| bends您好！ 我從股指期貨去年4月16日上市開(kāi)始，就一直跟蹤每天盤(pán)后公布的持倉(cāng)情況，同時(shí)也在期貨機(jī)構(gòu)任職。所以對(duì)您所提的問(wèn)題有很深的了解。 首先您的第一個(gè)問(wèn)題，您理解的既不是雙邊又不是單邊。我解釋下您就很清楚了。 《中金所股指期貨交易細(xì)則》 第三十八條 成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日所有成交合約的單邊數(shù)量。 第三十九條 持倉(cāng)量是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的單邊數(shù)量。 要注意的是，根據(jù)中金所條例，這里的成交量和持倉(cāng)量【單邊計(jì)算】，指的是該合約當(dāng)日【所有】的成交量和持倉(cāng)量。而不是某個(gè)席位自己的，或者是中金所多空前20名的成交量和持倉(cāng)量。您也知道，對(duì)于某個(gè)期貨合約，只要有1000手買(mǎi)單，必然有1000手賣(mài)單，不存在1000手買(mǎi)單對(duì)應(yīng)2000手賣(mài)單的情景。您可能要說(shuō)比如某天公布的持倉(cāng)中，中證期貨多頭持倉(cāng)1000手，空頭持倉(cāng)5000手，這不是不對(duì)等嗎？我想說(shuō)的是，單邊計(jì)算是計(jì)算該合約所有多空（連最小的散戶(hù)也不放過(guò)）的持倉(cāng)，僅僅對(duì)中證期貨或者是多空前20名做【單邊持倉(cāng)計(jì)算】是沒(méi)有意義的，因?yàn)椤締芜呏粫?huì)在多空雙方持倉(cāng)相等的前提下存在】，是為了將雙邊的持倉(cāng)量除以2而存在的。 下面講下單邊和雙邊的區(qū)別。我們知道，凡是成交，必定是有買(mǎi)進(jìn)也有賣(mài)出的，而且兩者在數(shù)量上是絕對(duì)相等的。比如，在一天交易結(jié)束后，總多頭持倉(cāng)2萬(wàn)手張滬深300股指期貨多單，同時(shí)總空頭持倉(cāng)2萬(wàn)手滬深300股指期貨空單，那么，總共持倉(cāng)量是多少呢？如果以單邊計(jì)算，則持倉(cāng)量就是2萬(wàn)手，而以雙邊計(jì)算，則持倉(cāng)量就是4萬(wàn)手了。顯然，雙邊計(jì)算是將持倉(cāng)雙方的數(shù)量加起來(lái)統(tǒng)計(jì)的，而單邊要除以2。同樣，“總交易量”的單邊統(tǒng)計(jì)也是將多空雙方的總交易量加起來(lái)除以2計(jì)算的。請(qǐng)注意，在我國(guó)期貨市場(chǎng)，“成交量”和“總持倉(cāng)”都是按雙邊統(tǒng)計(jì)的，而在國(guó)外，基本上都是按單邊統(tǒng)計(jì)的。目前我國(guó)的股指期貨是唯一的也是率先效仿國(guó)外進(jìn)行單邊統(tǒng)計(jì)的期貨品種。 另外作為題外話(huà)，我講下您說(shuō)的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)怎么判斷，以及值不值得研究的問(wèn)題。 中金所每天盤(pán)后公布的股指期貨多空雙方所屬期貨公司席位持倉(cāng)各前二十名的持倉(cāng)情況。但至于是不是機(jī)構(gòu)，還得看這個(gè)期貨公司席位的持倉(cāng)量大不大，以及歷史上該期貨公司席位的持倉(cāng)方向?qū)芍钙谪涍\(yùn)行方向的影響。 我舉個(gè)例子，目前空頭第一名中證期貨持有6000多手空單。這樣按每手保證金20萬(wàn)來(lái)保守估計(jì)（因?yàn)樗麄冞€需要閑置資金來(lái)防止爆倉(cāng)），單單保證金就有12億元，這個(gè)數(shù)量不是散戶(hù)能做到的。并且中證期貨席位從股指期貨推出后不久就長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)空頭持倉(cāng)前三名，因此中證期貨席位底下肯定有機(jī)構(gòu)和超大戶(hù)。該席位的持倉(cāng)方向（就是凈空或凈多持倉(cāng)）對(duì)于未來(lái)中期股指期貨的走向具有很顯著的參考作用，值得研究。類(lèi)似的包括國(guó)泰君安席位的凈持倉(cāng)。 還有個(gè)例子，就是安信期貨席位。這個(gè)席位多頭和空頭總持倉(cāng)量不高，還不到中證期貨的4分之一。但是它最近有個(gè)特點(diǎn)，那就是每天動(dòng)輒600多手的多空單增減。比如今天一下子空頭加了600手空單持倉(cāng)，第二天空頭全部撤光，轉(zhuǎn)到多頭去了。這個(gè)只是某幾個(gè)投機(jī)大戶(hù)的杰作，但是對(duì)于歷史分析，安信期貨旗下的這個(gè)機(jī)構(gòu)是個(gè)純粹的超短線(xiàn)投機(jī)商，研究它對(duì)股指期貨中長(zhǎng)期影響沒(méi)有實(shí)際的參考意義?？梢苑艞壯芯?。 還有什么沒(méi)解釋清楚的，歡迎您隨時(shí)追問(wèn)我^_^ |
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