《財富匯技術(shù)培訓(xùn)》深入講解

   技術(shù)分析深入講解1技術(shù)分析的分類

   “財富匯”專欄受到了投資者的喜愛，是因為其特點：采取最簡單、最通俗易懂的語言文字，使用投資者生活中能夠理解的例子，在每天行情實戰(zhàn)中深入淺出的講解證券投資方法，而不是脫離實戰(zhàn)行情生澀地只講解理論，所以樂于被投資者接受。結(jié)束了籌碼、趨勢、波動三個技術(shù)分析內(nèi)容的精華講解之后，受到很多投資者的來信，希望能夠深入講解上述內(nèi)容，并且還是結(jié)合當(dāng)時的行情來進(jìn)行實戰(zhàn)講解。從本期開始，接受讀者的建議，深入講解技術(shù)分析內(nèi)容。今天是第一講，講解現(xiàn)在世界上證券分析的三大類別。

現(xiàn)今世界上的證券投資技術(shù)有三大流派。分別是技術(shù)分析、價值分析、金融行為學(xué)分析。大部分投資者都能夠接受技術(shù)分析，原因是行情數(shù)據(jù)易于獲取。技術(shù)分析研究的目標(biāo)是趨勢，也就是行情漲跌數(shù)據(jù)，投資者可以很方便的獲取。只要投資者有證券行情軟件，股票、期貨、外匯等每天開盤數(shù)據(jù)都可以得到。技術(shù)分析對使用者知識水平要求不高，甚至一些技術(shù)分析理論依據(jù)不堅實，也能夠被投資者所接受。比如波浪理論，世界上沒有任何一個被證實的科學(xué)理論可以證明趨勢是五浪上漲三浪下跌規(guī)律運行的，但是依然沒有任何投資者去質(zhì)疑。當(dāng)然所有機構(gòu)沒有一家會公開講到自己的投資模型是以波浪理論為基礎(chǔ)的，反之卻有很多散戶投資者大談波浪。當(dāng)然技術(shù)分析也就是趨勢理論奠基人查爾斯.道形成的趨勢理論，是有理論基礎(chǔ)的，其理論基礎(chǔ)是統(tǒng)計學(xué)，它提到了趨勢理論的三大前提：1、市場趨勢證明一切，2、股價以趨勢方式運行，3、歷史會重演。而投資者學(xué)習(xí)的各種指標(biāo)，如：MACD，KDJ等等，同樣是通過統(tǒng)計股價的開盤、收盤、最高、最低四個價格和成交量形成的。學(xué)習(xí)技術(shù)分析入門門檻低，樂于被廣大證券投資者接受，因此技術(shù)分析被作為所有投資者進(jìn)入證券市場學(xué)習(xí)投資技術(shù)的入門方法，“財富匯”技術(shù)培訓(xùn)也從技術(shù)培訓(xùn)開始講起。世界上著名的技術(shù)分析代表有查爾斯.道的趨勢理論，艾略特的波浪理論，史蒂夫.尼森的K線組合等。

價值投資相對于技術(shù)分析研究目標(biāo)就不是行情漲跌形成的趨勢了，而是上市公司。通過上市公司的各種財務(wù)數(shù)據(jù)，來判斷其價值性與成長性。其每一項數(shù)據(jù)的獲得都具有堅實的理論基礎(chǔ)，由于上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)獲取不易，而評判上市公司價值與成長性的估值方法模型復(fù)雜，擁有這種投資素質(zhì)的投資者不多，所以掌握價值投資的門檻高。世界上著名的價值投資理論奠基人是本杰明.格雷厄姆，成長性投資理論奠基人是菲利普.費雪。他們的學(xué)生價值投資的踐行者巴菲特與成長性十年十倍投資者彼得.林奇的成功，讓價值投資技術(shù)方法站上了證券投資理論的象牙塔頂端。

