本文是VR紅4月系列文章的第6篇，為大家梳理下整個產(chǎn)業(yè)鏈及重要個股。

澄泓研究理念：讓研報變誠實，使投資更簡單。

澄泓研究·圖靈工作室成員：牛市市長、JJAROD、thomasbolo、數(shù)據(jù)驅動力、朱勝國、Dq951163、老股民

【摘要】本篇是圖靈工作室VR紅4月系列文章的第6篇。很多投資者想尋找VR標的，大部分人都認為VR就是一個頭戴式設備---頭盔。但其實VR遠沒有這么簡單，今天圖靈工作室為大家梳理下整個產(chǎn)業(yè)鏈，這里有對VR的一覽無余的全面視角，希望你能喜歡。

廢話少說，開始我們的VR產(chǎn)業(yè)鏈之旅吧，盡量用圖或表來展示我們旅程中的角色。

一、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈的分層

VR產(chǎn)業(yè)鏈按照傳統(tǒng)的上中下的產(chǎn)業(yè)鏈來分，可以分為設備層、應用層和產(chǎn)品層。

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設備層：軟件硬件缺一不可，輸入、處理和輸出模塊一個都不能少。按照作用不同可以講VR設備分為外部硬件和處理器兩類，外部硬件涵蓋范圍較廣，一般與用戶感官一一對應，例如體感系統(tǒng)用以識別用戶身體動作和姿勢，其通過與使用者進行包括視覺、聲音、觸覺、運動姿勢等全感官的信息交互實現(xiàn)虛擬現(xiàn)實環(huán)境下的交互性指令的輸入和輸出，隨著傳感器技術的進步，VR技術能夠調(diào)動的人體感官不斷增加，也已由最初的視覺拓展至聲音、手勢、運動姿勢設置味道等；處理器主要用于解碼、處理和再編碼各類信息，是VR設備的大腦，伴隨著云端/本地運算速度、存儲能力的提升和系統(tǒng)輕量化，VR設備內(nèi)置的專有VR操作系統(tǒng)或第三方操作系統(tǒng)能夠支撐的虛擬環(huán)境大小和精細度成為影響用戶體驗的最重要因素。

應用層：類似移動游戲市場，發(fā)展初期硬件導向，未來將成為重要入口。VR產(chǎn)業(yè)鏈中的應用層主要包括應用開發(fā)、應用分發(fā)和應用運營三大模塊，VR應用開發(fā)方面，由于VR產(chǎn)業(yè)尚處于發(fā)展初期，諸如VR專用播放器、專用游戲等應用開發(fā)多由廠家自主開發(fā)，隨著硬件的普及，未來VR應用開發(fā)有望出現(xiàn)大規(guī)模爆發(fā)。VR分發(fā)類似于手游分發(fā)平臺，未來將成為重要的流量入口，現(xiàn)階段由于硬件發(fā)展尚不成熟，應用分發(fā)主要以硬件廠家自身為主。

也有人把應用層涵蓋服務和渠道，包括生態(tài)服務、線上/線下銷售渠道、內(nèi)容平臺運營等。

內(nèi)容層：2B端應用開始早，2C端發(fā)展空間大。VR設備根據(jù)其用途不同可以分為2B和2C兩種模式，其中2B端主要針對航天、教育、體育、醫(yī)療等領域，所屬行業(yè)受硬軟件限制較低，能夠接收較高的開發(fā)和使用成本，以航天為例，早在上世紀80年代NASA業(yè)已開始應用相關VR設備作為模擬飛行訓練系統(tǒng)以培養(yǎng)飛行員。2C端的應用主要集中在教育和娛樂方面，由于VR產(chǎn)業(yè)尚處于爆發(fā)前夜，VR在娛樂方面的內(nèi)容較少，一般以UGC短片、概念片和預覽版游戲為主，隨著VR設備的逐漸成熟，以視頻和游戲為代表的VR針對C端客戶的UGC娛樂內(nèi)容有望持續(xù)增長。

二、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈的公司

文中的開頭曾經(jīng)提及虛擬現(xiàn)實就是眼鏡、頭盔。其實VR也有很多垂直領域，從游戲、影視、醫(yī)學、教育、模擬駕駛、動作捕捉、全息投影、全景相機，到光學、裸眼3D、腦電波、神經(jīng)肌肉電等，各種領域似乎都可以與VR技術完美融合。接下來復制一個大家都比較熟悉的虛擬現(xiàn)實的產(chǎn)業(yè)鏈上的著名公司，下圖中每個Logo背后都有精彩的故事，也許還有沒有上圖的公司目前正走在VR巨頭的路上，讓我們持續(xù)為你關注。

