謝百三：中國(guó)股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表
中國(guó)A股市場(chǎng)有十二大特點(diǎn)，與歐美日港臺(tái)股市有極大的差別。 要戰(zhàn)勝股市，要多盈少虧，在股市中馳騁風(fēng)云，就必須了解摸熟股市的特點(diǎn)。同理，管理層要管好股市，興盛股市，也要了解中國(guó)股市的特點(diǎn)、特性、個(gè)性，具體情況具體分析。否則，照搬照抄洋經(jīng)驗(yàn)怎么能管好、管順股市呢？而個(gè)人投資者又怎么在股市中盈利呢？ 比如像什么融資配資，在國(guó)外可行，在中國(guó)是風(fēng)險(xiǎn)極大的。為什么，中國(guó)股市有很多與國(guó)外不同的特點(diǎn)，有嚴(yán)重的制度性缺陷。 特點(diǎn)之一，中國(guó)股市與宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是完全同步的。 回顧歷史，中國(guó)股市的牛熊市：1992年，股市從1500點(diǎn)跌到400多點(diǎn)，當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)情況其實(shí)很好，小平南巡后，百?gòu)U待興，各省都在“講話”鼓舞下，大干快上，而股市卻在大量新股壓迫下急速下跌慘不忍睹。 1999年5月19日，股市從1050點(diǎn)飛快地向1700－2245點(diǎn)漲去，迅速出現(xiàn)了罕見(jiàn)大牛市。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)其實(shí)并不好，亞洲金融危機(jī)的殺傷力還很大，對(duì)中國(guó)影響不小。在這種情況下中國(guó)股市卻大牛起來(lái)，先沖到1700多點(diǎn)，回落了一下，次年春節(jié)后沖到2245點(diǎn)。 從2245點(diǎn)，中國(guó)股市經(jīng)過(guò)幾年下跌到998點(diǎn)。到2005年，股市開(kāi)始走牛；這一次是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的。一是人民幣（匯率）開(kāi)始升值，從1：8.28向1：6.2升值。一旦本幣升值，往往大量的外匯流入，外匯占款增多，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性趨松，股市就會(huì)上漲。二是股市跌了幾年了，僅998點(diǎn)了，也該漲了，人心思漲。三是最重要的，開(kāi)始了“股權(quán)分置”改革，基本方案是“10送3”，且允許個(gè)人流通股得到的10:3送股很快上市，這樣，就出現(xiàn)了一個(gè)讓A股市場(chǎng)大漲的時(shí)間窗口。四是當(dāng)時(shí)北上廣深的70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)都在上漲，好賣，它拉動(dòng)鋼鐵、水泥、具等42個(gè)產(chǎn)業(yè)興旺。結(jié)果股市從998點(diǎn)向高不可測(cè)的6124點(diǎn)沖去。 這是唯一一次與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的牛市。 2014年10月，中國(guó)股市從1800點(diǎn)向5100點(diǎn)沖擊的大牛市更是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本無(wú)關(guān)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)都很蕭條，幾千萬(wàn)家企業(yè)、很多公司處于虧損及微利狀態(tài)，而且這種下行趨勢(shì)幾個(gè)月不變。但是，股市一度大漲起來(lái)，且成交量多次放出天量。 什么道理？各行各業(yè)都不行，投資了就虧，于是不如到股市里來(lái)賭一把。當(dāng)時(shí)很多實(shí)業(yè)人來(lái)都是豪賭，1萬(wàn)億以上成交量多得是。 另外，正式允許投資者融資、配資也是一大原因，人們以2倍甚至4-5倍的杠桿借錢沖進(jìn)去，股市就瘋狂地向5100點(diǎn)沖擊。 這次牛市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全無(wú)關(guān)，甚至相反。但與融資配資放大的關(guān)系極大。 總之，中國(guó)股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)之晴雨表，它有時(shí)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)，有時(shí)又毫不相關(guān)。 因此，人們切莫完全看著實(shí)體經(jīng)濟(jì)好壞來(lái)運(yùn)作股票。 之所以出現(xiàn)這種怪相是多種原因造成的：1、人民幣不能自由兌換；2、國(guó)內(nèi)投資渠道少；3、A股比B股多數(shù)貴得多；4、股權(quán)分置等等。因此，對(duì)此要有清醒認(rèn)識(shí)才好?！颈局芄墒信c經(jīng)濟(jì)：股市依舊在3000-3100點(diǎn)作弱勢(shì)盤整，成交量很小，上海僅2000多億一天。人們處于矛盾之中。很多高位套牢的人在這里跑又不忍心跑，補(bǔ)倉(cāng)又不敢補(bǔ)。 市場(chǎng)傳言：新股（IPO）可能要開(kāi)閘，要市值配售（某專家建議），更讓人不敢持倉(cāng)過(guò)多。但據(jù)說(shuō)，管理層立刻辟謠否定（但此事早晚會(huì)重來(lái)）。 由于政府的強(qiáng)力救市，技術(shù)分析已很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)判斷后市，故很多人在觀望，看何時(shí)走穩(wěn)了再參與。 經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，好在中國(guó)股市歷來(lái)與經(jīng)濟(jì)是不同步的。】 |
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