定增原來是這樣玩的?。ㄏ拢?/span>

靜幻堂 2016-02-12

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券商：

券商借出8億元、賣理財產(chǎn)品收回5億元，所以現(xiàn)金凈流出只有3億元，每年會收到增發(fā)認(rèn)購者付來的0.56億元利息、但須從中拿出0.25億元付給上市公司（理財產(chǎn)品利息），所以每年實際收到的利息是0.31億元利息。投出去3億元，每年可以收到0.31億元利息，這是什么收益率啊？都超出10%了，券商的業(yè)績能不好嗎？

過了一、兩年之后，增發(fā)股票解凍了。我們假設(shè)這時的市場不太好，這家公司的股票在這一、兩年之內(nèi)竟然沒漲，還是15元/股。即便如此，增發(fā)認(rèn)購者的收益還是很豐厚的，我給大家算算。

既然解凍了，那么就能拋了，1億股股票按15元/股的市價拋掉之后得到15億元現(xiàn)金，還掉向券商借的8億元，還剩7億元。

這一、兩年里面付給券商、銀行的利息有1億多，同時這一、兩年里為張羅這些事飯沒少吃、禮沒少送，就算花掉將近1億元吧（知道了吧？為什么高消費場所總是不缺顧客，工作需要啊。），另外最初他們曾拿出真金白銀2億，7億元總共扣掉4億元后還有3億元。

這可是凈利潤啊，是當(dāng)初拿出2億元認(rèn)購增發(fā)所得到的凈利潤，盡管二級市場股價沒漲、還是增發(fā)時的15元/股，但增發(fā)認(rèn)購者的投資收益已經(jīng)是150%了！

有的朋友可能會說：萬一增發(fā)股解凍的時候二級市場不好、跌破發(fā)行價了，比方說股價只有8元/股了，那怎么辦？

別急，那些增發(fā)認(rèn)購者也有辦法應(yīng)對的，比方說他們可以借幾天的過橋貸款先把借券商的8億給還了，還了之后抵押在券商那里的0.8億股股票就可以拿出來了，拿出來之后向銀行抵押貸款貸個3-4億。

另外還可以跟銀行說增發(fā)募集資金投資的項目快要建成了，開工生產(chǎn)后需要一些流動資金，再貸個3-4億的流動資金貸款吧，兩筆貸款把過橋貸款還了，帳又平了。新貸的款通常是一年左右，等到時候再說吧。

如果過了一年之后市場仍然低迷，公司的股票價格仍然在增發(fā)價10元之下，那么索性再搞第二次增發(fā)，理由是前次增發(fā)募集資金投資的項目已經(jīng)開始生產(chǎn)了，但是這幾年市場情況有變，利潤比預(yù)想的差，需要往上游發(fā)展，打通產(chǎn)業(yè)鏈，自己生產(chǎn)原料，那樣才能提高利潤率，所以打算再增發(fā)一次投資二期工程。

我不知道大家聽明白了沒有？如果明白之后，那么下面幾個問題請大家思考一下。

1、如果券商不能夠通過收益互換為這些號稱要認(rèn)購定向增發(fā)或非公開增發(fā)的人融資的話，那么上面這個游戲玩起來是不是會有問題了。

2、老股民一定都記得以前上市公司再融資的主要方式是配股和公開增發(fā)，而這幾年這些已經(jīng)很少了，普遍看到的是定向增發(fā)和非公開增發(fā)。那么這到底是為什么？

3、說實話很多上市公司的老總整天琢磨的就是這些事，尤其是長期業(yè)績不佳、長期微虧的公司，至于上市公司的生產(chǎn)，能維持就行。老總關(guān)心的是怎么用股票作為籌碼通過所謂的資本運作為自己掙錢。

4、世面上極少看到這種層面上的、比較貼近實際情況的研究報告，而看到的一些分析都是什么：增發(fā)價是10元/股，所以10元這里有強(qiáng)勁的支撐；什么大股東踴躍認(rèn)購增發(fā)的股票，表明對上市公司對后市非?？春玫鹊?。你知道了上面的這些后是不是覺得這些話都是莫名其妙的糊涂話？

事實上上市公司拿到了好幾個億的增發(fā)款之后不一定真的做募招時說的那些事，里面也有一套玩法，以后有機(jī)會再說吧?？偠灾@就是現(xiàn)在所謂的資本運作，大家有點感覺了吧。股東玩資本運作，股民玩題材差價。