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本帖最后由 jiaweny 于 2015-5-7 11:16 編輯 銀泰商業(yè)電話會議紀要：營運持續(xù)改善 來源：廣發(fā)證券香港經(jīng)紀公司 陳總介紹公司近期經(jīng)營情況： 1、4月份營運持續(xù)改善，4月份同店增長微正（0.4%），環(huán)比改善。五一長假同店增長6%，好于4月份。去年一季度12個新店虧損6000萬，今年一季度4900萬，后續(xù)會持續(xù)改善；去年新開門店和原有新開門店的虧損合計3.2億元，今年預計3.5億元（其中原有新開門店的虧損預計控制在2.7億元內）； 2、新開門店虧損主要分為三類：迅速扭虧和當年盈利的；虧損但在改善的；長期虧損準備關店的。金華浮華店已準備關店，每年虧損1500萬元，今年解除租期，預計產生關店一次性虧損1000萬（香港同行關了兩家合肥門店）； 3、全國真正意義上的實體店O2O模式3月16號上線，將武林總店線下產品同步到線上，幾乎零成本零手工干預，目前已經(jīng)上線了70個品牌（武林總店共760個品牌），未做宣傳。3月份半個月時間訂單23個，4月份183個訂單，趨勢幾乎都是按月翻倍； 4、跨境電商：去年5月份成為海關對接企業(yè)，11月正式啟動。4月30日單日銷售額超過一千萬。3-4月份環(huán)比增加200%，4月單月銷售額達到3300萬，其中80%來自百貨品類（60%是新品），售價約是市場價格的五折。5月份移動端的海淘館將上線，目前兩個主要業(yè)務未做推廣的原因主要是系統(tǒng)需要磨合。真正的O2O要和線下聯(lián)動，不是簡單的收到指令人工操作，而是經(jīng)過訂單分配系統(tǒng)處理好訂單狀況后，通過自動流程發(fā)出，這個過程需要系統(tǒng)磨合，所以目前我們沒有大規(guī)模推廣。 5、MINI銀銷售逐月上升，目前幾塊新業(yè)務的嘗試如跨境電商、旗艦店O2O模式、MINI銀等，不出意外增速都會按月來看。 汪總介紹公司資產證券化進展，以及管理層激勵： 1、優(yōu)化資產方面的進展。目前和銀行已達成基本共識，一起搭建資產管理計劃，專項將北京的物業(yè)，按公允價值將股權債權裝進資產管理計劃中，對應7.5%左右的融資成本主要由租金收入來支付； 2、實現(xiàn)了物業(yè)的出表，整個計劃在并表情況下對損益表的影響削弱。整個計劃初步安排20年。預計3年之內國家會有對REITS的政策出臺，到時將資產管理計劃注入REITS市場，首個項目在五月中下旬完成簽約； 3、現(xiàn)在做的是正在營業(yè)中的門店，是主營業(yè)務資產。在對其輕化之后，對主營業(yè)務的損益沒有影響，但可以收回資金，沒有增加更多的稅收成本。目前170萬平方米自有物業(yè)，合計有200億元的融資空間。第一批大約做60-80億元規(guī)模，后續(xù)視情況再定。 Q&A環(huán)節(jié)： 1、未來公司股權激勵的想法？股權最終結構會怎樣？是否有最大股東和控制者？ 陳總目前有6000萬股賣身契。之前的管理層激勵政策是期權、業(yè)績對賭等，這個同甘不共苦。這次是管理層捆綁政策，和股東捆綁。 公司不會無人駕駛。首先，阿里在股權轉讓上給了明確的支持態(tài)度。其次，在這次股權轉讓之前，阿里26.2%的股份，沈總28%的股份。 2、如果自己沒限制，您愿意持有多少股份？ 這個和個人財力有關。 個人對公司有很大信心，不是普遍上的管理層的信心，而是我認為公司拉開了巨大變化的序幕。以前是資產推動性的增長，這樣業(yè)務難以長久。這次是需要團隊在沒有資產或少量資產的情況下，運營效率要高出同行，發(fā)揮狼性。我們在合肥，過去競標時，有同行搶去兩家店，現(xiàn)已關門。我們在既有業(yè)務地區(qū)，能顯著超過我們的同行。以前是物業(yè)的優(yōu)勢，以后要拋棄物業(yè)優(yōu)勢，用營運優(yōu)勢超過同行。 我們的O2O今年開始顯效，現(xiàn)在是周對周、月對月的增長，勢不可擋。我們的同行沒有一家有實質性突破。和阿里合資公司的喵街五一和三八的試驗都起到了令人振奮的效果，這是一個商家運營的平臺。產品推廣后，我們會顯著改變消費者的觀念。 3、O2O的貢獻占比如何？2015年4季度預計會有怎樣的業(yè)績？ 現(xiàn)在O2O分兩部分，一部分是銀泰網(wǎng)、跨境電商、MINI銀，銷售商品來自銀泰體內；另一部分是合資公司做的喵街，銷售商品很少一部分來自銀泰，很大一部分來自同行。O2O銷售額占比20%以上，其中一半來自銀泰。