來(lái)源：CHINAQIR。 作者：Al Brooks 編譯：許晟潔

交易新手總是后知后覺(jué)，需要等到多條技術(shù)線(xiàn)出現(xiàn)、確認(rèn)交易策略可行，才采取行動(dòng)，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)后又迅速離場(chǎng)，之后，他才意識(shí)到本可以采取完全相反的策略從而獲利；久而久之，他開(kāi)始認(rèn)識(shí)到需要更重視作為對(duì)手方的機(jī)構(gòu)交易者的操作，因?yàn)?/span>40%至60%的情況下，他們才是盈利的一方；這些才是交易的本質(zhì)。

在強(qiáng)勢(shì)突破的市場(chǎng)趨勢(shì)中，盡管延續(xù)趨勢(shì)概率高于70%，但交易員仍應(yīng)關(guān)注對(duì)手方，這些機(jī)構(gòu)應(yīng)有足夠的理由進(jìn)行相反的操作。如果你認(rèn)為你的交易策略勝率很高，那就意味著對(duì)手方有較高的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)比。除了強(qiáng)勢(shì)突破的情況，市場(chǎng)在向下運(yùn)行10個(gè)點(diǎn)位（tick）前有40%至60%的概率將會(huì)向上運(yùn)行10個(gè)點(diǎn)位，那么如果交易策略以2倍報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)比為標(biāo)準(zhǔn)，并且交易員始終正確管理、執(zhí)行交易，那么，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，他將會(huì)獲得正收益。

通常，交易員面對(duì)幾種交易方式，包括止損掛單、限價(jià)掛單等，并可以認(rèn)為每個(gè)限價(jià)掛單對(duì)應(yīng)對(duì)手方的止損掛單。比如說(shuō)：在高于前一根K線(xiàn)最高價(jià)1個(gè)點(diǎn)位處采取止損買(mǎi)單，那機(jī)構(gòu)作為對(duì)手方可能相應(yīng)采取了限價(jià)指令；在前一根K線(xiàn)最高價(jià)掛限價(jià)賣(mài)單，那相對(duì)應(yīng)地，作為對(duì)手方的機(jī)構(gòu)可能采取了止損掛單。

你無(wú)法明確了解對(duì)手方如何操作或者為什么會(huì)有與你相反的交易策略；不過(guò)，這都不重要，交易員應(yīng)當(dāng)觀察每次突破，無(wú)論價(jià)格運(yùn)行到前一根K線(xiàn)上方或下方，無(wú)論突破成功與否。一旦你對(duì)市場(chǎng)形成某個(gè)觀點(diǎn)，構(gòu)建出一個(gè)可行的交易策略，那么就可以開(kāi)始進(jìn)行交易了。

比如說(shuō)，如果在當(dāng)前交易區(qū)間頂部出現(xiàn)牛市旗形，而你知道大多數(shù)情況下，這意味著突破將失敗，而賣(mài)方大概率將在前一根K線(xiàn)高點(diǎn)對(duì)買(mǎi)家構(gòu)成壓力。因此，你可以考慮在前一根K線(xiàn)最高價(jià)采取限價(jià)賣(mài)單，而對(duì)后市看漲的對(duì)手方會(huì)愿意采取止損買(mǎi)單；盡管對(duì)手方知道他的交易策略勝率低，但仍愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗酪坏┩黄期厔?shì)延續(xù)，價(jià)格將繼續(xù)拉升并上一個(gè)臺(tái)階；因此，他采取了低勝率交易策略，盡管可能帶來(lái)虧損，但鑒于潛在收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，從數(shù)學(xué)上看，還算是不錯(cuò)的交易。

交易策略管理

盡管低勝率交易策略仍可能有利可圖，但高勝率交易策略更容易管理：從圖形上看，低勝率交易在入場(chǎng)初期看起來(lái)很糟糕，導(dǎo)致交易員總想離場(chǎng)；如果交易員總是提前離場(chǎng)，最終可能無(wú)法獲得預(yù)期的收益——因?yàn)檫@一策略原本就是以不常發(fā)生的高額收益來(lái)彌補(bǔ)常有的小額損失。

