2016年可算是香港交易所繁忙的年頭。在年初時，港交所推出了《戰(zhàn)略規(guī)劃2016-2018》，其價值定位在構(gòu)建跨市場互聯(lián)互通平臺，另一方面，它又要發(fā)展一個匯集中外產(chǎn)品的本地市場。

　　到了6月份，又要為證監(jiān)會關(guān)于上市監(jiān)管發(fā)出咨詣文件，說明兩家機構(gòu)的分工及角色。到了最近，又盛傳港交所對上市要求將發(fā)出指引，把上市的門檻提高。一方面可以杜絕所謂”啤殼”的情況，另一方面，可以把優(yōu)質(zhì)企業(yè)引到香港來上市。

　　除這些特別的工作以外，截止今年7月底，港交所要管理1，924家主板及創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，合共8，578只上市證券，這些公司的市值加起來合共24萬億港幣，即折合大概21萬億人民幣左右。

　　港交所一方面要為香港市場發(fā)展，另一方面要照顧這么多的上市企業(yè)，最重要的，它是一家牟利企業(yè)，即為股東創(chuàng)造利潤。在多重角色的重疊之下，港交所涉及利益沖突，實在是正常?；仡櫢劢凰?015年全年業(yè)績報告，因為2015年出現(xiàn)”大時代”，所以無論是交易費、系統(tǒng)使用費以及結(jié)算收費都急升，導(dǎo)致比2014年收入增加了34%，而股東應(yīng)占溢利增加了54%。很多人認為港交所是屬于香港政府的，所以需要把它私有化或者豁免甚么費用等等。其實香港政府只占港交所5%左右的股權(quán)，其他股份都由不同機構(gòu)及證券商持有，所以港交所單純是一家私人企業(yè)而已，別把它當(dāng)為政府喉舌。

　　其實在年初至現(xiàn)在，大家一直在討論有沒有造市的問題，其實這問題我也不用回答，大家自己明白就行了。在不同的角色的情況里，有些東西我還覺得港交所和證監(jiān)會管得過嚴(yán)。在為企業(yè)進行上市的過程里，常常收到監(jiān)管機構(gòu)的提問，比如：某某市政府的政策是否說得算？是否只為了特定的企業(yè)而預(yù)備一些優(yōu)惠？甚至?xí)柶髽I(yè)納稅的完稅報告是否當(dāng)?shù)卣f得算。這些提問，都讓我覺得監(jiān)管機構(gòu)在把企業(yè)老板當(dāng)成賊一樣，只懂欺騙小股民，而不是為了扶持企業(yè)上市，發(fā)揮更有效的集資渠道。但是有人也問我，為何有這么多”啤殼”的公司出現(xiàn)，監(jiān)管機構(gòu)是否沒有好好的把關(guān)，把劣質(zhì)企業(yè)帶到香港股票市場。我能理解的是，在上市過程里，企業(yè)老板也未必想到要出售上市地位。至于某些可以要約好的，他們能夠瞞過監(jiān)管機構(gòu)，那就是他們自己的問題了。而且，有時候上市過程沒問題，可是一班莊家卻有心把該上市公司的股票舞高弄低。這監(jiān)管機構(gòu)能管得了多少？當(dāng)該上市公司的股價有異動的情況下，港交所亦主動要求上市公司發(fā)公告，表明最近有否談到一些Corporate Action，可是消息漏出來，而令人先把股價炒起來。

　　我相信優(yōu)秀企業(yè)一直在香港上市，只是他們也需要經(jīng)過一段時間的發(fā)展，透過香港集資的渠道，才能達成現(xiàn)有的狀況。你看騰訊在上市時，股價才4塊左右（即現(xiàn)在的0.8元），今天卻已經(jīng)是180多元的股價。但騰訊倘且經(jīng)歷12年上市時間，其企業(yè)規(guī)模才達到這水平。但是我也同意，每家監(jiān)管機構(gòu)都需要有它的底線，香港不接受合伙人制度，所以阿里巴巴就只能去美國上市。可是，有一家日本企業(yè)叫DynamJapan，就是日本的監(jiān)管機構(gòu)不接這一類的企業(yè)，所以就跑到香港來上市，人家股價從年初到現(xiàn)在都漲了50%。說明香港優(yōu)質(zhì)企業(yè)不僅僅只有騰訊和阿里巴巴，還有其他具潛力，但是被市場忽略的。也說筆者在6月底那篇《大快活：投資回報100多倍的悶聲發(fā)財股份》中，也提到能讓你發(fā)財?shù)墓善?，往往都是市場所忽略，如果每個人都知道的，那還會等到你買完后漲上去的那刻么？

　　所以有小股民提到，他們辛辛苦苦的血汗錢，被老千莊家搶走了。這個問題，其實大家都知道，高風(fēng)險，但不知是否高回報。但電視節(jié)目也有提到，投資者需要自己了解該家公司的業(yè)務(wù)，以致前景和財務(wù)狀況，投資者都必須要親身了解，千萬不可以人家說買，就去買。這種情況，香港很多投資者都犯下錯誤，以為買股票必賺錢，而且我不止虧，股票還是有機會升上去，直到自己的買入價。本來投資者的心態(tài)都有出現(xiàn)問題的時候，怎樣可以去把賬賴到監(jiān)管機構(gòu)的頭上？就算投資者已經(jīng)很了解該家企業(yè)的狀態(tài)，可是在牛市三期買入的股份，沒有安排止虧策略，那不一樣是虧錢了么？筆者的一位朋友從不買股票，但在2007年的時候，用20塊的價格買了中石油的股份。因這朋友的緣故，我也大概都知道牛市到了尾聲，現(xiàn)在他還持有股份，但當(dāng)撇賬就算了。所以買賣股票的時候，除了審閱公司的狀況以外，防備老千股當(dāng)?shù)?，更要了解?dāng)時候的市場狀況，不然在不對的時間買了正確的股票，結(jié)果還是要虧的。

　　最后，大家可以了解到，正確買賣股票的時候，都有機會虧錢，更何況買賣老千股呢？我寧愿不賺這這個錢了。

　　總的來說，香港市場可以有改進的空間，讓更多有成長的公司，利用這個平臺，來實現(xiàn)他們的理想。同一時間，投資者亦要成熟，避免作出劣質(zhì)的投資取向同時，虧錢后就抱怨監(jiān)管機構(gòu)沒有好好把關(guān)，把自己要承擔(dān)的責(zé)任都推卸到別人身上。