|
我國電商冷鏈物流有望對(duì)傳統(tǒng)冷鏈物流形成沖擊，電商冷鏈物流爆發(fā)可期。
2. 生鮮電商效率高、成本低，優(yōu)勢(shì)明顯。生鮮電商通過搭建線上銷售平臺(tái)，為食品供應(yīng)商和消費(fèi)者建立直接聯(lián)系，極大地減少了渠道庫存，和由此帶來的庫存成本、庫存風(fēng)險(xiǎn)和損耗，相比傳統(tǒng)超市、菜市場(chǎng)渠道，電商渠道效率更高，渠道優(yōu)勢(shì)更明顯。 3. 更看好“物流倉庫”的生鮮電商模式。“超市配送”和“產(chǎn)地直達(dá)”模式目標(biāo)瞄準(zhǔn)了傳統(tǒng)渠道消費(fèi)者中的一部分細(xì)分消費(fèi)者群體，二者均對(duì)傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額造成了一定擠壓?！拔锪鱾}庫”模式，針對(duì)與傳統(tǒng)渠道相同的消費(fèi)者群體，在提供比傳統(tǒng)超市渠道更好的消費(fèi)體驗(yàn)的同時(shí)，在渠道搭建方面卻同樣較傳統(tǒng)渠道更具優(yōu)勢(shì)，未來非常有望蠶食傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額。 4. 電商渠道冷鏈設(shè)備或迎來爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)到2030年，冷鏈設(shè)備市場(chǎng)空間可達(dá)1000億元。預(yù)計(jì)未來我國冷藏車制冷設(shè)備需求在150~400億之間，冷庫制冷設(shè)備需求在450~650億之間?？傮w來看，將保持較為平穩(wěn)的增長。短期看，由于電商渠道的成本和效率的巨大優(yōu)勢(shì)，電商或?qū)⒋碳だ滏溤O(shè)備需求在3到5年內(nèi)集中釋放，推動(dòng)行業(yè)加速增長，我們傾向于認(rèn)為冷鏈設(shè)備的龍頭企業(yè)將明顯受益。強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注冷鏈行業(yè)的國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)：大冷股份（強(qiáng)推）、煙臺(tái)冰輪（推薦）、漢鐘精機(jī)（推薦）、雪人股份（華創(chuàng)中小盤推薦）。 報(bào)告正文 一、冷鏈物流：發(fā)展落后，空間廣闊。 （一）物流與冷鏈物流的定義 “物流”是面向所有生產(chǎn)制造業(yè)的一種服務(wù)。
“冷鏈物流”即有溫控能力的物流服務(wù)，服務(wù)對(duì)象為對(duì)環(huán)境溫度、濕度有特殊要求的商品。
（二）生鮮食品產(chǎn)業(yè)鏈 生鮮產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈由食品供應(yīng)商、渠道商、物流服務(wù)提供商共同組成。
在傳統(tǒng)渠道流通過程中，生鮮食品由農(nóng)戶、養(yǎng)殖種植場(chǎng)生產(chǎn)之后，經(jīng)過大型屠宰、分類、批發(fā)市場(chǎng)，流通到下游的菜市場(chǎng)、超市、餐飲，還有一部分經(jīng)過食品加工公司，經(jīng)加工制成速凍水餃、冷鮮肉丸等加工食品再次流通到超市等零售終端。傳統(tǒng)渠道中生鮮食品最終由菜市場(chǎng)、超市、餐飲等零售終端流通到消費(fèi)者。在電商搭建的生鮮產(chǎn)品網(wǎng)購渠道中，電商在線上為食品加工公司、電商自營生鮮品牌以及一些進(jìn)口食品代理商提供生鮮食品的網(wǎng)上銷售平臺(tái)，物流公司線下為生鮮供應(yīng)商和消費(fèi)者建立連接渠道。目前，在傳統(tǒng)菜市場(chǎng)、超市、電商三大渠道當(dāng)中，通過菜市場(chǎng)渠道流通的生鮮食品量占比接近75%，通過超市渠道流通的生鮮食品占比25%，電商渠道占比較小，不足1%，增長速度較快。 在傳統(tǒng)渠道流通過程中，生鮮食品由農(nóng)戶、養(yǎng)殖種植場(chǎng)生產(chǎn)之后，經(jīng)過大型屠宰、分類、批發(fā)市場(chǎng)，流通到下游的菜市場(chǎng)、超市、餐飲，還有一部分經(jīng)過食品加工公司，經(jīng)加工制成速凍水餃、冷鮮肉丸等加工食品再次流通到超市等零售終端。傳統(tǒng)渠道中生鮮食品最終由菜市場(chǎng)、超市、餐飲等零售終端流通到消費(fèi)者。在電商搭建的生鮮產(chǎn)品網(wǎng)購渠道中，電商在線上為食品加工公司、電商自營生鮮品牌以及一些進(jìn)口食品代理商提供生鮮食品的網(wǎng)上銷售平臺(tái)，物流公司線下為生鮮供應(yīng)商和消費(fèi)者建立連接渠道。目前，在傳統(tǒng)菜市場(chǎng)、超市、電商三大渠道當(dāng)中，通過菜市場(chǎng)渠道流通的生鮮食品量占比接近75%，通過超市渠道流通的生鮮食品占比25%，電商渠道占比較小，不足1%，增長速度較快。