記者 高升

本報(bào)訊 央行在周五A股收市后發(fā)布公告，為簡(jiǎn)化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，提高發(fā)行管理效率和透明度，促進(jìn)受托機(jī)構(gòu)與發(fā)起機(jī)構(gòu)提高信息披露質(zhì)量，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)健康發(fā)展，今后銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)行注冊(cè)制。分析普遍人士認(rèn)為，上述舉措對(duì)銀行業(yè)構(gòu)成利好。與此同時(shí)，上海證券交易所宣布，未來(lái)將允許投資者一人開設(shè)多個(gè)證券賬戶。分析認(rèn)為，一人多戶的證券業(yè)新型競(jìng)爭(zhēng)格局形成，對(duì)大型券商及互聯(lián)網(wǎng)券商構(gòu)成利好。同日，證監(jiān)會(huì)宣布部分券商兩融業(yè)務(wù)存在違規(guī)，但分析認(rèn)為上述常規(guī)檢查對(duì)市場(chǎng)影響不大。

信貸資產(chǎn)證券化實(shí)施注冊(cè)制 “松綁”利好銀行股

央行網(wǎng)站周五收市后發(fā)布消息，為簡(jiǎn)化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程，提高發(fā)行管理效率和透明度，促進(jìn)受托機(jī)構(gòu)與發(fā)起機(jī)構(gòu)提高信息披露質(zhì)量，切實(shí)保護(hù)投資人合法權(quán)益，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)健康發(fā)展，特發(fā)布信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理新規(guī)。

新規(guī)指出，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。中國(guó)人民銀行接受注冊(cè)后，在注冊(cè)有效期內(nèi)，受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可自主選擇信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行時(shí)機(jī)，在按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行產(chǎn)品發(fā)行信息披露前5個(gè)工作日，將最終的發(fā)行說明書、評(píng)級(jí)報(bào)告及所有最終的相關(guān)法律文件和信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記表送中國(guó)人民銀行備案。

招商證券認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化是“盤活存量”大方向上的重要一步。預(yù)計(jì)2015年將陸續(xù)出臺(tái)更多有利于銀行資產(chǎn)調(diào)整和化解風(fēng)險(xiǎn)的政策，即進(jìn)一步利好銀行股估值提升。在2015年沒有超預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)之前，浦發(fā)銀行、中國(guó)平安、招商銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)銀行等有望受益。

華泰證券認(rèn)為，新政策有利于騰挪銀行信貸空間，減緩資產(chǎn)質(zhì)量壓力，對(duì)銀行業(yè)構(gòu)成利好。首先，注冊(cè)制落地，業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間需要想象力。2005年起，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開始試點(diǎn)，2007年金融危機(jī)后業(yè)務(wù)停擺，2013年銀監(jiān)會(huì)主管ABS發(fā)行額度僅158億，進(jìn)展緩慢。2014年信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行額度2825億，獲得突破進(jìn)展，不過相較于80多萬(wàn)億的信貸資產(chǎn)規(guī)模，業(yè)務(wù)開展還僅僅只在起跑線上，未來(lái)空間廣闊。

據(jù)分析，信貸資產(chǎn)證券化有利于騰挪銀行信貸空間，減緩資產(chǎn)質(zhì)量壓力，利好銀行業(yè)。通過信貸資產(chǎn)的“真實(shí)出售”，信貸資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)出表，銀行獲得信貸額度，同時(shí)在全社會(huì)范圍內(nèi)分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

上交所“一人多戶”放開 利好兩類券商

上交所周五表示，自上海證券市場(chǎng)1998年實(shí)施全面指定交易制度以來(lái)，投資者所持證券被盜賣情形基本消除，但可以選擇多家證券公司作為受托人的需求受到了一定限制。為此，中國(guó)結(jié)算和上交所將積極完善相關(guān)方案，維持指定交易制度的基礎(chǔ)上，允許投資者一人開設(shè)多個(gè)證券賬戶：投資者可以在多家證券公司開設(shè)賬戶，每個(gè)賬戶指定一家證券公司。

華泰證券認(rèn)為，一人多戶政策的放開，將導(dǎo)致券商客戶流動(dòng)性加速，行業(yè)格局加速分化，這也可能會(huì)引發(fā)傭金率進(jìn)一步下滑。新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局利好兩類券商：一是利好可為投資者提供全業(yè)務(wù)價(jià)值鏈和多功能服務(wù)的大型綜合券商。二是利好低傭金、互聯(lián)網(wǎng)+平臺(tái)完善的公司，如錦龍、國(guó)金、大智慧等。

證監(jiān)會(huì)通報(bào)部分券商“兩融”業(yè)務(wù)違規(guī) 未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3日通報(bào)了2015年第一季度對(duì)券商融資類業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況。2月2日到2月15日期間，證監(jiān)會(huì)對(duì)46家券商融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行了為期兩周的現(xiàn)場(chǎng)檢查。

張曉軍指出，券商融資融券融資類業(yè)務(wù)總體規(guī)范，沒有發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為，但部分券商存在向不符合條件的客戶開展兩融業(yè)務(wù)、違規(guī)為客戶融資活動(dòng)提供便利等行為。其中，長(zhǎng)城證券代銷傘型信托產(chǎn)品等行為，采取暫停新開兩融賬戶3個(gè)月的行政監(jiān)管措施；華泰證券存在向不符合條件的客戶開展兩融業(yè)務(wù)、向風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足的客戶開展融資融券業(yè)務(wù)，對(duì)其采取責(zé)令限期改正的行政監(jiān)管措施；國(guó)信證券向不符合條件的客戶開展兩融業(yè)務(wù)，對(duì)其采取增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的監(jiān)管措施；五礦證券、華西證券、中金公司向不符合條件的客戶開展兩融業(yè)務(wù)，開展展期業(yè)務(wù)，對(duì)其采取警示的監(jiān)管措施。

分析人士認(rèn)為，上述針對(duì)兩融業(yè)務(wù)的常規(guī)檢查早已在市場(chǎng)的預(yù)期當(dāng)中，目前，僅有長(zhǎng)城證券被暫停新業(yè)務(wù)，因此不會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)大的沖擊。

此外，周五證監(jiān)會(huì)還表示，支持機(jī)構(gòu)投資者參與新三板投資，鼓勵(lì)公募基金將投資范圍擴(kuò)大到新三板股票，目前正在研究制定公募基金投資新三板掛牌股票的業(yè)務(wù)指引。分析認(rèn)為，新三板的火熱程度可能持續(xù)下去，但其中存在的亂象和風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該引起監(jiān)管部門重視。

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