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《三體》三部曲的最終篇寫過三個(gè)童話故事暗示地球的最終命運(yùn)。80年代的日本股市曾經(jīng)上演過的兩出戲幕與此后91年開張二十多年間不斷在大陸A股上演的劇情“同出一轍”。 日本上市公司間的交叉持股使得在市場上流通的股份偏少，通過交叉持股形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的股東任其價(jià)高還是低都不會拋售，對股票的估值缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 券商為了吸引投資者，促成股票交易，發(fā)明了“市場主題”（類似于A股的概念）。通過主題把一籃子市盈率有高有低，資質(zhì)有好有壞的股票串起來。那些最好的主題簡單易懂，并且能夠花上好幾年的時(shí)間，才能產(chǎn)生效益，易于持久性的炒作，而投機(jī)者完全不用管短期的業(yè)績（TMD太像了?。?/span> 【東京灣重建】（vs.上海自貿(mào)區(qū)） “東京灣重建”是日本1986 – 87兩年的股票市場最重要的“概念”。1985年，“廣場協(xié)議”后日元開始升值，為了削減日本過多的貿(mào)易順差，日本同意把外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為更多的拉動內(nèi)需（！詞別人早就用過，不是我們發(fā)明的）。 東京灣是二戰(zhàn)后形成的重工業(yè)區(qū)，這些人工島離全世界地價(jià)最高的銀座也就幾英里。隨著東京市區(qū)土地緊張，商業(yè)地價(jià)暴漲，重建項(xiàng)目的投資回報(bào)率極高。 東京灣是個(gè)極其完美的股票市場“概念” 第一、政策導(dǎo)向，日本拉動內(nèi)需 第二、東京灣區(qū)內(nèi)的大量重工業(yè)上市公司原本股價(jià)低，但主要服務(wù)國內(nèi)，相對日元升值出口受制是個(gè)很好的對沖 第三、工業(yè)用地變商業(yè)用地，土地資產(chǎn)價(jià)格暴漲推升股價(jià)上漲?。ㄗ再Q(mào)區(qū)，迪斯尼?。?/span> 第四、看地價(jià)，徹底不用看估值或市盈率了！ 越是瀕臨破產(chǎn)受益越大，因?yàn)橹亟M重建的需求越強(qiáng)（日本也不退市，也炒不死鳥！） 看看具體的公司股價(jià)表現(xiàn)： 三菱鋼鐵，1987年末540日元，一年后3520日元！ 其它暴漲的還有IHI，東京燃?xì)夂?/span>Onoda水泥。 1988年中，東京灣概念開始退潮，有些項(xiàng)目從未啟動。但是木有關(guān)系，上市公司仍然是大地主，當(dāng)市場需要的時(shí)候，這個(gè)概念可以拿出來反復(fù)炒（以上節(jié)選自日本野村證券分析師的評論） 【磁懸浮列車】（vs.中國中車） 今天我們都知道這是什么東西了。想想這是30年前。。。恍如隔世！這個(gè)概念在日本股市從1987年貫穿至1990年。支持者包括交通部，JR 東海（從日本國營鐵路公司剝離的子公司主營東京至大阪（京滬高鐵！）），地方政府，當(dāng)然還有那幫想著拿到1萬億日元建造訂單的公司（級別跟我們的中車比還是不夠，我們可是李博士當(dāng)推銷員）。 這概念好不用贅述，大項(xiàng)目，長期工程，高科技，一堆上市公司收益（日立、三菱電氣和東芝、電纜公司、機(jī)車制造商、建筑公司和當(dāng)?shù)劂y行）。 只不過，至今這也只是一個(gè)概念。日本從未建起磁懸浮。技術(shù)問題、延期、預(yù)算問題、輻射的擔(dān)憂。對于股票市場來說，只要沒有落地，就可以一直炒下去。 如今，日本的磁懸浮盡然在美國同中車競爭，讓人再度恍如隔世。 除此以外外，80年代的日本股市還與A股有更多的相似之處：
據(jù)一個(gè)美國長大的日本證券分析師說，這些特點(diǎn)源自于日本等級森嚴(yán)的制度。 證監(jiān)會學(xué)習(xí)照搬了這么多美股港股的監(jiān)管規(guī)則，到頭來我們股市的文化卻是與日本一脈相承。就像唐代見證了歷史長河的中華盛世，鑒真東渡日本沿襲。80年代見證了日本經(jīng)濟(jì)的鼎盛，股市摸到39000點(diǎn)歷史大頂后沉浮，其后襁褓中的A股已悄然接棒。莫看頂層制度的設(shè)計(jì)者多是留美海歸，市場的參與者，如最早最NB的申銀萬國證券的老總，此后因南方證券身陷囹圄的闞治東，正是公派留日生。 文化的共通在這個(gè)反映人性的股市里，比制度和規(guī)則重要得多。 |
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