在傳統(tǒng)渠道流通過程中，生鮮食品由農(nóng)戶、養(yǎng)殖種植場(chǎng)生產(chǎn)之后，經(jīng)過大型屠宰、分類、批發(fā)市場(chǎng)，流通到下游的菜市場(chǎng)、超市、餐飲，還有一部分經(jīng)過食品加工公司，經(jīng)加工制成速凍水餃、冷鮮肉丸等加工食品再次流通到超市等零售終端。傳統(tǒng)渠道中生鮮食品最終由菜市場(chǎng)、超市、餐飲等零售終端流通到消費(fèi)者。在電商搭建的生鮮產(chǎn)品網(wǎng)購渠道中，電商在線上為食品加工公司、電商自營生鮮品牌以及一些進(jìn)口食品代理商提供生鮮食品的網(wǎng)上銷售平臺(tái)，物流公司在線下為生鮮供應(yīng)商和消費(fèi)者建立連接渠道。目前，在傳統(tǒng)菜市場(chǎng)、超市、電商三大渠道當(dāng)中，通過菜市場(chǎng)渠道流通的生鮮食品量占比接近75%，通過超市渠道流通的生鮮食品占比25%，電商渠道占比較小，不足1%，增長速度較快。 （三）生鮮食品冷鏈物流水平落后，未來發(fā)展空間廣闊。
在傳統(tǒng)渠道流通過程中，生鮮食品由農(nóng)戶、養(yǎng)殖種植場(chǎng)生產(chǎn)之后，經(jīng)過大型屠宰、分類、批發(fā)市場(chǎng)，流通到下游的菜市場(chǎng)、超市、餐飲，還有一部分經(jīng)過食品加工公司，經(jīng)加工制成速凍水餃、冷鮮肉丸等加工食品再次流通到超市等零售終端。傳統(tǒng)渠道中生鮮食品最終由菜市場(chǎng)、超市、餐飲等零售終端流通到消費(fèi)者。在電商搭建的生鮮產(chǎn)品網(wǎng)購渠道中，電商在線上為食品加工公司、電商自營生鮮品牌以及一些進(jìn)口食品代理商提供生鮮食品的網(wǎng)上銷售平臺(tái)，物流公司線下為生鮮供應(yīng)商和消費(fèi)者建立連接渠道。目前，在傳統(tǒng)菜市場(chǎng)、超市、電商三大渠道當(dāng)中，通過菜市場(chǎng)渠道流通的生鮮食品量占比接近75%，通過超市渠道流通的生鮮食品占比25%，電商渠道占比較小，不足1%，增長速度較快。 二、受制于冷鮮食品標(biāo)準(zhǔn)化，冷鏈物流傳統(tǒng)渠道增長穩(wěn)定。 （一）從美國市場(chǎng)看分工專業(yè)化和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)冷鏈物流發(fā)展的影響。 1.生產(chǎn)布局的地區(qū)性專業(yè)化分工創(chuàng)造大量冷鏈物流需求。 美國主要生鮮食品的生產(chǎn)專業(yè)化分工明顯。以豬肉為例，美國主要豬肉產(chǎn)區(qū)基本分布于中部平原人口稀少，糧食產(chǎn)量集中的地區(qū)。其中，愛荷華、明尼蘇達(dá)、伊利諾伊、密蘇里、印第安納、內(nèi)布拉斯加、南達(dá)科他州在人口占比僅為12.04%的情況下，生產(chǎn)豬肉量占美國全國產(chǎn)量的62.90%，以由點(diǎn)到面的方式向全美國供應(yīng)豬肉產(chǎn)品。和豬肉生產(chǎn)格局類似，美國牛肉生產(chǎn)同樣呈現(xiàn)出明顯的專業(yè)化產(chǎn)區(qū)分布，在中部人口占比不足15%的七州，牛肉產(chǎn)量占比超過60%，作為主要的牛肉產(chǎn)區(qū)向美二、受制于冷鮮食品標(biāo)準(zhǔn)化，冷鏈物流傳統(tǒng)渠道增長穩(wěn)定。 （一）從美國市場(chǎng)看分工專業(yè)化和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化對(duì)冷鏈物流發(fā)展的影響。 1. 生產(chǎn)布局的地區(qū)性專業(yè)化分工創(chuàng)造大量冷鏈物流需求。 美國主要生鮮食品的生產(chǎn)專業(yè)化分工明顯。以豬肉為例，美國主要豬肉產(chǎn)區(qū)基本分布于中部平原人口稀少，糧食產(chǎn)量集中的地區(qū)。其中，愛荷華、明尼蘇達(dá)、伊利諾伊、密蘇里、印第安納、內(nèi)布拉斯加、南達(dá)科他州在人口占比僅為12.04%的情況下，生產(chǎn)豬肉量占美國全國產(chǎn)量的62.90%，以由點(diǎn)到面的方式向全美國供應(yīng)豬肉產(chǎn)品。和豬肉生產(chǎn)格局類似，美國牛肉生產(chǎn)同樣呈現(xiàn)出明顯的專業(yè)化產(chǎn)區(qū)分布，在中部人口占比不足15%的七州，牛肉產(chǎn)量占比超過60%，作為主要的牛肉產(chǎn)區(qū)向美國東西海岸人口密集區(qū)供給牛肉產(chǎn)品。 這種生產(chǎn)模式的專業(yè)化分工對(duì)冷鏈物流發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：
