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選股，無非兩因素，好企業(yè)和好價格。長篇大論暫且不必了，就簡單說下在目前——非牛市行情中選股的幾個黑洞。選錯了沒關(guān)系，重要的是明白錯在哪，進一步明白下一次該如何選。學(xué)會了方法，就能避免很多疑惑和焦慮。  誤區(qū)1.0：績優(yōu)低估死藍籌。 這類股特點是一算PE，十幾倍、二十倍，再看主營還在增長，最后看看還融入了XX新概念，好的，買買買！結(jié)果，平時每天波動1%，大盤大跌照樣跟跌，套套套！看到別的“垃圾股”都在暴漲，只能埋怨市場的不科學(xué)不公平。然而，我只想問問，你看過這只股市值有多少么？你清楚這只股的行業(yè)前景么？現(xiàn)在不是牛市，市場資金匱乏，盤子大一些都很難獲得資金青睞，行業(yè)如果發(fā)展放緩，伴隨的是對這個板塊估值由幾十向十幾的預(yù)期，就單純依靠利潤的緩慢增長，如何能夠帶動市值的提升？你又怎么可能解套甚至賺錢？如果割肉實在舍不得，我只能勸你堅持，堅持到下一場牛市……只要公司基礎(chǔ)牢，拿個幾年到高點再賣，還是可以獲得高于無風險投資的年化收益。 案例：$電廣傳媒(SZ000917)$ 。業(yè)績穩(wěn)定，之前還兼具創(chuàng)投概念，估值也不算太高，然而復(fù)牌以來一路下跌連像樣的反彈都沒，無論你技術(shù)多么高超，想依靠短線操作把此股做回成本都幾乎不可能。如此弱勢的原因，現(xiàn)在看來不外乎有三點：1.跌到今天總市值仍然有200多億，利潤增長只有個位數(shù)，很難吸引資金青睞。2.高位停牌，股災(zāi)后復(fù)牌，股價第一波下跌并未到位，場內(nèi)籌碼交換不足，并未形成資金共識的底部。3.創(chuàng)投概念在注冊制推遲政策出臺后，原有概念邏輯已不復(fù)存在，無法帶來估值溢價。 誤區(qū)2.0：業(yè)績拐點偽成長。 投資企業(yè)成長，是熊市時期戰(zhàn)勝大盤指數(shù)的法寶。識別企業(yè)成長價值，就成了選股的重中之重。然而有一類股，會被誤認為成長股進行投資。表面看上去業(yè)績增長，買入后股價卻一直下跌，直到半年甚至一年仍然深套后，發(fā)現(xiàn)業(yè)績忽然變臉，原來買入的估值優(yōu)勢已然不在，再繼續(xù)持有的邏輯也宣告失效，嗚呼哀哉！如何辨別這只股票是否為偽成長，重點可以看下面幾個因素：1.此股所在行業(yè)景氣度。若整個行業(yè)低迷，而此股業(yè)績確很亮麗就需高度警惕，業(yè)績是否內(nèi)生增長或者財務(wù)掩飾。2.業(yè)績增長的原因。仔細觀察連續(xù)3-5年的財務(wù)報表，是穩(wěn)定提升還是起伏不定，利潤和營收是否同步增長，若僅利潤高增長需格外關(guān)注持續(xù)性。3.此股受到周期性的影響強弱。很多行業(yè)（類似鋼鐵、汽車、油服、光伏、生豬）都有其固有行業(yè)周期 ，該股成長性是否伴隨著周期見頂，就必須仔細識別。 案例：$杰瑞股份(SZ002353)$ 。2014年營收和凈利潤仍保持20%增長，表面來看仍是具有成長性的好企業(yè)。然而，仔細觀察2014年報就會發(fā)現(xiàn)，營收和凈利潤的環(huán)比數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)負增長，而整個油服行業(yè)的形勢伴隨著油價的下跌而開始不景氣，果不其然，之后的2015年全年凈利潤下滑近90%，若2014年任何時段盲目介入，即使是2014-2015波瀾壯闊的大牛市，也沒讓股價回到前高。  