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無(wú)疑，人民幣匯率的貶值是引起最近兩天市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要因素，盡管?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)比國(guó)外平穩(wěn)的多，但隨貶值的繼續(xù)，影響也逐漸顯現(xiàn)，表現(xiàn)在：1）A股回落到3900以下，結(jié)束了沖高箱頂?shù)倪^(guò)程，成交也大幅萎縮；2）通脹預(yù)期提升，推高了幾乎所有商品期貨的價(jià)格，并迫使國(guó)內(nèi)商品期貨的價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)背離。 人民幣的貶值進(jìn)入第二天，美元兌人民幣即期匯率高點(diǎn)觸摸6.42，如此快速的貶值，長(zhǎng)期看 將對(duì)出口和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)有好處，但對(duì)股市和房市的沖擊將逐漸顯現(xiàn)，鑒于房?jī)r(jià)的非敏感性，最為敏感的當(dāng)表現(xiàn)在股市上。 影響分兩個(gè)層面，首先是對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響，表現(xiàn)為：1）美元和新興市場(chǎng)貨幣的下跌；2）原油等商品價(jià)格的重挫；3）全球股市的重挫。 繼續(xù)昨日歐美股市重挫后，今天亞太市場(chǎng)全面重挫，歐洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)繼續(xù)重挫，顯示，人民幣貶值引起的市場(chǎng)動(dòng)蕩沒(méi)有結(jié)束。  如下圖所示，富時(shí)中國(guó)50指數(shù)已經(jīng)下破箱體，預(yù)計(jì)將繼續(xù)下行，也暗示A股將進(jìn)入調(diào)整。  創(chuàng)業(yè)板下破了布林線中軌，由于三段式已經(jīng)完成，因此暗示創(chuàng)業(yè)板的階段性反彈可能結(jié)束，并將測(cè)試布林線的下軌，該下軌位于2358，與前期的救市箱體下沿一致。  根據(jù)相關(guān)性，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)是對(duì)主板的重要指引，預(yù)示主板也完成了對(duì)箱頂?shù)臏y(cè)試過(guò)程，將下破布林線中軌，并可能展開(kāi)調(diào)整。  上圖顯示，3950成為最近兩天的壓力位置，高點(diǎn)3970接近4000點(diǎn)，可以看成是對(duì)箱頂?shù)臏y(cè)試過(guò)程。由于成交萎縮和成交重心下移，因此，預(yù)計(jì)明日將測(cè)試并下破布林線中軌。 市場(chǎng)中逆勢(shì)上漲的熱點(diǎn)是國(guó)企改革主題，我們最近兩天對(duì)其進(jìn)行了一次短線操作，并于今天開(kāi)始退場(chǎng)。值得欣慰的是，這些股票表現(xiàn)出色，在大盤(pán)調(diào)整的過(guò)程中依然逆勢(shì)上漲。 盡管如此，我們依然提示在調(diào)整的過(guò)程中對(duì)該主題謹(jǐn)慎參與，注意：1）合適的倉(cāng)位；2）不要追高；3）及時(shí)退場(chǎng)保全列潤(rùn)。 人民幣的持續(xù)貶值減緩了通縮的憂慮，提升了通脹預(yù)期，因此，國(guó)內(nèi)商品期貨全面反彈，并國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)合約的走勢(shì)出現(xiàn)背離。 背離的原因在于：1）計(jì)價(jià)的貨幣不同，升值預(yù)期的美元壓制國(guó)際價(jià)格，貶值預(yù)期的人民幣支持國(guó)內(nèi)價(jià)格；2）需求預(yù)期不同，國(guó)際市場(chǎng)需求預(yù)期總體下降，而 國(guó)內(nèi)由于貶值，需求預(yù)期在提升。 基于上述，幾乎所有的合約都處于方向的選擇中，建議密切跟蹤，及時(shí)發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)明確的合約。建議關(guān)注:!)豆粕；2）玻璃。 以上代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。
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來(lái)自： 祝冀館藏 > 《金融經(jīng)貿(mào)》