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當前這種排行榜很多，其中硬件領域比較公認的三大VR硬件平臺分別是Oculus、HTC Vive、及PS VR。當然也有從不同維度和視角給出的各種VR排行榜，這是智者見智仁者見仁的事情，姑且了解個大概。

三、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈的三個方向

在虛擬現(xiàn)實整個行業(yè)生態(tài)鏈上主要可分為VR硬件、VR軟件、渠道三個大方向。

VR硬件方面，包括輸出設備如PC端顯示頭戴，移動端顯示頭戴，以及輸入設備如手柄，跑步機，動作捕捉識別設備，全景相機等。其中PC端顯示頭戴：Sony的PlayStationVR，F(xiàn)acebook的Oculus Rift，HTC Vive為代表，預計都會在今年上市。這類產(chǎn)品也在不斷迭代，主流分辨率達到2160×1200，刷新率90-120Hz。

我們再來說說軟件方面，主要包括VR游戲，影視以及內(nèi)容分發(fā)平臺等；由于VR打破了很多傳統(tǒng)影視和游戲的體驗，究竟什么樣形式的影視或游戲最適合VR，是目前全行業(yè)仍在探索的問題。VR游戲和傳統(tǒng)游戲交互方式不同，但開發(fā)的工作流程基本相同。不少團隊很早就開始從事相關探索和開發(fā)。由于國外有硬件廠商以及渠道的扶持，今年更多的團隊開始加入，但總體來講，VR游戲依然還沒有很成熟的模式，還缺少殺手級游戲。影視方面，大概分成影片、直播和交互式視頻三類。受到上游拍攝設備和下游分發(fā)渠道的局限，目前影視的參與者仍偏少。但VR影視應是何種表現(xiàn)形式，包括好萊塢以及各種頂尖科技團隊在內(nèi)的所有制作團隊都還處于探索中?？偟膩碚f，VR在軟件及內(nèi)容方面的實力、資源還比較薄弱和匱乏。

三是渠道方面，包括線下體驗店，VR主題樂園等。國外已經(jīng)建成了線下體驗店、主題公園，基于The Void的大型主題公園視頻曾經(jīng)在網(wǎng)絡上熱傳，國內(nèi)多家廠商也在研發(fā)類似方案。這類方案要求場地空間大，參與感強，適用于集體活動，主題公園等。目前參與的廠商還不多，很多業(yè)內(nèi)人士比較看好。今年全球將會有更多成熟產(chǎn)品和體驗館面世，國內(nèi)也有可能出現(xiàn)類似的體驗場館。

四、虛擬現(xiàn)實VR生態(tài)

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五、虛擬現(xiàn)實A股標的

有研究機構將虛擬現(xiàn)實(VR)行業(yè)列在2016年10大科技趨勢之首，另外與VR行業(yè)有深度鏈接的人工智能和穿戴產(chǎn)品則分別具二三位?？梢姡髂曛髱啄?，VR行業(yè)肯定迎來更大的發(fā)展。把 2016年定義為虛擬現(xiàn)實(VR)的轉折年，不管是產(chǎn)品發(fā)布和消費者都將在來年出現(xiàn)重要轉折。

在一些行業(yè)領先廠家中，比如Oculus、臉譜、谷歌、索尼和Coolhear有望在接下來的一年中發(fā)布更多主要的消費級VR產(chǎn)品。而在國內(nèi)，騰訊，百度，樂視，小米等相關業(yè)界巨頭也紛紛大舉進軍虛擬現(xiàn)實領域。虛擬現(xiàn)實市擴張潛力巨大。

產(chǎn)業(yè)鏈一：終端，軟件，內(nèi)容

從目前市場看來，在短期內(nèi)，內(nèi)容將一直是VR/AR發(fā)展的短板，相關產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)式發(fā)展。

