昨天(1月5日)，A股市場(chǎng)沒(méi)有再次遭遇“熔斷行情 ”，但行情依然險(xiǎn)象環(huán)生。盤中，滬指波動(dòng)劇烈，一度再次下跌超過(guò)100點(diǎn)，好在尾市有所回升。最終，滬指下跌8.55點(diǎn)，以3287.71點(diǎn)報(bào)收?，F(xiàn)在來(lái)看，經(jīng)過(guò)周一的熔斷風(fēng)波之后，昨日行情算是初步穩(wěn)定下來(lái)。不過(guò)，今天我還是想繼續(xù)就熔斷機(jī)制談?wù)劯邢搿?/p>

2016年第一個(gè)交易日，大盤就遭遇近7%的重創(chuàng)，很容易讓人回想起2015年的市場(chǎng)急跌。不過(guò)，昨天我已經(jīng)說(shuō)過(guò)，周一的大跌與熔斷機(jī)制有不小的關(guān)系，所以這次大盤大跌的性質(zhì)其實(shí)與2015年年中急跌的情況有很大的不同。熔斷機(jī)制將A股市場(chǎng)帶入到新的環(huán)境下，在熔斷機(jī)制下，市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)必然面臨新的課題需要去攻克。

2015年的市場(chǎng)急跌，動(dòng)不動(dòng)千股跌停，而且是止不住的連續(xù)急跌，非要國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)才能穩(wěn)住陣腳，主要是因?yàn)槔鄯e的杠桿過(guò)高，從而引發(fā)融資盤大面積強(qiáng)平局面的出現(xiàn)。而在這種局面出現(xiàn)后，如果沒(méi)有巨額資金接盤，大盤就只能不斷向下走。如今，雖然兩市融資余額有所回升，但這還并不至于再次出現(xiàn)大面積強(qiáng)平的局面。而周一的大跌，則是熔斷機(jī)制帶來(lái)的負(fù)作用的體現(xiàn)。

另外，我想說(shuō)的是，既然去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大消除，那么對(duì)于主力機(jī)構(gòu)而言，真正害怕的就已經(jīng)不再是單日內(nèi)的指數(shù)下跌。因?yàn)橹挥性诜浅８叩母軛U下，在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)不計(jì)成本的甩賣，才會(huì)出現(xiàn)非賣不可的情況。

那么現(xiàn)在主力機(jī)構(gòu)真正擔(dān)心的是什么，其實(shí)還是熔斷。2015年市場(chǎng)有了熔斷機(jī)制，但熔斷本身并不會(huì)改變主力機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷，以及對(duì)個(gè)股的操作邏輯。所以即便單日內(nèi)出現(xiàn)大跌，也不會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)出現(xiàn)連續(xù)殺跌拋售的恐慌。即便是有些個(gè)股盤中出現(xiàn)跌停，主力機(jī)構(gòu)也還可以有其他的想法，比如尾市撤單，尾盤拉升等。但如果市場(chǎng)遭遇熔斷，熔斷一直持續(xù)到收盤的話，那么主力機(jī)構(gòu)其他一切想法都全部告吹，再也沒(méi)有反攻的機(jī)會(huì)了。所以，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，并不怕你大跌，也不怕你跌停，怕的就是熔斷。

熔斷機(jī)制下，主力機(jī)構(gòu)的新課題就是如何穩(wěn)住大盤不至于熔斷。要想不熔斷，就必須死守滬深300指數(shù)，只要滬深300指數(shù)不下跌5%，就不會(huì)觸發(fā)熔斷。對(duì)于這一點(diǎn)，手握重金的主力機(jī)構(gòu)只要有這個(gè)想法，控制住一些大盤藍(lán)籌股的走勢(shì)，這不是沒(méi)有可能。

就昨天而言，滬深300指數(shù)也一度出現(xiàn)跳水，但最大跌幅只有2.6%，隨后便迅速反彈。同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅一度超過(guò)6%。所以，單就昨日行情而言，主力機(jī)構(gòu)應(yīng)該已經(jīng)想到了辦法，“抓大放小”，只要滬深300指數(shù)不熔斷，尾盤要想拯救小盤股，也是可以考慮的。再看看昨日的尾盤，南興裝備、高新發(fā)展和南洋股份等很多個(gè)股都出現(xiàn)狂拉尾盤的走勢(shì)。在前一個(gè)交易日大盤大跌后次日狂拉個(gè)股尾盤，這種情況，如果放到2015年的市場(chǎng)急跌期間，是想都不敢想的。

所以，綜上來(lái)看，在熔斷機(jī)制實(shí)施的新形勢(shì)下，對(duì)主力機(jī)構(gòu)而言最為重要的就是一定要死守滬深300指數(shù)，一定不能熔斷，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)熔斷，其他任何自救措施就沒(méi)機(jī)會(huì)實(shí)施了。至于以后，熔斷規(guī)則是否會(huì)出現(xiàn)新的變化，那就只能以后再說(shuō)了。

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