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深度好文，值得—讀!

《從危機(jī)中凝視光明》

           (轉(zhuǎn)自內(nèi)刊)

一、該來的總會(huì)來

一場清算式的危機(jī)（或者新常態(tài)）終于要來了。

寒風(fēng)凌冽，腳步聲由遠(yuǎn)及近，大地震顫。

這場危機(jī)原本2009年就靠岸了，但被四萬億擋在門外養(yǎng)了7年過后，以更強(qiáng)大的姿態(tài)回訪 。

宏觀數(shù)據(jù)上看，中國GDP增速從2011年來一直往下掉，兩位數(shù)到一位數(shù)，從9到6，連續(xù)下臺(tái)階，趨勢明確。

但宏觀數(shù)據(jù)離日常生活較遠(yuǎn)，好比盲人摸象，宏大到超出日常視野和經(jīng)驗(yàn)范圍的事物很難被辨識(shí)。迄今，未見官方或民間對危機(jī)形成統(tǒng)一口徑。加上繁榮期打下的家底，全民舞照跳、馬照跑，并未有切身感知。

降到產(chǎn)業(yè)維度上，危機(jī)從生產(chǎn)端到消費(fèi)端連鎖傳遞，最上游的大宗商品行業(yè)率先嗷一聲栽倒在地，煤炭、有色金屬、石油，進(jìn)而鋼鐵、建材，進(jìn)而制造業(yè)，進(jìn)而房地產(chǎn)，進(jìn)而汽車等消費(fèi)品。

實(shí)業(yè)凋敝，將閑散貨幣推向虛擬經(jīng)濟(jì)，在2015年的A股搞了一輪舉世矚目的牛熊切換。回頭再看，恍若隔世。

2015年末，除了金融等“其他服務(wù)業(yè)”的回光返照，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域呈現(xiàn)全線頹勢。

危機(jī)終于來了，更重要的是，這一切剛剛開始。

二、為什么是2016？

以2016年為起點(diǎn)，一場硬著陸就在眼前。

為什么？一言蔽之，熬到頭了。

首先，2011-2015年，全國一直沒有出現(xiàn)大范圍過剩產(chǎn)能關(guān)停，相反，四萬億砸出來的新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)了。企業(yè)天然有旺盛的求生本能，依靠歷史積累，或銀行借貸、地方政府補(bǔ)貼的方式勉力維持。盡管用電量、貨運(yùn)量等克強(qiáng)指標(biāo)頻頻示警，但官方失業(yè)率保持正常，這也是部分學(xué)者膽敢稱之為“新常態(tài)”的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

這種勉力維持固然推遲了失業(yè)、壞賬等陣痛，但也意味著把冬天無限延長，等著僵尸企業(yè)裹挾大家同歸于盡。

2015年底，中央召開經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，昭告天下將“壯士斷腕”推動(dòng)過剩產(chǎn)能出清。零零星星的企業(yè)倒閉消息同步傳來。

這是關(guān)乎執(zhí)政根基的一場決戰(zhàn)，不用懷疑中央政府的決心。當(dāng)然，地方政府會(huì)很痛苦，中央斷腕，地方就得自宮。

其次，職工工資是企業(yè)削減開支的最后防線，直接連著消費(fèi)。而消費(fèi)的頹勢表明企業(yè)收支緊縮正過渡到家庭收支緊縮，破產(chǎn)和失業(yè)率升高將緊隨其后。

以上解釋了“剛開始”，“硬著陸”呢？

硬著陸是經(jīng)濟(jì)增速的急剎車。過去五年，經(jīng)濟(jì)增速均勻下降，盡管相比高點(diǎn)已經(jīng)腰斬，但多數(shù)人沒有知覺，只能算軟著陸。

而淘汰過剩產(chǎn)能，要硬碰硬的關(guān)門歇業(yè)，生產(chǎn)線拉閘、工人下崗、銀行壞賬，對社會(huì)心理的沖擊要強(qiáng)烈的多。

事物是普遍聯(lián)系的，企業(yè)是社會(huì)組織的有機(jī)構(gòu)成。企業(yè)關(guān)停不可能孤立完成，一旦開始，就會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、合同鏈連鎖反應(yīng)，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)神經(jīng)體系中四處傳導(dǎo)，引起緊縮與陣痛、觸發(fā)地雷和炸彈，造成局部坍塌，甚至系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增速下降和財(cái)政收入削減，不可能保持平滑，而是短促干脆的。GDP增速再度腰斬也未必不可能。

