周一大盤放量長陽一舉突破3900點后，不少投資者便憧憬4000點。然而市場走勢總讓人難捉摸與失望，周二大盤沖高回落后，周三順勢大幅低開直接破3900點，雖然有意多方奮力反擊，但無奈市場無情不跟漲，大盤再次震蕩下挫。周三收盤，滬指跌1.06%，報3886.32，成交5971億元。深成指跌1.55%，報13117.1，成交5067億元。創(chuàng)業(yè)板跌2.84%，報2622.19，成交1151億元；失守2700（目前5周線位）。

多空3900點互不相讓

此次央行調(diào)整中間價形成機制，央行本著修復(fù)中間價和市場匯率之間偏差的目的促進中間價貶值，實際上是一種主動貶值的行為，因此對于股市的影響應(yīng)該是一種短期利空行為，并不能影響中期股指的走勢。當(dāng)然，在3900點一線套牢盤存量巨大，而且往上一步還會面臨4000點整數(shù)關(guān)口的壓力，可謂是上行壓力較大，每進一步都很艱難。

同時，國家隊的資金還在場內(nèi)堅守，一旦盤面出現(xiàn)快速下跌，國家隊都會利用權(quán)重股去護盤拉升，這在之前已經(jīng)為市場所熟知。故而，管理層托底股市的態(tài)度是明顯的。基于這種判斷，那么短期股指的走勢，應(yīng)該更多地偏向于箱體震蕩，讓時間來角逐出多空的勝利方，然后直到拐點出現(xiàn)，快速突破箱體。目前來看，股指在3800-3900點窄幅箱體震蕩是大概率事件，中長期仍然看好未來的上行空間。

具體的操作策略上，投資者要重點是關(guān)注手上個股的質(zhì)地，防止后期個股的分化走勢。遠離高市盈率，業(yè)績虧損的個股，低PE超跌股是未來操作的首選，也就是說選股時要重點關(guān)注個股本身的質(zhì)地，而不要盲目追逐熱點和概念。另外，近期熱點的國企改革和電力改革可以適當(dāng)參與，但是要精選標(biāo)的，同時要預(yù)留一部分倉位，做好資金管理和風(fēng)險控制。尤其是國企改革正在加速推薦，相關(guān)具有重組預(yù)期的個股可以適當(dāng)做個中線布局，可以中期看好這一板塊。

連續(xù)十字暗含蓄勢 是機會而非陷阱

今日市場弱勢依舊，不僅體現(xiàn)在指數(shù)盤中出現(xiàn)了兩次跳水，同時更是體現(xiàn)在個股和板塊的普遍下跌。盤面上連續(xù)出現(xiàn)兩根下跌的十字星，一陰一陽。雖然市場走出了兩根十字星，但是我們市場的整體趨勢并未改變，因為周一市場大漲接近200個點，一根巨陽線上攻擊穿多條均線的束縛，典型的上攻突破形態(tài)。而連續(xù)兩個交易日的十字星，更多的是消化巨陽帶來的獲利盤。另外，周一的大陽線，幾乎是把一周的上行空間走完，后續(xù)資金若不能及時跟進話，繼續(xù)大漲的可能性不大，故連續(xù)兩根的十字走勢，完全屬于正常。此外，近期人民幣匯率連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)大跌，按照以往的歷史走勢，這兩個交易理應(yīng)出現(xiàn)快速的調(diào)整，而市場依然可以保持十字星的震蕩走勢，難能可貴，已經(jīng)算是較為強勢了。

從另一個角度來看，雖然指數(shù)連續(xù)兩個交易十字走勢，但是量能并未見快速萎縮，不僅如此，周二市場呈現(xiàn)的放量態(tài)勢，即使周三較周二有所縮量，但是成交量依舊突破萬億。尤其是尾盤指數(shù)快速殺跌的情況下，賣盤不僅沒有大幅增加，反而買盤卻增加了，可以認為蓄勢的可能性非常大。任何事情都要辯證的來看待，所以對于投資者而言，這里不僅不是陷阱，反而是很好的機會，正是做低買高賣的好機會。

