敢說葛衛(wèi)東太年輕的大神(2015-09-09 08:51:16)黃正剛： 武漢人，武漢財(cái)富貓眼管理有限公司發(fā)起人兼中國(guó)人保武漢分公司法律事務(wù)部正縣級(jí)副總經(jīng)理。號(hào)稱中國(guó)期貨五大天王之一，葉天均稱他為難得的做手，最具潛力的做法，有穩(wěn)健的做手。 2008年開始涉足期貨交易， 擅長(zhǎng)數(shù)據(jù)分析和模型研發(fā)，以趨勢(shì)交易為基礎(chǔ)，挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)，開展波段交易。08年金融資產(chǎn)過億，2010年做多棉花16000-33000，收益6倍。12年收益記錄無，13年春手持金融資產(chǎn)8000萬人民幣，13年收益記錄5.2倍，14年9月收益9倍，到11月變成20倍，到年底變成30倍，15年4倍半，15年6月16號(hào)7月23日，四進(jìn)四出，在下跌的過程中，準(zhǔn)確把握低價(jià)藍(lán)籌板塊（主要是航空股）和波段進(jìn)出節(jié)奏，在沒有做空任何期指的情況下，只憑借股票實(shí)現(xiàn)總市值增長(zhǎng)了97%。從7.24日之后，不再做任何股票，開始堅(jiān)決做空期指，光IF就拿下1470點(diǎn)，IC吃到了三個(gè)跌停。 訪談精彩語錄： 股票更關(guān)注于如何去選股，而期貨更關(guān)注的是交易方法本身。 主觀開發(fā)、驗(yàn)證策略是一件很痛苦的事情，而且要形成一套系統(tǒng)需要一段很長(zhǎng)的時(shí)間。 實(shí)現(xiàn)復(fù)利是困難的，你可能在某段時(shí)間長(zhǎng)期交易不順利，甚至虧損；你也可能會(huì)遇到“黑天鵝”；也可能會(huì)有非技術(shù)層面的原因，而不得不中止復(fù)利。 順勢(shì)交易并不復(fù)雜，行情在漲你就買入，行情在跌你就賣掉，發(fā)現(xiàn)行情判斷得不對(duì)就去及時(shí)止損。 從最近幾年看，股指是最活躍的品種，策略表現(xiàn)都較好；而商品品種活躍度在逐漸降低。 預(yù)判趨勢(shì)會(huì)出現(xiàn)在哪個(gè)品種中是一件頗有難度的事情，而且付出的代價(jià)和要求都比較高。 每個(gè)品種特性都是會(huì)改變的，你喜歡它，但它不喜歡你，那也是沒用的。 選擇策略，首先是決定總的策略數(shù)；然后綜合考慮競(jìng)爭(zhēng)上崗，考慮因素包括收益和回撤因素、策略互補(bǔ)因素、策略穩(wěn)定性等。 我們更傾向于保持策略的多樣性，而不是一味地迎合當(dāng)前的行情。 當(dāng)我們遇到這種非正常的行情時(shí)，第一反應(yīng)就是如何避免出現(xiàn)大虧損，而非從中獲取收益。 一套優(yōu)秀的策略需要具備三個(gè)特性：第一，要有一定的普適性；第二，能抗得住虧損期；第三，策略背后要有相應(yīng)的理論和理念的支撐。 價(jià)格是最核心的要素，大部分的指標(biāo)都是依據(jù)價(jià)格演變出來的，而指標(biāo)都帶有一定的抽象性。 我平時(shí)會(huì)關(guān)注基本面，但這并不影響我對(duì)交易的決策。 我不追求暴富，我追求的是能長(zhǎng)期穩(wěn)定贏利，所以風(fēng)險(xiǎn)一定要放在第一位。 在虧損時(shí)，最好的方法就是減倉(cāng)活命。 市場(chǎng)中無時(shí)無刻都有機(jī)會(huì)，但我不打無準(zhǔn)備之仗。 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系互相依存，可以一個(gè)快點(diǎn)，一個(gè)慢點(diǎn)，但兩者不可能會(huì)背道而馳，終究會(huì)走向一致。 七禾網(wǎng)1、黃正剛先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專訪。您現(xiàn)在主要做股票，您覺得從2014年7月開始到2015年5月股市的一波牛市，核心的推動(dòng)力是什么？這樣的推動(dòng)力現(xiàn)在還存在嗎？ 黃正剛：感謝七禾網(wǎng)。是的，我現(xiàn)在工作重點(diǎn)就是負(fù)責(zé)財(cái)富貓眼股票投資方面的工作。