)站的介紹，廈門航空成立于1984年7月25日，是由民航局與福建省合作創(chuàng)辦的中國首家按現(xiàn)代企業(yè)制度運營的航空公司?，F(xiàn)股東為中國南方航空股份有限公司（51%）、廈門建發(fā)集團有限公司（34%）和冀中能源股份有限公司（15%）。廈門航空承運人代碼為“MF”，企業(yè)標志為“藍天白鷺”。

在國內(nèi)民航業(yè)，廈航排在國航、東航、南航和海航等第一集團之后，與深航、川航、山航同為第二集團，其穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績一直備受稱道。

廈航是中國唯一使用全波音系列飛機的航空公司，截止2015年2月1日，擁有全波音系列的114架飛機，總座位數(shù)18824個，平均機齡5.48年，經(jīng)營國內(nèi)航線220余條，國際及地區(qū)航線近30條，每周執(zhí)行航班3200多個，構(gòu)建了以廈門、福州、杭州為核心，覆蓋全國、輻射東南亞、連接港澳臺地區(qū)的航線網(wǎng)絡(luò)，設(shè)有福州、杭州、天津、南昌、北京、湖南6家分公司，泉州運行基地，以及48個駐境內(nèi)外營業(yè)部、辦事處，總資產(chǎn)突破350億元，凈資產(chǎn)達到130億元，是中國民航唯一連續(xù)保持28年盈利的航空公司。

截止2014年12月31日，廈航累計安全飛行301.62萬小時，實現(xiàn)連續(xù)347個月的飛行安全和連續(xù)250個月的空防安全。2014年，面對錯綜復(fù)雜的外部環(huán)境和艱難繁重的發(fā)展任務(wù)，廈航認真貫徹黨的十八屆三中、四中全會和全國民航工作會議精神，牢牢把握發(fā)展大勢，堅持穩(wěn)中求進，不斷開拓進取，著力強實力，促改革，克難關(guān)，安全飛行38.5萬小時，完成運輸總周轉(zhuǎn)量27.7億噸公里、旅客運輸量2035.6萬人次、貨郵運輸量20.9萬噸，完成主營業(yè)務(wù)收入188.7億元，實現(xiàn)利潤12.4億元，取得了不平凡的業(yè)績。近5年來，廈航創(chuàng)造了近90億元的利潤。

近年來，廈航憑借穩(wěn)定可靠的安全紀錄、持續(xù)盈利的經(jīng)營業(yè)績和“精、尊、細、美”的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，逐漸成為國內(nèi)航空運輸企業(yè)的典范，獲得了中央國家機關(guān)有關(guān)部委及省市領(lǐng)導(dǎo)的高度肯定，先后榮獲“全國創(chuàng)先爭優(yōu)活動先進基層黨組織”、“全國五一勞動獎狀”、“全國安康杯競賽優(yōu)勝單位”、“全國質(zhì)量工作先進單位”、“全國模范勞動關(guān)系和諧企業(yè)”、“全國顧客最佳滿意十大品牌”等榮譽稱號。

廈門航空進入了“2014年中國10大航空公司品牌排名”，盡管只是排名第十位，但是從進入這個排名的航空公司來看，國航、東航、南航當然是穩(wěn)居前三，總部位于香港的國泰航空和港龍航空分列第四和第七位，臺灣的中華航空和長榮航空分列第八和第九位，海南航空和深圳航空分列第五和第六位。所以，可見在中國大陸的航空公司中，廈門航空其實是排名第六。目前，國內(nèi)民航現(xiàn)有運輸航空公司46家，正在籌建和申請籌建的航空公司共9家。這個排名彰顯出廈航的超強實力！在2014年中國航空服務(wù)行業(yè)最具影響力品牌排名中，廈門航空也是雄居第六位！而剛上市不久的春秋航空（601021）在這個排名中列第九位。

因此，千萬不要小看廈門航空，它在實力和排名上遠遠把春秋航空（601021）這樣的同行甩了好多條街！

2014年10月，廈航以7.49億元收購河北航空99.23%股權(quán)，并預(yù)備在收購?fù)瓿珊笪磥?/span>3年內(nèi)向河北航空分期增資8億元。繼收購河北航空之后，廈航再次邁出擴張步伐。中國民航局官網(wǎng)在2015年3月2日發(fā)布消息，民航華東地區(qū)管理局已初審?fù)饣I建江西航空有限公司，擬籌建公司申請的注冊資本為20億元。其中，廈航作為它的大股東，出資12億元占注冊資本的60%；江西航空投資有限公司出資8億元，占注冊資本的40%。

事實上，此次出資擴張，只是廈航“走出去”戰(zhàn)略的一部分。近幾年來，廈航陸續(xù)在杭州、天津、南昌、北京、湖南開設(shè)了分公司，其擴張全國、布局全球的戰(zhàn)略意圖逐漸彰顯。

未來，廈航將積極打造“獨具特色、顧客首選、亞太一流”的航空品牌，致力成為亞太地區(qū)的優(yōu)質(zhì)航空產(chǎn)業(yè)集團，2015年，公司機隊規(guī)模將達到136架以上，實現(xiàn)運力運量翻番，并將航線網(wǎng)絡(luò)拓展到世界范圍，成為世界航空市場的一支新興力量。

那么，冀中能源（000937）又是怎樣成為廈門航空的股東的？

2010年，通過參與重組原東北航空，冀中能源（000937）的大股東冀中能源集團首次進入航空業(yè)。當年6月29日，河北航空正式掛牌，由冀中能源集團全資控股的河北航空投資集團有限公司控股，四川航空集團公司和沈陽中瑞公司參股。2010年10月21日，河北航空集團與廈門航空簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，河北航空公司從廈門航空濕租3架B737型飛機，同時將增資持有廈航15%的股權(quán)，雙方在航空、旅游、酒店服務(wù)等領(lǐng)域開展全面合作。

2012年12月26日，冀中能源（000937）發(fā)布公告：公司與河北航空投資集團簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜》，擬以現(xiàn)金19.19 億元收購冀中能源集團全資子公司河北航空投資集團有限公司所持有的廈門航空15%股權(quán)。廈門航空的盈利能力被認為是冀中能源入駐的主要原因。

2014年，廈門航空全面接手河北航空。

最后再啰嗦一句。作為在國內(nèi)航空公司中實力和地位僅次于國航、東航、南航和海航之后的航空公司，廈門航空的估值溢價不容忽視。而作為廈門航空的影子股，同樣也是A股中唯一的一家影子航空股，冀中能源（000937）也就充分具備井噴式暴漲的條件！