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投資隨筆0621：退一步海闊天空 也許未來還會(huì)有更大的股市暴跌，但是既然我根本無法預(yù)測(cè)何時(shí)會(huì)發(fā)生股市暴跌，而且據(jù)我所知，和我一起參加巴倫投資圓桌會(huì)議的其他投資專家們也無法預(yù)測(cè)，那么何以幻想我們每個(gè)人都能夠提前做好準(zhǔn)備免受暴跌之災(zāi)呢？在過去70多年歷史上發(fā)生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前預(yù)測(cè)到，而且在暴跌前賣掉了所有的股票，我最后也會(huì)后悔萬分的。因?yàn)榧词故堑畲蟮哪谴喂蔀?zāi)，股價(jià)最終也漲回來了，而且漲得更高。---彼得林奇 這幾天是假期，中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日端午節(jié)，每年農(nóng)歷五月初五，傳說是為了紀(jì)念楚國(guó)詩(shī)人屈原，因報(bào)國(guó)無門憤投汨羅江。每年的端午節(jié)，比很多節(jié)日都要熱鬧，很多地方舉辦劃龍舟、吃棕子。不過端午節(jié)與清明節(jié)一樣，是一個(gè)祭祀的日子，是一個(gè)悲壯的日子，不能互祝節(jié)日快樂，最多是互祝端午安康。 記憶中，似乎每年的端午節(jié)，證券市場(chǎng)都好不到那里去，這是不是與這個(gè)節(jié)日是祭祀節(jié)有關(guān)呢？做股票的人，做久了，還真的有點(diǎn)唯心了。 這個(gè)假期，估計(jì)2億中國(guó)股民的日子最不好過，因?yàn)樵谥暗囊恢?，滬深股市連續(xù)暴跌，各類指數(shù)一周跌去14%，市值損失近9萬億，幾乎每個(gè)投資者平均損失5萬元。僅是節(jié)前的最后一天，高達(dá)6%的跌幅，就讓中國(guó)股民一天損失一個(gè)4萬億?？磥?，中國(guó)股民是最能夠傳承中國(guó)傳統(tǒng)的，用9萬億來隆重紀(jì)念屈原端午。 周五的大跌，讓很多的投資者，都不淡定了，出現(xiàn)了明顯的恐慌。和前幾天5000點(diǎn)的豪情萬丈形成了鮮明的對(duì)比。1088只跌停板，1268只跌幅超過9%，1454只跌幅超過8%，1629只跌幅超過7%，1741只跌幅超過6%，1875只跌幅超過5%，2000只跌幅超過4%，2084只跌幅超過3%，2198只股票下跌！滬深兩市 2780只股票，僅125只上漲！125只股票有110個(gè)是新股！于是網(wǎng)上很快就有子新段子：收盤后我刷了一下我的自選股，都是起碼-8%，大多數(shù)是-10%，突然看到一個(gè)-6%的，我心想說，哪支股那么堅(jiān)強(qiáng)，一看左手邊，寫著“上證指數(shù)”。正所謂，漲的時(shí)候漲的想辭職，跌的時(shí)候跌的想辭世。 大跌后，何去何從，還有沒有希望？有的人說，牛市結(jié)束了，未來是價(jià)值回歸之旅，擠中國(guó)股票的泡沫；有的人說，要跌回3000點(diǎn)；還有人根據(jù)過去歷史上曾經(jīng)的概率，統(tǒng)計(jì)分析，得出從概率上看，未來一年取得高收益的可能性變小了。更有甚者，把證監(jiān)會(huì)大罵一頓，說濫發(fā)新股、不實(shí)行T+0，讓股民即使發(fā)現(xiàn)勢(shì)頭不對(duì)，也無法逃跑。 呵呵，一下子20%不見了，發(fā)泄一下可以，但不能失去理智，亂罵一氣，還是要從自身多找找原因。更何況，漲上去的東西，沒有兌現(xiàn)，都不是你的。這個(gè)市場(chǎng)，在發(fā)生變化之前，是有很多的預(yù)兆的，它是公平的展現(xiàn)給所有投資者的，為什么有的投資者可以獨(dú)善其身，為什么有的投資者能夠在這個(gè)市場(chǎng)上活得有滋有味，多問幾個(gè)為什么？多找找原因。如果確實(shí)適應(yīng)不了這個(gè)市場(chǎng)，不理解這個(gè)市場(chǎng)內(nèi)在的邏輯，那就應(yīng)該把資金盡量多的交給專業(yè)的管理人員，讓他們?nèi)ブ鹄耸袌?chǎng)，何樂而不為。 