對(duì)于去年到今年6月份這波行情，有幾個(gè)方面的推動(dòng)力，第一，從技術(shù)面上看具備了上漲條件，從2008年1664點(diǎn)到2014年出現(xiàn)了上升三角形，時(shí)間周期也具備上漲；第二，政策面，政府引導(dǎo)國(guó)企改革，政府也希望通過股市上漲來補(bǔ)充企業(yè)資金流動(dòng)性，加上南車北車合并，加大了國(guó)企改革預(yù)期；第三，貨幣面，處于降準(zhǔn)降息周期內(nèi)，流動(dòng)性充足。 目前看這些動(dòng)力相當(dāng)匱乏，需要很長(zhǎng)時(shí)間來修復(fù)。 七禾網(wǎng)2、2015年6月中旬開始暴跌至今，大盤指數(shù)跌掉40%以上，不少個(gè)股更是慘不仍睹。您覺得這一輪超級(jí)下跌的核心原因是什么？為什么跌速如此之快、幅度如此之大？ 黃正剛：這波牛市大家應(yīng)該知道，是政策牛，杠桿牛，是政府引導(dǎo)的牛市，并不是因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)績(jī)好，或是經(jīng)濟(jì)好。杠桿在期貨領(lǐng)域是不可怕的，因?yàn)橛凶隹諜C(jī)制，在股市里就很可怕了，因?yàn)樽隹諜C(jī)制不完善，如何去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，只有賣股票，或是通過股指期貨來對(duì)沖，股指每個(gè)月要交割，遠(yuǎn)期和近期是有價(jià)差的，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也就落在投資人身上。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者要么賣出股票規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，要么賣空股指期貨對(duì)沖，也就助推股市下跌。 再說了，沒有只漲不跌的市場(chǎng)，兩市從成交量幾百億，到成交二萬億以上，從2100點(diǎn)上漲到5178點(diǎn)，價(jià)格變高，沒有新資金往股市入血，市場(chǎng)也就會(huì)停頓，部分獲利盤也就止盈出局，加上融資盤破裂，引起踩踏式下跌。 沒有良好的經(jīng)濟(jì)支撐股市，就像沙漠建大樓，早晚要倒。 七禾網(wǎng)3、為什么政府的種種救市政策和行為幾乎都沒有大的效果？ 黃正剛：這次暴跌，我聽到很多老股民都在說，熬過了七年熊市，終于等來了牛市，剛來點(diǎn)希望，沒想到死在救市上了。市場(chǎng)是正確的，唯一不正確的是人性的欲望，希望放在了政府救市。細(xì)想一下，換了我們，也不會(huì)在市場(chǎng)剛跌不久，就會(huì)拿出真金白銀去救，救市也需要時(shí)機(jī)。 比如股市下跌就像洪水，洪水從山上下來，來勢(shì)兇猛，這時(shí)候就讓解放軍堵洪水，是堵不住，卻會(huì)死很多人，這時(shí)候政府只有喊口號(hào)，讓民眾沿途往河里扔沙袋，來減緩洪水的沖擊力，等到洪水沖擊力很小的時(shí)候，人民解放軍用最少的人力和物力救了人民的生命和財(cái)產(chǎn)安全。解放軍好比后來的中金、匯金。 七禾網(wǎng)4、有人說牛市已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在進(jìn)入了新一輪的熊市，您是否認(rèn)同？為什么？ 黃正剛：我本人認(rèn)為牛市沒有結(jié)束，但是上漲趨勢(shì)修復(fù)期會(huì)需要很長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在去定位市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入熊市，為時(shí)過早。大盤從2000多點(diǎn)到5000點(diǎn)，所有人都會(huì)認(rèn)為，上6000點(diǎn)沒有問題，不曾想跌到2800，讓人從喜悅轉(zhuǎn)變?yōu)楸?，失去信心。未來也不排除?huì)是一個(gè)大牛，如果未來還是個(gè)大牛市，我在這里斗膽的預(yù)測(cè)一下，會(huì)是從2016年下半年或是2017年開始，中間這個(gè)時(shí)間會(huì)是個(gè)慢長(zhǎng)的修復(fù)過程。