信報(bào)報(bào)導(dǎo)，事隔近7年，港交所快將重推收市競價(jià)交易時(shí)段(俗稱U盤)及市場波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制(俗稱冷靜機(jī)制或冷靜期)，以迎接“深港通”的來臨。U盤定于7月25日周一實(shí)行；冷靜機(jī)制則暫定8月尾推出。金融界表明嚴(yán)陣以待，立法會議員張華峰稱未能完全認(rèn)同機(jī)制，強(qiáng)調(diào)會密切監(jiān)察運(yùn)作，一旦再有類似多年前匯控被“Mark價(jià)”事件，便會向港交所提出質(zhì)詢，甚至呈上立法會審議。

港交所市場科主管李國強(qiáng)接受信報(bào)訪問時(shí)預(yù)料，U盤及冷靜機(jī)制可在第三季順利推出，有助“敞開道路(clear the way)'迎接“深港通”。就機(jī)制實(shí)行，港交所已與滬深交易所及內(nèi)陸券商溝通，中港兩地券商將同時(shí)按計(jì)劃做好準(zhǔn)備。

不過，U盤5%限價(jià)機(jī)制較受市場爭議。張華峰贊成重提收市U盤，讓大戶完成交易調(diào)整倉位，“增加香港對外國投資者的吸引力，增加造市難度”，但他認(rèn)為5%的波幅限制太大，建議應(yīng)由2%至3%作為起步點(diǎn)。他透露曾經(jīng)諮詢大型基金意見，得出的回應(yīng)是3%波幅限制只可完成約75%的交易指令，5%才可全數(shù)完成當(dāng)日交易，相信這是港交所作有關(guān)安排的主因，不過他指港交所可以逐步改善。

至于冷靜期，張華峰稱機(jī)制為散戶提出警示，于5分鐘內(nèi)尋求有關(guān)股份波動(dòng)的原因，避免骨牌效應(yīng)，放大股份波幅，但冷靜期毋須實(shí)行多次，每天只須一次已足夠。他相信新機(jī)制對證券界影響不大，股份在冷靜期內(nèi)仍可交易，但表示會密切監(jiān)察運(yùn)作。

港交所將于本月底起就U盤進(jìn)行演習(xí)，前期準(zhǔn)備工作正密鑼緊鼓地進(jìn)行。由于“港股通”采用主場規(guī)則優(yōu)先，故內(nèi)陸券商亦有份參與今次U盤準(zhǔn)備工作。李國強(qiáng)稱，“隨著兩地市場互動(dòng)，(港交所)與國內(nèi)兩個(gè)交易所，無論是市場運(yùn)作、資訊科技部門，以及相互的券商，互動(dòng)都一直有加強(qiáng)。雙方有什么測試，另一市場亦會配合?！?/p>

今次是繼2009年取消收市U盤后再次推出有關(guān)機(jī)制，市場擔(dān)心會重現(xiàn)2009年滙控被“質(zhì)低”至33元收市的震撼事件。李國強(qiáng)表示，雖然在參照其他市場后，均未見在U盤期間股價(jià)出現(xiàn)過大波動(dòng)，但港交所在設(shè)計(jì)新U盤機(jī)制時(shí)仍有充分考慮股價(jià)出現(xiàn)大上大落的可能性。他形容新U盤屬較保守機(jī)制，已加入一系列措施避免股價(jià)大幅波動(dòng)，包括5%限制波幅、隨機(jī)收市機(jī)制、提升買賣盤資訊的透明度，以及引入競價(jià)限價(jià)盤等。

即使港交所在U盤時(shí)段設(shè)有參考價(jià)高低5%的限價(jià)機(jī)制，以控制股份波動(dòng)范圍，但仍有參與者擔(dān)心收市前最后一分鐘的價(jià)格、即U盤參考價(jià)會受操控。李國強(qiáng)透露，過去一年半正不斷提升市場監(jiān)控系統(tǒng)，其中有特別針對U盤而設(shè)的措施，雖然難以完全杜絕市場操控情況，但強(qiáng)調(diào)設(shè)計(jì)機(jī)制已盡力防止問題出現(xiàn)。

U盤在7月25日推出的首階段，將包括恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股，內(nèi)陸有相應(yīng)A股的H股及所有交易所買賣基金(ETF)。明年首季則推出第二階段U盤，屆時(shí)將涵蓋所有股票和基金，但不包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，以及引入沽空等。李國強(qiáng)表示，第二階段具體內(nèi)容，將待完成首階段檢討后落實(shí)，強(qiáng)調(diào)無意調(diào)整限價(jià)波幅范圍，傾向維持高低5%的水平。

小資料：什么是收市競價(jià)交易時(shí)段

港交所曾于2008年5月引入收市競價(jià)交易時(shí)段，但因環(huán)球金融海嘯期間因發(fā)生匯豐控股(HSBC)極端價(jià)格變動(dòng)事件(在收市競價(jià)時(shí)段驚現(xiàn)較收市價(jià)低近四分一的叫價(jià)盤)，故在推出后10個(gè)月遭到腰斬。

2015年7月港交所決定重新推出收市競價(jià)交易時(shí)段，并計(jì)劃于2016年中實(shí)施。優(yōu)化措施包括于第二階段才考慮推出設(shè)有賣空價(jià)規(guī)則的賣空，同時(shí)將輸入買賣盤時(shí)段由7分鐘縮短至5分鐘，令收市競價(jià)交易時(shí)段可于下午4時(shí)10分，而非下午4時(shí)12分收市。此外，首階段起即將所有交易所買賣基金(ETF)納入收市競價(jià)交易時(shí)段。(財(cái)華社)