【閱讀注意時(shí)效，7月15寫的】

我前天寫了《國(guó)際油價(jià)背后的秘密》之后，小伙伴們關(guān)于各種石油標(biāo)的的問(wèn)題層出不窮。所以我把所有的石油標(biāo)的類型都寫下來(lái)，給你做個(gè)參考。

下面的投資品種，按風(fēng)險(xiǎn)程度排序，越往后風(fēng)險(xiǎn)越大。


“巨無(wú)霸們”——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù) ★

每個(gè)行業(yè)里的巨無(wú)霸們，都是最安全的。像美國(guó)石油行業(yè)的巨無(wú)霸——埃克森美孚（ExxonMobil），皇家荷蘭殼牌（Royal Dutch Shell） ，雪弗龍（Chevron）。它們統(tǒng)領(lǐng)著整個(gè)美國(guó)石油產(chǎn)業(yè)。

這些公司又大又老，業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定，市值從100億到到300億美元不等，通常還有高額分紅。

它們的風(fēng)險(xiǎn)就是油價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，適合保守投資者，沒(méi)什么好說(shuō)的。


石油股票ETF→風(fēng)險(xiǎn)指數(shù) ★★

這類ETF會(huì)持有一籮筐的石油企業(yè)股票，它們的好處是，風(fēng)險(xiǎn)分散了，個(gè)別股票黑天鵝，對(duì)你整體的投資沒(méi)有太大影響。適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者。

當(dāng)然了，收益空間也同樣縮小了，因?yàn)橥瑫r(shí)持有很多股票，難免也會(huì)買到質(zhì)量不怎么好的。

我之前寫的兩個(gè)ETF——XOP和FENY，就屬于這個(gè)范圍。具體的點(diǎn)進(jìn)去看文章后半部分。

我想多說(shuō)幾句A股的這類標(biāo)的：


華寶油氣（162411）：它是A股里盤子最大、流動(dòng)性最好的石油ETF。但它雖然自稱是跟蹤標(biāo)普石油指數(shù)，實(shí)際上并沒(méi)有完全復(fù)制指數(shù)，而是會(huì)主動(dòng)調(diào)倉(cāng)的。所以它的波動(dòng)很不規(guī)律，今年這一波油價(jià)反彈，它沒(méi)有跑贏。

石油基金（160416）：它的規(guī)模要比華寶油氣小很多，每日成交額才1000多萬(wàn)。但它是跟蹤標(biāo)普石油指數(shù)比較密切的，重倉(cāng)兩個(gè)石油巨頭，所以凈值一直很穩(wěn)，波動(dòng)性要小于華寶油氣。

國(guó)泰商品（160216）：確切地說(shuō)它不是股票ETF，因?yàn)樗顿Y的不是股票，而是基金。它自己就是個(gè)ETF，它投資的標(biāo)的也是ETF，所以它是“基中基”（FOF）。再確切地說(shuō)，它甚至不是個(gè)石油ETF，而是商品ETF。因?yàn)樗某謧}(cāng)是所有商品——石油天然氣、工業(yè)金屬和貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品和牲畜，啥都有。所以它的走勢(shì)跟油價(jià)關(guān)聯(lián)不是很大。

南方原油（501018）：這家伙剛上市，引來(lái)很多人注意。它跟國(guó)泰一樣，也是個(gè)基中基。但它規(guī)模太小了，目前才1億多。而且現(xiàn)在還看不到它的持倉(cāng)，也不了解基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，根本無(wú)從評(píng)價(jià)它。所以我是肯定不會(huì)買它的，至少走一段時(shí)間再看。

以上這幾個(gè)都是在A股上市，但投資海外資產(chǎn)的ETF，它們有個(gè)統(tǒng)一的名字QDII，它們都是T+0交易，沒(méi)有印花稅。


“包租婆”公司——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)★★★

這類公司不開(kāi)采石油，也不賣石油。它們只給石油公司提供資金，從而換取它們未來(lái)石油開(kāi)采的收入。

也就是說(shuō)，它們不用花費(fèi)任何開(kāi)采成本，就能獲得一部分開(kāi)采收入。

它們通常會(huì)給小型開(kāi)采企業(yè)提供資金，因?yàn)殂y行不肯給它們貸款。

所以，它們放出去的資金，也是有可能收不回來(lái)的，因?yàn)檫@些小型開(kāi)采企業(yè)沒(méi)什么資本，如果挖不到油，錢就打水漂了。

所以我喜歡叫它們“包租婆”，就像電影《功夫》里的那個(gè)包租婆，把房子租給一群窮人，很有可能收不上來(lái)房租和水電費(fèi)。

黃金行業(yè)里也有這種公司，我曾經(jīng)專門寫過(guò)一種神奇的黃金股（點(diǎn)擊閱讀）。


“賣鐵鍬的”——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)★★★★

我說(shuō)一件事你馬上就懂了。

1850年代正值美國(guó)舊金山的淘金熱，有一個(gè)德國(guó)人跑到舊金山去發(fā)財(cái)。但它沒(méi)有去淘金，而是去給淘金者提供生活必需品。