相比于技術(shù)分析與價值投資，金融行為學(xué)是近年才被世界接受的一種分析方法，如果說技術(shù)分析目標(biāo)是趨勢，價值投資分析目標(biāo)是上市公司，那么行為金融學(xué)分析的目標(biāo)就是投資者。其分析的數(shù)據(jù)是市場中投資者對后市的觀點，比如是買入還是賣出，是持有還是空倉。而漲跌與市場投資者的共識是相反的。也就是在“財富匯”專欄中講過的共識必敗理論。相對于上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，市場投資者的投資觀點倉位狀態(tài)數(shù)據(jù)更是難以獲得，而行為金融學(xué)的知識體系更需要具有很高知識水平的投資者才能理解，因此入門門檻同樣很高。金融行為學(xué)的奠基者羅伯特.席勒由此獲得了比技術(shù)分析與價值投資奠基者更高的成就，他提出了投資者金融行為的四大理論“前景理論”“過度反應(yīng)理論”“過度自信理論”“后悔理論”，由此獲得了2013年度的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。這一獎項的獲得，別說讓沒有理論基礎(chǔ)的波浪理論，即使讓獲得了實踐證明巨大成功的價值投資理論的奠基人都相形見絀。這一點請廣大投資者應(yīng)該引起極大重視，也就是說要想在投資的道路上獲得成功，學(xué)習(xí)金融行為學(xué)是必須，而不是選擇。畢竟連世界上最有價值的科學(xué)諾貝爾獎都要給予金融行為學(xué)的奠基人，卻沒有給技術(shù)分析與價值投資的奠基人，這個結(jié)果投資者應(yīng)該明白自己終極的分析目標(biāo)是什么。不過任何事情都不能好高騖遠(yuǎn)，都需要從基礎(chǔ)開始，所以在指明了方向的同時，我們的技術(shù)培訓(xùn)也要從基礎(chǔ)的技術(shù)分析開始。首先深入講解的就是籌碼分布理論。

《財富匯技術(shù)培訓(xùn)》深入講解

   技術(shù)分析深入講解1籌碼分布計算的不是籌碼

   技術(shù)分析首先講解的不是查爾斯.道的趨勢理論，也不是艾略特的波浪理論，更不是我的頂?shù)坠灿妙i線位形成的蘋果理論。而是首先要講籌碼分布。其原因很簡單，我認(rèn)為它很重要，因為它在現(xiàn)在國內(nèi)的每一個軟件中，都有這個指標(biāo)。這個數(shù)據(jù)源好獲得，就便于了投資者的學(xué)習(xí)，還有一個原因是籌碼分布理論的發(fā)明人是原指南針軟件的陳浩老師，他是相比遠(yuǎn)在天邊甚至不在世上的外國人，中國人的思維方式形成的分析理論，更加便于國人理解該理論的原理。1998年北京的報紙刊登了采訪陳浩老師的文章，介紹他原來在一所科研院所工作，工作之余炒股屢戰(zhàn)屢敗。痛定思痛后，利用自己的專業(yè)思維，形成了籌碼分布的思路。被陳浩老師稱之為“捉莊理論”。也就是每一個股票都有一個莊家，當(dāng)莊家在低位不斷買入股票，籌碼分布就會形成密集峰，而在高位莊家賣出股票，籌碼分布也會在高位形成密集峰。雖然陳浩老師在2002年出版的《籌碼分布》一書中謙虛地講到，本書有效期兩年，兩年后可以扔進(jìn)垃圾桶。但是這只是指的該書講到的籌碼理論的莊家思路，但是如果投資者思路不這么窄，而是正確的認(rèn)識到籌碼分布講的不是籌碼，那么新的籌碼分布使用方法不僅僅是兩年，也不僅僅是二十年二百年，而是永遠(yuǎn)。

當(dāng)初我接觸籌碼分布的時候，也認(rèn)為籌碼分布像一些人講的那樣，是計算的莊家持有的籌碼多少，持有的多就形成籌碼密集，持有的少就發(fā)散，所以低位密集就是莊家買入建倉，相反高位密集就是專家在高位賣出了。因此低位籌碼密集買入高位籌碼密集賣出，炒股簡單起來了。但同時我又想到，籌碼密集這個指標(biāo)怎么獲得的莊家買入與賣出數(shù)據(jù)的呢？在籌碼分布出現(xiàn)的1996年到2002年期間，不可能有任何一家機構(gòu)有這個能力，獲得市場全部股票專家買入賣出的數(shù)據(jù)。直到2006年很簡短的時間國內(nèi)有了一個叫做“全贏”的數(shù)據(jù)，才能夠揭示機構(gòu)買入賣出的真實數(shù)據(jù)，不過很快國家叫停了該數(shù)據(jù)的銷售，原因很簡單。就是上海與深圳證券交易所有義務(wù)保守所有上市公司流通股買入賣出數(shù)據(jù)的隱私，并且兩個交易所不是數(shù)據(jù)銷售機構(gòu)，如果公開買賣數(shù)據(jù)銷售倉位買賣數(shù)據(jù)涉嫌泄漏商業(yè)機密與非法經(jīng)營。既然擁有數(shù)據(jù)的兩大交易所只有2006年短期做過銷售買賣數(shù)據(jù)的事情，那么之前之后凡是有機構(gòu)或者個人，宣傳自己的軟件或者方法能夠得到機構(gòu)買賣數(shù)據(jù)就都是虛假騙人的東西。更為重要的請所有投資者注意，即使2006年購買機構(gòu)買賣數(shù)據(jù)的投資者也是虧多贏少，我把這個秘密告訴大家，因為數(shù)據(jù)顯示機構(gòu)賣出，實際上只是短期倉位賣出的調(diào)倉，與散戶投資者認(rèn)為的機構(gòu)出貨不是一個概念，所以數(shù)據(jù)顯示賣出散戶跟著賣出后，由于機構(gòu)沒有清倉價格也會上漲。但是看到機構(gòu)買入數(shù)據(jù)，散戶投資者跟著買入，由于只是出于建倉階段甚至是空頭回補為了擁有打壓價格的籌碼，隨后價格也會下跌。所以散戶投資者有了機構(gòu)買入賣出數(shù)據(jù)，沒有機構(gòu)整個的操作規(guī)劃，也是賺不了錢。

