親愛的讀者：

上次我們聊了白銀在中國的前世今生，今天我們繼續(xù)聊白銀等貴金屬在歐美地區(qū)的演變歷程，以及白銀還是否值得投資。

說到白銀和歐美，我首先想到的是上學時，歷史課本上，鴉片戰(zhàn)爭戰(zhàn)敗后，清政府給英國賠款2100萬兩白銀；還有就是吸血鬼電影《黑夜傳說》中，吸血鬼用表面涂了白銀的子彈消滅狼人；看了這個電影，給我的感覺就是歐美人真能扯，白銀也有這種功效！

后來，我猜測可能是:在歐洲，傳說白銀是一種神圣的、可以驅邪的金屬，他們的很多祭祀器具就是用銀做的，所以對狼人一類的邪惡生物具有極大的殺傷作用，不知這樣推理對不對？

當然，這些只是電影中虛構的東西。不過，可以看出白銀在歐美人心目中很重要。

確實在歐洲白銀的使用比我們早，在唐朝之前我們白銀的使用很少，后來在慢慢增多。從宋朝到明朝，我國出口的絲綢、茶葉和陶瓷等產品享譽全球，從海外換回了大量白銀，估計給英國賠償?shù)陌足y中有很大一部分就是我們出口換回來的。

其實，要談白銀，必定離不開談黃金，畢竟黃金是第一大貴金屬，白銀只是老二，另外，我們順便介紹一下紙幣是如何在金銀的基礎上產生的。

黃金、白銀和銀行券

歐洲文藝復興前，世界貨幣主要是金、銀等貴金屬。凱撒大帝和各國國王聚斂黃金和白銀后分發(fā)給軍隊，然后，軍隊再為搶奪更多黃金和白銀發(fā)動戰(zhàn)爭。

雖然從古至今，土地也是一種財富。但土地從沒有成為貨幣，因為和金銀相比，土地不方便交換，而且沒有統(tǒng)一的規(guī)格。

公元14世紀，意大利佛羅倫薩早期的銀行家們就開始為客戶提供金銀的儲存業(yè)務，客戶把自己的金銀交給這些銀行家，換來一張儲存單，銀行家們給客戶承諾；將來他們可以拿著這個儲存單換回他們的金銀。

這些儲存單在買賣中比實物金銀更加便利，可以被長距離運輸，而且拿著這些儲存單業(yè)可以從佛羅倫薩銀行在倫敦和巴黎的分行里換回黃金和白銀。

這些儲存單就是早期的銀行券（后來演變成了紙幣）。因此，這些銀行券是有銀行倉庫中的貴金屬作為擔保的。

文藝復興時期的銀行家意識到他們代為保管的金銀可以用做其它地方，比如:可以借貸給王公貴族們，接著，一些借貸出去的金銀又儲存到了銀行里，換走了相應數(shù)量的銀行券。這樣就導致了發(fā)行出去的銀行券要比實際儲存的貴金屬多。

銀行家們相信所有儲戶不會同時拿著銀行券來贖回金銀。如果有一些儲戶想贖回金銀，銀行可以及時從其他儲戶那里收到金銀來應對這些贖回。

因此，這就誕生了部分儲備金銀行制度，銀行中儲存的實物金銀數(shù)量只是發(fā)行在外的紙幣數(shù)量的一小部分。這后來演變出了我們的存款準備金制度。

那時盡管出現(xiàn)了銀行券和存款準備金制度，黃金和白銀仍然作為世界貨幣扮演著核心角色。王公貴族和商人的錢包里仍然放著黃金和白銀的硬幣，自家的地窖里也儲存一些金銀塊。