高勝率交易策略更容易管理，因?yàn)槟銏?zhí)行的多數(shù)交易都會(huì)獲利；這意味著你可以偶爾有些虧損，不影響整體獲得盈利。顯然，這聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但實(shí)際也不容易。我們必須清楚對(duì)手方應(yīng)當(dāng)有理由去執(zhí)行相反的交易。如果你的交易策略勝率高，那么對(duì)手方就將得到較高的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)比，這意味著你的收益相對(duì)于你所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)偏低。

在歐元/美元外匯交易中，如果你在5分鐘圖表中的強(qiáng)勢(shì)突破位置買(mǎi)入，那么可以在該突破趨勢(shì)的第4根K線(xiàn)最低點(diǎn)下方50個(gè)點(diǎn)位設(shè)置止損單。由于入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)較晚，該交易策略可能獲得的收益相對(duì)較少，那么你的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)比只有1，而非預(yù)期的高于2的比率。

一些交易員由于他們的性格，更喜歡高勝率交易，他們被稱(chēng)為scalpers；其中最好的交易員能夠在90%的交易中獲利或至少達(dá)到盈虧平衡。然而，大多數(shù)成功的交易員不會(huì)一直采取這種交易方式，他們寧愿確保交易取得的報(bào)酬至少是風(fēng)險(xiǎn)的2倍；這意味著40%的情況下他們將是盈利的一方，而最初設(shè)置的止損位有40%的概率可能會(huì)被觸及；其余的情形將是小額收益與虧損相互抵消。由于他們確保報(bào)酬至少是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的2倍，因此他們的交易是基于可靠的數(shù)學(xué)計(jì)算。而這也應(yīng)該是大多數(shù)交易員采用的方法。通常，他們?cè)谇耙桓?/span>K線(xiàn)最高價(jià)設(shè)置止損掛單買(mǎi)入，然后在前一條K線(xiàn)下方一個(gè)點(diǎn)位處設(shè)置保護(hù)性止損。

設(shè)定倉(cāng)位大小

交易新手總是盲目得出以下結(jié)論：“如果交易一個(gè)合約每天獲利100美元，那么交易100個(gè)合約每年將獲利200萬(wàn)美元?！毙率挚偸沁^(guò)早考慮擴(kuò)大倉(cāng)位，而即便在最開(kāi)始的時(shí)候，他認(rèn)為自己倉(cāng)位很低，實(shí)際上他的交易倉(cāng)位已經(jīng)過(guò)高。

那么，新手如何知道自己倉(cāng)位太重呢？很簡(jiǎn)單，他只需要問(wèn)自己：“我每天是否都管理所有的交易策略？我是否因?yàn)槌鲇趯?duì)止損位觸及后可能承受損失的不安而過(guò)早離場(chǎng)？”

如果交易策略管理稍有不當(dāng)，會(huì)對(duì)交易員心里產(chǎn)生影響。實(shí)際上，他正試圖與那些不受情緒影響的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)抗。我的建議是：倉(cāng)位大小不應(yīng)該對(duì)交易員情緒有絲毫影響；交易倉(cāng)位大小應(yīng)當(dāng)比交易員自身認(rèn)可的適宜規(guī)模還要小50%至75%，這樣一來(lái)，即便市場(chǎng)沒(méi)有按預(yù)期運(yùn)行，對(duì)交易員情緒也不會(huì)有任何影響；久而久之，他能處理好更高的倉(cāng)位，同時(shí)確保情緒不受影響。如果交易倉(cāng)位擴(kuò)大得過(guò)快，他可能會(huì)退縮并嘗試在后期再提升倉(cāng)位。

當(dāng)我這么告訴交易員時(shí)，他們會(huì)質(zhì)問(wèn)我，如果交易規(guī)?？偸沁@么小，又如何賺更多的錢(qián)？道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，成功的交易員不會(huì)一直想著如何致富，盡管他們最終確實(shí)會(huì)賺很多錢(qián)。相反，他們永遠(yuǎn)只考慮做正確的事情，這是首要目標(biāo)；因?yàn)樗麄冎溃挥羞@樣做才能夠賺錢(qián)，這是第二個(gè)目標(biāo)；當(dāng)然，他們偶爾會(huì)賺很多錢(qián)，但這僅是第三個(gè)目標(biāo)，而他們也從不會(huì)對(duì)此想太多。盡管多數(shù)交易員一年無(wú)法獲得上億美元的收入，但很多交易員收入相當(dāng)高，超過(guò)了那些頂尖的醫(yī)生與律師。