預(yù)測(cè)是好事，但要做到大處著眼、小處著手，著眼預(yù)測(cè)、著手追隨。 七禾網(wǎng)5、就您看來，從6月中旬以來的下跌中，最先逃掉的是哪些群體？一直在死扛的是哪些群體？損失最大的是哪些群體？ 黃正剛：最早逃掉的應(yīng)該是專業(yè)投機(jī)者，死扛的是投資者，損失最大應(yīng)該是私募，私募公司較多都是2014年成立的，缺乏專業(yè)的盤手以及基金經(jīng)理，私募基金產(chǎn)品較多是15年4月份發(fā)行的，行情一旦暴跌，就面臨著清倉(cāng)。還有一大部分，就是散戶，很多沒有投資意識(shí)，只是聽說股市賺錢，閉著眼睛就買，或是聽小道消息，套了就不出，死扛，就成為投資者，變成了股東。 公募基金目前國(guó)家要求必需持倉(cāng)80%倉(cāng)位，按往年規(guī)定年終結(jié)算也要留底20%的倉(cāng)位，所以現(xiàn)在還沒法去判斷公募基金的損失。 七禾網(wǎng)6、一直以來，只要是下跌，市場(chǎng)上幾乎都會(huì)有“抄底”的聲音。就您看來，怎樣的底才可以抄？抄底需要哪些技術(shù)，需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 黃正剛：我是不太建議去抄底的，我本人也很少參與抄底，漲市不言頂，跌市不言底，勢(shì)一旦形成是很難改變的。這波大跌，期貨界、股市界某些“大佬”就是因?yàn)槌?，?dǎo)致破產(chǎn)或是跳樓，這是歷史的教訓(xùn)，我們要銘記在心。 抄底的時(shí)機(jī)就是要觀察量縮小到什么程度，也就是上面的籌碼釋放了多少，要在人情緒最底落的時(shí)候，一般交易時(shí)間為下午2點(diǎn)半左右，大盤收陽線，選擇強(qiáng)勢(shì)股，進(jìn)倉(cāng)總資的10%進(jìn)行試倉(cāng)，止損位放到8%以內(nèi)，如果抄底成功，大盤漲三天，必須全部平倉(cāng)，進(jìn)行趨勢(shì)分析，進(jìn)行后續(xù)趨勢(shì)操作，如果抄底失敗虧損8%以內(nèi)無條件平倉(cāng)，所以要求2點(diǎn)半操作，就是防范抄底失敗，第二個(gè)交易日損失最小出局。 七禾網(wǎng)7、有人說現(xiàn)在的金融市場(chǎng)，不管是中國(guó)還是美國(guó)或是其他主要國(guó)家，都是“金融危機(jī)”的節(jié)奏，您覺得呢？ 黃正剛：金融危機(jī)不可能吧？從中國(guó)股市下跌，外匯儲(chǔ)備減少，中金救市，人民幣貶值，國(guó)際股市大跌，然后中金宣布不再進(jìn)行操作，讓市場(chǎng)恢復(fù)供性，難道這是巧合。應(yīng)該不是，這里面因素很多，不便過多分析。 七禾網(wǎng)8、您預(yù)計(jì)中國(guó)股市下跌和震蕩的節(jié)奏還要延續(xù)多久，才能進(jìn)入新的上漲通道？ 黃正剛：目前市場(chǎng)就像一輛非常優(yōu)秀大貨車，在寬闊的高速路上飛奔，然而因?yàn)槌d出現(xiàn)了交通事故，掉到山溝里，首先做的是用吊車把受傷的大貨車從山溝里吊出來，然后送到維修站進(jìn)行維修，維修完了，不可能直接就上路開始運(yùn)輸，要做的是試跑，沒有問題的時(shí)候，才可以，這需要過程。 大盤目前狀況就是這樣，受了內(nèi)傷，需要很長(zhǎng)一段時(shí)間來調(diào)理修養(yǎng)，今年估計(jì)不行，要看16年下半年了。 七禾網(wǎng)9、您曾說過“中國(guó)股市可能不適合巴菲特的投資風(fēng)格，而更適合索羅斯的風(fēng)格”。為什么這么說？ 黃正剛：巴菲特老先生是價(jià)值投資。什么是價(jià)值投資？就是根據(jù)企業(yè)的未來5-10年的發(fā)展，以及盈利預(yù)期做為投資依據(jù)，美國(guó)就適合價(jià)值投資，有完善的做空機(jī)制，好的更好，壞的更壞。中國(guó)股市就不行，漲可以賺錢，當(dāng)行情漲到一定高度，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)，很多人都會(huì)獲利平倉(cāng)，而且對(duì)沖工具又很少，容易引起連鎖反應(yīng)，集體下跌。 索羅斯先生是投機(jī)。目前中國(guó)市場(chǎng)就適合投機(jī)，也就是趨勢(shì)操作，很多高手成功的原因就是牛市賺了很多錢，趨勢(shì)改變了就止盈出局，在熊市里數(shù)在牛市里的賺錢。