股票 |www.howbuy.com 2015-11-09 10:06來源：中國證券報一場17年不遇的天氣現(xiàn)象，樂壞了世界各地的投資經(jīng)理，
在此之前，投資經(jīng)理們正苦于無處尋找高回報資產(chǎn)。而圣嬰厄爾尼諾“調(diào)皮鬼”每次到來，常常掀起一波農(nóng)產(chǎn)品和金屬領(lǐng)域的黑馬行情，從而成為時期內(nèi)收益高地。
氣象專家稱，這一次的厄爾尼諾將是百年之中最強的一次。似乎已有跡象顯示，準備發(fā)“天氣財”投資經(jīng)理已經(jīng)悄悄埋
伏了進來。中國證券報記者調(diào)查多位商品投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，目前厄爾尼諾正是他們關(guān)注的焦點，其中不少人肯定地認為這匹收益“黑馬”在不遠的將來必將爆發(fā)。
投資經(jīng)理苦覓收益“黑馬”此時此刻，不少低倉位投資配置的投資經(jīng)理仍在為找不到高回報資產(chǎn)而“撓頭”，數(shù)以萬億
計的資金仍面臨無處可去的困擾?！艾F(xiàn)金為王”思維似乎主導(dǎo)著當前的金融市場。
縱觀全球，新一輪新興市場貨幣貶值潮起；各經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇形勢仍不明朗，股市動蕩還在持續(xù)；大宗商品市場波動率在過去三年中幾近腰斬，從黃金到原油再到農(nóng)產(chǎn)品，波動率
下降遍及整個大宗商品市場。大宗商品價格普跌之際，傳統(tǒng)行業(yè)遭遇轉(zhuǎn)型危機，許多上市公司股價一蹶不振。業(yè)內(nèi)人士稱，大宗商品市場這幾年波動率低迷，已重重打擊投機客的
獲利且壓縮交易機會，在缺乏亮點的大宗商品市場，一些人很難賺到錢，因為波動率看起來處于極低水平。與此同時，在大宗商品過剩產(chǎn)業(yè)周期背景下，以傳統(tǒng)行業(yè)為主力軍的股
市中，許多公司股價上漲空間受到抑制，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股票投資價值趨于減弱。
縱觀今年上半年投資情況，知名華爾街對沖基金經(jīng)理大佬鮑爾森及埃因霍恩等大佬紛紛在黃金、原油等商品及能源股票上折戟。投行大佬也紛紛退出商品投資。瑞士信貸年內(nèi)表示
，將逐步結(jié)束大宗商品交易業(yè)務(wù)，加入德銀、摩根大通和巴克萊的隊伍。他們已經(jīng)紛紛退出或大幅縮減在大宗商品領(lǐng)域的活動。北京鼎金投資投資總監(jiān)、清華大學(xué)證券與期貨投資
核心講師徐東波表示，目前對于想用基金理財形式進行投資的投資者來說，基金經(jīng)理并不好找，正是巧婦難為無米之炊，因為在地產(chǎn)市場沒落、信托產(chǎn)品安全性存疑、銀行理財產(chǎn)
品收益受沖擊、金融市場標的缺乏以及股市未出現(xiàn)明顯多頭趨勢的情況下，基金經(jīng)理難以找到合適的投資標的。
而投資經(jīng)理們并沒有泄氣，他們?nèi)栽谌蚍秶鷥?nèi)尋找奇跡發(fā)生的可能，無論是區(qū)域性的還是周期性的機會。據(jù)了解，目
前全區(qū)高凈值人群擁有54萬億美元的財富總量，其中24%投向了海外。中國的這一數(shù)據(jù)為5%。
“目前許多投行相繼退出大宗商品交易，從市場抽走流動性，而一旦出現(xiàn)意料之外的事情，波動性可能驟然攀升?！眹鴥?nèi)某銀行商品業(yè)務(wù)人員解釋說，銀行一直是扮演流動性提供
者，目前活躍于商品市場的銀行數(shù)目越來越少，波動性一旦出現(xiàn)變化，可能會較以往被放大很多。
當前，許多投資經(jīng)理將目標瞄準了一個題材——17年不遇的厄爾尼諾天氣，并認為這將是下一匹特點鮮明的收益“黑馬”。
分析人士稱，資金量的進入情況是行情啟動的測量器，一旦資金大筆持續(xù)進入，便是趨勢性行情形成的先兆。
來自中國氣象局的消息顯示，2015年10月，厄爾尼諾海溫距平指數(shù)(升溫幅度)累計達到18.4攝氏度，已達到極強厄爾尼
諾事件的標準。這也意味著自1997/1998年度“史上最強”厄爾尼諾之后，全球時隔17年再次迎來“超級圣嬰”。
氣象機構(gòu)預(yù)計，本輪厄爾尼諾可能是1950年有記錄以來最強的。它已經(jīng)給南美的部分地區(qū)帶去暴雨，給東南亞帶來干旱。
雖然多國政府早些時候已經(jīng)確認了厄爾尼諾，世界氣象組織也稱中等強度厄爾尼諾已形成，但在大宗商品市場上，躍躍
欲試的多頭們卻屢屢抄空，白糖、咖啡、可可、棉花以及有色金屬等并未有明顯起色，甚至在中期技術(shù)面上仍呈現(xiàn)空頭趨勢。
但市場人士分析，并不是厄爾尼諾力量不及，而是此次大環(huán)境有所不同：國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩以及美元走強對這些商品走
勢均有壓制。一旦這些因素出現(xiàn)變化乃至形成良好共振，可能形成意想不到的多頭行情。
多位商品投資經(jīng)理告訴中國證券報記者，當下厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)展正是他們密切關(guān)注的一個熱點，不少私募已經(jīng)在部分品種上打下底倉，一旦條件配合就大舉殺入。資深分析人士
