謝百三:肖鋼擔(dān)心了 華泰:別人悲觀 我們看到了利好
顧銘德:慢牛與瘋牛對經(jīng)濟(jì)的不同效應(yīng) 李志林：牛市的終點(diǎn)遠(yuǎn)未到來 謝百三：肖鋼擔(dān)心了 賀宛男：招行員工持股效應(yīng)將陸續(xù)展現(xiàn) 郭施亮:管理層提示風(fēng)險 A股還能走多遠(yuǎn) 水皮:今天的萬達(dá)就是當(dāng)年的可口可樂 王健林值得投資嗎？ 桂浩明：到底是在去散戶化 還是被邊緣化 華泰非銀：別人眼里是悲觀 我們看到是長牛希望 顧銘德:慢牛與瘋牛對經(jīng)濟(jì)的不同效應(yīng) 大多數(shù)專家和投資者都認(rèn)可股市走牛對經(jīng)濟(jì)的積極推動作用。不過，真理不能再向前跨出一步，輿論也不能千篇一律。牛市對經(jīng)濟(jì)的正面作用是有條件的，也就是健康中、長牛對經(jīng)濟(jì)會有積極作用，如果是泡沫牛、瘋牛對經(jīng)濟(jì)就不可能是正面推動效應(yīng)。美國當(dāng)年里根總統(tǒng)在上世紀(jì)80年代市場化改革推動的牛市，近6年奧巴馬當(dāng)政期間美國牛市都積極推動了美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，做到了股市和經(jīng)濟(jì)雙贏的結(jié)果。另外，歷史上也有股市瘋牛、泡沫牛對經(jīng)濟(jì)的破壞負(fù)面作用。上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)導(dǎo)火線就是股市泡沫牛的崩潰，上世紀(jì)日本股市泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)二十幾年不振等等。重視研究瘋牛對經(jīng)濟(jì)和個人財富的負(fù)面作用，是為了更理智投入股市，促使目前股市走牛更健康、更長久，更能發(fā)揮積極作用。 慢牛與瘋牛對經(jīng)濟(jì)不同作用主要表現(xiàn)有： 其一，慢牛行情對市場利率降低有利。牛市與央行降息周期往往聯(lián)在一起。央行降息是為刺激經(jīng)濟(jì)，央行降息周期一般會帶來市場利率下降和股市走牛。但是，如果牛市走得太瘋狂，央行降息預(yù)期目標(biāo)就不能實(shí)現(xiàn)。因?yàn)樯鐣鞣矫尜Y金都拼命涌入股市，社會資金面反而更緊張，市場化利率不降反升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到的實(shí)際利率不降反升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)反而更困難，效益更差。 其二，慢牛行情對消費(fèi)品市場、對房地產(chǎn)市場、對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有刺激拉動作用。但是，牛市太瘋狂反而對消費(fèi)、房地產(chǎn)市場不利。因?yàn)榇笈麻_戶的投資者反而節(jié)衣省食，暫不買房，甚至有人賣房炒股。當(dāng)大批股民排隊(duì)開戶，致使券商融資額度一再告緊，資金流向消費(fèi)和地產(chǎn)反而少。股市短期內(nèi)集中堵塞大量資金，原先干企業(yè)的也拋廠炒股，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不上反下。今年一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，也是原因之一。 其三，牛市最終潮漲潮落。慢牛即使退潮，但是在新高臺階上一個臺階一個臺階地下，對經(jīng)濟(jì)沖擊的負(fù)面作用不明顯，會使大量資金慢慢回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是，瘋牛、泡沫牛不一樣，泡沫牛破滅時，社會財富瞬間崩潰，股民賬面損失慘重，全線被套，股市對經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊連帶影響。社會經(jīng)濟(jì)和股市將陷入長期蕭條。 總之，滬深股市走牛一年來之不易。目前的價位、成交量和股民開戶數(shù)，已經(jīng)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)牛市的狀況。這種狀況需要整固，調(diào)整，放慢上漲節(jié)奏。如果管理層和大批投資者都頭腦發(fā)熱，大干快上，致使牛市演變成瘋牛、泡沫牛，那么上證指數(shù)短期內(nèi)很可能沖破6000點(diǎn)高峰，其結(jié)果會是物極必反。所以，老股民希望大盤指數(shù)漲慢點(diǎn)，慢點(diǎn)漲，以國企改革、資產(chǎn)重組、新技術(shù)為代表的慢牛行情更持久。(金融投資報 顧銘德) |
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