【老槍/文】轟轟烈烈兩周救市，第一周（6月29日至7月3日），證監(jiān)會(huì)按過(guò)往熊市下救市老套路出牌，徹底失敗。第二周（7月6日至10日），由國(guó)家層面，全方位從上到下動(dòng)員各方行政與經(jīng)濟(jì)力量協(xié)同出戰(zhàn)，最后，連國(guó)家公安系統(tǒng)也參戰(zhàn)，于9日，一舉扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局，初步解除了風(fēng)險(xiǎn)。10日，基本確定大局抵定。雖然短期仍會(huì)有些反復(fù)，且不排除二次探底可能性，但大局，已不會(huì)再改變。

所謂大局，就是那種毫不講理的自由落體，跌的讓人感覺(jué)深不見(jiàn)底的情況，不會(huì)再接著出現(xiàn)了。

對(duì)這場(chǎng)新中國(guó)股市建立25年來(lái)最大也是最突然的股災(zāi)，其成因等，已有各路人馬在分析，本槍就不再湊熱鬧。對(duì)于這場(chǎng)救災(zāi)，相信也會(huì)有各路人馬去歌頌、反思或批評(píng)，本槍也不打算去湊熱鬧。

咱們往前看，相信這是關(guān)注這個(gè)號(hào)的朋友們現(xiàn)在最想要的。這個(gè)號(hào)是專為你們存在的，你們想要的，對(duì)本槍才是最重要的。

現(xiàn)在的股市，已進(jìn)入了一個(gè)全新環(huán)境：“真空”，預(yù)計(jì)為期半年以上。

1、今日有消息說(shuō)，IPO或延遲半年后再恢復(fù)，注冊(cè)制也將暫緩施行。后者原來(lái)的說(shuō)法是10月施行，一緩，應(yīng)至少到明年初了吧。在這種情況下，上市公司再融資，應(yīng)也暫緩批準(zhǔn)了吧。

2、這些天總動(dòng)員上市公司、股東、董事、高管、員工等在二級(jí)市場(chǎng)增持、購(gòu)買(mǎi)本公司股票，各家對(duì)外的保證都是增持后半年至一年不減持。

3、相應(yīng)的，半年內(nèi)，上市公司及其股東、高管們，大概很少有敢冒天下之大不韙，在二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模減持股票的吧。

4、在救市中，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)給券商及上市公司的支持政策，應(yīng)該半年內(nèi)不會(huì)公開(kāi)退出。

5、大規(guī)模做空股指期貨，相信半年內(nèi)沒(méi)有人敢了吧。

原因？你懂的。

6、最重要，國(guó)家層面會(huì)繼續(xù)非常關(guān)注股市，只要有了大問(wèn)題，時(shí)刻準(zhǔn)備出手加持。

原因？自己思考。

7、一個(gè)非常好玩的事，這次股災(zāi)中選擇了高掛免戰(zhàn)牌——停牌的公司們，若想再?gòu)?fù)牌，必須有利好消息發(fā)布才行。這不是時(shí)長(zhǎng)半年的事，但好玩。你會(huì)看到一個(gè)新奇觀：近期，1400余家公司紛紛公布利好，多的讓你目不暇接喘不過(guò)氣來(lái)。

同時(shí)，本槍也相信，今年中報(bào)，各家公司的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)普遍向好的風(fēng)景線。

原因？希望你能懂的。

8、證監(jiān)會(huì)要求各上市公司都要盡快出臺(tái)股價(jià)維穩(wěn)方案。

主要是以上1至6點(diǎn)，意味著股市進(jìn)了真空環(huán)境。真空環(huán)境下會(huì)發(fā)生什么？狗熊也會(huì)浮到空中。真空過(guò)后又會(huì)發(fā)生什么？身體與精神種種不適。

現(xiàn)在能看到的反向不確定因素，大的方面主要有三點(diǎn)：

一是這場(chǎng)大跌客觀上實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模去杠桿。今后，杠桿會(huì)繼續(xù)減少，還是又會(huì)再加回來(lái)？

