人民幣匯率貶值,全球股市大宗立即暴跌債市收益率上漲, 效果等于提前替美國加息了, 美聯(lián)儲最早9月加息的預期或者說預案因為這個意外變得模糊起來, 超級機構對中國經(jīng)濟和資本市場的態(tài)度也開始發(fā)生轉(zhuǎn)變----媒體和超級投行挺經(jīng)濟挺股市, MSCI拋橄欖枝, 不一而足. 大型基金開始拿放大鏡檢視美債, 觀點從新興國家撤出發(fā)達國家補足,到日本歐盟乃至全球以美債為主的外儲觸頂,美債規(guī)模持續(xù)擴大基礎盡失等,正反桌面博弈熱鬧非凡, 日本和歐洲一面官方揚言繼續(xù)寬松, 一面各種數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)喪失寬松能力, 美聯(lián)儲就這樣被亂糟糟的數(shù)據(jù)和觀點推著, 一時半會不知所措,其政府搞亂世界驅(qū)趕資本回流的做法卻沒變, 烏克蘭混亂延續(xù), 這回又加上了上合組織部分成員國, 戰(zhàn)機弄到了俄羅斯邊界, 偷襲珍珠港的日本被請到加州本土軍演. 戰(zhàn)斗民族不好惹, 軍演一浪高過一浪, 干脆直接派人進入敘利亞, 中國高調(diào)閱兵,軍艦也游弋到了北冰洋. 眼看周邊戰(zhàn)火四起,伊朗不失時機的要求正式加入上合組織. 美日不再遮掩, 中俄也不扭捏, 尼克松訪華以來, 美國歷任總統(tǒng)不論多么強硬, 實質(zhì)上和中國都是合作態(tài)度. 日本作為制衡亞洲的棋子,從二戰(zhàn)結束就一直受美國關照成為攪屎棍, 中美蘇三角平衡下, 美歐解體蘇聯(lián),把中國從制衡中解放, 實力越來越大, 今年以來局勢變化之快, 筆者不認為各國都做好了準備. 美國和歐盟想到過中國這么強硬么? 設想過如此僵硬下去的后果么? 最敏感的華爾街已經(jīng)開始憂慮, 政客們估計也在頭痛, 和東方的政治領導經(jīng)濟不同, 歐美經(jīng)濟完全由利益集團掌控, 70多年前它們?yōu)榱死娲侔l(fā)二戰(zhàn), 核武時代的今天, 它們還有這種膽量么? 如果不想一起墜崖, 各國都需要調(diào)整戰(zhàn)略, 尤其主動挑事的一方,不是臉面問題, 是利益問題. 大國之間, 不論戰(zhàn)略是否調(diào)整, 各種相悖的言行一段時期內(nèi)都會讓世界政經(jīng)如醉酒一般, 醉個一年半載, 各方下定決心后, 聲音步調(diào)才會清晰 ............................................................... 散戶已成最大空頭二當家.. 2015-09-08 06:39
這個題目細想起來很有些凄慘。但很大程度上是事實。 股指期貨的討伐爭吵已經(jīng)落下帷幕。散戶應該明白而且必須明白了,股指期貨,不是大跌的罪魁。 4月份開始的努力拉升,大機構和上市公司也在努力出逃,這雙向的努力成為一道風景線。之所以得逞就是因為4000點是牛市起點的口號,否則絕不會有如此瘋狂。 所以出貨也變得如此簡單。 四千點以上,密密麻麻站崗的是廣大的散戶。 散戶不會在上漲形態(tài)里出貨,也不會在震蕩形態(tài)里面出貨,相反他們會在下跌的時候出。當然,牛市的時候散戶也能學到下跌不出。 跌倒3000點附近,依舊很多散戶沒下山。但是成熟機構和個人倉位應該是很低的了-----如果成熟機構繼續(xù)殺跌,那么是為了撈取便宜籌碼。但,散戶群大面積被套的點位,機構絕不會對此動心。除非再次暴跌,而且較長時間震蕩洗盤。 所以,目前喊多的,只是耍嘴皮子,哄散戶守倉而已。根本的問題是散戶還應該進一步減倉。 如果上面分析的下跌形態(tài)里面出貨,那么散戶出局的的確就很少了。因為下跌時間短暫急速,然后管理層每次又急忙救市,于是急跌之后又把散戶誑進救市的圈子里面睡著。散戶醒來的時候,往往又是急跌來臨。 散戶氣急敗壞的理由往往就在于此:不會在上升中,不會在震蕩中出,不會在救市中出,往往急跌變盤讓等無可等的散戶殺出。 散戶最可憐可恨的就是:大跌一來,就哭喊救市。但是真正救市的時候,他們又開始貪婪。就這樣一步步失去止損的機會。 回過頭來看七月份的救市,那太清楚不過。 但是,現(xiàn)在雖然跌了那么多,但同樣是出貨的階段。可惜很多人也許準備長眠了----他們對于賬戶的虧損已經(jīng)沒有了概念。 但,即便如此,左側(cè)出局的,都沒錯。 當大盤繼續(xù)下跌的時候,你不要習慣性去想是不是又是國際空頭來了砸盤,那多半是散戶同類經(jīng)不住壓力斬倉出局了。那時候你一定不要像罵股指期貨一樣氣急敗壞,一定要用心想一想自己該怎么辦。 六月中旬之后,大盤下跌極為堅決,那是因為主力和大小非早已完成財富大挪移。在股災后的救市中,機構堅定再次出逃,時局變得簡單清晰:散戶基本套在山坡上。 現(xiàn)在是山坡,不是專家說的底。 繼續(xù)出貨的散戶,依舊是合格的。 因為后面的下跌,還很慘烈。 以后的下跌,散戶不要罵了。在嚴格監(jiān)管之下,惡意做空很少。但廣泛被套的散戶,成為浩蕩的空頭大軍,那個日子,好比凌遲。 當后面繼續(xù)深跌,一旦殺破2300,凄慘的程度之深,也許會讓我陪你一起流淚。 原來對國慶節(jié)前大盤可能會企穩(wěn)有一定預期,現(xiàn)在糾正。至少要等到11月中旬之后再看。 這也是發(fā)文特別說明的地方。 國慶之后發(fā)文,不再寫財經(jīng)類東西。 附帶說一下今天的盤口: 今天低開,很不妙。所以上午主力努力拉升填補缺口,造成跌不下去的跡象。但是在弱勢下面,這種經(jīng)過震蕩修復的走勢,往往是加速變盤的前兆。 假設今天收陰,明天的走勢就極為尷尬。 緊盯創(chuàng)業(yè)板,如果跌穿1400,那今后幾年就極端麻煩。創(chuàng)業(yè)板從2013年到今年一月份長達一年多的走勢里面圍繞1400橫盤一年多,跌穿了就巨大麻煩。如同今年創(chuàng)業(yè)板突破這根長期橫盤線就迅猛上漲一樣。 道理相同。 ............................................................... 熔斷機制有必要嗎?君山居士..
