下圖為全球資產(chǎn)回報(bào)圖：

此圖由德意志銀行編制，匯總了股票、企業(yè)債、國(guó)債、外匯和商品五大范疇。各類資產(chǎn)自6月23日英國(guó)脫歐公投以來(lái)表現(xiàn)，以及年初至今回報(bào)。

股票方面，表現(xiàn)亮眼的是新興市場(chǎng)。年初以來(lái)，全球股市回報(bào)前五位依次為阿根廷、巴西、土耳其、南非和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

注：一、德銀的統(tǒng)計(jì)截止日期為7月18日（上周一），過(guò)去數(shù)個(gè)交易日情況未及更新；二、股市回報(bào)以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，并未反映匯率變動(dòng)。

全球股市上周未見(jiàn)大上落，7月18日與22日不會(huì)相差太遠(yuǎn)。唯一甚具注意價(jià)值的是，上述統(tǒng)計(jì)于土耳其國(guó)內(nèi)軍事政變前，而伊斯坦布爾100指數(shù)從7月15日收市的82825點(diǎn)，大幅回落至上周五收市的71738點(diǎn)，跌幅達(dá)13%。換句話說(shuō)，隨著政局變化，圖中所示土耳其股市年初以來(lái)漲近20%的數(shù)字有修正必要；經(jīng)更新后，年初至今升幅變得微不足道。

意外？

任何兵變要成功，必須出其不意攻其不備，由軍方發(fā)動(dòng)的政變充滿“意外”因素。然而，過(guò)去三年先后有埃及和泰國(guó)軍方發(fā)動(dòng)的叛變得手，而發(fā)生于其他國(guó)家的失敗政變亦數(shù)不在少。依次分析，平均每十年便見(jiàn)證一次政變的土耳其，再度發(fā)生兵亂并不令人意外。

最新一期《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》以土耳其總統(tǒng)埃爾多安火速敉平政變，隨即全力追究責(zé)任、鐵腕對(duì)付參與者為封面故事。該刊Free Exchange專欄列舉的一些與歷年各地政變相關(guān)統(tǒng)計(jì)非常趣。透過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的分析，這些年來(lái)政變成敗的機(jī)率變化、跟經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以至對(duì)投資市場(chǎng)的意義，都有模式規(guī)范可尋。

根據(jù)美國(guó)肯德基大學(xué)兩位學(xué)者Jonathan Powell和Clayton Thyne進(jìn)行的研究，從1950至2010年，發(fā)生于世界各地的政變合共457宗。在這六十年間，成功與失敗比率剛好扯平，227宗導(dǎo)致當(dāng)權(quán)者被推翻，占比49.7%；230宗失敗，占比50.3%。

有趣的是，數(shù)字背后隱藏著一個(gè)重要趨勢(shì)：自2003年以來(lái)，政變成功比率直逼70%，即10次嘗試大概只有3次失敗。這點(diǎn)并不奇怪；擒賊先擒王、占領(lǐng)電視臺(tái)和電臺(tái)等主要資訊發(fā)放渠道、控制交通要塞，諸如此類的“基本策略”，發(fā)動(dòng)政變者無(wú)不事先暗中演練了千百遍。

從此點(diǎn)著眼，土耳其政變不到一天便被平息，這才是整件事的最大意外。土耳其政局到底將隨著政變迅速平息而穩(wěn)定下來(lái)，抑或因總統(tǒng)鐵腕清算而變得更加復(fù)雜，足以影響該國(guó)對(duì)外資的吸引力；觀察土耳其股市于“半日”政變后的表現(xiàn)，情況未許樂(lè)觀。

牛津?qū)W者2007年發(fā)現(xiàn)，一國(guó)人均GDP倍增，發(fā)生政變的風(fēng)險(xiǎn)約下降27%。另一發(fā)現(xiàn)是，經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)生政變的機(jī)率相應(yīng)下降4.4%；反過(guò)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩自會(huì)增加政變爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，這種反比關(guān)系若放諸四海而非皆準(zhǔn)，通脹達(dá)天文數(shù)字的非洲國(guó)家津巴布韋，為什么不見(jiàn)軍方有何動(dòng)靜？或者只能這樣說(shuō)，經(jīng)濟(jì)差至什么程度才會(huì)觸發(fā)政變（甚至兩者是否存在必然關(guān)系），因各國(guó)情況有別而無(wú)法量化，只有經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善可令政變發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)大減，在多數(shù)情況下都能成立。

新興市場(chǎng)回報(bào)今年大翻身，英國(guó)脫歐后，資金更有加速流入之象，彷佛越危險(xiǎn)的地方越安全，新興市場(chǎng)成了資金“避風(fēng)港”。

