黃金做多需適度有哪些機(jī)會(huì)呢

原作：龔蕾

   日本央行周二批準(zhǔn)寬松計(jì)劃以及美元?jiǎng)?chuàng)六周低位，黃金投資吸引力得到提振，黃金期貨連續(xù)六天上漲。

   雖然黃金上漲，但投資者做多需適度，為什么呢？

   首先，雖然傳統(tǒng)上黃金是避險(xiǎn)資產(chǎn)，然而，2016年迄今全球各類資產(chǎn)中，黃金累計(jì)上漲約24%，瑤瑤領(lǐng)先其它資產(chǎn)。原油價(jià)格技術(shù)熊市與避險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)向，歐洲銀行業(yè)推動(dòng)歐洲股市下跌約1%，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率后美元指數(shù)走低。黃金上漲動(dòng)力或來(lái)自避險(xiǎn)情緒，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，若美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣推動(dòng)美元升值，黃金仍有下跌壓力。

   其次，資金流向分析，六月英國(guó)公投后，美債和黃金上漲，避險(xiǎn)模式下資金流入日元和黃金。而上個(gè)月，股票、債券和大宗商品合計(jì)流入資金規(guī)模達(dá)到一年半以來(lái)新高，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，看好亞洲新興市場(chǎng)債券股票。

   再次，數(shù)據(jù)顯示，七月只有一類資產(chǎn)資金明顯流出，那就是歐洲股市。歐洲股市流出資金累計(jì)達(dá)到45億美元，而新興市場(chǎng)股市和美國(guó)以外債市流入較多，七月大批資金涌入新興市場(chǎng)的債市和股市。雖然估值較高的美國(guó)股市可能有小幅回調(diào)可能，但是新興市場(chǎng)債券市場(chǎng)的資金流入達(dá)到較高水平。

   8月2日美國(guó)股市創(chuàng)英國(guó)公投后最大跌幅，原油價(jià)格自6月22日以來(lái)累計(jì)下跌22%，歐洲銀行股票走軟，意大利銀行下跌，德國(guó)銀行、瑞信銀行的股票價(jià)格下跌約3%至4%。美國(guó)十年期國(guó)債收益率上漲3.81%至1.554%。

   全球市場(chǎng)有哪些機(jī)會(huì)呢？

   第一，日本央行寬松不及預(yù)期，日元升值，支持黃金價(jià)格上漲，日元升值有助于增加同等數(shù)額日元購(gòu)買力，然而日元升值市場(chǎng)降低日本企業(yè)出口預(yù)期。日元升值給亞洲企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)，密集型企業(yè)貿(mào)易合作以進(jìn)一步提高技術(shù)創(chuàng)新，日元升值日本企業(yè)與亞洲貿(mào)易更加緊密，需要亞洲企業(yè)貿(mào)易合作推動(dòng)產(chǎn)品出口，日元升值持有日元購(gòu)買力提升，然而日本企業(yè)更加需要亞洲市場(chǎng)消費(fèi)者。

   第二，日元與美國(guó)股市的伙伴關(guān)系表現(xiàn)為，日元升值，美國(guó)股市下跌。英國(guó)脫歐投資者避險(xiǎn)情緒升溫，與美元、瑞郎相比，資金逐利性推動(dòng)寬松貨幣進(jìn)入日元等待套利機(jī)會(huì)，然而，日本持有大量美國(guó)債券，日元升值與美國(guó)股市緊密相連。8月2日歐洲銀行股票引領(lǐng)歐洲股市下跌，資金流出歐洲股市，全球債券需要流動(dòng)性支持，而流動(dòng)性潛力在亞洲市場(chǎng)。

   第三，原油價(jià)格是否觸底還不確定，從歷史數(shù)據(jù)上看，近30年油價(jià)與金價(jià)呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。原油價(jià)格上漲，金價(jià)強(qiáng)勢(shì)，原油價(jià)格回落，金價(jià)弱勢(shì)。雖然短期價(jià)格反彈，投資者仍需謹(jǐn)慎切莫盲目追漲。據(jù)一份研究顯示，美國(guó)生產(chǎn)一桶石油成本大約為36美元，沙特只需9.9美元，俄羅斯大約是17.2美元。為了競(jìng)爭(zhēng)全球市場(chǎng)份額，石油生產(chǎn)商努力降低成本。技術(shù)創(chuàng)新提升服務(wù)，服務(wù)業(yè)引領(lǐng)消費(fèi)增長(zhǎng)。

   第四，全球出口從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向服務(wù)，投資者更加看好服務(wù)業(yè)出口。全球負(fù)利率債券增多讓人民幣債券受青睞，亞洲債券收益率比較穩(wěn)定，投資者從歐美債券轉(zhuǎn)向亞洲與新興市場(chǎng)，美元升值需要亞洲新興市場(chǎng)股市資金流動(dòng)，澳洲央行為避免通縮降息，低利率、低通脹是發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)一個(gè)全球現(xiàn)象。美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、歐洲央行、澳洲央行或繼續(xù)維持寬松以為推升通脹率。

   第五，以石油出口賺得財(cái)稅收入的委內(nèi)瑞拉，出售黃金償還債券，出售石油換得食品。美國(guó)通脹率回升或從石油轉(zhuǎn)向汽車出口，汽車產(chǎn)業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。買黃金的弊處在于杠桿較大，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)貨黃金杠桿交易是屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益型投資品種，不適合每位想要保值投資者，若供需市場(chǎng)改變，美元走弱，黃金類基金或受到青睞。不過(guò)，無(wú)論是黃金ETF、二級(jí)市場(chǎng)、申購(gòu)贖回、上市產(chǎn)品等黃金基金，均需要專業(yè)知識(shí)和專業(yè)人士指導(dǎo)或建議。

   小結(jié)語(yǔ)，雖然黃金價(jià)格上漲，但投資者做多選適度。

  （以上僅代表筆者個(gè)人一點(diǎn)兒不全不足想法，歡迎指導(dǎo)歡迎交流。）