誤區(qū)3.0：勇創(chuàng)新高國家隊。 這類股不用多說，以銀行為主，在穩(wěn)定極端行情時起到主心骨作用。當時股災(zāi)期間，經(jīng)?？吹匠煞止捎惺f手大托單，給絕望中的股民一絲希望。但是救市畢竟不是長久之計，大單托底多為無奈之舉，若指望解放軍能夠一直把救市時期的成分股拉出牛市行情必然是癡人說夢。最真實的是，這些成分股在為穩(wěn)定市場貢獻自身力量后，便一蹶不振，之后無論其他什么個股行情，都與他們無關(guān)。對于目前還持有這些股的朋友，我建議若為高股息品種可以死守吃股息，做一名穩(wěn)定的價投也未嘗不可；大局觀好點的可以在之后一輪成長小盤股暴跌企穩(wěn)后進行換股操作，畢竟指望這類大象重回巔峰估計要等到下一輪牛市。 案例：$中國銀行(SH601988)$ 。2015年6月底7月初的那段下跌，很多股票接近腰斬。國家出于維穩(wěn)考慮，對一部分權(quán)重股進行了強力拉抬，中國銀行股價甚至在7月9日到達歷史新高（復(fù)權(quán)后）。若并非當時的極端行情，沖破歷史新高后，大多數(shù)個股往往打開上漲空前，還能再沖一段。然而，中國銀行當時的上漲僅僅是國家隊拉抬的結(jié)果，從業(yè)績從題材上完全沒有可以挖掘的要點，7月中旬開始盡管個股慢慢反彈，中國銀行便一路下挫。過于相信維穩(wěn)外力的施加而盲目跟進，往往會深套很長時間。  誤區(qū)4.0：跟風爆炒純概念。 有題材有概念本是好事，特別在A股這個投機性極強的市場中，如果能和熱門板塊沾個邊，那么股價很有可能將一飛沖天。但是需要注意的是，繁華落幕后必然一地雞毛，特別是后期才隨著概念上漲的個股，往往龍頭出現(xiàn)滯漲后，需要客觀研究此股的題材性有多強，炒作概念是否能給企業(yè)帶來實際收益，即使能需要的時效又有多久。做一類大題材，需要明白板塊總體上呈現(xiàn)這樣一種狀態(tài)：板塊中有2-3個龍頭，為直接收益方或者資金重點青睞對象，上漲時龍頭輪動，其余個股跟風，跟風個股又分為實際有影響和純概念炒作，純概念炒作只會伴隨板塊走一波，等到板塊行情的潮水過去，個股分化，自然明白誰在裸泳。 案例：$安碩信息(SZ300380) 。2014-2015年的牛市屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，以東方財富、同花順為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股在那段時間出盡了風頭，營收利潤成倍地增長，流量變現(xiàn)展示出其強大的生命力，資本并購市值做大愈演愈烈。然而，并非所有股票價格的飛漲都有堅實的基礎(chǔ)。安碩信息當年也集金融IT、征信、P2P、云服務(wù)、普惠金融各類概念于一身，各路資本競相看好，但是，其缺乏的恰恰是業(yè)績的支撐！最高點市值達到300億，對應(yīng)當年的利潤僅僅2000萬，于是牛市風口一過，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管力度加大，概念題材再也無法支撐股價巨大的泡沫，從最高點最多曾下跌85%，讓高位接盤聽信概念的投資者欲哭無淚！  幾類選股的誤區(qū)已經(jīng)闡明，每個人買賣操作的方法不一，但歸根結(jié)底是需要基于個股客觀的基本面進行估值，在企業(yè)本身經(jīng)營發(fā)生變化的時候保持一份警覺，才能避免選入走勢遠弱于大盤的股票。 |
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