三、危機(jī)會(huì)怎樣？

危機(jī)與政策共振，會(huì)有一系列特征。比如：

1.大宗過剩。生產(chǎn)線從限產(chǎn)到關(guān)停，作為原料的大宗商品將進(jìn)一步過剩，價(jià)格從冰點(diǎn)跌入零下。100塊錢一噸的煤炭還不是底。

2.貨幣寬松。雖然總理一再強(qiáng)調(diào)不會(huì)“大水漫灌”，但配合過剩產(chǎn)能出清的動(dòng)作，為了控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策上必然是寬松導(dǎo)向，存準(zhǔn)率只可能繼續(xù)下行。

3.匯率貶值。貨幣政策的寬松導(dǎo)向?qū)?yán)重制約匯率目標(biāo)，人民幣利率周期與美元利率周期的悖逆，將導(dǎo)致對美元匯率繼續(xù)下行，央媽縱千攔萬阻，但破7沒有懸念。

4.資金避險(xiǎn)。寬松的貨幣政策加上實(shí)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)積聚，將驅(qū)趕資金慌不擇路的流竄到股市、樓市、債市甚至境外尋求避險(xiǎn)和增值，吹起無數(shù)大泡泡。還是那句話——滬深永遠(yuǎn)瘋，京滬永遠(yuǎn)漲。

5.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。東三省、河北、山西等過剩產(chǎn)能集中城市，地方財(cái)政已經(jīng)岌岌可危，未來五年依靠債務(wù)置換度日，隨著企業(yè)關(guān)停稅收銳減可能爆發(fā)金融系統(tǒng)危機(jī)、地方債務(wù)危機(jī)。

6.樓市升溫。為了托底經(jīng)濟(jì)，中央將擱置房價(jià)控制目標(biāo)，繼續(xù)出臺(tái)政策刺激樓市，包括且不限于減免稅費(fèi)、利率折扣、甚至購房補(bǔ)貼。盡管政策目標(biāo)是支撐三四線城市去庫存，但大部分政策將直接利好一線樓市。未來五年，一線均價(jià)翻一番，二線恢復(fù)上漲，三四線逐漸企穩(wěn)。

7.通貨膨脹。淘汰過剩產(chǎn)能取得階段成效后，流通中的過剩產(chǎn)品逐漸出清，商品與貨幣的配比關(guān)系逆轉(zhuǎn)，持續(xù)寬松的貨幣將驟然過剩，通脹率拉高，物價(jià)恢復(fù)上漲。

8.橫跨五年。度過周期需要企業(yè)完成生死輪回、下崗人員培訓(xùn)再就業(yè)，合理預(yù)計(jì)將橫跨整個(gè)十三五期間，2020年企穩(wěn)反彈。

四、尋求什么？

老生常談，危中有機(jī)。

作為一個(gè)社會(huì)成員，在一場即將到來的五年大變局中可以做些什么？（也即覆巢之下，卵該咋辦？）

從防守角度：

一是遠(yuǎn)離高收益理財(cái)。在風(fēng)險(xiǎn)彼此傳導(dǎo)、攔路打劫的時(shí)刻追逐P2P、信托等底數(shù)不清的高收益資產(chǎn)意味著本金的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

二是遠(yuǎn)離A股。滬深永遠(yuǎn)瘋。未來仍然會(huì)重演2015年的瘋狂行情，如果你不能抗拒峰谷間的巨大誘惑，也必將經(jīng)歷峰谷間的巨大撕扯。從底層規(guī)則來看，A股是個(gè)人人必輸?shù)摹敖g肉機(jī)”（原本寫的賭場，意識(shí)到冤枉了概率均等的賭場）。如果你已經(jīng)被絞，那就無所謂了，趁機(jī)轉(zhuǎn)型做一個(gè)價(jià)值投資者。

三是遠(yuǎn)離過剩產(chǎn)業(yè)。這一輪產(chǎn)能過剩引起的危機(jī)不是周期性的，而是結(jié)構(gòu)性的。意味著，一些產(chǎn)能的總需求已越過了歷史峰值，再也不可能恢復(fù)。典型如鋼鐵、煤炭。選擇大于努力，在一艘必然會(huì)沉的船上，水性再好也無意義。產(chǎn)業(yè)龍頭除外，熬過冬天熬死對手還是一條好漢！：）