告訴記者，觀察以往期貨股票價格聯(lián)動情況，通常期貨價格和股價上漲存在1：3的現(xiàn)象，即期價上漲1%，股價將隨之上漲3%，期價表現(xiàn)通常先于股價。
厄爾尼諾行情屢創(chuàng)收益神話說厄爾尼諾是一匹穿越牛熊的收益“黑馬”一點也不過分。
從歷史上看，2009年7月至2010年10月發(fā)生的厄爾尼諾現(xiàn)象，令東南亞很多地區(qū)干旱，印尼2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%
至244萬噸，由此導(dǎo)致橡膠價格持續(xù)上漲至2011年。2009年7月至2011年10月，印尼天然橡膠現(xiàn)貨價格上漲158%。
無獨有偶，當時的白糖正處于牛市周期，在天氣因素炒作前，已因4萬億投資政策的提振而從2900元/噸大幅走高1000點至3900元/噸。但厄爾尼諾對價格的提振似乎更令人振奮，8
月份之后，市場爆出當年新疆甜菜由于極端天氣還未來得及收榨即被凍在地里造成新疆甜菜糖接近絕收的消息。白糖期
價一騎絕塵，于2010年1月一度達到5700元/噸。厄爾尼諾對糖價的影響，對4萬億的經(jīng)濟刺激政策來說，可謂“小巫見大巫”。
縱觀上輪白糖牛市，白糖期價漲幅約158%，個股南寧糖業(yè)兩年中上漲逾300%；貴糖股份股價則從2008年底的5元左右一路漲到2010年底的15元附近，漲幅200%。
而A股的上一輪牛市周期為2005年6月至2007年10月，A股從998點一路攀升至6124點。也就是說，糖業(yè)上市公司股價的上漲完全在熊市中完成。厄爾尼諾行情穿越牛熊的魅力也受到
市場關(guān)注。湖北一位投資者李偉民告訴稱，對上一輪厄爾尼諾行情印象很深?！鞍滋菑?600元/噸到7500元/噸的價格時間跨度僅僅5個月，短期行情之大可以想象，成交放出天量，
多頭趨勢極為明顯?！彼约壕谷灰虼舜蛳聛硪环荨凹覙I(yè)”，在市區(qū)偏中心的地段購置了房子?！罢媸翘熨n的機會，完全沒有想到?！崩顐ッ穹Q。
而就在最近，厄爾尼諾對行情的帶動似乎已經(jīng)悄悄顯現(xiàn)。上周五，有媒體報道稱，以糖、植物油、乳品為代表，全球糧價10月創(chuàng)三年來最大漲幅達4%。
聯(lián)合國糧食和農(nóng)業(yè)組織(FAO)高級經(jīng)濟學(xué)家Abdolreza Abbassian表示“厄爾尼諾及反常的氣候環(huán)境將限制2016年糧食產(chǎn)出，這樣的預(yù)期推升了10月的糧食價格。”糖、植物油、乳
品成為食品價格中漲幅最大的，三品種10月份FAO指數(shù)分別上漲17%、6%、9%。
這一消息傳出后，國內(nèi)A股市場南寧糖業(yè)即封上漲停。
誰是“厄氏”寵兒
從歷史經(jīng)驗看，厄爾尼諾發(fā)生時，農(nóng)產(chǎn)品首當其沖，特別是咖啡、可可受影響明顯，其次是白糖、橡膠和小麥、玉米等。
瑞銀證券指出，1997年至1998年，全球遭遇強厄爾尼諾，這段時期咖啡價格上漲逾200%；即便2009年全球遭遇一次較小
的厄爾尼諾時，咖啡價格也從2009年下半年開始上漲近100%。
究其原因，咖啡的全球產(chǎn)量集中在巴西，約占全世界40%左右。作為全球波動率最高的品種，如果熱帶地區(qū)氣候異常，咖啡價格便會急速上漲。
厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西地區(qū)帶來大量的降雨，給甘蔗收獲造成嚴重風險。2009年7月-2010年4月的中等強度厄爾尼諾天氣中，過量的降水使得甘蔗糖含量下降，導(dǎo)致巴西2011/2012年度
甘蔗總產(chǎn)量下降6%。受此影響，國際糖價連續(xù)9個月累計漲幅達119.71%。此外，2009年的厄爾尼諾還曾引發(fā)了印度40年來最嚴重的旱災(zāi)，導(dǎo)致全球蔗糖價格大幅上漲。
此外，厄爾尼諾發(fā)生會對全球橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。2009年7月至2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，令東南亞很多地方遭受
干旱，印尼2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%。2009年7月至2011年1月期間，天膠期貨價格累計漲幅達118.7%。
市場人士認為，厄爾尼諾的降臨，萎靡不振的大宗商品價格可能突然變成狂飆的黑馬，價格的上漲直接傳導(dǎo)為上市公司
的經(jīng)營利潤，又能帶來股期映射下的A股主題投資機遇。這在歷史經(jīng)驗中已經(jīng)多次得到印證。
除此之外，有色金屬因采礦過程中通常需要消耗大量水資源，而主產(chǎn)國智利、秘魯?shù)瓤赡苊媾R嚴重的洪水或干旱威脅。
海通證券指出，鋰、銅、錫、銀、鋅和鎳6個品種是核心的受影響品種。
此外，分析人士指出，在養(yǎng)殖業(yè)領(lǐng)域，厄爾尼諾將增強豬肉價格的上漲趨勢，直接關(guān)系生豬養(yǎng)殖板塊行情；在生產(chǎn)資料領(lǐng)域，可關(guān)注地下管道建設(shè)。
