PPP-產(chǎn)權(quán)市場的新機(jī)遇

為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，充分發(fā)揮社會(huì)資本特別是民間資本的積極作用，2014年11月國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制 鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2014〕60號(hào)），提出了建立健全政府和社會(huì)資本合作(Public-Private Partnership)（簡稱PPP）機(jī)制。隨后財(cái)政部相繼出臺(tái)了《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)的通知》（財(cái)金〔2014〕113號(hào)）（以下簡稱《操作指南》）、《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目政府采購管理辦法》等一系列文件。隨之一大批PPP項(xiàng)目如雨后春筍般在全國各地公布并組織采購實(shí)施。據(jù)財(cái)政部相關(guān)部門發(fā)布消息，2015年9月，財(cái)政部公布的第二批共206個(gè)PPP示范項(xiàng)目名單，總投資額6588.64億元，項(xiàng)目數(shù)量是第一批項(xiàng)目的7倍，總投資額是第一批項(xiàng)目的4倍。12月，國家發(fā)改委公布了第二批共1488個(gè)推介的PPP項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額2.26萬億元，數(shù)量和金額分別比第一批項(xiàng)目高42.9%和13.9%。截止目前推出的PPP項(xiàng)目之和超過3100個(gè)，總投資額近6萬億元。PPP項(xiàng)目的迅猛推出能為產(chǎn)權(quán)市場帶來那些新的機(jī)遇呢？本文對(duì)PPP與產(chǎn)權(quán)市場的關(guān)系加以分析，尋求產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)PPP項(xiàng)目實(shí)施的切入點(diǎn)及在這一領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇。

一、PPP與產(chǎn)權(quán)市場的關(guān)系

按照《操作指南》PPP項(xiàng)目操作流程大體分為項(xiàng)目識(shí)別、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目采購、項(xiàng)目執(zhí)行和項(xiàng)目移交五個(gè)階段，共計(jì)十九個(gè)步驟，包括項(xiàng)目發(fā)起、項(xiàng)目篩選、物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證、管理架構(gòu)組建、實(shí)施方案編制、實(shí)施方案審核、資格預(yù)審、采購文件編制、響應(yīng)文件評(píng)審、談判與合同簽署、項(xiàng)目公司設(shè)立、融資管理、績效檢測與支付、中期評(píng)估、移交準(zhǔn)備、性能測試、資產(chǎn)交割和績效評(píng)價(jià)。PPP項(xiàng)目組織實(shí)施的主要依據(jù)為《中華人民共和國政府采購法》及相關(guān)法律法規(guī)。從PPP項(xiàng)目的操作流程及法律依據(jù)看，似乎與產(chǎn)權(quán)市場沒有任何關(guān)系，但如果認(rèn)真分析即會(huì)發(fā)現(xiàn)PPP與產(chǎn)權(quán)市場的關(guān)系相當(dāng)緊密。

首先，PPP是一種資本的合作模式，而產(chǎn)權(quán)市場是一個(gè)以資本交易為主要對(duì)象的市場?！恫僮髦改稀返诙龡l規(guī)定社會(huì)資本可依法設(shè)立項(xiàng)目公司。政府可指定相關(guān)機(jī)構(gòu)依法參股項(xiàng)目公司。項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)和財(cái)政部門(政府和社會(huì)資本合作中心)應(yīng)監(jiān)督社會(huì)資本按照采購文件和項(xiàng)目合同約定，按時(shí)足額出資設(shè)立項(xiàng)目公司。大量PPP項(xiàng)目公司的設(shè)立，一方面為產(chǎn)權(quán)市場提供了潛在的交易資源，另一方面在項(xiàng)目公司的設(shè)立過程中如涉及國有資本增資事項(xiàng)，按照相關(guān)規(guī)定需要通過產(chǎn)權(quán)市場辦理相關(guān)手續(xù)。

其次，PPP是一種創(chuàng)新投融資機(jī)制，而目前已經(jīng)成熟的產(chǎn)權(quán)市場集聚了大量的社會(huì)資本，是一個(gè)理想的社會(huì)資本投融資平臺(tái)。《操作指南》第二十四條提出項(xiàng)目融資由社會(huì)資本或項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)。社會(huì)資本或項(xiàng)目公司應(yīng)及時(shí)開展融資方案設(shè)計(jì)、機(jī)構(gòu)接洽、合同簽訂和融資交割等工作。而產(chǎn)權(quán)市場為這種投融資機(jī)制實(shí)現(xiàn)提供了大量潛在的融資對(duì)象，可以根據(jù)融資經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)合理優(yōu)化的融資方案。再次，產(chǎn)權(quán)市場是PPP項(xiàng)目國有資本退出的必經(jīng)之路?！秶鴦?wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見 》明確指出政府要與投資者明確PPP項(xiàng)目的退出路徑，保障項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。項(xiàng)目合作結(jié)束后，政府應(yīng)組織做好接管工作，妥善處理投資回收、資產(chǎn)處理等事宜。按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》（國務(wù)院國資委、財(cái)政部令第3號(hào)）要求，國有資本退出必須通過產(chǎn)權(quán)市場公開進(jìn)行。