2. 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化利于物流企業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)接，促進(jìn)生鮮食品物流標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程。 美國生鮮食品標(biāo)準(zhǔn)化程度高。由于美國市場(chǎng)上售賣的生鮮食品大部分是由食品加工企業(yè)生產(chǎn)，下游由超市進(jìn)行銷售，生鮮食品標(biāo)準(zhǔn)化程度非常高，使得運(yùn)輸、配送操作非常容易進(jìn)行。同時(shí)更加方便物流企業(yè)在不同食品加工企業(yè)、不同超市之間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)接，是物流企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的關(guān)鍵因素。使得物流企業(yè)在擴(kuò)展不同食品企業(yè)的運(yùn)輸業(yè)務(wù)的時(shí)候更具可操作性，是物流企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的關(guān)鍵因素。物流企業(yè)在擴(kuò)展不同食品企業(yè)的運(yùn)輸業(yè)務(wù)的時(shí)候更具可操作性，是物流企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的關(guān)鍵因素。 物流企業(yè)在擴(kuò)展不同食品企業(yè)的運(yùn)輸業(yè)務(wù)的時(shí)候更具可操作性，是物流企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的關(guān)鍵因素。
生鮮食品市場(chǎng)產(chǎn)品包裝的標(biāo)準(zhǔn)化將更有利于冷鏈物流企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)、提升規(guī)模。因?yàn)槲锪餍袠I(yè)具有顯著的成本規(guī)模效應(yīng)，物流企業(yè)只有在業(yè)務(wù)量盡可能多的情況下，才能夠降低平均成本。產(chǎn)品包裝的標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化，使得物流企業(yè)在擴(kuò)展不同食品企業(yè)的運(yùn)輸業(yè)務(wù)的時(shí)候更具可操作性，是物流企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的關(guān)鍵因素。
3. 受益行業(yè)優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，美國冷鏈物流大而強(qiáng) 美國生鮮食品產(chǎn)業(yè)格局專業(yè)化為冷鏈物流帶來了大量的市場(chǎng)需求，同時(shí)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化幫助物流企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的可操作性，為物流企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、降低運(yùn)營成本提供了非常有利的條件。以美冷為代表的美國大型冷鏈物流企業(yè)，只需要對(duì)接上游食品加工企業(yè)和下游超市零售，隨著食品企業(yè)銷售范圍的擴(kuò)大，物流公司業(yè)務(wù)隨之?dāng)U展到全國。物流企業(yè)業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，有效地降低了平均運(yùn)營成本，使得企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，設(shè)備投資回報(bào)期縮短，物流企業(yè)購買冷鏈物流設(shè)備的意愿和能力也逐步增強(qiáng)。
相比于美國生鮮食品市場(chǎng)，我國生鮮流通市場(chǎng)尚處于分工專業(yè)化和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的低級(jí)階段，給我國冷鏈物流發(fā)展帶來極大不利因素。 1. 我國生鮮行業(yè)生產(chǎn)端地區(qū)分工專業(yè)化低。 以我國豬肉生產(chǎn)市場(chǎng)為例，目前我國還沒有出現(xiàn)明顯的豬肉主產(chǎn)區(qū)。全國各地基本呈現(xiàn)豬肉自給自足的態(tài)勢(shì)，因而導(dǎo)致我國豬肉產(chǎn)品大范圍流通少，運(yùn)輸距離短，冷鏈物流需求實(shí)際不及預(yù)期。
運(yùn)輸時(shí)間短，商家購買冷鏈物流設(shè)備意愿低。由于生鮮食品產(chǎn)地的專業(yè)化分工不明顯，各區(qū)域生鮮食品的流通格局主要呈現(xiàn)自給自足的態(tài)勢(shì)。這種模式使得大部分生鮮食品在區(qū)域內(nèi)流通，運(yùn)輸距離短，運(yùn)輸時(shí)間短。以城市周邊地區(qū)食品供應(yīng)城市的模式下，大部分生鮮食品可以在一天內(nèi)實(shí)現(xiàn)流轉(zhuǎn)甚至被消費(fèi)掉，在這種情況下，商家更傾向于選擇接受常溫物流造成的少量損失，而不是投入大量資本購買冷鏈物流設(shè)備，搭建冷鏈物流的意愿低。 這種分工專業(yè)化水平低、區(qū)域內(nèi)流通的產(chǎn)銷格局對(duì)冷鏈物流發(fā)展的影響主要表現(xiàn)在兩方面：
