從二零一二年到二零一五年，百分之五十一的資管市場的年均復(fù)合增長率讓人感到有些驚訝，資管市場也是變成了金融體系內(nèi)非常有活力和成長潛力的板塊。從市場來講，中國已經(jīng)處在一個競爭、創(chuàng)新、混業(yè)經(jīng)營的大資管系統(tǒng)時代。新的時代、新的特點、新的風(fēng)險，無疑給保險資產(chǎn)管理公司帶來新機(jī)遇的同時，也形成了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在未來更加復(fù)雜的外部環(huán)境和更加激烈的競爭市場中，保險資產(chǎn)管理業(yè)將面臨來自五個方面的挑戰(zhàn)。

　　一、投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理三體合一的資產(chǎn)管理模式挑戰(zhàn)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的綜合金融服務(wù)能力。

　　相比于原來較為單純的理財業(yè)務(wù)或投行業(yè)務(wù)模式，大資管系統(tǒng)時代的資產(chǎn)管理將具有更加豐富的內(nèi)涵和外延，投資銀行、資產(chǎn)管理和財富管理的三體合一模式將成為未來資產(chǎn)管理的主流模式。

　　在資產(chǎn)端，受宏觀經(jīng)濟(jì)前景變幻莫測、長期利率走勢下行的影響，各資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)爭奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競爭將更加激烈。為了更好地管理投資者的財富，獲得超越市場預(yù)期的收益，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)必須盡快擺脫僅僅充當(dāng)買方角色而被動地接受金融市場上的股票、債券等金融產(chǎn)品的定位，逐步建立“資管系統(tǒng)產(chǎn)品投行化”的模式，實現(xiàn)從買方向投資鏈的上游——賣方投行的轉(zhuǎn)變。

　　二、國際市場風(fēng)云變幻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，長期利率下行，資產(chǎn)配置難度顯著加大。

　　現(xiàn)在，微盤系統(tǒng)上一輪國際金融危機(jī)的深層影響并未完全消除，全球經(jīng)濟(jì)仍處于深度調(diào)整期，各國間發(fā)展不平衡的問題依然非常突出，而這種不平衡和矛盾的存在又進(jìn)一步加劇了國際市場的動蕩。由于中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入深度融合階段，與各國之間的金融關(guān)系也越來越緊密，復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境必然加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)面臨的市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和地域風(fēng)險等，從而加大保險資產(chǎn)管理行業(yè)的波動。

　　三、金融同業(yè)競爭壁壘逐步打破，多元融合及全面競爭將重塑資產(chǎn)管理行業(yè)格局。

　　大資產(chǎn)管理時代微盤系統(tǒng)所稱之“大”，不單單意味著資產(chǎn)管理的規(guī)模已達(dá)到一定的數(shù)量級別，而且意味著金融同業(yè)之間的競爭壁壘被打破，一方面是不同金融機(jī)構(gòu)被允許開展同質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，另一方面是原有微盤系統(tǒng)業(yè)務(wù)的外延不斷拓展，內(nèi)涵不斷豐富，金融類牌照相互之間的業(yè)務(wù)協(xié)同性明顯增強(qiáng)。上述這些特點使得金融同業(yè)之間的競爭越來越激烈、聯(lián)系更加緊密、合作更加深入，一個多元、包容、開放和競爭的格局形成，商業(yè)銀行、證券公司、基金公司、保險資管等各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理的市場上充分競爭，群雄逐鹿，各顯神通。

　　四、人力資本將成為資產(chǎn)管理行業(yè)中超越資本最活躍的因素。

　　資產(chǎn)管理是典型的知識密集型、人才密集型行業(yè)，高度依賴具有專業(yè)知識和能力的人力資本。作為一個輕資產(chǎn)行業(yè)，“人腦+電腦”幾乎就是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的全部財富，這里的“電腦”指的是先進(jìn)的信息技術(shù)，而先進(jìn)的技術(shù)依賴專業(yè)的人才。

　　大微盤系統(tǒng)業(yè)務(wù)涉及面廣、專業(yè)性強(qiáng)、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在公司外部需要打通不同領(lǐng)域、不同機(jī)構(gòu)、不同價值鏈環(huán)節(jié)間的壁壘；在公司內(nèi)部需要打通產(chǎn)品界面、業(yè)務(wù)界面、組織界面之間的屏障；在產(chǎn)品與服務(wù)方面，需要設(shè)計出有競爭力的產(chǎn)品，需要對不同風(fēng)險度的產(chǎn)品和客戶實施差異化定價，對不同類型、屬性和特征的風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)有效的切分、重組，以實現(xiàn)風(fēng)險與收益之間的合理匹配。這些無疑對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的人才結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊管理水平、資源整合能力、客戶服務(wù)能力、風(fēng)險防控能力和職業(yè)道德水準(zhǔn)等提出很高的要求。顯然，這對于專業(yè)人才儲備不足的保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是一個不小的挑戰(zhàn)。

　　五、先進(jìn)、安全和高效的信息技術(shù)系統(tǒng)與資產(chǎn)管理全過程的緊密融合將引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新。

　　大資管時代的技術(shù)變革極大地豐富了資產(chǎn)管理的手段。大微盤系統(tǒng)時代技術(shù)變革的動力來自于兩個方面：一是日新月異的互聯(lián)網(wǎng)、云計算、客戶體驗、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的大力發(fā)展。由上述兩方面動力共同驅(qū)動的技術(shù)變革將會推動資產(chǎn)管理技術(shù)更加智能化、移動化、定制化和高效率。二是資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈的日益細(xì)化以及管理模式的變革。

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