近期的調(diào)整，一方面是資金面的短期變化 ，政策管理層面預(yù)控未來潛在的風(fēng)險(xiǎn)，資金主動(dòng)去杠桿。二是市場(chǎng)情緒變化使然，5000點(diǎn)與4000點(diǎn)之上，大量一般性股票在朦朧題材推動(dòng)下，走勢(shì)遠(yuǎn)超核心品種，在大量后來者的亢奮中，一些先知先覺者率先謹(jǐn)慎，市場(chǎng)情緒在高漲中已然出現(xiàn)了分化。三是市場(chǎng)持續(xù)上漲半年，漲幅驚人，緊崩了半年的神經(jīng)，也必須適度松弛一下，調(diào)整也是市場(chǎng)自然的需求。 綜觀牛市之要素，牛市的根基根本沒有動(dòng)搖。首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之路才剛剛開始，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與改革，剩余產(chǎn)能一路一帶的外對(duì)釋放，新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，讓資本市場(chǎng)取代銀行成為資金調(diào)配的中樞，提升股權(quán)直接融資比重，不再過度依賴于銀行體系。新產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的市值占比的此消彼長(zhǎng)變化，這是國(guó)家發(fā)展的必然選擇，是必須之路，也是國(guó)家意志。二是中國(guó)居民的大類資產(chǎn)配置，也才剛剛開始，由銀行、信托、房產(chǎn)向資本市場(chǎng)，股權(quán)投資轉(zhuǎn)移，比例還很小，有的是轉(zhuǎn)移空間；三是這一輪牛市，才剛剛開始發(fā)揮市場(chǎng)功能，大量的優(yōu)秀企業(yè)才剛剛開始步入回歸之路，需要穩(wěn)定而活躍的市場(chǎng)提供長(zhǎng)期而廣闊的成長(zhǎng)空間。剛看到假期里工信部最新的政策是，在上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，在全國(guó)范圍內(nèi)放開經(jīng)營(yíng)類電子商務(wù)的外資股比限制，這意味著部份企業(yè)不用去VIE，就可以直接轉(zhuǎn)為外資企業(yè)而上市，大大縮短回歸A股的進(jìn)程。 我們的市場(chǎng)功能、市場(chǎng)配置、市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，才剛剛起步，沒有停下來的道理，也停不下來，因?yàn)檫@是時(shí)代的必然選擇。目前無論是在經(jīng)濟(jì)實(shí)體內(nèi)，還是在資本市場(chǎng)上，大量的新興企業(yè)，才剛剛起步，才初具規(guī)模，才初顯創(chuàng)藍(lán)籌企業(yè)業(yè)態(tài)，它們的體量，與國(guó)際同類企業(yè)相比，差距很大，空間足夠廣闊。而這一切，都需要依賴于一個(gè)功能強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。 君不見，在一片恐慌之中，沉寂多時(shí)的滬股通成交量突然大增，周五113億的成交量，幾乎全部用完當(dāng)日額度，這是自開通以來第二大的交易量，大量的資金在默默的接下A股市場(chǎng)投資者恐慌拋出的籌碼。 其實(shí)何必自己嚇自己，天塌不下來。牛市行進(jìn)途中，中途休息是必然的。這只是意味著不分優(yōu)劣的趨勢(shì)性復(fù)蘇行情告一段落 。長(zhǎng)牛小憩，未來之牛路，也許不再平坦，震蕩與分化成為主旋律，大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰，顛覆者也有可能被顛覆者取代， 這是我們這個(gè)時(shí)代，我們這個(gè)市場(chǎng)最大的特點(diǎn)，與時(shí)俱進(jìn)，順應(yīng)時(shí)勢(shì)，不斷學(xué)習(xí)、進(jìn)取，才能夠適應(yīng)這一輪特別的牛市。