2. 冷鏈物流企業(yè)專業(yè)化分工水平低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平低。 冷鏈物流企業(yè)專業(yè)化分工水平低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平低。冷鏈物流企業(yè)專業(yè)化分工水平低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平低。 2.冷鏈物流企業(yè)專業(yè)化分工水平低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平低。 2. 冷鏈物流企業(yè)專業(yè)化分工水平低，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平低。 我國傳統(tǒng)冷鏈物流渠道構(gòu)成復(fù)雜。農(nóng)戶、種植養(yǎng)殖場(chǎng)生產(chǎn)出生鮮食品之后，經(jīng)大型屠宰、分類、批發(fā)市場(chǎng)流通到菜市場(chǎng)、超市零售，以及餐飲企業(yè)，還有一部分生鮮食品經(jīng)食品加工企業(yè)加工，制作成加工生鮮食品后，再次流通到餐飲，以及超市等零售終端。 傳統(tǒng)冷鏈物流渠道專業(yè)化分工水平低，冷鏈物流提供商標(biāo)準(zhǔn)不一。由于我國冷鏈物流行業(yè)尚處起步階段，冷鏈物流服務(wù)提供商多而雜，在傳統(tǒng)生鮮渠道中，進(jìn)行冷鏈物流服務(wù)的主要有以下三類:
第三方物流企業(yè) 第三方冷鏈物流企業(yè)主要指生鮮買賣雙方以外的專營物流服務(wù)的企業(yè)。這類企業(yè)一般將自身定位為主導(dǎo)企業(yè)的合作伙伴，可以同時(shí)為多家企業(yè)提供物流服務(wù)，利用規(guī)模效應(yīng)的特性用更低的成本為合作伙伴提供更專業(yè)的物流服務(wù)，是外包戰(zhàn)略興起后帶來的必然結(jié)果，也是成熟市場(chǎng)的主流物流模式。然而，由于我國餐飲、超市企業(yè)往往采用區(qū)域采購的模式，并不利于第三方物流企業(yè)大范圍發(fā)展，因此目前我國市場(chǎng)還沒有大型的第三方冷鏈物流企業(yè)出現(xiàn)。典型的第三方物流公司如麥當(dāng)勞的合作伙伴夏暉物流。
此外，我國生鮮食品標(biāo)準(zhǔn)化水平極低，是冷鏈物流企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模的極大障礙。目前我國部分通過超市渠道流通的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了包裝的標(biāo)準(zhǔn)化，方便物流企業(yè)業(yè)務(wù)的開展。然而接近75%的生鮮食品通過農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場(chǎng)、菜市場(chǎng)渠道流通。在菜市場(chǎng)渠道中，生鮮食品以現(xiàn)場(chǎng)稱重的方式進(jìn)行售賣，標(biāo)準(zhǔn)化程度極低。這種包裝不統(tǒng)一的流通方式，給物流服務(wù)提供商擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模制造了極大的壁壘，非常不利于物流業(yè)務(wù)的整合和物流企業(yè)的壯大。 3. 傳統(tǒng)冷鏈物流發(fā)展并非一日之功 基于以上分析，我們認(rèn)為，傳統(tǒng)渠道冷鏈物流必將隨著分工專業(yè)化和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展而發(fā)展。地區(qū)性生產(chǎn)的專業(yè)化分工能夠帶來冷鏈物流需求，產(chǎn)品包裝的標(biāo)準(zhǔn)化能夠創(chuàng)造整合需求的條件。
基于生鮮農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，冷鏈物流企業(yè)發(fā)展壯大的難度極大。一方面由于區(qū)域內(nèi)流通的模式使得運(yùn)輸距離短，冷鏈物流企業(yè)業(yè)務(wù)量??；一方面由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化低，給企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)展帶來難度。二者使得冷鏈物流企業(yè)在無法達(dá)成規(guī)模效應(yīng)降低成本的情況下冷鏈設(shè)備投資回報(bào)期長。此外，由于運(yùn)距短，運(yùn)輸時(shí)間短，渠道小戶經(jīng)營者居多，相對(duì)搭建冷鏈物流的成本，經(jīng)營者更愿意選擇接受常溫物流導(dǎo)致的損失，投資冷鏈設(shè)備意愿低。 