話在說回來，籌碼分布肯定不是顯示的專家買入與賣出的狀態(tài)。它計算的到底是什么呢？通過與陳浩老師的同事，我的好友原指南針研究所所長詹從贊老師的交流，籌碼分布其實統(tǒng)計的是100%流通盤當(dāng)天股價換手率所在的位置。舉個大家都懂的例子統(tǒng)計一個單位100%的職工在公司中前臺、辦公區(qū)、廠房、衛(wèi)生間、餐廳等位置出現(xiàn)的頻率，就是單位職工使用頻率的籌碼分布。統(tǒng)計一個公司全部銷售人員在世界各地銷售業(yè)績，就是該公司銷售業(yè)務(wù)量在世界各地的籌碼分布。同樣統(tǒng)計一個公司100%流通盤在100%換手的價格區(qū)域的交易價格位置頻率，就是股市交易的籌碼分布。所謂籌碼密集就是在某一個價格區(qū)域的換手率高了，自然形成的籌碼密集的狀態(tài)。所以籌碼分布計算的不是籌碼，而是價格交易頻率。

籌碼分布是將市場交易的數(shù)量畫成一條條橫線，其數(shù)量共100條。該橫線在價格空間內(nèi)所處的位置代表指數(shù)或股價的高低，其長短代表該價位成交數(shù)量的多少。橫線的長度代表這個價格位置成交數(shù)量占全部流通盤的百分比，所有長度之和就是全部流通盤100%。

打個比方來說，如果聚集一只股票的全體流通盤的投資者，并假設(shè)股票果真是一只只籌碼，讓大家把這些籌碼按照其買入成本掛到K線的相應(yīng)價位上，這樣籌碼就會堆積起來。如果某價位的籌碼多一些，則籌碼就堆得高一些，反之，就矮一些。從另一個角度去理解籌碼分布，就是把構(gòu)成籌碼分布的每一條橫線的值全都加起來，則正好是 100%的流通盤。如果有些籌碼中有人賣掉了，它們將從籌碼分布中拿掉，而重新放到買方新建倉的價格位置上。這樣，就可以直觀地看到籌碼的轉(zhuǎn)移，市場中所發(fā)生的交易被形象地表現(xiàn)出來。

所以，每天的籌碼分布是當(dāng)天的籌碼按照價格的一種分布方式。隨著交易的進(jìn)行，籌碼分布在某個價格位置的橫線會變短，或者另外一些線會變長，這就是發(fā)生了籌碼在價格位置下的轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。隨著時間的變化，隨著交易的進(jìn)行，籌碼分布也在不斷的變化中。這種方式在各行各業(yè)中都使用，投資者沒有必要在股市中將其神話，所以這并不是一項發(fā)明，而是占有率統(tǒng)計算法在證券市場的一個使用罷了。比如下面一個2014年手機銷售量與占有率的表格，銷售量就是股市的成交量，占有率就是籌碼分布，右側(cè)圖顯示的就是全球100%占有率各品牌手機的占有率，占有率最高的就是所謂的籌碼密集位置。其實這個圖標(biāo)還可以做成更與股市籌碼分布相似的顯示狀態(tài)，那就是將所有品牌手機價格的占有率統(tǒng)計出來，得到的就是全球100%占有率，哪個價格手機銷售量所在比例最高的區(qū)域，就是所謂的籌碼密集區(qū)域了。因此大家知道了籌碼分布不是機構(gòu)買入賣出位置，否是在某一個價格區(qū)域換手率高。比如大盤現(xiàn)在的籌碼分布顯示在3500-3685點區(qū)域籌碼分布形成密集，就說明在這個位置有很多成交，價格低于該位置3500-3685點區(qū)域就是阻力，不能站上該區(qū)域就不會出現(xiàn)中期起行情，再其之下形成的上漲都是日線級別的反彈罷了。在本講的最后，我詢問大家一個問題，看看大家是否能夠回答。明白了籌碼分布不是籌碼，能夠舉一反三知道為什么還有投資者在6124點套牢，但為什么每一個軟件都顯示6124點的籌碼已經(jīng)沒有了？我們下一講再講“籌碼分布的類型與意義”。