未來的市場(chǎng)，意味著不是隨便股票都可以賺錢的時(shí)期來臨，市場(chǎng)心態(tài)會(huì)由開放逐漸趨于嚴(yán)謹(jǐn)，經(jīng)過千挑細(xì)選的真正有潛力的品種才會(huì)繼續(xù)勇攀高峰，這是開始考驗(yàn)選股的能力。一些股票，不值錢，未來必然是回歸之路；而一些股票，是創(chuàng)藍(lán)籌的潛質(zhì)，未來也必然是高了還高。 所以，面對(duì)這樣一個(gè)調(diào)整，放遠(yuǎn)一點(diǎn)，看高一點(diǎn)，心穩(wěn)一點(diǎn)，退一步海闊天空，回到4000點(diǎn)，回到3200點(diǎn)，又有何妨？反而未來的空間更寬廣，5000點(diǎn)到6000點(diǎn)，只有20%，而4000點(diǎn)到6000點(diǎn)，就是50%。既然牛市還在，新高必然，那么現(xiàn)在就不是驚慌，而應(yīng)該是竊喜。這樣的牛市，這樣的調(diào)整，是千載難逢，稍縱即逝的。以積極的心態(tài)，主動(dòng)進(jìn)攻的策略，把心儀已久的好品種，利用這一次泥沙俱下，被錯(cuò)殺的絕佳機(jī)會(huì)，果斷而堅(jiān)決地買進(jìn)擁有；把自己的持股結(jié)構(gòu)和倉(cāng)位，調(diào)整到最佳的性價(jià)比位置。 還是那句話：感覺好，可以做波段，就去做波段；感覺不好，就要有承受百分之20到30的短期波動(dòng)虧損的心理準(zhǔn)備，才能迎來后面的2倍、3倍收獲。 當(dāng)然，如果你近期的虧損超過30%，那前提一定是這支股票已經(jīng)連續(xù)上漲了50%以上，你才去買。你沒有抑制住自己的過度興奮，沒有顧忌風(fēng)險(xiǎn)，這就需要總結(jié)、反思、修正，在以后的行情中盡量少犯重復(fù)的錯(cuò)誤。 彼得林奇有一段很著名的話：每當(dāng)股市大跌，我對(duì)未來憂慮之時(shí)，我就會(huì)回憶過去歷史上發(fā)生過40次股市大跌這一事實(shí)，來安撫自己那顆有些恐懼的心，我告訴自己，股市大跌其實(shí)是好事，讓我們又有一次好機(jī)會(huì)，以很低的價(jià)格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。 所以， 管理好自己的情緒，照顧好與你有緣的眾生，一句輕易抱怨別人的話，不僅會(huì)傷他人的心，也會(huì)破壞好自己前進(jìn)的動(dòng)力，違緣增多。多一些正能量，少一些負(fù)能量，多一些樂觀之言，不僅給了別人勇氣，也增強(qiáng)了自己內(nèi)在的信心，順緣增多。因此要注意自己的言語(yǔ)，多說好話，少說壞話，因?yàn)橐磺袩o法重來，所以慎重取舍。以免破壞了好因緣。 炎熱的夏季，跳跳水，一頭扎進(jìn)水池子里，清醒一下過于狂躁的頭腦，也是未嘗不可的。只要不是投江，投江既然牛市還在，新高必然，那么現(xiàn)在就不是驚慌，而應(yīng)該是竊喜。這樣的牛市，這樣的調(diào)整，是千載難逢，稍縱即逝的。以積極的心態(tài)，主動(dòng)進(jìn)攻的策略，把心儀已久的好品種，利用這一次泥沙俱下，被錯(cuò)殺的絕佳機(jī)會(huì)，果斷而堅(jiān)決地買進(jìn)擁有；把自己的持股結(jié)構(gòu)和倉(cāng)位，調(diào)整到最佳的性價(jià)比位置。是自殺行為，跳水是鍛煉身體，兩者本質(zhì)是不同的。自然結(jié)果不同。 5 年后，10年后，再回頭看我們的市場(chǎng)，我們的企業(yè)，一大批可以和當(dāng)年的萬科、保利、平安、三一、維柴相蓖美的新興公司屹立在中國(guó)的大地上，存在于中國(guó)的股市中，它們的規(guī)模，完全可以是千億計(jì)，以萬億計(jì)，那時(shí)，才是我們的收獲季，現(xiàn)在，是我們的幸運(yùn)季，播種季、培養(yǎng)季。好好把握 。 龔貴林 2015.06.21 |
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