在多方面因素的影響下，我國生鮮食品傳統(tǒng)流通渠道冷鏈物流水平落后。基于行業(yè)分工專業(yè)化、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化要長期受到宏觀政策、消費(fèi)水平、消費(fèi)習(xí)慣的影響，短期內(nèi)難以迅速形成，我們認(rèn)為生鮮食品傳統(tǒng)渠道冷鏈物流的發(fā)展將是一個(gè)漫長的過程。 三、模式優(yōu)勢(shì)&時(shí)機(jī)來臨，電商有望蠶食傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額 相比于傳統(tǒng)渠道，電商生鮮渠道在搭建時(shí)就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了冷鏈物流的完全覆蓋，電商渠道冷鏈生鮮食品冷鏈流通率接近100%。然而，目前生鮮電商尚處于起步階段，電商渠道與傳統(tǒng)渠道之間的關(guān)系不確定，未來發(fā)展情況仍不確定。 （一）美國：電商與傳統(tǒng)渠道互補(bǔ)
1. 超市上線+門店配送 第一種美國市場(chǎng)中主要的電商模式在渠道搭建過程中結(jié)合了傳統(tǒng)流通渠道和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，典型的例子包括沃爾瑪、家樂福、TESCO、TARGET這樣的大型超市。這種模式的特點(diǎn)是超市上游在傳統(tǒng)渠道模式下進(jìn)行流通，而超市通過建立網(wǎng)絡(luò)門戶，收集其所覆蓋區(qū)域的線上訂單需求，收集好的訂單線下由超市運(yùn)營的配送部門進(jìn)行統(tǒng)一配送。消費(fèi)者在商品價(jià)格的基礎(chǔ)上還需要在支付一定的配送費(fèi)用。這種模式追對(duì)的主要是一部分消費(fèi)能力更高，追求省時(shí)省力，或是偶爾有配送到戶需求的消費(fèi)者，是生鮮傳統(tǒng)流通渠道不能提供的服務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。
2. Google Express &Amazon fresh：整合訂單與運(yùn)輸需求。 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐漸開展。 這種方式同樣針對(duì)一部分追求方便、消費(fèi)能力更強(qiáng)或是偶爾有配送到戶需求的消費(fèi)者群體，提供傳統(tǒng)渠道服務(wù)范圍以外的業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間是互補(bǔ)關(guān)系。 2. Google Express & Amazon fresh：整合訂單與運(yùn)輸需求。 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐漸開展。 這種方式同樣針對(duì)一部分追求方便、消費(fèi)能力更強(qiáng)或是偶爾有配送到戶需求的消費(fèi)者群體，提供傳統(tǒng)渠道服務(wù)范圍以外的業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間是互補(bǔ)關(guān)系。 2. Google Express & Amazon fresh：整合訂單與運(yùn)輸 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐漸開展。 （二）我國電商模式：與傳統(tǒng)渠道互補(bǔ)、競(jìng)爭關(guān)系共存 目前我國電商渠道搭建模式主要分為以下三種：1、超市配送；2、產(chǎn)地直達(dá)；3、物流倉庫。其中，超市配送模式和產(chǎn)地直達(dá)模式與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系，而物流倉庫的電商模式則與傳統(tǒng)渠道之間構(gòu)成了競(jìng)爭關(guān)系。
1. 超市配送——針對(duì)細(xì)分人群，與傳統(tǒng)渠道互補(bǔ) “超市配送”的電商模式的典型代表包括山姆會(huì)員商店、永輝超市。與美國超市配送模式基本相同，在利用傳統(tǒng)渠道流通到超市端后，利用線上門戶收集生鮮食品配送到戶的需求，線下利用超市自營的配送部門或第三方物流公司進(jìn)行完成遞送服務(wù)，消費(fèi)者在生鮮食品自身的價(jià)格基礎(chǔ)上還需要額外支付一部分配送費(fèi)用，構(gòu)成電商模式的盈利來源。這種模式服務(wù)的對(duì)象同樣是追求便捷、消費(fèi)能力較強(qiáng)的消費(fèi)者群體，提供傳統(tǒng)渠道服務(wù)范圍以外的服務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。
