前日大幅反彈，昨日再度擱淺。不僅不同交易日股指震蕩不休，滬指單日震蕩也停不下來。近日來A股的走勢難以捉摸，投資者更是一頭霧水。然而在這些看似繁蕪復(fù)雜的動(dòng)蕩中，卻有一些數(shù)據(jù)靜靜地發(fā)生著變化。比如“韭菜指數(shù)”已經(jīng)創(chuàng)出新低、融資買入和償還也再創(chuàng)低值。有市場人士對其抽絲剝繭，試圖分析出一些規(guī)律，其認(rèn)為市場情緒正在慢慢穩(wěn)定下來，悲觀情緒正在逐步緩解中。

滬指震蕩中失守3700點(diǎn)

在前日大幅反彈后，昨日A股再度陷入僵局，滬指全日維持弱勢震蕩格局。受前天指數(shù)大漲的影響，昨日早盤兩市量能明顯放大，但是主要權(quán)重金融、地產(chǎn)依然沒有任何表現(xiàn)，滬指沖高至10日均線處遇阻回落，同時(shí)期指跳水拖累現(xiàn)貨指數(shù)回落，滬指盤中一度跌破3700點(diǎn)關(guān)口。

午盤之后指數(shù)回探至5日均線處逐步企穩(wěn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3694.57點(diǎn)，跌61.97點(diǎn)，跌幅1.65%，成交4839億元；深成指報(bào)12524.69點(diǎn)，跌186.87點(diǎn)，跌幅1.47%，成交4763億元。創(chuàng)業(yè)板報(bào)2502.04點(diǎn)，跌44.12點(diǎn)，跌幅1.73%。兩市共有819家個(gè)股上漲，1431家下跌，漲跌比為1:2，非ST類漲停個(gè)股90家，跌停個(gè)股11家。

從成交量來看，昨日指數(shù)窄幅震蕩，兩市成交量依然沒有有效放大。對此，大摩投資認(rèn)為，以市場目前的量能狀態(tài)無法支撐指數(shù)持續(xù)上漲，特別是指數(shù)上面將面臨密集的均線阻力以及套牢盤壓力。短期由于監(jiān)管層完全限制了市場的做空力量，但同時(shí)也限制了投資者的入場積極性，短期市場情緒預(yù)計(jì)仍將以謹(jǐn)慎為主。

“韭菜指數(shù)”在每況愈下

事實(shí)上，大摩投資關(guān)于投資者入場積極性下降的判斷是有數(shù)據(jù)可以佐證的。

被坊間戲稱為“韭菜指數(shù)”的新增投資者數(shù)量在每況愈下。中國結(jié)算8月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周（7月27日—7月31日）新增投資者數(shù)量為34.05萬，較上周的39.15萬減少5.1萬，較再前周的52.93萬減少18.88萬，創(chuàng)該數(shù)據(jù)今年5月8日公布以來新低。投資者總數(shù)繼續(xù)上升，截至7月31日為9269.75萬，其中已開立A股賬戶的自然人為9170.04萬。此外，數(shù)據(jù)顯示，上周參與A股交易的投資者2768.61萬，低于前周的2919.59萬。期末持有A股的投資者人數(shù)為5065.23，略高于前周的5033.98萬。數(shù)據(jù)還顯示，上周新增基金賬戶數(shù)42.62萬，同樣低于前周的44.81萬，遠(yuǎn)低于再前周的63.90萬。

中國投?；鹱钚聰?shù)據(jù)顯示，上周（7月27日至7月31日），證券市場銀證轉(zhuǎn)賬凈流出1011億元，連續(xù)兩周凈流出；資金日均余額達(dá)29809億元，而前一周日資金日均余額為31908億元。具體來看，上周證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入額為7119億元，轉(zhuǎn)出額為8130億元，期末數(shù)為28893億元。此外，股票期權(quán)保證金凈流入1.50億元，期末數(shù)為14.05億元。

悲觀情緒正逐步釋放？

事實(shí)上，創(chuàng)出新低的不止新股民數(shù)量。數(shù)據(jù)顯示，上半周兩市融資期間買入和償還金額均值為1799億元，較上周均值2551億元大幅下降30%。上半周融資買入額日均值大幅萎縮至834億元，已達(dá)到年內(nèi)最低均值。償還額日均值為964億元，較上周日均值1395億元下降31%。業(yè)內(nèi)人士指出，場內(nèi)融資盤反映的是激進(jìn)型投資者的交易情緒，顯示目前場內(nèi)人氣低迷程度已接近年內(nèi)低谷。

不過，中國有句古話叫物極必反。新增投資者和融資數(shù)據(jù)顯示市場人氣跌至谷底，也許意味著觸底反彈的開始。數(shù)據(jù)顯示，兩市融資余額至本周二約為13093億元。較上周五大幅流出260億元，降幅為1.95%。其中滬市流出178億元，深市流出82億元。周一兩市大幅凈流出416億元，周二反彈回流156億元。

對此，海通證券分析師認(rèn)為，本周市場先跌后漲，縮量反彈，總體仍是箱體震蕩，但賣壓已大大減輕，市場悲觀情緒得到緩解，但買力仍不足，多數(shù)減倉離場投資者仍呈保守觀望態(tài)度，有待右側(cè)趨勢型交易信號出現(xiàn)后再重新入場。當(dāng)前管理層多重措施入手，從制度上減少做空工具和空力發(fā)力借力點(diǎn)。政策做多意愿強(qiáng)烈。后市在賣壓逐漸減少后，將逐步向多頭有利方向轉(zhuǎn)變。