鋸齒形震蕩將成大盤主要運行模式

本周的三天行情整理來說是在多頭氛圍中，盤中雖然還會有明顯的震蕩，但這種狀態(tài)較以往的波動來說早已不算什么；證券市場不可能不波動，波動是證券市場最基本的狀態(tài)，絕對的消滅波動市場就消滅了機會，也正是因為有了這種波動，才讓投資者有了追逐利潤的興趣，所以對待波動我們要有成熟的心智。目前市場在半年線下方持續(xù)震蕩，因為資金面在股災(zāi)之后出現(xiàn)質(zhì)的變化，所以市場不會再像上半年行情那樣表現(xiàn)的非?？簥^，窄幅慢速的震蕩上行將成為下半年的主要運行節(jié)奏。也因為此，指數(shù)將不可能出現(xiàn)大幅走高，也就注定了超級權(quán)重股沒有大行情，機會點還是在題材股中，包括近期的以國企改革為核心的主題投資，以及次新股為代表的小盤股群體。不過，由于小盤股的波動較大盤更大一些，投資者對待小盤股的包容性也一定要大，不能用統(tǒng)一的標(biāo)尺來對待。

就今日盤面來說，市場雖然鋸齒形震蕩，但個股的活躍股還是很高，忽略指數(shù)做個股是主要操作策略?？偨Y(jié)一句話：不要指望指數(shù)出現(xiàn)巨大的上漲，也不要太過于糾結(jié)指數(shù)的波動，因為指數(shù)的波動與熱點不完全在一個運行節(jié)奏中。

震蕩徘徊 適時布局兩主線

從消息面來看，造成股指震蕩徘徊主要有三大不利因素。首先，繼周一人民幣創(chuàng)歷史記錄千點暴跌后，今日人民幣對美元中間價再降千點，持續(xù)的貶值讓熱情流出預(yù)期升溫，阻礙大盤反彈；其次，在周二大盤沖高回落下，中證500期指主力合約貼水在尾盤再度擴大至234.73點，這說明機構(gòu)對小盤股后市仍不看好，創(chuàng)業(yè)板指[-2.84%]今日也領(lǐng)跌于市場；最后技術(shù)上，4000附近是7月27日巨陰線頸線位，同時大盤連續(xù)反彈也積累了一定獲利盤，套牢盤與獲利盤共同壓制股指下行。而正是在這三大不利因素下，大盤反彈趨弱個股大幅分化，因此對量能萎縮、業(yè)績暗淡、籌碼不穩(wěn)與主力出貨股票，我們應(yīng)逢反彈調(diào)倉。

在市場情緒修復(fù)階段，任何的不利因素都會引發(fā)資金的出逃，主力戰(zhàn)線也將會集中在更加確定的品種上。而從近期政策利好因素來看，改革類品種確定性無疑便較大，如以下兩大明星改革品種，便有望逆勢騰飛。

1，國企改革頂層設(shè)計出臺倒計時。國央企改革是當(dāng)下市場的風(fēng)口，中字頭對應(yīng)的央企第二批可能試點和地方國企資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)改革是兩個重要細分方向。另外前期集團有明確推進計劃上市企業(yè)有望獲得資金的青睞。

2，央企資產(chǎn)整合接力跑，中航系三公司停牌添懸念。此次中航系三公司停牌，將進一步加強市場對改革向縱深發(fā)展的預(yù)期，將刺激行情進一步發(fā)展。此外，軍工板塊仍然面臨著9月閱兵、研究所改制加快和航天十三五規(guī)劃等多重利好預(yù)期，后市有望反復(fù)活躍。

綜合來看，在上面三大不利因素共振、量能再次萎縮下，我們應(yīng)多看少動，把握市場最確定性的機會，這樣才能在弱勢行情中分得“一杯羹”。因此對上面兩大主線、且又有主力資金強勢進駐的個股，我們可重點觀察并擇機逢低布局。