從進(jìn)攻角度：

一是擁抱一線。京滬永遠(yuǎn)漲，擁抱一線是一個(gè)簡單易行到令人難以置信的保值增值手段。這是大勢研判，是一切結(jié)論的結(jié)論。具體原因，可以寫50篇跨學(xué)科博士論文，或者連續(xù)扯淡一千零一夜。

二是擁抱黑馬。如同沙漠里也有綠洲，在蕭條之時(shí)，必然會(huì)有細(xì)分行業(yè)逆勢增長。如果你有幸騎上這樣的黑馬，過五年等危機(jī)過去，將一騎絕塵。那么，哪些行業(yè)是危機(jī)不敏感甚至逆危機(jī)的呢？

三是擁抱未來。鍛煉身體，交朋友，扯淡。讀書，思考，旅行。生孩子、養(yǎng)孩子。像平時(shí)一樣過好生活，堅(jiān)定的持有和投資自己，花謝花會(huì)開、春去春又來。

五、相信什么？

經(jīng)濟(jì)危機(jī)投射到精神層面，就是信念危機(jī)。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展，沖擊性事件的頻發(fā)，全社會(huì)將日益彌漫起焦慮不安的情緒，流言四起，涌現(xiàn)千奇百怪的羊群效應(yīng)。（如全民換美元、全民買醬油、千股漲跌停)

在一場必然會(huì)來的風(fēng)波中，有沒有比美元更堅(jiān)挺的信念呢？

1.相信規(guī)律。

同所有發(fā)生過的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣，這是經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)、浴火重生的必然環(huán)節(jié)。

同所有發(fā)生過的危機(jī)一樣，這次危機(jī)不會(huì)是人類社會(huì)的末日，她揮舞著刀光劍影大肆殺伐后終將轉(zhuǎn)身離去，留下一個(gè)更加健康的生態(tài)系統(tǒng)。

2.相信黨和政府。這次危機(jī)不容小覷、但也無關(guān)生死存亡。作為碩果僅存的社會(huì)主義國家，我們的黨和政府擁有無可比擬的跨市場資源調(diào)度能力。這在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí)意味著很多麻煩，但在經(jīng)濟(jì)困境中，卻是克服市場失靈、加快走出泥潭的利器。與我國經(jīng)歷過的苦難相比，這一次不算空前挑戰(zhàn)。按照經(jīng)濟(jì)危機(jī)推動(dòng)體制改革的特色定律，新一屆政府上臺(tái)后趁機(jī)大力推進(jìn)簡政放權(quán)，借勢突破計(jì)劃生育、戶籍政策、土地政策等疑難問題，在下一輪經(jīng)濟(jì)景氣中將發(fā)揮重要作用，利在千秋。

3.相信自己。面對危機(jī)，適度的悲觀是健康和必要的，準(zhǔn)確的反應(yīng)事實(shí)才能做出正確的應(yīng)對。但對大多數(shù)朋友而言，由于你們身處有利地形，這場危機(jī)盡管洶涌澎湃，1但風(fēng)浪只能抵達(dá)地勢低淺的區(qū)域，將毫不妨礙你的生活、你的追尋和成長。

4.相信未來。盡管過去的每一天都帶有魔幻色彩，荒誕絕倫的故事應(yīng)接不暇。但透過表象來看，人們改善生活的普遍愿望沒有改變，城市化、現(xiàn)代化的大趨勢沒有改變，對優(yōu)秀人才、優(yōu)質(zhì)商品和優(yōu)異服務(wù)的旺盛需求沒有改變。社會(huì)的進(jìn)步、公民的覺醒、生活水平的改善仍是不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代大潮。這些不變的基本前提，共同構(gòu)成了一個(gè)更大的趨勢，大到令未來五年的小低潮失去意義。

綜上，這是一場每代人只有3~4次機(jī)會(huì)遭遇的磅礴大戲，是社會(huì)滾滾向前的一只插曲。只要你看清危機(jī)，避開顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)；看破危機(jī)，抓住更大的時(shí)代趨勢，韜光養(yǎng)晦，必將成就無限光明的未來?。?！