華力創(chuàng)通(300045)：開發(fā)出了虛擬現(xiàn)實軟件平臺，同時開發(fā)的三維建模軟件也可用于虛擬現(xiàn)實技術。

暴風科技(300431)：暴風科技旗下的暴風魔鏡是專門自營VR虛擬現(xiàn)實設備的，目前已推出暴風魔鏡(1代、2代、3代)、小魔鏡、魔眼、手工版魔鏡等產(chǎn)品。

樂視網(wǎng)(300104)：樂視網(wǎng)旗下?lián)碛小俺夘^盔”的VR眼鏡盒，據(jù)介紹，“超級頭盔”能實現(xiàn)1000寸巨幕、15米的觀影體驗；瞳距毫米級調(diào)節(jié)，近視可調(diào)節(jié)，最大支持800度；樂視超級手機即插即用。

華誼兄弟(300027)：今年4月，華誼兄弟旗下全資子公司就斥資2400萬投資暴風魔鏡，交易完成后，華誼持有暴風魔鏡8%股權。

產(chǎn)業(yè)鏈二：芯片、AMOLED、微投影

芯片是保證VR運算能力和流暢度的核心。AMOLED可以減少VR顯示設備的眩暈感。微投影是增強現(xiàn)實的核心顯示器件，應用領域廣泛，未來極具價值。

水晶光電(002273)：研制成功LCOS(硅基液晶)封裝玻璃，LOCS為虛擬現(xiàn)實未來的顯示技術選擇之一。

利達光電(002189)：目前是暴風魔鏡的主要供應商，已掌握了國際先進的透鏡、棱鏡、光學薄膜規(guī)模化制造技術。

歌爾聲學(002241)：Oculus鏡頭兩家供應商之一，歌爾聲學參股歌松光學。

長江通信(600345)：持有長江力偉34%股權，長江力偉主要從事硅基液晶(LCOS)微投影顯示芯片的研發(fā)和生產(chǎn)。

產(chǎn)業(yè)鏈三：生態(tài)圈廠商、線上線下

嶺南園林(002717)：全資子公司恒潤科技與英國公司Holovis簽訂了《戰(zhàn)略互助框架協(xié)議書》，雙方就拓展國內(nèi)外特種影院及主題項目業(yè)務等展開深入互助。Holovis系一家全球領先的感官體驗創(chuàng)新及方案供應商。

產(chǎn)業(yè)鏈四：游戲、動漫將成為VR內(nèi)容制作的突破口

VR游戲將迎來大爆發(fā)，傳統(tǒng)端游廠商有機會向VR游戲復制。新VR游戲開發(fā)團隊將不斷涌現(xiàn)，游戲領域資本合作、收并購將加劇。VR/AR天然地和動漫產(chǎn)業(yè)可以實現(xiàn)無縫對接。

順網(wǎng)科技(300113)：與HTC于11月17日就虛擬現(xiàn)實資源互惠合作達成戰(zhàn)略伙伴關系，未來將在Vive系列產(chǎn)品銷售、游戲運營、泛娛樂等多個方面展開合作。

奧飛動漫(002292)：近期以B輪領投方式對從事動作捕捉相關技術開發(fā)及應用的諾亦騰公司進行投資。雙方將在多項業(yè)務方面共同進行拓展，包括眼下大熱的內(nèi)容與虛擬現(xiàn)實技術融合題材，合作開發(fā)領先行業(yè)的解決方案。

鳳凰傳媒(601928)：收購廈門創(chuàng)壹，后者擁有多套成熟且廣泛應用的虛擬現(xiàn)實系列產(chǎn)品，如創(chuàng)壹web3D虛擬現(xiàn)實平臺、創(chuàng)壹虛擬教學培訓系統(tǒng)、創(chuàng)壹虛擬數(shù)控機床培訓系統(tǒng)、創(chuàng)壹虛擬橋吊實訓系統(tǒng)、創(chuàng)壹虛擬現(xiàn)實展示系統(tǒng)等。   

【澄泓研究·圖靈工作室】

致敬IT領域開山鼻祖圖靈，追蹤IT科學發(fā)展最前沿投資方向。秉承讓研報變誠實，使投資更簡單的理念，專注但不限于計算機、電子、互聯(lián)網(wǎng)等多領域跨學科發(fā)展，持續(xù)追蹤“云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實”等2016年熱點IT技術方向。不僅做科技產(chǎn)品的消費者，更要做科技趨勢的判斷者，讓科技進步成為投資的第一生產(chǎn)力。

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