金百臨咨詢 秦洪

按照計劃，MSCI指數(shù)將在美東時間周二下午5:30（北京時間周三早5:30）在其官網(wǎng)上公布其決定是否吸納A股。如果吸納A股，就意味著A股可能會面臨著龐大的境外買盤資金，進而驅(qū)動著A股震蕩前行，如此就提振了多頭的持股底氣，故周二A股在加盟MSCI指數(shù)的憧憬下，反復震蕩回穩(wěn)。

但是，即便MSCI納入A股，對A股的刺激力度也不大。一方面是因為境外資本固然也有炒作的本性，資本都是嗜血的。但是，他們?nèi)匀挥兄欢ǖ囊?guī)則、原則，不可能像A股這樣的群體性運動。所以，明知道目前A股的估值已高企，且上證指數(shù)用了僅僅十個月實現(xiàn)了150%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指用了31個月實現(xiàn)了500%的漲幅，那么，他們即便將A股納入MSCI，也不敢大力度加多倉。

另一方面則是因為當前A股雖然開放進程超預期，力度較大。但實質(zhì)上，整個A股所處的資本市場其實還是相對孤立的。不僅僅是人民幣尚未自由兌換，而且A股市場也是有選擇性的進入，并不是境外資本想進來就進來，還需要憑證登記。在此背景下，境外資本想加A股多倉，也加不了多少，至多通過QFII或在港股買入中資概念股。

所以，對于MSCI的憧憬，可以期待，但不宜將所有的希望均寄托在MSCI上。畢竟自己需要對自己的帳戶負責，而不能將自己帳戶寄托于莫須有的利好預期上。

綜上所述，在操作中，建議投資者仍不宜加大倉位，反而可以跟隨著當前A股的降杠桿的政策趨勢，進一步降低倉位，且放杠桿的市場參與者，需要降低杠桿，跟著政策走，歷來是市場參與者戰(zhàn)勝市場趨勢的不二法寶。

當然，只要有高成長，只有要有未來的題材，那么，現(xiàn)在的調(diào)整就是為了未來創(chuàng)新高而夯實基礎。其中，央企概念股的未來高成長預期較為明顯，一是因為國企改革引進員工持股、民營資本，可以極大地提升效率，減少成本費用支出，業(yè)績的彈性增強。二是因為央企改革的確對小公司大集團的個股提供了樂觀的產(chǎn)業(yè)整合的想象空間。故在操作中，建議投資者積極跟蹤風神股份、中國國航、外運發(fā)展等。

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