【延伸閱讀】歐央行擴(kuò)大QE之門或隨時(shí)開啟

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉近日在美國(guó)紐約發(fā)表演講時(shí)表示，歐洲央行或許需要在量化寬松計(jì)劃之上采取更多寬松措施，他將確保歐元區(qū)通脹率盡快升至2%。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉近日在美國(guó)紐約發(fā)表演講時(shí)表示，歐洲央行或許需要在量化寬松計(jì)劃之上采取更多寬松措施，他將確保歐元區(qū)通脹率盡快升至2%。德拉吉的講話可以理解為，歐洲央行已為開啟擴(kuò)大QE之門做好準(zhǔn)備。因?yàn)闅W元區(qū)的通脹率表現(xiàn)令人失望。

去年3月以來(lái)，歐洲央行官員試圖通過(guò)每月購(gòu)買600億歐元債券的舉措來(lái)推升歐元區(qū)物價(jià)，但通脹率卻似乎離他們2%的中期目標(biāo)越來(lái)越遠(yuǎn)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2015年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)？CPI？年率初值為0.2%，略低于預(yù)期中值的0.3%，與前值持平。歐洲央行預(yù)計(jì)，今年的通脹率將維持在1%左右，而2017年則為1.6%，無(wú)法實(shí)現(xiàn)2017年年底之前達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。

北歐銀行？Nordea Markets？首席歐洲分析師Holger Sandte認(rèn)為：“鑒于目前的通脹數(shù)值大大低于歐洲央行的目標(biāo)，不排除他們會(huì)進(jìn)一步采取寬松措施?！?/p>

與此觀點(diǎn)相呼應(yīng)的是歐洲央行管委、愛爾蘭央行行長(zhǎng)萊恩（Philip Lane）的“表態(tài)”。

1月8日，公布在歐洲央行官網(wǎng)上的一篇萊恩接受《愛爾蘭時(shí)報(bào)》采訪的文章中，萊恩表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，“歐央行進(jìn)一步擴(kuò)大QE之門并未關(guān)閉，若未來(lái)數(shù)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，歐洲央行需要進(jìn)一步采取行動(dòng)，那么我們將再次行動(dòng)?！?/p>

萊恩表示，至去年12月，有足夠的證據(jù)表明歐洲央行的QE計(jì)劃行之有效，該計(jì)劃幫助促進(jìn)了歐元區(qū)信貸增長(zhǎng)，并降低了一些成員國(guó)的貸款利率。

據(jù)悉，歐洲中央銀行在去年12月3日召開的例行貨幣政策會(huì)議上決定下調(diào)歐元區(qū)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至負(fù)0.30%，維持主導(dǎo)利率和隔夜貸款利率在0.05%和0.30%不變，這是歐洲央行2014年9月份以來(lái)首次調(diào)整利率。德拉吉在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，除利率調(diào)整外，歐洲央行決定將每月600億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃延長(zhǎng)至2017年3月底，并可能在必要時(shí)進(jìn)一步延長(zhǎng)。同時(shí)，歐洲央行決定將購(gòu)債計(jì)劃中所購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行再投資。此外，不僅是歐元區(qū)成員國(guó)中央政府發(fā)行的債券，地方政府發(fā)行的債券也將納入歐洲央行的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。

盡管德拉吉再次表示還會(huì)有貨幣刺激性措施陸續(xù)出臺(tái)，但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都質(zhì)疑歐洲央行在2016年擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買的計(jì)劃。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》調(diào)查顯示，28位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有24位認(rèn)為，歐洲央行在去年12月3日的會(huì)議上，將商業(yè)銀行在央行的存款利率調(diào)低至負(fù)0.3%的歷史低位，這已經(jīng)是相當(dāng)激進(jìn)的寬松措施，歐洲央行2016年不會(huì)在現(xiàn)有的量化寬松基礎(chǔ)上再繼續(xù)采取更加強(qiáng)勁的刺激措施，除非世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生大的波動(dòng)。目前歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表上已經(jīng)增長(zhǎng)了6000億歐元，達(dá)到2.8萬(wàn)億歐元的規(guī)模，按照現(xiàn)有的量化寬松措施（到2017年3月，每月購(gòu)買600億歐元債券）繼續(xù)執(zhí)行下去，預(yù)計(jì)2016年會(huì)在3萬(wàn)億至4萬(wàn)億歐元之間。

但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示了不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為歐洲央行會(huì)在2016年繼續(xù)下調(diào)商業(yè)銀行在央行存款的利率，擴(kuò)大債券購(gòu)買的規(guī)模，也有可能決定將資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃從2017年3月繼續(xù)延長(zhǎng)下去。

“歐洲央行已采取了應(yīng)該采取的措施，但我越來(lái)越確定我們或面臨經(jīng)濟(jì)蕭條。這一經(jīng)濟(jì)蕭條或比我們現(xiàn)在經(jīng)歷的更加糟糕，甚至比我們過(guò)去十年遭遇的還要糟糕?！睔W洲央行執(zhí)委、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特在1月6日出版的比利時(shí)雜志Knack上的一篇采訪中表示，若歐洲央行的量化寬松政策與低利率政策未能見效，則沒有“B計(jì)劃”。

野村證券歐洲經(jīng)濟(jì)研究部主任馬修斯認(rèn)為，歐洲央行還需一定時(shí)間才能評(píng)估近期寬松措施對(duì)中期增長(zhǎng)前景的影響，但通縮數(shù)據(jù)將給歐洲央行帶來(lái)壓力，迫使其在今年上半年采取更多寬松措施。

法國(guó)興業(yè)銀行外匯和利率研究主管Kenneth Broux也持相同觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)，“歐洲央行將采取更多行動(dòng)的時(shí)間可能最早在今年3月?！?/p>

歐央行如此器重QE，或許正如德拉吉所言，出臺(tái)新政策不是因?yàn)樵械恼邲]有效果，而正是因?yàn)樗鼈冇行А?/p>

（2016-01-12 15:22:05）