合資公司增長迅速，這是一個商家自營的商圈管理平臺，我們沒有想要盈利，而是讓他走通。2015年4季度，銀泰銷售商品來自線上和O2O的占比預計6%。 4、有沒有考慮更多的中高層股權轉讓計劃？ 我們是管理層捆綁計劃，不是CEO捆綁計劃，所以管理層18個人都有受讓，目前沒有大范圍透露。轉讓的是存量股份，一方面來自回購，主要是沈總轉讓。 5、開店計劃是否有所減緩？ 是的，推遲了1家門店，今年開2家門店。金華浮華店預計10月17號關門，另有一個門店正在賣。 6、REITS交易方面，是否有稅收影響？對損益表有何影響？ 目前，注入資產管理計劃，我們按公允價值注入，沒有直接增值，所以沒有所得稅影響。長遠看，其他一些資產會有增值，會有所得稅。我們是將資產價值透明化，按沒有稅務負擔的方式進行計劃。在REITS市場流通后，會進一步釋放價值。 7、O2O運營上我們和同行有什么區(qū)別？O2O運營從客戶層面看不出區(qū)別，但最主要的是后面的系統(tǒng)。手機前端生成的訂單，傳到后臺，通過門店的ERP直接生成訂單發(fā)貨，而不是訂單接收系統(tǒng)然后手工操作。這樣可以應付大批量訂單。我們的系統(tǒng)最終會通過對貨物儲存位置的判斷，實現(xiàn)物流最優(yōu)。我們要實現(xiàn)真正意義上的O2O。我們的系統(tǒng)是整體整合的。我們會在前臺限制好，讓銀泰控制的門店所有價格統(tǒng)一。 8、喵街未來向其他商場拓展時，是否會有數(shù)據(jù)打通、會員打通的障礙？ 實際情況良好。銀泰接觸不到其它商場的數(shù)據(jù)，這是在阿里的整個數(shù)據(jù)系統(tǒng)中。目前主要是阿里在運作。第一批商圈中銀泰有一家門店，同行有五家門店。因為目前是商家自運營，牽涉到商場的數(shù)據(jù)較少，沒有太大忌諱。阿里的數(shù)據(jù)不會反向流動到銀泰。 9、未來在消費金融領域是否會和阿里的螞蟻金服有合作？ 銀泰是網(wǎng)商銀行的發(fā)起股東之一，我們和螞蟻金服有合作。螞蟻金服是O2O的重要入口，今后合作會更多。 10、喵街在第一批合作中，有多少第三方零售商表示加入？ 基本都歡迎，第一批商家已主動自運營了。預計到2015年底，有200家入駐。 11、喵街的O2O運營情況怎么樣？是否會用阿里的大數(shù)據(jù)，對客戶進行針對性推送？ 針對性推送已經(jīng)有了，更直觀，更有互動性。商家在產品中可以即時發(fā)優(yōu)惠，如果運營火爆，就不發(fā)優(yōu)惠券；如果運營不火爆，則發(fā)優(yōu)惠券，且是周圍500米之內的人可以收到。會發(fā)給最有可能的消費者。 12、銀泰網(wǎng)，天貓銀泰，喵街，三個平臺是否打通？轉化率如何？ 已經(jīng)打通，但還是有叢林法則，目前喵街跑得最快。喵街目前餐飲為主，百貨占比較少。我們目前是初始階段。商圈管理用喵街。商品管理上用武林店商販。武林店商販轉化率很高。天貓銀泰和銀泰目前銷售差不多。銀泰主站轉換率更高。其他渠道引流品質低一些。下一步會把武林店接到渠道上。目前移動端上升很快，25%左右，目標是50%。 13、資產優(yōu)化之后，資金量放大，未來資金用處有什么打算？以后線下開店是怎樣的模式？ 還債、分紅、回購股票。以后開店要輕資產，靠強運營戰(zhàn)勝同行。分紅比例不會變，分紅指特殊分紅。 14、喵街的模式和其他類似企業(yè)相比有什么優(yōu)勢？ 阿里有大數(shù)據(jù)，可以做POI篩選，推送更精準。內部指標是月活、周活比例，這是APP存活的關鍵。 15、銀泰網(wǎng)股權情況進展如何？ 上市公司未來會收回銀泰網(wǎng)100%股權，以前只有部分股份。預計將銀泰網(wǎng)注入到主體，保持20：80的水平。銀泰商業(yè)、1833網(wǎng)會在阿里引領下成為有實體零售場地的互聯(lián)網(wǎng)的股份。預計大方向會將其80%的股份放進來。 跨境電商是銀泰網(wǎng)在做，銀泰網(wǎng)的管理團隊也會持有銀泰網(wǎng)的股權。MINI銀，跨境電商等都會開放20%股權給當?shù)毓芾韺?，實現(xiàn)管理層捆綁。 16、陳總在實體店運營，銀泰網(wǎng)、喵街的精力分配？ 喵街和商圈商販是最重要的，實體店運營是最緊急的，未來要做到團隊的離職率和淘汰率相等 格隆匯聲明:本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，并未持有任何關聯(lián)公司股票。 |
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