二、PPP-產(chǎn)權(quán)市場的新機(jī)遇

經(jīng)過上述分析，我們看出PPP與產(chǎn)權(quán)市場的關(guān)系十分密切，大量PPP項(xiàng)目計(jì)劃實(shí)施，為產(chǎn)權(quán)市場帶來了新的機(jī)遇。作為產(chǎn)權(quán)市場的主體，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)出擊，發(fā)揮自身優(yōu)勢積極參與到PPP項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)環(huán)節(jié)。

1、利用產(chǎn)權(quán)市場功能為PPP項(xiàng)目實(shí)施方案的編制提供服務(wù)?！恫僮髦改稀返谒臈l指出財(cái)政部門應(yīng)本著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)基本原則，以制度創(chuàng)新、合作契約精神，加強(qiáng)與政府相關(guān)部門的協(xié)調(diào)，積極發(fā)揮第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)作用，全面統(tǒng)籌政府和社會(huì)資本合作管理工作。而產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)就是最好的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以從項(xiàng)目準(zhǔn)備階段入手，在項(xiàng)目架構(gòu)組建、實(shí)施方案編制方面提供服務(wù)。

2、利用產(chǎn)權(quán)市場為PPP項(xiàng)目尋找符合采購條件的社會(huì)資本。PPP項(xiàng)目主要按照政府采購法組織實(shí)施，通過政府采購網(wǎng)以公開招標(biāo)方式尋找社會(huì)資本合作對(duì)象，而政府采購網(wǎng)集聚的大多是產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商，而社會(huì)資本相對(duì)較少。產(chǎn)權(quán)市場是資本市場交易平臺(tái)，集聚了大量社會(huì)資本，因此PPP項(xiàng)目組織方可以通過產(chǎn)權(quán)市場征集符合采購條件的社會(huì)資本，大大提高PPP項(xiàng)目征集社會(huì)資本的效率。

3、產(chǎn)權(quán)市場可以為PPP項(xiàng)目提供綜合專家服務(wù)?！恫僮髦改稀返谑鶙l規(guī)定評(píng)審小組由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)代表和評(píng)審專家共5人以上單數(shù)組成，其中評(píng)審專家人數(shù)不得少于評(píng)審小組成員總數(shù)的2/3。評(píng)審專家可以由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)自行選定，但評(píng)審專家中應(yīng)至少包含1名財(cái)務(wù)專家和1名法律專家。數(shù)十年的產(chǎn)權(quán)交易實(shí)踐為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)培養(yǎng)了一大批集財(cái)務(wù)、法律、資產(chǎn)評(píng)估于一身的綜合專家隊(duì)伍。產(chǎn)權(quán)市場可以為PPP項(xiàng)目提供多項(xiàng)綜合專家服務(wù)，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。

4、產(chǎn)權(quán)市場可以在第三方融資方面為PPP項(xiàng)目提供服務(wù)。PPP項(xiàng)目執(zhí)行階段在項(xiàng)目公司設(shè)立后有融資管理需求。產(chǎn)權(quán)市場可以利用自己的融資渠道，為項(xiàng)目公司提供多種方式的融資服務(wù)，按照相關(guān)要求，防止企業(yè)債務(wù)向政府轉(zhuǎn)移。

5、公共資源交易平臺(tái)建設(shè)為產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)PPP提供了有效途徑。2015年8月為推動(dòng)政府職能轉(zhuǎn)變，促進(jìn)公共資源交易陽光操作，推進(jìn)預(yù)防和懲治腐敗體系建設(shè)。國務(wù)院出臺(tái)了《整合建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)工作方案》。工程建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)、土地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)出讓、國有產(chǎn)權(quán)交易、政府采購等已納入統(tǒng)一的公共資源交易平臺(tái)。國有產(chǎn)權(quán)交易和政府采購的整合，為產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)PPP提供了新的融合渠道。

盡管相關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策法規(guī)來規(guī)范PPP項(xiàng)目實(shí)施，但在實(shí)際操作過程中還存在許多問題，如實(shí)施周期時(shí)間長，項(xiàng)目簽約率低等，許多環(huán)節(jié)需要進(jìn)一步探索完善。充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場的功能，在為PPP項(xiàng)目實(shí)施提供服務(wù)的同時(shí)，不但提高了PPP項(xiàng)目實(shí)施效率，也是產(chǎn)權(quán)市場自身發(fā)展的良好機(jī)遇。