被王亞偉看好的保險(xiǎn)股今年還能跑贏大市？

　　2014年，滬市保險(xiǎn)板塊整體上漲127.8%，而上證指數(shù)上漲53%。

　　“2014全年，A股上證指數(shù)上漲52.87%，而新華A股上漲116.61%；同期H股恒生指數(shù)上漲1.28%，而新華H股上漲50.58%。這兩個(gè)漲幅與同業(yè)上市公司相比也頗為領(lǐng)先。”在董事長(zhǎng)致股東函中，新華保險(xiǎn)（601336）董事長(zhǎng)康典罕見地將公司股票在滬港兩市的股價(jià)表現(xiàn)也寫了一筆。

　　事實(shí)上，不只是新華保險(xiǎn)，2014年，上市險(xiǎn)企股價(jià)都取得了超越大市的漲幅，滬市保險(xiǎn)板塊整體上漲127.8%，漲幅遠(yuǎn)高于上證綜指。

　　保險(xiǎn)個(gè)股表現(xiàn)方面，本報(bào)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，復(fù)權(quán)后，滬市上市的四家險(xiǎn)企中，中國(guó)人壽（601628）去年股價(jià)漲幅147%，新華保險(xiǎn)股價(jià)漲幅118%，中國(guó)太保（601601）上漲96%，中國(guó)平安（601318）上漲95%。在香港聯(lián)交所，六家主要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)H股股價(jià)表現(xiàn)為，中國(guó)人壽上漲49%、中國(guó)人保上漲11%、中國(guó)平安上漲32%、中國(guó)太保上漲46%、新華保險(xiǎn)上漲71%、中國(guó)太平上漲70%。

　　這樣的表現(xiàn)也成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，在新華保險(xiǎn)年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新華保險(xiǎn)副總裁、首席財(cái)務(wù)官陳國(guó)鋼表示，公司股價(jià)在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)出乎管理層意料，這反映了資本市場(chǎng)對(duì)新華保險(xiǎn)的信心以及更大的期待，管理層也因此有較大壓力，因?yàn)橐鞒龈邩I(yè)績(jī)匹配公司股價(jià)。對(duì)于今年股價(jià)走勢(shì)，陳國(guó)鋼稱難以預(yù)測(cè)，管理層雖然關(guān)心股價(jià)，但努力提升公司業(yè)績(jī)才是更應(yīng)該做的事情。

　　2014年，保險(xiǎn)行業(yè)承保、投資的多個(gè)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議披露的數(shù)據(jù)顯示，2014年，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入突破2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.5%，增速是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最高的一年；總資產(chǎn)突破10萬(wàn)億元；保險(xiǎn)資金投資收益率6.3%，綜合收益率9.2%，同比分別提高1.3個(gè)和5.1個(gè)百分點(diǎn)，為五年來(lái)最好水平。隨之，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)2046.6億元，同比大幅增長(zhǎng)106.4%，是歷史上最好的一年。

　　近日，王亞偉也表達(dá)了最看好保險(xiǎn)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)的觀點(diǎn)，他認(rèn)為保險(xiǎn)、銀行和環(huán)保雖然不是一定會(huì)有10倍投資機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，但可能是復(fù)合收益率很高的領(lǐng)域。他最看好保險(xiǎn)的理由在于，中國(guó)無(wú)論是保險(xiǎn)深度還是保險(xiǎn)密度，都會(huì)有很大的提升空間。2014年全年的保費(fèi)收入剛剛超過(guò)2萬(wàn)億元，按照規(guī)劃，2020年這個(gè)規(guī)模將達(dá)到5萬(wàn)億元，也就是未來(lái)5年要連續(xù)保持19%以上的增長(zhǎng)率。同時(shí)，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道和投資領(lǐng)域也在不斷拓寬。在保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，加上處在一個(gè)牛市中，可以預(yù)期未來(lái)保險(xiǎn)資金的投資收益率整體上會(huì)獲得較好的提升。

　　研究機(jī)構(gòu)也普遍看好今年保險(xiǎn)股的表現(xiàn)。

　　個(gè)股方面，中國(guó)人壽2014年年報(bào)核心導(dǎo)向包括兩方面，一是退保高峰已過(guò)，公司重個(gè)險(xiǎn)重價(jià)值導(dǎo)向明晰；二是增加資產(chǎn)配置的積極性和風(fēng)險(xiǎn)偏好，加大高收益?zhèn)⒎菢?biāo)資產(chǎn)和股權(quán)配置比重。長(zhǎng)江證券（000783）分析師劉俊認(rèn)為，這些調(diào)整在2015年將會(huì)兌現(xiàn)為公司凈利潤(rùn)和新業(yè)務(wù)價(jià)值的雙向高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2015年、2016年每股收益分別為1.54元和2.08元，維持推薦評(píng)級(jí)。海通證券（600837）給予中國(guó)人壽45.67元的目標(biāo)價(jià)。

　　對(duì)于中國(guó)平安，華泰證券（601688）非銀分析師羅毅認(rèn)為，該集團(tuán)是國(guó)內(nèi)綜合金融和互聯(lián)網(wǎng)+金融的極佳標(biāo)的，彌足珍貴，高送轉(zhuǎn)、員工持股計(jì)劃、利潤(rùn)延期釋放都為股價(jià)上漲提供了理由，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014年P(guān)/EV(價(jià)格和內(nèi)含價(jià)值比)為1.46倍，遠(yuǎn)低于同行，目標(biāo)股價(jià)100元。

　　銀行證券認(rèn)為，中國(guó)太保去年總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定，壽險(xiǎn)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)顯著改善，注重價(jià)值增長(zhǎng)，而出現(xiàn)近年來(lái)首次虧損的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)則有望隨著公司加強(qiáng)成本管控以及車險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化的推進(jìn)而進(jìn)步；調(diào)整盈利預(yù)測(cè)為2015年、2016年每股收益(攤薄)1.52元、1.82元。東方證券（600958）給出中國(guó)太保對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為38.93元，維持公司買入評(píng)級(jí)。

　　新華保險(xiǎn)方面，海通證券分析師丁文韜認(rèn)為，在連續(xù)兩年業(yè)務(wù)調(diào)整后，公司2014年凈利潤(rùn)和新業(yè)務(wù)價(jià)值終于獲得大幅上漲，基本面顯著回暖；再考慮到公司杠桿率最高，彈性最大，將受益于未來(lái)將陸續(xù)出臺(tái)的政策利好，繼續(xù)推薦。丁文韜預(yù)計(jì)新華保險(xiǎn)2015年、2016年凈利潤(rùn)分別為73億元、98億元，對(duì)應(yīng)每股收益2.34元、3.15元，給予公司目標(biāo)價(jià)63.5元/股，維持買入投資評(píng)級(jí)。

　　平安證券分析師繳文超認(rèn)為，2015年保險(xiǎn)公司將繼續(xù)延續(xù)保費(fèi)增長(zhǎng)和投資改善的邏輯，同時(shí)政策面的利好因素大于利空因素，趨勢(shì)看在市場(chǎng)收益率下行的初期，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，因此繼續(xù)看好保險(xiǎn)股在2015年的表現(xiàn)，對(duì)行業(yè)維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

責(zé)任編輯：pyz