14日，券商股集體大漲9%，受60日均線支撐，滬指低開(kāi)高走，券商、有色、煤炭等板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，截至收盤(pán)，滬指收出一根大大陽(yáng)線，滬指漲2.5%，突破3500關(guān)口；深成指漲逾2%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲1.4%。

　　14日券商大漲情況

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　　券商股被拉背后邏輯揭秘，集體大漲是

相關(guān)公司股票走勢(shì)

• 魯信創(chuàng)投45.21+1.252.84%
• 華西股份14.25+0.231.64%
• 中航資本16.33-0.03-0.18%
• 招商證券23.27-0.23-0.98%
• 華泰證券20.72-0.41-1.94%

最大利好

　　券商股一向是牛市的風(fēng)向標(biāo)。新老股民應(yīng)該還記得去年11月那段黃金歲月，正是“滬港通”的消息刺激券商股集體強(qiáng)勢(shì)上漲，進(jìn)而帶動(dòng)了全民做多的情緒。大數(shù)據(jù)分析，只要券商股集體漲停，短期內(nèi)，大盤(pán)多數(shù)情況下呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。歷史上單日漲停券商股超過(guò)10只的，一共有9次。每次漲停后10個(gè)交易日，大盤(pán)累計(jì)都是上漲的，而且從沒(méi)有出現(xiàn)單日超過(guò)2%的下跌。

　　上周，滬指縮量，日線上看收了4根十字k，表面上漲動(dòng)能缺失，大盤(pán)陷入陰跌局面，今日大盤(pán)如失手60日均線，接下來(lái)將奔3400點(diǎn)位置。在此關(guān)鍵位置，券商股又充當(dāng)了救市英雄，集體大漲帶領(lǐng)權(quán)重上攻，最后滬指收出一根大紅的陽(yáng)線。

　　梳理今年五次券商股解救危難中大盤(pán)的情況

　　1、12月2日券商股集體漲停

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　　10.1節(jié)后大盤(pán)連續(xù)上漲了一波，進(jìn)入10月底，大盤(pán)在3300-3450點(diǎn)進(jìn)行了多天的窄幅震蕩，一直折磨到11月3日。在大盤(pán)選擇方向的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，券商暴拉了一下。

　　3、9月16日，券商股大漲

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　　8月26日，大盤(pán)剛創(chuàng)下2850點(diǎn)新低，大盤(pán)陷入最恐怖局面，指數(shù)剎不住車(chē)，但是，第二天券商集體暴漲，讓做空情緒稍微緩解，帶領(lǐng)權(quán)重板塊沖出低迷走勢(shì)。

　　5、7月9日充當(dāng)救市英雄。

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　　6月15日開(kāi)始，a股經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的股災(zāi)，7月8日大盤(pán)創(chuàng)出階段新低3373點(diǎn)，第二天，充當(dāng)救市英雄的券商扛起大旗發(fā)力上攻。

　　多維度布局非銀標(biāo)的

　　投資邏輯：短期看改革，長(zhǎng)期看空間

　　華泰證券表示，2016年券商行業(yè)迎來(lái)改革創(chuàng)新的新周期，投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、新三板業(yè)務(wù)進(jìn)入集中爆發(fā)期，對(duì)市場(chǎng)按樂(lè)觀、中性、悲觀三種情景假設(shè)下預(yù)估2016年行業(yè)盈利。預(yù)計(jì)市場(chǎng)2016年在樂(lè)觀、中性、悲觀情景下行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速分別為34%、14%、-7%；預(yù)計(jì)盈利增速分別為34%、12%、-10%；對(duì)應(yīng)roe為20%、18%、15%。

　　短期看，證券行業(yè)處于改革大周期，券商彈性最高，成長(zhǎng)性強(qiáng)，是資本市場(chǎng)改革最佳受益標(biāo)的。中長(zhǎng)期來(lái)看，證券行業(yè)處于向上發(fā)展軌道，受益市場(chǎng)紅利+業(yè)務(wù)邊界拓寬，進(jìn)入較好增長(zhǎng)周期。以2014年為基數(shù)，行業(yè)盈利十年十倍不是夢(mèng)，優(yōu)秀券商有超過(guò)行業(yè)增速的潛力。

　　資本中介+資本投資驅(qū)動(dòng)盈利新周期。2013年后行業(yè)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2014年資本中介業(yè)務(wù)放量，成為行業(yè)核心增長(zhǎng)點(diǎn)。行業(yè)盈利模式已從原有依靠經(jīng)紀(jì)、投行、資產(chǎn)管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)為主，向資本中介和資本投資業(yè)務(wù)逐漸傾斜，盈利模式逐漸多元化。未來(lái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、資本投資業(yè)務(wù)、新三板業(yè)務(wù)、衍生品業(yè)務(wù)是行業(yè)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，將推動(dòng)行業(yè)迎來(lái)新周期。

　　市場(chǎng)紅利、制度紅利開(kāi)啟行業(yè)發(fā)展空間。在創(chuàng)新改革大周期下，行業(yè)的業(yè)務(wù)模式迎來(lái)全面革新，經(jīng)紀(jì)新模式、投行市場(chǎng)化、業(yè)務(wù)規(guī)?；I(lǐng)券商進(jìn)入新時(shí)代。行業(yè)處于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和政策放寬推動(dòng)的roe上升新周期，未來(lái)證券行業(yè)總體roe波動(dòng)中樞有望達(dá)到15%-20%左右。

　　華泰證券表示，對(duì)2016年證券板塊維持推薦評(píng)級(jí)，改革是資本市場(chǎng)最大的投資機(jī)會(huì)，注冊(cè)制、新三板分層制、退市制等制度落地將開(kāi)啟市場(chǎng)新一輪行情。證券行業(yè)處于市場(chǎng)彈性最高的板塊，同時(shí)行業(yè)處于向上發(fā)展軌道，是最受益于金融改革、制度改革和公司改革的板塊。尤其是在人民幣國(guó)際化和資本賬戶開(kāi)放的大環(huán)境下，證券行業(yè)迎來(lái)投資好時(shí)機(jī)。主要投資邏輯主線：邏輯一：改革動(dòng)力足、趕超力強(qiáng)的強(qiáng)勢(shì)標(biāo)的：光大，廣發(fā)，招商證券；邏輯二：改革轉(zhuǎn)型大、布局金控的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：華西股份、魯信創(chuàng)投、中航資本。邏輯三：改革意愿強(qiáng)、彎道超車(chē)的特色標(biāo)的：長(zhǎng)江、興業(yè)、西南、國(guó)元和東吳證券。