目前我國電商渠道搭建模式主要分為以下三種：1、超市配送；2、產(chǎn)地直達(dá)；3、物流倉庫。其中，超市配送模式和產(chǎn)地直達(dá)模式與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系，而物流倉庫的電商模式則與傳統(tǒng)渠道之間構(gòu)成了競(jìng)爭關(guān)系。 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐漸開展。 這種方式同樣針對(duì)一部分追求方便、消費(fèi)能力更強(qiáng)或是偶爾有配送到戶需求的消費(fèi)者群體，提供傳統(tǒng)渠道服務(wù)范圍以外的業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間是互補(bǔ)關(guān)系。 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐漸開展。 這種方式同樣針對(duì)一部分追求方便、消費(fèi)能力更強(qiáng)或是偶爾有配送到戶需求的消費(fèi)者群體，提供傳統(tǒng)渠道服務(wù)范圍以外的業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)渠道之間是互補(bǔ)關(guān)系。 第二種典型的美國電商模式同樣與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系。在“超市上線+門店配送”的模式下，每一家超市都要配備自己的線上門戶和線下配送部門，在業(yè)務(wù)量有限的情況下，資源利用率不足，造成了一定的浪費(fèi)。針對(duì)這種情況，Google Express 和Amazon Fresh通過搭建線上平臺(tái)，為遍布在全國各地的超市零售終端提供線上銷售的平臺(tái)，在此同時(shí)，搭建線下配送網(wǎng)絡(luò)，為各家超市網(wǎng)上收集到的訂單提供統(tǒng)一配送服務(wù)，對(duì)線上和線下物流業(yè)務(wù)進(jìn)行了一個(gè)整合，巧妙地利用了物流行業(yè)中規(guī)模效應(yīng)帶來成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。目前Google和Amazon這種業(yè)務(wù)已經(jīng)在西雅圖以及美國東部都市區(qū)逐2. 產(chǎn)地直達(dá)——針對(duì)高端生鮮，與傳統(tǒng)渠道互補(bǔ) “產(chǎn)地直達(dá)”模式是出現(xiàn)較早的生鮮電商模式之一，主要以順豐優(yōu)選、喵鮮生為代表。在這種模式下，電商搭建網(wǎng)上平臺(tái)，為生鮮食品供應(yīng)商、電商自營的生鮮品牌等提供網(wǎng)上銷售生鮮食品的渠道，線下由電商指定或是供應(yīng)商自己選定快遞物流企業(yè)，進(jìn)行合作，搭建快速響應(yīng)的B2C冷鏈物流渠道。由于這種模式下，經(jīng)營者主打產(chǎn)地直達(dá)、食品新鮮戰(zhàn)略，在渠道搭建通過空運(yùn)加泡沫箱、冰袋的配送體系將食品以最快時(shí)間配送到戶，渠道成本相對(duì)高昂。目前這種模式已成功應(yīng)用于一些高端生鮮、進(jìn)口食品，以及一些地區(qū)性爆款產(chǎn)品，因?yàn)閷?duì)于選擇購買優(yōu)質(zhì)、高價(jià)的高端食品的消費(fèi)者而言，高昂的配送成本更容易接受。由于傳統(tǒng)渠道無法滿足高端生鮮食品在短時(shí)間內(nèi)跨區(qū)域流通的需求，往往無法提供高端生鮮食品。因此這種“產(chǎn)地直達(dá)”的電商模式與傳統(tǒng)渠道之間形成一種互補(bǔ)的關(guān)系，針對(duì)傳統(tǒng)渠道無法覆蓋的高端生鮮食品市場(chǎng)。
3. 物流倉庫——日常大宗，蠶食傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額 相比于與傳統(tǒng)渠道構(gòu)成互補(bǔ)關(guān)系的“超市配送”和“產(chǎn)地直達(dá)”電商模式，“物流倉庫”模式則與傳統(tǒng)渠道之間形成了一種競(jìng)爭替代的關(guān)系。 這種渠道模式的典型代表如京東商城、天貓超市、1號(hào)超市。其搭建方式往往是在全國大中型城市設(shè)立倉庫，在接到消費(fèi)者訂單之前，預(yù)先按照一定的預(yù)測(cè)技術(shù)從食品供應(yīng)商處提前補(bǔ)貨至分布在全國各地的倉庫中。當(dāng)在線上接到消費(fèi)者的訂單需求時(shí)，直接從最近的倉庫取貨，對(duì)消費(fèi)者在線上購買的商品一次性配齊，并統(tǒng)一進(jìn)行配送，消費(fèi)者只需要取貨一次。隨著“物流倉庫”模式的發(fā)展和銷售生鮮品類的擴(kuò)大，未來消費(fèi)者將可以在線上購買到日常食用的所有生鮮食品，并由電商渠道配送到戶。這種方式在消費(fèi)者端提供了一種與超市等零售終端相同的一站式采購體驗(yàn)，并在傳統(tǒng)渠道的基礎(chǔ)上附加將商品配送到戶服務(wù)。同時(shí)在渠道端，通過電商模式的優(yōu)勢(shì)，將成本降至與傳統(tǒng)渠道相同甚至更低，給超市零售渠道帶來了很大的挑戰(zhàn)。