金銀和紙幣同時出現(xiàn)在了流通系統(tǒng)中，但這個系統(tǒng)的基礎仍然是金銀。

白銀：世界第一通貨

這個系統(tǒng)中，白銀是主角。如果說黃金是第一個世界級的貨幣，那么白銀就是第一個世界級的通貨。

白銀最早是從安納托利亞（現(xiàn)在的土耳其）途徑希臘傳入歐洲，經過古希臘和古羅馬文明的洗禮，白銀逐漸變成了商品流通中必不可少的貨幣。

當時西班牙的銀礦開采很發(fā)達，白銀見證了西班牙貨幣的崛起，當時一枚西班牙硬幣含有0.885盎司的白銀。

其實，西班牙銀元硬幣可以看做是美國銀元的先驅。直到1857年，西班牙銀元在美國一直是合法貨幣。到1997年紐約證券交易所還在以0.125美元的價格交易這種銀元。

現(xiàn)在美元的英文單詞“Dollar”就是來源于以前西班牙元的西班牙語名稱“Taler”。

從17世紀開始，從荷蘭到墨西哥，白銀在國際貿易中得到了廣泛使用。19世紀，如果你想從中國進口商品，白銀幾乎是中國唯一愿意接受的貨幣。

白銀為何能變成貨幣？

白銀作為貨幣開始流行主要是受到供需的推動。黃金相對比較短缺，而白銀的供應充足。因此，法蘭克王國的查理曼大帝發(fā)明了量化寬松，就是我們現(xiàn)在說的“QE”，用白銀代替一部分黃金成為貨幣。19世紀，為了增加貨幣的供應，大英帝國也引入銀幣來代替金幣作為流通貨幣，而西班牙從16世紀就已經開始將銀幣作為貨幣。

白銀具有黃金所擁有的大部分優(yōu)點。白銀質地均勻，可鍛造，相對稀缺，外觀也吸引人。1933年美國規(guī)定私人擁有黃金違法，從此，銀幣開始在美國自由流通。到1964年，美國一直鍛造的是純度為90%的銀幣，從1965年，純度才開始降低，后來，美國流通中的硬幣只含銅和鎳。

從古代直到20世紀中期，中等收入的市民都會或多或少地擁有一些金幣和銀幣。 然而，今天市面上已經沒有了流通的金幣和銀幣。這些金銀幣現(xiàn)在以金銀錠的形式存在，并且逐漸淡出了人們的視線。

現(xiàn)在白銀還值得投資嗎？

根據(jù)我們的判斷，白銀的美元價格有可能在未來半年內上漲25%。下面是我們的依據(jù)：

●在最近市場整體走低的情況下，白銀價格表現(xiàn)堅挺。7月13日白銀價格從最高點20.37美元回調了一些，但是，一直穩(wěn)定在19.50美元/盎司，仍屬于最近兩年來的高點。

近期發(fā)生了很多事情，如：大宗商品交易市場低迷、英國脫歐影響降低、美聯(lián)儲加息以及強勢美元的到來等因素，這些任何一個因素都可以打壓白銀價格，但是白銀價格并沒有因此而大幅走低，這就是牛市到來前的信號。

●另外還有幾個因素沒有被市場考慮到，這幾個因素很可能是白銀價格上漲的推動力。目前美國經濟很難承受一個強勢美元，強勢美元帶來的就是通貨緊縮，這會讓美聯(lián)儲的通貨膨脹目標達不到。

因此，美聯(lián)儲在9月份不會提高利率（或者今年剩下的時間里也不會調高利率）。一旦鴿派占到上風，美元就會走弱，白銀的美元價格就會上升。

● 不論美國哪個黨在11月份的總統(tǒng)大選中獲勝，2017年美國都會直升機撒錢（美聯(lián)儲會用貨幣化的財政刺激），都會多印錢，都會加大基礎設施投資。

不論怎么樣，我們都會看到支出不斷增加，更多的財政赤字，鈔票印刷更多，最后導致更多的通貨膨脹。白銀價格將會一路飆高。你覺得呢？

祝您投資愉快！

李三軍

第三石投資分心中心

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