騰訊“證券研究院”特約 陳志平 私募基金經(jīng)理

短短一個月份A股飛流直下，從3684點跌到了2638點，跌去1000多點，這種暴跌速度堪比美國1987年的股災(zāi)，更是1994年之后絕無僅有的。我從業(yè)近20年，對于這種急速暴跌也是首次遇到。我們看下中國股市的歷史，只有1994年的7月單月跌幅達到了28.9%，隨后再也沒有見到過25%以上的單月跌幅。

本輪股災(zāi)的誘因是多重的，包括金融腐敗及我國股市制度上巨大的缺陷漏洞等。自從股災(zāi)1.0以來，政府頻頻出手，很多政策出現(xiàn)調(diào)整，像熔斷機制只實行了4天便暫停實施，正如曾擔(dān)任中國證監(jiān)會副主席、常務(wù)副主席等職務(wù)的李劍閣表示，“去年緊急狀態(tài)下我們出臺的一些監(jiān)管措施，或者說出現(xiàn)的一些政策條款是倉促的”，這就是A股最大悲哀所在。如果我們最高管理層忽視股市監(jiān)管的不作為和亂作為，那么最終一定會誘發(fā)風(fēng)險的引爆，而我們急需一個健康的、有秩序的金融市場?，F(xiàn)在最急需的是管理者拿出真正有利于中國股市的政策來。建議管理層立即廢除不符合中國股市國情的各種制度，中國股市20多年來是一個極少數(shù)人通過人為的制度安排掠奪社會財富的場所，大股東持股成本是多少？股市給大股東的回報是多少？

趨勢比估值更重要：

從A股幾次歷史底部的PB比較來看，目前的估值水平確實已經(jīng)非常非常低了，但是面對這樣巨大的三輪股災(zāi)面前，市場心態(tài)早己發(fā)生了根本性變化，稍有風(fēng)吹草動恐慌盤便一涌而出，市場早己信心崩潰。什么估值已經(jīng)很低了等觀點，我認(rèn)為全是胡扯，估值底已無意義，沒有最低、只有更低。故我們應(yīng)該是把復(fù)雜問題簡單化，即走勢說明了一切：就是買的人多就會漲，賣的人多就會跌！故只有放量，才能有趨勢。

短期預(yù)測：

經(jīng)過罕見的暴跌之后，同樣也會迎反彈，本次反彈仍然將有創(chuàng)業(yè)板來引領(lǐng)，因為形態(tài)遠(yuǎn)強于其余指數(shù)，但是反彈之后將繼續(xù)下探。因為3月中下旬附近才具備向上反轉(zhuǎn)（上證指數(shù)第四個65月重要變盤時間周期），今年二個重要的時間一個是三月丶另一個是六月是5178點第13個月，我們看一下5178點-2850點是52天，2850點-3678點是52天。3678點至本周五是52天，大約會迎來2～3周的反彈，但是重要的“時空共振”大約在3月中下旬附近，出現(xiàn)“時空共振”時必將出現(xiàn)暴漲的行情。

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