（三）相比傳統(tǒng)渠道，電商渠道更具模式優(yōu)勢(shì) 由于我國傳統(tǒng)生鮮渠道發(fā)展相對(duì)落后，渠道環(huán)節(jié)過于復(fù)雜冗長，渠道成本高，效率低，遠(yuǎn)不及歐美發(fā)達(dá)國家水平。電商模式雖然有批量小、個(gè)性化的特點(diǎn)，但是基于拉式系統(tǒng)下按需送貨的模式使得渠道庫存大量降低，庫存成本和庫存風(fēng)險(xiǎn)降低，為電商創(chuàng)造了盈利的優(yōu)勢(shì)。 1. 推式系統(tǒng)&拉式系統(tǒng) 相比傳統(tǒng)渠道，電商渠道按需送貨的模式不需要渠道庫存，減少了大量的渠道庫存成本和由此帶來的庫存風(fēng)險(xiǎn)。此外通過電商搭建的流通渠道環(huán)節(jié)更少，效率更高。
2. 電商渠道有望蠶食傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額 基于對(duì)三種電商渠道的分析，我們認(rèn)為，“超市配送”和“產(chǎn)地直達(dá)”模式雖然與傳統(tǒng)渠道之間形成互補(bǔ)關(guān)系，但是卻是將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了傳統(tǒng)渠道消費(fèi)者中的一部分細(xì)分消費(fèi)者群體?！俺信渌汀睂⒎?wù)對(duì)象定位大眾消費(fèi)者中消費(fèi)能力較強(qiáng)，追求方便的一部分細(xì)分消費(fèi)者，“產(chǎn)地直達(dá)”模式同樣將目標(biāo)群體定位為消費(fèi)能力較強(qiáng)，追求新鮮、高質(zhì)量生鮮食品的消費(fèi)者群體，二者均對(duì)傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額造成了一定擠壓。而“物流倉庫”模式，針對(duì)與傳統(tǒng)渠道相同的消費(fèi)者群體，在提供比傳統(tǒng)超市渠道更好的消費(fèi)體驗(yàn)的同時(shí)，在渠道搭建方面卻同樣較傳統(tǒng)渠道更具優(yōu)勢(shì)，未來非常有望蠶食傳統(tǒng)渠道市場(chǎng)份額。
由于生鮮電商起步較晚，電商渠道在生鮮食品行業(yè)的滲透率仍不足1%。然而鑒于電商模式已經(jīng)在我國零售行業(yè)取得了巨大成功，在化妝品、3C產(chǎn)品、服裝等行業(yè)已經(jīng)取得了接近15%的電商滲透率。 參考?xì)W美發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，生鮮農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化水平是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的必然結(jié)果。隨著我國生鮮農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的提升，生鮮產(chǎn)品冷鏈物流將更易于操作。我們認(rèn)為，未來生鮮食品的電商滲透率有望提升至10%以上。
四、未來冷鏈物流設(shè)備市場(chǎng)空間接近1000億。 由于我國生鮮食品冷鏈流通渠道尚未成熟，渠道結(jié)構(gòu)變化是大概率事件。相比于快速變化的渠道結(jié)構(gòu)，人口總量和生鮮食品總量增長穩(wěn)定。 我們預(yù)計(jì)生鮮電商短期內(nèi)有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。相比傳統(tǒng)渠道，電商渠道在未來幾年內(nèi)提前完成冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)布局。 （一）傳統(tǒng)渠道制冷設(shè)備需求預(yù)測(cè)
（二）電商渠道制冷設(shè)備需求預(yù)測(cè) 我們預(yù)測(cè)短期內(nèi)生鮮電商渠道有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，電商渠道提前完成冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)布局。
五、相關(guān)標(biāo)的 （一）大冷股份 公司是中國最大的工業(yè)制冷設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和中國最大的制冷成套設(shè)備出口商。1995年，由原大連冷凍機(jī)廠生產(chǎn)經(jīng)營主體部分改組在深圳主板成立上市公司。目前公司控股股東是大連冰山集團(tuán)，持有公司21.96%股份，實(shí)際控制人是大連市國資委。 1. 公司產(chǎn)品包括用于科研、石油、化工、紡織、醫(yī)藥、農(nóng)牧漁和飲食服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品深加工行業(yè)的活塞式、螺桿式制冷壓縮機(jī)、吸收式溴化鋰制冷機(jī)以及壓力容器、組合庫、氣調(diào)保鮮庫等六大成套設(shè)備，以及冷凍冷藏櫥柜、平板式速凍機(jī)、隧道式速凍機(jī)、冰塊機(jī)等61個(gè)品種，400多個(gè)規(guī)格。 