另一點(diǎn)值得注意的是，倉(cāng)位規(guī)模應(yīng)當(dāng)以當(dāng)前價(jià)格距離保護(hù)性止損點(diǎn)位多少來(lái)考量。舉個(gè)例子：如果你通常進(jìn)行的外匯交易規(guī)模達(dá)10萬(wàn)美元，風(fēng)險(xiǎn)為20個(gè)點(diǎn)，你想在強(qiáng)勢(shì)突破的位置買(mǎi)入，而該突破趨勢(shì)底部低于當(dāng)前價(jià)格40個(gè)點(diǎn)，那么你的倉(cāng)位只能是預(yù)先設(shè)想的一半，即5萬(wàn)美元。

同時(shí)，如果你進(jìn)行了這5萬(wàn)美元的交易，但突破趨勢(shì)仍在延續(xù)，并且價(jià)格再上升40個(gè)點(diǎn)，也沒(méi)有出現(xiàn)回調(diào)，那么現(xiàn)在你的止損位實(shí)際已經(jīng)低于當(dāng)前價(jià)格80個(gè)點(diǎn)。需要注意的是，你的入場(chǎng)價(jià)格無(wú)關(guān)緊要，止損價(jià)格才是需要關(guān)注的：如果你現(xiàn)在承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)80個(gè)點(diǎn)，而平常僅僅只有20個(gè)點(diǎn)，那么，你需要獲利了結(jié)，并將倉(cāng)位減少至以往的1/4。在這個(gè)例子中，你需要減少一半的倉(cāng)位，僅留2.5萬(wàn)美元持倉(cāng)。如果價(jià)格回調(diào)后出現(xiàn)買(mǎi)入信號(hào)，并且止損位僅低于當(dāng)前價(jià)格20個(gè)點(diǎn)，就可以將倉(cāng)位升至10萬(wàn)美元；也就是說(shuō)，可以加倉(cāng)7.5萬(wàn)美元，并且在買(mǎi)入信號(hào)下方一個(gè)點(diǎn)處設(shè)置整體持倉(cāng)的止損，或者在低于最新入場(chǎng)價(jià)格20個(gè)點(diǎn)處設(shè)置止損。

開(kāi)盤(pán)

開(kāi)盤(pán)后第一根K線(xiàn)可能就會(huì)有較好的交易機(jī)會(huì)（呈現(xiàn)多頭或空頭趨勢(shì)）；此類(lèi)機(jī)會(huì)每周出現(xiàn)一次或出現(xiàn)在兩三個(gè)小時(shí)盤(pán)整之后。大多數(shù)交易員極其關(guān)注開(kāi)盤(pán)后的兩小時(shí)，因?yàn)檫@段時(shí)間是波段操作較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

如果開(kāi)盤(pán)沒(méi)有立刻形成趨勢(shì)，或者在沒(méi)有快速考驗(yàn)前幾根K線(xiàn)的支撐位或阻力位的情況下，朝相反方向運(yùn)行，那么通常將會(huì)在形成雙底或雙頂形態(tài)后突破當(dāng)前交易區(qū)間。比如說(shuō)，如果開(kāi)盤(pán)價(jià)位于移動(dòng)平均線(xiàn)下方，反彈至移動(dòng)平均線(xiàn)后再度回落，隨后再反彈，交易員可以考慮在第二次賣(mài)出，并可以認(rèn)為這個(gè)雙頂是當(dāng)日最高點(diǎn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看：20%的情況下，當(dāng)日（或至少未來(lái)3至4小時(shí)）最高或最低點(diǎn)將出現(xiàn)在當(dāng)日第1根K線(xiàn)；50%的情況將出現(xiàn)在5分鐘圖表的前7根K線(xiàn)；90%的情況將出現(xiàn)在前90分鐘。鑒于以上較高的概率，交易員更關(guān)注早盤(pán)的每次反轉(zhuǎn)或突破，并考慮是否有波段操作的機(jī)會(huì)，是否存在這樣的交易機(jī)會(huì)使?jié)撛诨貓?bào)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)的2倍（見(jiàn)下圖“Trading the Open”）。

（未完待續(xù)）

來(lái)源：《Futures》