并不會(huì)像大部分股民一樣，也是以投機(jī)進(jìn)行操作，趨勢(shì)改變了，操作思路沒變，結(jié)果被套，從投機(jī)者，變成了投資者，持有某只股票，一拿就是好幾年。 七禾網(wǎng)10、很多人對(duì)持倉(cāng)比較留戀，對(duì)行情充滿期待甚至幻想，而您為什么能夠在下跌的關(guān)鍵時(shí)刻果斷離場(chǎng)？ 黃正剛：我本人學(xué)歷也不是很高，所以沒法完全理解信息面、基本面，我只會(huì)技術(shù)分析，加上一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)市場(chǎng)未來要求也不是很高，有機(jī)會(huì)就賺，沒機(jī)會(huì)就跑。 我對(duì)每天盈利不太感興趣，至于虧損，每進(jìn)一只股票，只要在8%以內(nèi)可以接受，超過5-8%，下單員必要平掉，不管我在或不在。 七禾網(wǎng)11、您還在7月到8月的反彈中抓了一把行情，把基金產(chǎn)品的凈值做到前期高點(diǎn)或創(chuàng)新高。請(qǐng)問您這一次的反彈行情主要操作了哪些板塊的股票？為什么選擇這類股票？ 黃正剛：在一路下跌中，指數(shù)3400點(diǎn)我們沒有進(jìn)行抄底，到3600點(diǎn)的時(shí)候，我們?cè)噦}(cāng)進(jìn)了幾只國(guó)企改革和次新股，賺了三個(gè)板，第四天全部平倉(cāng)。 原因就是題材，政府口號(hào)就是國(guó)企改革，我們也就順應(yīng)黨的號(hào)召，選了幾只國(guó)企改革（洛陽玻璃、南京熊貓、中國(guó)嘉陵）和次新股（恒通股份）。 七禾網(wǎng)12、時(shí)至今日，您覺得中國(guó)股市是否還有投資價(jià)值？哪些板塊的投資價(jià)值相對(duì)比較大？ 黃正剛：投資價(jià)值任何時(shí)候都會(huì)有，牛市可能機(jī)會(huì)更多，但是熊市里也有牛股，只是機(jī)會(huì)相對(duì)少，需要更專業(yè)的人。 關(guān)于板塊投資價(jià)值，我個(gè)人認(rèn)為，電力改革、軍工、西藏板塊、創(chuàng)業(yè)板未來還是會(huì)有很多投資機(jī)會(huì)。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板大部分是創(chuàng)新行業(yè)、小公司，未來要壯大，企業(yè)管理創(chuàng)新，新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，不會(huì)像大公司一樣，管理人安逸現(xiàn)狀，不創(chuàng)新，無所謂，只要不出事就行。 另外每天要分析，板塊指數(shù)排名前五名的板塊，選出最早趨勢(shì)形成的板塊。 七禾網(wǎng)15、就目前的股市波動(dòng)來看，您覺得做股票是擇時(shí)更重要，還是選股更重要？為什么？ 黃正剛：這兩種缺一不可，股票選得再好，進(jìn)倉(cāng)時(shí)機(jī)不對(duì)也不行，也不能時(shí)機(jī)對(duì)了，再去篩選股票，等選出來后，時(shí)機(jī)又錯(cuò)過去了。 選股是準(zhǔn)備工作，是前提，選擇好的股票目的是時(shí)機(jī)來的時(shí)候立馬進(jìn)倉(cāng)。 七禾網(wǎng)13、另外，您覺得是及時(shí)止損（止盈）重要，還是靈活地調(diào)整倉(cāng)位重要？為什么？ 黃正剛：止損最為主要，它不光能保命，還能給你東山再起的機(jī)會(huì)。止盈也很重要，它不光能保住利潤(rùn)，還能讓你重新認(rèn)清市場(chǎng)，選擇下次進(jìn)倉(cāng)。 強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱，漲的好的股票，為什么漲的好，是有原因的，弱的也是有原因的。舍得：失去不好的，得到更好的。不撞南墻不回頭，要撞就把南墻撞到，南墻撞到了，你撞死了，何必呢？天涯何處無芳草，何必獨(dú)戀一枝花，千萬別在垃圾股上浪費(fèi)時(shí)間。 七禾網(wǎng)14、買股票時(shí)，您傾向于集中火力買少數(shù)幾個(gè)股票呢，還是撒網(wǎng)式買較多股票？為什么？ 