如何保衛(wèi)自己的財(cái)產(chǎn)？

下面讓我們看看全球主要資產(chǎn)在全球經(jīng)濟(jì)處在崩潰邊緣時(shí)可能的表現(xiàn)。

股票和債券

當(dāng)前，股票市場(chǎng)正處在前所未有的泡沫水平。股市是人為的被銀行和政府所推高，股市的上漲是不穩(wěn)的。債券則處在一個(gè)更加糟糕的局面，債券市場(chǎng)處在有史以來(lái)最大的泡沫之中。泡沫正等待刺破它的那根針。我們不知道泡沫破裂的時(shí)間，但是我們相信這一天一定會(huì)到來(lái)。今天可能是樂(lè)觀的，但是危機(jī)明天就可能降臨。

現(xiàn)金儲(chǔ)蓄

2013年的塞浦路斯事件告訴我們，一個(gè)國(guó)家的政府可以讓自己的銀行沒(méi)收(偷取)儲(chǔ)戶的資金，只要他們認(rèn)定當(dāng)時(shí)的情況為緊急狀況，例如銀行陷入麻煩。不幸的是，美國(guó)(2010年)、加拿大(2013年)和歐盟(2014年)都通過(guò)了銀行在“困難”情況下可以凍結(jié)儲(chǔ)戶資金的法案。因此，只要銀行想，他們對(duì)于儲(chǔ)戶的資金有著絕對(duì)的生殺大權(quán)。

銀行保險(xiǎn)箱

北美和歐洲的銀行開(kāi)始建議自己的客戶不要在銀行保險(xiǎn)箱中存放現(xiàn)金或是珠寶。一些國(guó)家政府已經(jīng)通過(guò)相關(guān)法律條文要求保險(xiǎn)箱的租客登記保險(xiǎn)箱的位置，數(shù)字和保險(xiǎn)箱中的物品。

未來(lái)保險(xiǎn)箱中的物品都會(huì)變得越來(lái)越危險(xiǎn)。

養(yǎng)老金

養(yǎng)老金大多投資在股票和債券上，這使得養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增大。更糟糕的是，一些國(guó)家政府已經(jīng)開(kāi)始打養(yǎng)老金的主意。例如，美國(guó)政府宣布計(jì)劃要求美國(guó)養(yǎng)老金必須投資在美國(guó)國(guó)債上，而美國(guó)國(guó)債當(dāng)前的收益率已經(jīng)接近于零。

這些是最受歡迎的投資選擇，當(dāng)然也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。此外還有其他兩個(gè)投資選擇。

房地產(chǎn)

英國(guó)的共同基金當(dāng)前大量的投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)。但是房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的不一樣的風(fēng)險(xiǎn)。任何位于上文中可能會(huì)發(fā)生危機(jī)國(guó)家的房地產(chǎn)都存在風(fēng)險(xiǎn)。離岸的房地產(chǎn)市場(chǎng)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較小從而是一個(gè)更好的選擇(此外離岸房地產(chǎn)還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是大部分其他國(guó)家的房地產(chǎn)不需要交稅)。

貴金屬

貴金屬是一種高流動(dòng)性的投資產(chǎn)品。貴金屬的交易非?？焖偻瑫r(shí)也非常容易在其他地方進(jìn)行交易。當(dāng)然將貴金屬存放在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)性較高的國(guó)家會(huì)讓貴金屬受制于當(dāng)?shù)卣?。但是，貴金屬私人儲(chǔ)藏地點(diǎn)，例如香港，新加坡，開(kāi)曼群島，瑞士和其他一些地區(qū)是不受歐盟或美國(guó)控制的。貴金屬可以讓投資者在面對(duì)貪婪的政府時(shí)得到保護(hù)，但是貴金屬必須存放在其他國(guó)家或地區(qū)。

上述的一切交給我們的教訓(xùn)就是，如果你無(wú)法觸碰你的資產(chǎn)，那么就等于你沒(méi)有擁有這些資產(chǎn)。銀行和基金公司可以凍結(jié)你的財(cái)富。政府和銀行可以沒(méi)收你的財(cái)富。如果在你需要的時(shí)候你沒(méi)法支配你的財(cái)富，那么就等于你沒(méi)有擁有這些財(cái)富。

好好清算你的投資和儲(chǔ)蓄，并重新思考一下你到底真正擁有多少財(cái)富。如果你發(fā)現(xiàn)你實(shí)際擁有的財(cái)富低于你可以接受的程度，那么最好在他人動(dòng)手之前進(jìn)行一些調(diào)整。