債基這么牛! 資金一窩蜂來(lái)避險(xiǎn)
股市大起大落，讓偏股型基金回撤嚴(yán)重。 數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，滬指今年以來(lái)最大跌幅19.56%，3000點(diǎn)關(guān)口反復(fù)拉鋸，普通股票型基金今年以來(lái)的平均收益下跌16.26%。 與之相對(duì)應(yīng)的是，不少債券基金取得了正收益，風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的債基避風(fēng)港效應(yīng)逐步顯露據(jù)記者了解到，基于此，不少基金公司已經(jīng)將債券基金作為新一年發(fā)行的重點(diǎn)。 南方基金固定收益部投資經(jīng)理陳寶強(qiáng)告據(jù)記者，債券還有空間，至少對(duì)純債基金來(lái)說(shuō)，2016年的下行風(fēng)險(xiǎn)不大。債券基金是相對(duì)穩(wěn)定、安全的品種，建議做一些配置。 “對(duì)2016年的投資來(lái)說(shuō)，首先一定要保證本金安全，債市可能沒(méi)有重大風(fēng)險(xiǎn)，但有一點(diǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)需要特別注意。總體來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)配置方面以中高信用債為主，同時(shí)配置一些流動(dòng)性比較好、進(jìn)攻性比較強(qiáng)的利率債?！?br> 博時(shí)基金也認(rèn)為，2016年債券市場(chǎng)仍然有很好的獲利機(jī)會(huì)。在長(zhǎng)期利率中樞下行背景下，債券配置思路或?qū)⒂袕氐邹D(zhuǎn)變：未來(lái)一年大類(lèi)資產(chǎn)配置傾向于高評(píng)級(jí) 、長(zhǎng)久期的債券等固收類(lèi)產(chǎn)品。 隨手記金融研究院院長(zhǎng)楊仁杰告據(jù)記者，2016年經(jīng)濟(jì)總體下行壓力很大，在理財(cái)投資的選擇上以防風(fēng)險(xiǎn)為主、收益為輔：一是不要盲目追逐收益率過(guò)高的產(chǎn)品，對(duì)于穩(wěn)健的、收益在6%左右的理財(cái)產(chǎn)品可以?xún)?yōu)先選擇；二是選好產(chǎn)品發(fā)行方，比如大型銀行和金融機(jī)構(gòu)，或者具備一定經(jīng)營(yíng)歷史的、管理規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)平臺(tái)可以參與，堅(jiān)決遠(yuǎn)離不靠譜的理財(cái)平臺(tái)。  債牛仍沒(méi)止歇 “債券市場(chǎng)已經(jīng)有兩年的牛市了，在這歷史上是比較少見(jiàn)的，之前有半年牛市就很不錯(cuò)了。”華夏基金人士告據(jù)記者。2015年債市在數(shù)次“雙降”中延續(xù)了2014年的牛市格局，10年國(guó)債收益率一降再降，一度到達(dá)“2”時(shí)代，浩浩蕩蕩的債券牛市至今沒(méi)有止歇跡象。 相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年11月30日，年內(nèi)債基規(guī)模加權(quán)平均收益率為9.78%。其中，純債基金、一級(jí)、二級(jí)債基平均漲幅分別達(dá)到8.07%、9.15%和13.03%。 銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，納入統(tǒng)計(jì)的601只債券基金平均收益率為10.6%。其中，2015年收益最好的債券型基金收益率達(dá)33.3%，有8只基金2015年收益率超過(guò)25%。 事實(shí)上，這已經(jīng)是債基連續(xù)兩年凈值整體大幅上漲。2014年，國(guó)內(nèi)一級(jí)債券基金平均收益率12.31%，二級(jí)債基平均收益率14.38%，更有個(gè)別債券基金收益率超過(guò)30%。 分析認(rèn)為，債券類(lèi)QDII基金投資的債券主要以美元計(jì)價(jià)，可充分對(duì)沖美元升值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中資企業(yè)海外高收益?zhèn)钠毕⑹找孑^為可觀，這也使得債券類(lèi)QDII基金近一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。 以廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)馂槔?a target="_blank">銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該基金2015年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到16.3%，一舉奪得債券類(lèi)QDII基金冠軍，并在所有QDII基金類(lèi)別中排名第三位。同期，成立滿(mǎn)一年的107只QDII基金的凈值平均下跌3.44%。 據(jù)記者表示，2008年股票差債券好，當(dāng)時(shí)如果購(gòu)買(mǎi)債基，全年平均收益率或有百分之十幾；2009年股票好債券弱；2010年股票債券相對(duì)平衡；2011年股債雙熊；2012年后，債券相對(duì)好一點(diǎn)；2013年因?yàn)槌霈F(xiàn)“錢(qián)荒”，債基表現(xiàn)不是很理想；2014年后，股債表現(xiàn)都不錯(cuò)。 去年債市大幅度上漲。債券市場(chǎng)全年來(lái)說(shuō)都是維持牛市格局，指數(shù)大概漲10以上，收益率是平穩(wěn)化下行?！翱傮w上，債券市場(chǎng)牛市至少會(huì)維持到2017、2018年，央行的寬松政策也會(huì)持續(xù)到2017年、2018年?！标悓殢?qiáng)說(shuō)。 這個(gè)牛市也讓不少基金公司將發(fā)行的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向債基。最新統(tǒng)計(jì)顯示，在今年新近發(fā)行及成立的基金中，靈活配置型、固定收益型基金成為主力，而偏股型基金則門(mén)庭冷落。 從基金募集情況看，截至1月19日，今年以來(lái)仍處于募集中的新發(fā)基金共有65只。其中，沒(méi)有設(shè)置倉(cāng)位限制的靈活配置型基金有30只，固定收益型基金有25只，而偏股型基金只有10只。  可合理配比債基 據(jù)記者，目前無(wú)論是居民還是機(jī)構(gòu)，都需要做大資產(chǎn)配置。大資產(chǎn)配置主要有4個(gè)品種：股票、債券、商品、現(xiàn)金。 “2014年到現(xiàn)在，債券市場(chǎng)已經(jīng)牛了兩年多了，但目前看不到債券市場(chǎng)有很大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，所以債券市場(chǎng)今年的表現(xiàn)仍可以期待。貨幣政策方面，我們預(yù)期大概今年會(huì)有一次降息，但降準(zhǔn)空間比較大?！标悓殢?qiáng)說(shuō)，貨幣利率會(huì)維持比較低水平，會(huì)維持積極的財(cái)政政策，國(guó)債發(fā)行會(huì)進(jìn)一步增加，但流動(dòng)性寬松，對(duì)債基沖擊不大。 博時(shí)基金固定收益總部公募基金組投資副總監(jiān)楊永光表示：“兼顧股債是保本基金的一大特點(diǎn)，它可以用小部分資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)益投資，分享股市的上漲收益，又可以將大部分資產(chǎn)用于配置債券，以獲取低風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)。再加上第三方投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)保本基金的本金進(jìn)行擔(dān)保，如果在基金運(yùn)作過(guò)程中出現(xiàn)跌破面值的情況，擔(dān)保機(jī)構(gòu)有責(zé)任償付損失給投資者?！?br> 據(jù)統(tǒng)計(jì)，利率債和信用債加總，2015年凈增量達(dá)到9萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史之最。而隨著國(guó)家“十三五”鼓勵(lì)提升直接融資比例，加上地方政府債置換計(jì)劃繼續(xù)推動(dòng)，2016年債券凈增量有望進(jìn)一步提高。 “2016年，債券新增量有可能達(dá)到12萬(wàn)億-13萬(wàn)億元，將明顯超過(guò)貸款的凈增量。債券余額占GDP的比重將進(jìn)一步上升，債券市場(chǎng)在整體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)融資中的重要性都將明顯提高?！痹谥薪鸸究磥?lái)，這其中包括5萬(wàn)億-6萬(wàn)億元置換類(lèi)的地方政府債、超過(guò)1萬(wàn)億元的記賬式國(guó)債，以及同樣是萬(wàn)億級(jí)別的政策性銀行債及專(zhuān)項(xiàng)金融債。 中金公司債券部門(mén)分析師陳健恒指出，隨著工業(yè)增加值和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)在供給側(cè)改革的大背景下進(jìn)一步下行，未來(lái)央行也會(huì)繼續(xù)顯性放松貨幣政策，引導(dǎo)利率下降，并推動(dòng)債券牛市延續(xù)。而在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行探底過(guò)程中，國(guó)內(nèi)融資需求繼續(xù)萎縮以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步轉(zhuǎn)低的情況下，更多資金將進(jìn)入債券市場(chǎng)。 大成基金表示，考慮到貨幣政策持續(xù)寬松等因素，建議國(guó)內(nèi)投資者可適當(dāng)加大對(duì)股權(quán)和債券類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。 債基作為一種長(zhǎng)期配置資產(chǎn)，追求的是穩(wěn)健收益，通常作為抵御通貨膨脹的工具，不愿過(guò)多冒險(xiǎn)，謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者不妨關(guān)注。上述華夏基金人士告據(jù)記者，債基的收益率不高，但是穩(wěn)健，比較適合高凈值的客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)。  下半年不確定性上升 不過(guò)也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前債券利率已下行至低位，進(jìn)一步大幅下降的空間有限，加上多種影響因素相互制衡，預(yù)計(jì)2016年下半年債市不確定性將有所上升。 申萬(wàn)宏源指出，2016年CPI有望呈現(xiàn)兩頭高中間低，這意味著債市上半年投資機(jī)會(huì)好于下半年，下半年要防范物價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)。 海通證券債券團(tuán)隊(duì)姜超認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)債市大漲，但過(guò)低的利率債收益率無(wú)法覆蓋理財(cái)、保險(xiǎn)等配置資金成本，本輪上漲更多由交易資金推動(dòng)，具有不穩(wěn)定性，長(zhǎng)端下行仍需要基本面、貨幣寬松和短端利率下調(diào)的支撐，短期內(nèi)需關(guān)注匯率貶值、股市回暖、供給增加以及寬松邊際收緊等風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)債市的影響。 針對(duì)2016年債市的投資策略，招商銀行理財(cái)師建議，上半年依然可以積極購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)債券理財(cái)產(chǎn)品，立足中短期投資；下半年重點(diǎn)關(guān)注債券型基金，規(guī)避直接投資債市而需要承擔(dān)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 全年以“波段”操作為主，當(dāng)股市出現(xiàn)大幅度下跌、債券利率上行速度過(guò)快、央行寬松政策預(yù)期最強(qiáng)、短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差帶來(lái)市場(chǎng)沖擊的時(shí)候，就是債市建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。不過(guò)，后市債基表現(xiàn)或呈現(xiàn)分化，因此，穩(wěn)健風(fēng)格、歷史走勢(shì)較好的產(chǎn)品應(yīng)被優(yōu)先選擇。 同時(shí)，由于信用債危機(jī)的爆發(fā)，投資者在購(gòu)買(mǎi)債券型基金時(shí)，也應(yīng)該關(guān)注該基金的資產(chǎn)配置情況，防范發(fā)生違約事件帶來(lái)的不良影響。 |
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