（騰訊證券 高山）午后兩市低開(kāi)，滬指跌破3000點(diǎn)支撐，創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股重挫，兩市不足百股上漲。截至發(fā)稿，滬指跌2.34%報(bào)2978點(diǎn)，深成指跌3.6%報(bào)10461點(diǎn)。

盤(pán)面上，板塊近乎全線下挫，石墨烯、軟件服務(wù)、有色等板塊領(lǐng)跌。

周三A股慘遭空頭突襲，創(chuàng)業(yè)板盡顯疲態(tài)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為主要由于以下兩點(diǎn)：其一，在證監(jiān)會(huì)的連續(xù)重拳之下，概念股未能頂住壓力，近日次新股的節(jié)節(jié)敗退可以看出游資熱錢(qián)的做多情緒開(kāi)始消散，持續(xù)賺錢(qián)效應(yīng)的題材股和龍頭未能出現(xiàn)，市場(chǎng)的激情正被一點(diǎn)點(diǎn)地消磨；其二，在當(dāng)前的量能水平下，藍(lán)籌股的拉升缺乏足夠的資金，因此在概念退潮時(shí)藍(lán)籌暫未能成功接棒，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換不明顯。兩面夾擊之下，市場(chǎng)被空頭殺了一個(gè)措手不及。

渤海證券策略分析師宋亦威則認(rèn)為，基本面決定的市場(chǎng)中期下行壓力并未改變，近期針對(duì)國(guó)企的改革動(dòng)作頻頻，但并未迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)的激情。對(duì)于中小市值板塊而言，星美和寶碩的重組過(guò)會(huì)，顯示監(jiān)管層并未完全切斷借殼和外延增長(zhǎng)的路徑；不過(guò)，需要注意的是整體監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，中小市值板塊外延增長(zhǎng)步伐放緩的預(yù)期并未發(fā)生根本改變。就短期市場(chǎng)而言，由于指數(shù)位于3000點(diǎn)之上，因而上行的空間雖然存在，但幅度相對(duì)有限，所以在策略上建議場(chǎng)外投資者不宜盲目入場(chǎng)，而已入市的投資者則應(yīng)在精選題材的同時(shí)收縮戰(zhàn)線，等待市場(chǎng)方向的進(jìn)一步明確。

在短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱、通脹壓力有所減輕的背景下，流動(dòng)性總量依然維持在相對(duì)寬松的水平，因此“錢(qián)多”的邏輯暫時(shí)難以證偽，加之市場(chǎng)對(duì)于G20的預(yù)期依然強(qiáng)烈，短期股指的確難以有更大幅度的調(diào)整空間。不過(guò)，由“錢(qián)多”要切換至股指的新一輪上漲的動(dòng)能也略顯不足，尤其當(dāng)前從“大類(lèi)資產(chǎn)配置”的選擇過(guò)程來(lái)看，資金無(wú)疑更加青睞于債市等避險(xiǎn)性資產(chǎn)，即使周二A股有所反彈，領(lǐng)漲的品種也是黃金股等相對(duì)避險(xiǎn)性資產(chǎn)，并且量能也并未明顯放大，市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍未有明顯提升，因而股指上行空間也相對(duì)有限。

招商證券認(rèn)為，從G20會(huì)議傳導(dǎo)的信號(hào)看，中美兩國(guó)在貨幣政策取向上或存在偏差。中國(guó)宏觀政策面對(duì)內(nèi)外部復(fù)雜的環(huán)境，“兩難問(wèn)題將增加”。因此，股市走勢(shì)無(wú)論上下都暫難出現(xiàn)趨勢(shì)性的加速走勢(shì)。技術(shù)上，短期將再度上攻箱體上軌，仍然需要放量中陽(yáng)以上突破3100點(diǎn)一帶的阻力位才能進(jìn)入右側(cè)交易時(shí)間，反之，則需要警惕沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