二是救市資金何時(shí)、以什么樣的力度退出？

三是美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息與中國(guó)央行的對(duì)應(yīng)措施。

基于以上基本情況，我們可以做點(diǎn)推演了：

1、國(guó)家與市場(chǎng)管理層，后半年的主要意圖，應(yīng)是讓股市休養(yǎng)生息災(zāi)后恢復(fù)。

2 、短期內(nèi)，由于國(guó)家隊(duì)的出手力度、管理層與各部門(mén)及“主流媒體”細(xì)心呵護(hù)、非“主流媒體”為吸引眼球獲取流量而與滿血復(fù)活的各路分析師們重新茍合再打雞血......加之如上種種“利好”，相信應(yīng)能與目前股民驚魂未定市場(chǎng)人心不穩(wěn)、停牌公司復(fù)牌補(bǔ)跌、杠桿資金短期減少等市場(chǎng)不利因素相對(duì)沖，股指回到4500（上證）應(yīng)無(wú)太大懸念。當(dāng)然，要做好中間有反復(fù)過(guò)程的思想準(zhǔn)備。

3、半年內(nèi)，大概率事件應(yīng)是在3500（本次低點(diǎn)）到5100（前期最高點(diǎn)）范圍內(nèi)震蕩。

但是，考慮到這次救市所體現(xiàn)出的堅(jiān)定國(guó)家意志，與我們每次在自然大災(zāi)難后，都有要讓重建的災(zāi)區(qū)更美好的特色沖動(dòng)與需求，如果不因國(guó)際國(guó)內(nèi)出現(xiàn)變故而致政策發(fā)生大轉(zhuǎn)向，本槍真不敢徹底排除再創(chuàng)年內(nèi)新高，奔向6000點(diǎn)的可能性。

這個(gè)不確定，請(qǐng)各位自己去更多觀察與思考。

實(shí)際上，做上述推演，同時(shí)還基于一個(gè)很重要的民情特色：國(guó)人好賭。本槍非常擔(dān)心的是，在這樣的股市環(huán)境下，許多人很快好了傷疤忘了疼，賭性重燃，各種杠桿飛速重加。最終，股指再度失控。

到那時(shí)，市場(chǎng)與管理層又將是一場(chǎng)不得不面對(duì)的攤牌。兩敗俱傷的情況，或?qū)?huì)再次重演。

位卑不敢忘憂國(guó)。本槍就大著膽子給管理層提幾點(diǎn)小小建議：

一、繼續(xù)堅(jiān)決去杠桿。一定清清楚楚向市場(chǎng)表明，仍將堅(jiān)決去杠桿，堅(jiān)決控制杠桿總規(guī)模，堅(jiān)決去除高杠桿，并真正去做。

二、從制度上解決創(chuàng)業(yè)板估值過(guò)度虛高、坐莊惡炒等問(wèn)題。否則，將來(lái)創(chuàng)業(yè)板還可能引發(fā)整個(gè)股市出現(xiàn)大波動(dòng)。

這不是說(shuō)主板沒(méi)問(wèn)題，同樣有。但短期解決起來(lái)，確實(shí)難度大影響面廣風(fēng)險(xiǎn)高。創(chuàng)業(yè)板歷史問(wèn)題少，體量小，又成了炒作風(fēng)向標(biāo)與集中營(yíng)，應(yīng)盡快優(yōu)先解決。

三、從交易規(guī)則與制度安排上用好股指期貨，發(fā)揮好其作用。

此次股災(zāi)，對(duì)全民進(jìn)行了一次股指期貨普及宣傳，但很不幸，是反面教材式宣傳，股指期貨被徹底惡魔化。一個(gè)沒(méi)有做空機(jī)制對(duì)沖與制約，只能做多的市場(chǎng)，必然是一個(gè)惡性炒作不斷的市場(chǎng)，這是中國(guó)股市多年的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。不能因?yàn)樽约阂?guī)則上的漏洞，就惡魔化股指期貨本身。

四、讓“改革?！背伞罢媾！薄?/font>