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美國股市會(huì)繼續(xù)上漲下去嗎 來源：英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 作者：Investment_U 時(shí)間：2015年5月17日 原文地址：http://www./Article50715.html 翻譯：龔蕾 美國股市會(huì)繼續(xù)上漲嗎？寬松貨幣環(huán)境下，只要鈔票更便宜，股市收益也可能將繼續(xù)。 那么，美國這輪牛市股市會(huì)一直上漲嗎？ 首先，股票跟隨上市公司盈利。其次，大公司希望股票獲得更多報(bào)酬。 可以這樣理解，股價(jià)會(huì)隨利潤而來。 這一切歸功于廉價(jià)資金，這一趨勢不會(huì)停止，美國股市會(huì)繼續(xù)上漲，一直到美聯(lián)儲(chǔ)決定提高利率。 只要鈔票更便宜，上市公司會(huì)繼續(xù)借錢，購買自己公司的股票，此輪股市會(huì)繼續(xù)上漲。 通常情況下，股票回購被認(rèn)為是股東分紅，公司用更便宜的鈔票投資自己，現(xiàn)在事情看起來已發(fā)展到新水平。 不僅用廉價(jià)鈔票回購股票，減少發(fā)行在外的股份數(shù)量，而且，大企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向了債券。 這表明，現(xiàn)在，鈔票很便宜。 美國十年期國債收益率幾乎沒有超過2%，而公司債券平均收益率達(dá)到4.29%。 低利率環(huán)境下，企業(yè)以前所未有的速度借貸，過去24個(gè)月，企業(yè)借款凈流量激增。 事實(shí)上，不僅用借貸來擴(kuò)大業(yè)務(wù)，還有使用回購股票。 去年，股票回購達(dá)到5530億美元，今年四月份達(dá)到1410億美元，計(jì)劃中還有4000億以上的回購。 股票回購計(jì)劃開始于2012年，蘋果公司就是這樣做的。 錢從哪里來呢？廉價(jià)的債券市場。 還有麥當(dāng)勞、高通、聯(lián)邦快遞等公司均使用借來的錢回購股票。 去年，大約四分之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾股市上市公司用回購股票太高每股收益，讓股價(jià)繼續(xù)膨脹。 再次，股票價(jià)格與高管薪酬緊密掛鉤，大約80%的股票報(bào)酬是歸于高管。 過去五年來，股票價(jià)格幾乎翻了一倍，而公司債務(wù)不斷上升。 只要維持低利率，貨幣寬松下，股票價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲下去。  （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導(dǎo)。） |
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