2. 公司近三年業(yè)績呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。2011、2012、2013年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.63億元、15.21億元、15.36億元，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率20.50%、25.57%、25.02%。2014年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.61億元，較去年同期下降2.35%，歸屬上市公司股東凈利潤0.96億元。 3. 公司業(yè)績主要由母公司以及多家控股、參股公司貢獻(xiàn)。
4. 除去制冷產(chǎn)品生產(chǎn)銷售對(duì)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)以外，公司還持有國泰君安3010萬股，占國泰君安總股本的0.49%，簡單按目前海通證券市值對(duì)比，預(yù)計(jì)此部分股票市值10億元左右。目前公司市值在35億元左右。
（二）漢鐘精機(jī) 公司成立于1998年，是國內(nèi)制冷壓縮機(jī)的主要生產(chǎn)商之一。公司是臺(tái)灣漢鐘在上海的合資企業(yè)，巴拿馬海爾梅斯公司持有公司36.81%的股份，是公司的控股股東。此外Capital Harvest Technology Limited持有公司34.36%股份，是公司的第二大股東。公司實(shí)際控制人是臺(tái)灣漢鐘董事長廖哲男。 1. 公司主營產(chǎn)品包括制冷產(chǎn)品、空壓產(chǎn)品以及鑄件產(chǎn)品。
2. 2014年公司在研發(fā)方面持續(xù)擴(kuò)展，成功推出單機(jī)雙級(jí)螺桿式制冷壓縮機(jī)，以及專門適用R134a環(huán)保制冷劑的制冷壓縮機(jī)。在國家節(jié)能環(huán)保政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)該機(jī)型將為公司業(yè)績帶來新的增長點(diǎn)。此外，公司于2015年初與國際軸承制造商斯凱孚簽署協(xié)議，雙方共同開發(fā)磁懸浮式制冷壓縮機(jī)，意在作為未來離心壓縮機(jī)的主要機(jī)型，幫助公司搶占離心式壓縮機(jī)的高端市場(chǎng)，將成為公司未來發(fā)展主要?jiǎng)恿χ弧?/span>
（三）煙臺(tái)冰輪 公司成立于1956年，以工業(yè)冷凍、商業(yè)冷凍、中央空調(diào)研發(fā)、制造及制冷空調(diào)應(yīng)用系統(tǒng)集成、工程成套服務(wù)為主業(yè)，是中國制冷空調(diào)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。公司控股股東為煙臺(tái)冰輪集團(tuán)有限公司，持有公司23.79%股份，同時(shí)是公司的實(shí)際控制人。 1. 經(jīng)過了50多年制冷空調(diào)設(shè)備的研發(fā)制造和持續(xù)創(chuàng)新，煙臺(tái)冰輪立足螺桿壓縮機(jī)核心技術(shù)，培育形成了冷凍、冷藏、速凍、凍干、制冰、保鮮、空調(diào)、工藝?yán)鋬?大系列500多個(gè)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于化工、水電、煤炭、醫(yī)藥、食品冷凍、冷藏及深加工、低溫物流、軍事、航空機(jī)密人工制冷環(huán)境等國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，具備從設(shè)計(jì)、制造、安裝到綜合服務(wù)的系統(tǒng)集成能力。 2. 2015年公司戰(zhàn)略主題是“轉(zhuǎn)型升級(jí)，改進(jìn)提升”。公司2015年年初通過發(fā)行股份的方式購買冰輪集團(tuán)持有的冰輪香港100%的股權(quán)和辦公樓資產(chǎn)，冰輪香港的主要資產(chǎn)為其持有的頓漢布什控股98.65%的股權(quán)及重型機(jī)件公司25%的股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，公司有望?shí)現(xiàn)中央空調(diào)和冷鏈等業(yè)務(wù)多輪驅(qū)動(dòng)，從而平滑冷鏈行業(yè)的周期波動(dòng)的影響。此外，冰輪集團(tuán)持股比例上升到29%。在全國國企改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，如果政策逐步明朗，我們相信冰輪集團(tuán)在提升企業(yè)經(jīng)營效率等方面會(huì)有持續(xù)推進(jìn)。
|
|
|
