萬(wàn)能險(xiǎn)的是是非非輿論討論的汗牛充棟，目前還說(shuō)不清楚，保險(xiǎn)業(yè)外都認(rèn)為是高杠桿產(chǎn)品，有較大風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)則認(rèn)為屬于正常的一個(gè)投資功能產(chǎn)品。
然而，7月19日，大盤帶動(dòng)萬(wàn)科猛跌，寶能的鉅盛華通過(guò)9個(gè)資管計(jì)劃斥資共236.5億買入萬(wàn)科股票，其中6個(gè)資管計(jì)劃已經(jīng)出現(xiàn)浮虧，1個(gè)資管計(jì)劃已接近平倉(cāng)線。這必然讓當(dāng)事人姚老板非常緊張，估計(jì)讓保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管高層的心臟也提到了嗓子眼上。不過(guò)此后萬(wàn)科開始穩(wěn)定，并開始逆勢(shì)上漲，而大盤則處于深跌，知道許家印加入，不僅僅拯救了寶能，而且拯救了大盤。
在筆者看來(lái)，市場(chǎng)就是一個(gè)天，7月19日，是給資本大佬通過(guò)保險(xiǎn)平臺(tái)大肆高杠桿融資，然后又將資金投入資本市場(chǎng)，對(duì)一些優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行炒作的一個(gè)警告，這是一次罕見的機(jī)會(huì)，然而——
7月19日的下跌成為那輪萬(wàn)科看盤以來(lái)下跌的最低點(diǎn)，此后萬(wàn)科開始上漲，接著恒大殺入，于是寶能大賺300億。
顯然當(dāng)事各方?jīng)]有吸取7月19日給的教訓(xùn)，反而被后面恒大的殺入，股價(jià)的上漲，財(cái)富的增加所蒙蔽了雙眼，于是許多散戶又開始?xì)⑷?。再加上香港市?chǎng)上傳言一些與恒大許家印私交不錯(cuò)資本大佬加入購(gòu)入萬(wàn)科H股，讓局面變得更為復(fù)雜。
如果7月19日后大盤繼續(xù)下跌，而沒(méi)有恒大等的加入，等待寶能的只有爆倉(cāng)和平倉(cāng)，那么數(shù)萬(wàn)萬(wàn)能險(xiǎn)客戶就會(huì)要求兌付，這時(shí)候就不僅僅是寶能的事，也不僅僅是保險(xiǎn)業(yè)的事，而是整個(gè)社會(huì)的大事件了。
至今，監(jiān)管層對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)這兩年高杠桿行為，采取的是規(guī)勸的手段。
8月18日，在2016年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展年會(huì)上，保監(jiān)會(huì)高層對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)近幾年的發(fā)展進(jìn)行了肯定，今年上半年保費(fèi)收入達(dá)1.9萬(wàn)億元，全年有望超過(guò)日本成為全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。但同時(shí)警告，一些公司不理性地?cái)U(kuò)張和競(jìng)爭(zhēng)，一些公司采取了激進(jìn)的投資行為。并強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理者，絕不是風(fēng)險(xiǎn)制造者，一些股東企圖把保險(xiǎn)作為單一融資平臺(tái)，保監(jiān)會(huì)將旗幟鮮明地站在維護(hù)和保護(hù)消費(fèi)者一面，對(duì)這樣的大股東依法依規(guī)懲治，不給真心做保險(xiǎn)，只想渾水摸魚的人可乘之機(jī)。
記得保監(jiān)會(huì)高層這樣的警告早已有之，7月21日，在“十三五”保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管專題培訓(xùn)班上表示：這幾年，少數(shù)公司進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)后，在經(jīng)營(yíng)中漠視行業(yè)規(guī)矩、無(wú)視金融規(guī)律、規(guī)避保險(xiǎn)監(jiān)管，將保險(xiǎn)作為低成本的融資工具，以高風(fēng)險(xiǎn)方式做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)迅速膨脹，完全偏離保險(xiǎn)保障的主業(yè)，蛻變成人皆側(cè)目的“暴發(fā)戶”、“野蠻人”。這些保險(xiǎn)公司激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略和投資行為，引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，經(jīng)過(guò)媒體、網(wǎng)絡(luò)的放大效應(yīng)后有些問(wèn)題甚至成為社會(huì)的焦點(diǎn)問(wèn)題。
不過(guò)他同時(shí)指出，對(duì)于這些熱點(diǎn)事件，尤其是負(fù)面新聞炒作的問(wèn)題，如果不積極主動(dòng)加以應(yīng)對(duì)，就會(huì)產(chǎn)生大范圍的不良影響，甚至造成嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。比如，之前社會(huì)上出現(xiàn)了對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的大量誤解、曲解甚至是抹黑的言論。
保監(jiān)會(huì)在寶能購(gòu)買恒大的時(shí)候，還曾經(jīng)進(jìn)入寶能公司進(jìn)行調(diào)研，最終沒(méi)有下文。保監(jiān)會(huì)也曾出臺(tái)穩(wěn)健規(guī)范高現(xiàn)金產(chǎn)品比如分紅險(xiǎn)，但是我們看到的是中小保險(xiǎn)公司通過(guò)分紅險(xiǎn)等銀保渠道資產(chǎn)規(guī)模迅猛擴(kuò)張，安邦還在舉牌金融街等等，也就是說(shuō)保險(xiǎn)業(yè)仍然在大肆加杠桿。
金融本質(zhì)上就是玩杠桿，玩杠桿不是問(wèn)題，玩杠桿最怕的是風(fēng)險(xiǎn)，所以有風(fēng)險(xiǎn)控制，監(jiān)管是做什么的，就是你企業(yè)玩杠桿沒(méi)事，你要自己作死也沒(méi)事，怕的是這個(gè)杠桿玩的過(guò)火就會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)，或者給市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)和行業(yè)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)毫無(wú)懸念的進(jìn)入低利率時(shí)代，進(jìn)入流動(dòng)性泛濫時(shí)代，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)楦吒軛U，如果沒(méi)有低利率和流動(dòng)性泛濫，這些杠桿一定會(huì)爆掉，所以是高杠桿綁架了中國(guó)貨幣政策。然而，中國(guó)又能維持低利率和流動(dòng)性泛濫多久呢，這個(gè)問(wèn)題誰(shuí)也不知道，但是最終會(huì)有這么一天到來(lái)。
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