近期，低估值藍(lán)籌股輪番表現(xiàn)，成為市場(chǎng)守住3000點(diǎn)的 “中堅(jiān)力量”。東興證券鄭閔鋼認(rèn)為，投資價(jià)值股，要密切關(guān)注其估值變化，價(jià)值股投資邏輯和看想象空間的新興成長(zhǎng)股炒作不同，若股價(jià)持續(xù)上漲，估值明顯超過(guò)合理區(qū)間，則應(yīng)適時(shí)回避。建議密切關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥、家電、傳媒板塊中估值與成長(zhǎng)相匹配，且與領(lǐng)漲強(qiáng)勢(shì)股漲幅有差距的二線龍頭，并在板塊整體回調(diào)時(shí)逢低加倉(cāng)。

國(guó)金快評(píng)大跌：“吃飯行情”終將變?yōu)椤百I(mǎi)單”行情

今天市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的下跌。今天市場(chǎng)指數(shù)的下跌，導(dǎo)火索來(lái)自市場(chǎng)投機(jī)氛圍高漲，監(jiān)管層進(jìn)行了“口頭警示”與“窗口指導(dǎo)”，特別是以*ST欣泰今天的異動(dòng)，大大的提高了市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管層擇機(jī)出臺(tái)相關(guān)措施抑制投機(jī)氛圍的預(yù)期（已求證）；另外，深交所多次表態(tài)遏制炒作；有報(bào)道稱(chēng)銀行理財(cái)監(jiān)管新規(guī)稱(chēng)“非標(biāo)”投資擬不得對(duì)接資管計(jì)劃（待核實(shí)）。

存量消耗的市場(chǎng)，新股發(fā)行節(jié)奏加速，規(guī)模有放大。最新一批新股14只（前期13只），共募集金額120億（前期98億），且同一批中有兩家銀行股發(fā)行；

公募倉(cāng)位高位，“恐高”是傾向。我們?cè)诿恐軅}(cāng)位測(cè)算中，反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)：公募倉(cāng)位已經(jīng)處于高位，處于去年年底水平，本身有“恐高”的傾向，后續(xù)市場(chǎng)的空間完全取決于場(chǎng)外資金；

市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松的預(yù)期將會(huì)出現(xiàn)修正。7月26日政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)更多的依賴(lài)于財(cái)政政策對(duì)沖經(jīng)濟(jì)，而非貨幣；另外，建議各位去跟蹤下7月份信貸的數(shù)值；

美國(guó)近期數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，美元指數(shù)攀升至97，近3個(gè)月高點(diǎn)，我們傾向于A股市場(chǎng)“吃飯行情”終將變?yōu)椤百I(mǎi)單”行情，配置上我們?nèi)越ㄗh以“深港通”防御的角度上配置低估值高股息率的“金融 消費(fèi)”，會(huì)有超額收益；主題方面“國(guó)改、G20、深港通”等。

機(jī)構(gòu)解讀：A股再遇兩頭攔路虎 上漲頓時(shí)遭遇較大波折

兩大利空合力絞殺反彈

其一，在證監(jiān)會(huì)的連續(xù)重拳之下，概念股未能頂住壓力，近日次新股的節(jié)節(jié)敗退可以看出游資熱錢(qián)的做多情緒開(kāi)始消散，持續(xù)賺錢(qián)效應(yīng)的題材股和龍頭未能出現(xiàn)，市場(chǎng)的激情正被一點(diǎn)點(diǎn)地消磨；其二，在當(dāng)前的量能水平下，藍(lán)籌股的拉升缺乏足夠的資金，因此在概念退潮時(shí)藍(lán)籌暫未能成功接棒，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換不明顯，早盤(pán)國(guó)企改革屢屢沖高受挫就可見(jiàn)一斑。兩面夾擊之下，市場(chǎng)被空頭殺了一個(gè)措手不及。

廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，今天市場(chǎng)未能延續(xù)昨日的上漲走勢(shì)，突然轉(zhuǎn)頭向下，正是當(dāng)前投資者沒(méi)有明確做多主線支撐的反映。六月下旬以來(lái)的上漲，是投資者對(duì)國(guó)內(nèi)改革預(yù)期提升的表現(xiàn)，但近期去產(chǎn)能受阻、國(guó)央企改革未見(jiàn)成效使市場(chǎng)的預(yù)期有所下降，做多邏輯不穩(wěn)固的A股陷入了不上不下的尷尬局面。但市場(chǎng)進(jìn)一步向下的空間不大，出現(xiàn)連續(xù)暴跌的概率較低。

兩大風(fēng)險(xiǎn)攔路，指數(shù)恐有不測(cè)風(fēng)云

本周市場(chǎng)走勢(shì)即將進(jìn)入下半場(chǎng)，受消息面的不確定性影響，指數(shù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加大，美聯(lián)儲(chǔ)周四的利率決議目前市場(chǎng)以維持不變居多，但在結(jié)果出來(lái)以前，仍需要耐心謹(jǐn)慎，不可操之過(guò)急。而另一大風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自日本央行在周五能否做出擴(kuò)張它的貨幣刺激政策，也就是能否批準(zhǔn)“直升機(jī)撒錢(qián)”，從日元近兩天的動(dòng)蕩來(lái)看，似乎顯示刺激規(guī)模尚不足預(yù)期，源達(dá)投顧認(rèn)為不論規(guī)模大小，日本央行的貨幣刺激政策勢(shì)在必行，這將進(jìn)一步影響人民幣匯率的穩(wěn)定，導(dǎo)致動(dòng)蕩加劇，進(jìn)而導(dǎo)致資本在配置人民幣資產(chǎn)方面將采取謹(jǐn)慎保守性的策略，導(dǎo)致股市不振。因此，在本周還剩兩個(gè)交易日的時(shí)候，依然要警惕指數(shù)的突然回落，當(dāng)下還是要謹(jǐn)慎為上，仍維持高拋低吸減持估值偏離較大的個(gè)股。

源達(dá)投顧分析認(rèn)為，今日創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中出現(xiàn)殺跌現(xiàn)象，次新股集體重挫，資金避險(xiǎn)出逃，雖然*欣泰從跌停直線打到漲停，對(duì)市場(chǎng)參與者的信心有所刺激，但漲停后不排除借機(jī)出逃，后市有繼續(xù)陰跌的風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者切勿盲目參與，短期市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，短線投資者可考慮逢高減倉(cāng)，精心篩選業(yè)績(jī)平穩(wěn)，基本面向好，有政策支撐的二線藍(lán)籌，國(guó)企改革概念有望得到資金的輪換的下一版圖，可積極關(guān)注，等待回補(bǔ)時(shí)機(jī)。

指數(shù)走弱 關(guān)注交通設(shè)施

從板塊上看，上海國(guó)資、交通設(shè)施和抗癌藥物等板塊走勢(shì)相對(duì)較好。交通運(yùn)輸部正式印發(fā)《綜合運(yùn)輸服務(wù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，到“十三五”末，具備條件的建制村通客車(chē)比例將達(dá)到100%，重點(diǎn)快遞企業(yè)省會(huì)及重點(diǎn)城市間快件72小時(shí)投遞率達(dá)到90%，重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)城市間交通一卡通互聯(lián)互通率達(dá)到100%，城區(qū)常住人口300萬(wàn)以上城市建成區(qū)公共交通機(jī)動(dòng)化出行分擔(dān)率達(dá)到60%。在該消息影響下，交通設(shè)施板塊相對(duì)走強(qiáng)。個(gè)股方面，營(yíng)口港(600317)和上港集團(tuán)(600018)等走勢(shì)較好。

神光建議投資者關(guān)注交通設(shè)施板塊。周三上午上證指數(shù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)不佳。神光建議激進(jìn)投資者，控制好倉(cāng)位可以參與交通設(shè)施等熱點(diǎn)板塊。

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