黃正剛：選股上比較喜歡集中火力，看準(zhǔn)了，就要狠點(diǎn)，看錯(cuò)了，也能及時(shí)止損和止盈。一般會(huì)做一些配置，行情好的時(shí)候會(huì)持有10只以內(nèi)，不好的時(shí)候也就是4只左右，不會(huì)太分散。 做交易和打仗是一樣的，兵力太分散，不容易調(diào)動(dòng)，也容易被敵人攻破。 七禾網(wǎng)15、當(dāng)一個(gè)股票符合哪些條件時(shí)，會(huì)成為您重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的？您一般同時(shí)關(guān)注多少個(gè)股票？會(huì)不會(huì)建立一個(gè)股票池？ 黃正剛：選股，不管進(jìn)不進(jìn)倉(cāng)，是我們每天都會(huì)做的工作，把符合條件的股票，加入自選，再?gòu)淖赃x中挑出更好的放進(jìn)狙擊池，準(zhǔn)備進(jìn)倉(cāng)的。進(jìn)倉(cāng)的股票，加入已買股票池。賣出的股票放入，放在已賣股票池，以備將來有機(jī)會(huì)再操作。 先從K量分析，從3千多只股票進(jìn)行篩選，然后再?gòu)膫€(gè)股的財(cái)務(wù)報(bào)表中篩選。財(cái)務(wù)報(bào)表分析，第一，每股收益，第二，每股凈資產(chǎn)，第三，凈資產(chǎn)收益，第四，毛利潤(rùn)銷售率。 七禾網(wǎng)16、您在選擇個(gè)股、進(jìn)出場(chǎng)操作等方面用基本面分析更多一些還是技術(shù)分析更多一些？您最最關(guān)注哪些類型的信息或指標(biāo)？ 黃正剛：基本面我不是很懂，大部分是通過技術(shù)面來操作，基本面配合。對(duì)于指標(biāo)我是參考為主，我只相信量，如果沒量，再好的信息，也只是短時(shí)間內(nèi)的上漲，構(gòu)不成趨勢(shì)。 信息面有好有壞，況且我國(guó)的偽專家又太多，信息面也很難解讀，每天很多信息，上午說下午辟謠，下午說晚上辟謠，像美猴王一樣，真假難辨。 信息和指標(biāo)，我都要結(jié)合盤面來用，起到一個(gè)參考作用。 七禾網(wǎng)17、您在選股時(shí)，會(huì)不會(huì)參考相關(guān)知名的公募基金或私募基金的股票持倉(cāng)或選股觀點(diǎn)？ 黃正剛：會(huì)的，選擇股票時(shí)，會(huì)研究一下，若前十大股東多為公募基金，我就不會(huì)太看好，因?yàn)楣蓟境謧}(cāng)時(shí)間太長(zhǎng)，它是以價(jià)值投資為主，面波動(dòng)性可能就很差。 私募基金和個(gè)人持倉(cāng)比例較重的個(gè)股，我是比較喜歡的，他們也是追求利潤(rùn)最大化。但是有好就有壞，盤子小的個(gè)股，公募基金和私募基金就很少，個(gè)人比較多，上漲速度快，一旦趨勢(shì)改變，很難快速平倉(cāng)。大盤股，公募基金和私募基金眾多，買賣量很大，快速平倉(cāng)容易，需要很多資金來推動(dòng)，上漲就很慢。 七禾網(wǎng)18、您在股票和期貨上都取得過良好的業(yè)績(jī)，請(qǐng)問您現(xiàn)在期貨做得多不多？有沒有參與股指期貨的交易？ 黃正剛：從去年公司成立后，大家信任，讓我組建股票投資團(tuán)隊(duì)，來管理公司的股票產(chǎn)品。有舍就有得，我放下期貨，把精力放在公司的股市操作上，有時(shí)候心情好，晚上就做一小會(huì)兒期貨，娛樂一下。股指有時(shí)候會(huì)做，股市沒行情了，也沒倉(cāng)了。我目前的重點(diǎn)還是股市投資為主。 七禾網(wǎng)19、您怎么看今年劉強(qiáng)之死，付愛民的暴虧，以及葛衛(wèi)東與王央茹的回撤？ 黃正剛：師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行靠個(gè)人，別人的成功可以復(fù)制，但是不能完全粘貼。劉強(qiáng)之死是必然的，這類盤手根本就不懂交易，付愛民我早就認(rèn)為可能要出大事，小付我一直很熟，也語仲心長(zhǎng)的談過很多，交易員如果不改掉自己交易的惡習(xí)，早晚要出事的，葛衛(wèi)東與王央茹的回撤來看，我覺得后面可能還有回撤，他們?cè)谑袌?chǎng)都太年青了。 |
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