后來(lái)他開(kāi)始生產(chǎn)一種特別耐磨的褲子，這褲子一炮走火，在當(dāng)?shù)卮笫軞g迎，所有淘金者都要買來(lái)穿。然后這個(gè)德國(guó)人就發(fā)了。

他名字你一定熟悉，Levi Strauss。對(duì)，就是大名鼎鼎的李維斯，現(xiàn)在還是牛仔褲的大品牌。

所以我說(shuō)“賣鐵鍬的”，意思就是給石油開(kāi)采商提供工具的。它們是石油行業(yè)的附屬行業(yè)。

當(dāng)然現(xiàn)在肯定沒(méi)有賣鐵鍬的了，賣的都是鉆頭啊、勘探設(shè)備啊什么的。

比如 斯倫貝謝（Schlumberger，代碼SLB） 和 哈利伯頓（Halliburton，代碼HAL）兩大巨頭，是石油服務(wù)提供商；

比如 久益環(huán)球（Joy Global，代碼JOY）是石油設(shè)備提供商；

比如 Core Laboratories（CLB）為石油公司提供地址研究，告訴它們上哪去鉆；

比如 Trican Well Services 和 Calfrac 是專門提供“水力壓裂”開(kāi)采技術(shù)的（它倆是加拿大公司）。

比如 Kennametal（KMT），給開(kāi)采企業(yè)提供耐磨切割工具的；

再比如 Bristow Group（BRS），更高端，給開(kāi)采企業(yè)提供直升機(jī)服務(wù)……

這些公司在行情大好的時(shí)候能漲幾倍，但行情不好的時(shí)候也會(huì)損失慘重。適合風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者。



純石油ETF——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)★★★★★

這個(gè)東西很多人會(huì)跟上面那個(gè)石油股票ETF混淆，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要大得多，千萬(wàn)不能弄混。

這類ETF投資的不是石油公司的股票，而是直接去期貨市場(chǎng)上買合約。

期貨的風(fēng)險(xiǎn)本身就大于股票，這不用多說(shuō)了。

但最重要的是，我看很多人拿的是USO——美國(guó)石油基金。我非常不建議買。因?yàn)檫@個(gè)ETF的策略是，只買最近一個(gè)月的石油期貨合約，到期后自動(dòng)滾到下個(gè)月。

而這樣做的弊病是，石油期貨現(xiàn)在升水狀態(tài)，下個(gè)月的合約比這個(gè)月的要貴，每次滾到下個(gè)月，手里的合約就平白無(wú)故縮水了。

如果你真的很想買石油期貨ETF，可以用USL代替。因?yàn)閁SL是一起買了12個(gè)月的合約，每個(gè)合約平均分配，不存在上面的問(wèn)題。



石油地下儲(chǔ)備——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)★★★★★★

這種公司有點(diǎn)特殊，它們已經(jīng)勘探到地下可開(kāi)采石油，但是它們不挖。

不挖的原因有很多，可能是條件太惡劣沒(méi)法挖；可能是石油價(jià)格不夠高，挖了不劃算；也可能是干脆就不想挖，只想坐等別人把自己收購(gòu)了，直接數(shù)錢。

比如有一個(gè)黃金公司Seabridge Gold，坐擁全世界最大的黃金地下儲(chǔ)備——4000萬(wàn)盎司。

但問(wèn)題是，這個(gè)地下金礦在加拿大一個(gè)極其偏遠(yuǎn)且環(huán)境惡劣的地方。如果要去開(kāi)采，需要先投入巨大的資金做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)——至少要通路通電吧。

所以這種公司，你買它就是在買它地下的未開(kāi)采儲(chǔ)備，只要商品本身的價(jià)格漲了，這種公司就會(huì)漲。但是你說(shuō)它啥時(shí)候能挖出真東西來(lái)，誰(shuí)也不知道。



小型開(kāi)采商——風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)★★★★★★★

這類公司盤子特別小，它們只負(fù)責(zé)勘探，不開(kāi)采。

它們會(huì)跑到可能有地下油田的地方去各種探測(cè)，只要發(fā)現(xiàn)了油田，就轉(zhuǎn)手賣給開(kāi)采公司，大賺一筆。然后再去找下一個(gè)。

所以投資它們的潛在收益是最大的，只要發(fā)現(xiàn)了一片油田，股價(jià)能瞬間爆漲10倍、50倍，甚至100倍的都有。

但是，100個(gè)里面，可能只有1個(gè)會(huì)成功。絕大多數(shù)這樣的企業(yè)最終都會(huì)一事無(wú)成。

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除了上面這些，當(dāng)然還有期貨和期權(quán)。但期貨我自己不做，也非常不建議普通投資者去做。那玩意不是一般人能玩得轉(zhuǎn)的。

期權(quán)的話，我指的是石油股票的期權(quán)，或者石油股票ETF的期權(quán)，這些相對(duì)還好一些，風(fēng)險(xiǎn)還是有限的。但因?yàn)槠跈?quán)波動(dòng)非常劇烈，倉(cāng)位控制是最最最最重要的。

好了，如果你一字不落的讀完這些，你已經(jīng)算是石油行業(yè)的半個(gè)內(nèi)行了。希望這些知識(shí)對(duì)你的石油投資有幫助。