9月7日,上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所聯(lián)合發(fā)出《關于就指數(shù)熔斷相關規(guī)定公開征求意見的通知》,擬在保留現(xiàn)有個股漲跌幅制度前提下,引入指數(shù)熔斷機制。
通知指出:滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達到一定閾值時,滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權等股票相關品種暫停交易,中金所的所有股指期貨合約暫停交易,暫停交易時間結束后,視情況恢復交易或直接收盤;設置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值,漲跌都熔斷,日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。
消息一出,市場一片嘩然,多數(shù)認為,在目前已有漲跌停板制度的前提下,再引入熔斷機制,實在是多此一舉。也有人認為,熔斷機制可以減少市場大幅波動,是交易機制的重要完善。在一片或贊或彈的聲音中,也有不少小散在弱弱的問:熔斷機制究竟是個啥?
1. 什么是熔斷機制?
顧名思義,熔斷機制是指在交易過程中,當價格波動幅度達到某一限定目標時,交易將暫停一段時間,或者交易可以繼續(xù)進行,但價幅不能超過規(guī)定的限度。由于這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷,而令電器受到保護相類似,故稱之為熔斷機制。
2. 熔斷機制誰發(fā)明的?
該機制最早起源于美國,是1987股災之后為了控制股票交易風險的一種交易制度。主要目的在于避免“閃電暴跌”事件。在美國這樣較為成熟的資本市場中,熔斷機制可以有效地避免市場因為過度恐慌或過度亢奮,引起非理性的暴跌暴漲。
3. 熔斷機制是如何觸發(fā)的?
美國現(xiàn)有規(guī)則:熔斷主要分為三級,當指數(shù)較前一日收盤點位下跌7%、13%時,交易將暫停15分鐘;當指數(shù)較前一天收盤點位下跌20%時,當天交易停止。
我國目前擬實施的規(guī)則:分5%和7%兩檔閾值,觸發(fā)5%熔斷閾值時,暫停交易30分鐘,觸發(fā)7%熔斷閾值的,暫停交易至收市。日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。
簡言之:大盤漲跌5%就休市半小時,漲跌7%就全天休市。
需要注意的是:我國此前已有對個股漲跌幅10%的限制。
最后問題來了,在已有漲跌停板制度的前提下,此時再推熔斷機制真的有必要嗎?
自6月15日大跌以來,A股市場的確出現(xiàn)了多次單日暴漲暴跌的現(xiàn)象,政府頻頻放大招救市,無奈A股就像蜀國的阿斗,就是扶不起來,國家隊都快黔驢技窮了!8月24日,美股三大股指下挫觸及7%的熔斷閾值,經(jīng)歷了十分鐘的暫停交易后,市場恐慌情緒得以部分緩解,避免了踩踏式下跌,最終股指回升,收盤時跌幅收至4%左右。此次事件引發(fā)了國內(nèi)的廣泛討論,也成了中國加快推出熔斷機制的最直接的催化劑。
在沒有漲跌停幅度限制的前提下,美股熔斷機制的觸發(fā)的確產(chǎn)生了一定的保護作用,
而對A股市場來說,目前漲跌停幅度限制基本可以達到對日內(nèi)波動風險的管控,相當于已經(jīng)設置了一個10%閥值的熔斷機制,在此基礎上,再來一個5%和7%,真的有必要嗎?熔斷機制下,市場價格不能及時地反映交易者的交易意愿,容易導致價格扭曲和有效性下降。價格扭曲會帶來價格波動,價格波動不會降低市場波動,反而會加劇市場波動。這與設置熔斷機制降低市場大幅波動概率的初衷豈不是背道而馳嗎?
縱觀全球市場,股票現(xiàn)貨市場對個股漲跌幅限制與大盤熔斷機制一般是二者選用其一,同時使用這兩種機制的很少。在以機構投資者為主的成熟市場,觸發(fā)熔斷機制可能會令交易員冷靜下來思考,而在以散戶為主的滬深股市,熔斷機制一旦觸發(fā),反而更可能引起恐慌,管理層在考慮與國際接軌的同時,也不應該忘記了咱的中國特色啊。 |
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