歷史告訴你 A股納入MSCI 大盤應(yīng)該怎樣走

　　即將進(jìn)入的六月，有兩件事需要咱們小散們密切關(guān)注，第一件自然是美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議決議，另一件則是咱們的A股準(zhǔn)備納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，今天小編就先幫大家捋一捋后者。

　　先說說MSCI，全稱Morgan Stanley Capital International，是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標(biāo)的國(guó)際公司，早前隸屬于大名鼎鼎摩根斯坦利(Morgan Stanley，NYSE：MS)，后獨(dú)立出來主要研究MSCI指數(shù)，總部設(shè)在紐約。其推出的MSCI指數(shù)廣為投資人參考，是全球影響力最大的股票指數(shù)，沒有之一。MSCI市場(chǎng)指數(shù)體系包括三大族：發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)、新興市場(chǎng)指數(shù)、前沿市場(chǎng)指數(shù)，中國(guó)將要納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。目前全球直接或間接跟蹤MSCI指數(shù)的資金規(guī)模約為9.6萬(wàn)億美元，而MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)則被全球1.7萬(wàn)億美元的基金所采納。

　　去年6月10日，由于一些關(guān)鍵性問題沒有解決，MSCI公司宣布暫未將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)。時(shí)隔一年，A股再次有備而來沖關(guān)MSCI指數(shù)。5月27日，滬深交易所分別下發(fā)(上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》、《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，自發(fā)布之日起實(shí)施。新規(guī)加強(qiáng)了對(duì)上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)的監(jiān)管，明確了相關(guān)重大事項(xiàng)的最長(zhǎng)停牌時(shí)間及停復(fù)牌事項(xiàng)的信息披露要求等。此舉也是為了應(yīng)對(duì)MSCI指數(shù)公司對(duì)A股公司停復(fù)牌的任意性的質(zhì)疑，該新規(guī)無(wú)疑加大了A股沖關(guān)MSCI指數(shù)的成功率。外界普遍預(yù)期A股納入概率超過80%，花旗更是發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)MSCI將在6月中旬宣布納入A股，實(shí)施將在2017年年中。如果A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，初期A股按照5%的比例納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，占比1.1%，將吸引165億美元的增量資金，約1，073億人民幣，國(guó)際資本的引入也將長(zhǎng)期利好A股的成熟發(fā)展。這么好的事，想想還真有點(diǎn)小激動(dòng)呢。

　　其實(shí)自1996年到2014年5月，共有四個(gè)國(guó)家和地區(qū)的指數(shù)被調(diào)入MSCI新興市場(chǎng)，分別是韓國(guó)指數(shù)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)指數(shù)、阿聯(lián)酋指數(shù)和卡塔爾指數(shù)。從最具借鑒意義的韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)來看，由1996年4月2日臺(tái)股首次傳出將納入MSCI指數(shù)至1996年9月2日正式納入指數(shù)(以臺(tái)灣股市市值50%計(jì)入)，臺(tái)股指累計(jì)上漲接近20.9%，而此后臺(tái)灣股市也是一路走高，于1997年8月份創(chuàng)下九十年代股市泡沫破裂以來新高。至2005年5月被100%納入指數(shù)，臺(tái)股指數(shù)累計(jì)上漲17.24%，跑贏同時(shí)段MSCI亞太市場(chǎng)-24.79%與MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)13.76%的表現(xiàn)，可謂是表現(xiàn)相當(dāng)突出，臺(tái)灣股民想必也是樂開懷。

　　至于韓國(guó)，1992年首次被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，初始納入 比例為20%。在這之后的6年中，隨著韓國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開放，韓國(guó)市場(chǎng)比重4年后上調(diào)至50%，又2年后最終上調(diào)至100%。在這個(gè)過程中，韓國(guó)資本管 制的放松加速了其在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中比重的上調(diào)，同時(shí)納入比重的上調(diào)也反過來推動(dòng)了韓國(guó)資本市場(chǎng)的開放，二者形成正循環(huán)。1992年初始納入和1996 年、1998年比重調(diào)整這三個(gè)節(jié)點(diǎn)中，前兩次1個(gè)月內(nèi)最大漲幅分別達(dá)7.1%、4.3%，1998年2月，MSCI將韓國(guó)股市的計(jì)算權(quán)值比重由50%調(diào)整至100%，使得國(guó)際資金流向韓國(guó)股市，短期內(nèi)股市暴漲80%。MSCI的納入推動(dòng)了海外投資者增加對(duì)韓國(guó)股市的配置。

　　近期A股持續(xù)低位徘徊，兩市成交額也一再縮量，市場(chǎng)整體仍然是存量資金博弈，大部分是咱們小散的錢，部分外資在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響也有可能撤出A股市場(chǎng)，資金面可能進(jìn)一步趨緊。如果A股成功納入MSCI，隨之而來的超千億資金將給A股注入一劑強(qiáng)心劑，或?qū)㈤_啟一場(chǎng)狂歡盛宴。然而如果再次沖關(guān)失敗，那咱小編也只能陪大家一起哭了。