三聚環(huán)保生物質板塊的觀點匯總：我們更關注靈活費托

chaiqinhu0012016.08.23

市場目前關注三聚環(huán)保的焦點是懸浮床，畢竟這是全球第一套正常運轉的大型商業(yè)化裝置，但是我們的角度看，懸浮床只是一個技術，很賺錢的技術，生物質利用是一個產(chǎn)業(yè)，利國利民，二者不在一個層面。

我們近期走訪了公司管理層，項目現(xiàn)場，業(yè)內專家，三聚環(huán)保的生物質利用板塊進行了系統(tǒng)梳理（相關觀點未經(jīng)公司審核，個別觀點有訛誤在所難免）

整體結論

秸稈利用是一個牽涉面廣，難度大的內容。難度大主要是在于商業(yè)模式比較難，這方面，武漢凱迪、迪森控股都有很多教訓。這些案例表面上的問題是原料收集難，深層次的問題是產(chǎn)成品的附加值低，而且，大多數(shù)解決方案都不能做到充分利用當?shù)氐纳镔|資源（美其名日，防止農戶坐地起價），不能保證盈利。

公司認為短期的看點在于生物碳復合肥。不過，有機肥、生物有機肥等的肥效主要不是礦物營養(yǎng)，而是靠有機質轉化形成的生物刺激素類活性物質。公司認為，公司的生物質干餾是低溫干餾，主要目的在于生物碳肥，加之，蒸餾出來的木醋液濃縮后混合回生物炭，生物炭的活性沒有問題。

我們認為，中期靈活費托更值得關注，利用小型化的FT合成技術使得產(chǎn)成品的附加值大大提高，對沖了裝置規(guī)模小的缺點。

從技術上看，生物質熱解還有不少問題需要關注，生物炭的土壤改良，增加肥效的機理仍需深入，公司已經(jīng)表示未來會引入一個院士團體來介入相關研究，我們希望看到有土壤學方面的專家參與相關工作以堅定信心。小型炭化環(huán)節(jié)有無可能不引入顆粒料也是一個關鍵問題，沒有小型費托的情況下，是上小型LNG，還是直接發(fā)電還需要深入探討。

從商業(yè)模式上看，我們認為公司可能會沿襲現(xiàn)有的焦化產(chǎn)業(yè)三聚聯(lián)盟的做法，不謀求在炭化環(huán)節(jié)的控股，但是要對炭化環(huán)節(jié)給以技術指導，同時，公司應該對費托產(chǎn)品的綜合利用環(huán)節(jié)要有絕對的控制。我們認為公司需要關注碳金融、碳減排，甚至土地流轉等方面的考慮。

裝置的規(guī)模，按照我們的測算，我們認為一個項目的起始規(guī)模應該在20萬噸以上，不宜過分偏小。沿海大約兩個縣可以布置一個項目，內陸一個縣可以布置一個項目。

上海會議紀要16-7

三聚的技術路線的完整產(chǎn)業(yè)示意圖如下。首先，生物質經(jīng)過焦化裝置得到生物炭、木醋液、焦油以及生物氣。生物炭和經(jīng)過濃縮的木醋液用于制備碳基復合肥，焦油集中到合適的裝置進行深加工，生物氣中的甲烷低溫分離后就近銷售，一氧化碳和氫氣經(jīng)過鈷基費托得到化學品。起步階段，公司可能只在前端入手，等到規(guī)模到了一定程度，上大型生物質利用裝置。

目前主要流程都已經(jīng)分段打通，F(xiàn)T還在繼續(xù)優(yōu)化中，預計明年能看到工業(yè)化裝置。

靈活費托的產(chǎn)品比較關注特種蠟（常規(guī)的蠟熔點60度，特種蠟100度以上），潤滑油，溶劑油（無硫、無芳烴），鉆井液可能價格不會太高。

公司認為做到生物炭還不解決問題，最好的辦法是做到生物復合肥（最小規(guī)模5萬噸，國家規(guī)定）。三聚的生物氣需要就近解決市場，以此作為品牌，結合農大的力量，提供配方肥，提供品牌，如果生產(chǎn)經(jīng)營良好，三聚適當?shù)臅r候可以并購進來。

發(fā)展生物質要處理好分散和集中的關系，秸稈分布分散。公司的解決方案應該是炭化環(huán)節(jié)適度分散，但是綠色化學品的深加工集中處理。炭化裝置分成年處理能力5~20萬噸的裝置和年處理能力20~100萬噸的裝置，前者適合絕大部分地區(qū)，后者適合資源非常集中的區(qū)域。炭化溫度400~450℃，低于焦化的1200℃。國內有一些煤化工費托合成的裝置，裝置規(guī)模在10~100萬噸不等，公司擬發(fā)展費托裝置的規(guī)?；驹?~3萬噸左右。費托產(chǎn)品進一步精制可以得到蠟、鉆井液、溶劑油（油漆、抽提）以及Ⅲ 潤滑油等組分，精制主要集中處理、規(guī)模處理。

原則上長焰煤也可以起到類似的效用，但是煤炭中不可避免含有As、Hg，因此產(chǎn)業(yè)化還是問題較多，沒有可持續(xù)性?；谕瑯拥牡览?，生物淤泥、餐廚垃圾都有一些問題。

由于早期的生物炭工廠加工量不大，可能仍然需要顆粒成型，后期隨著規(guī)模擴張，大型干餾裝置可以直接干餾干捆物料，不需要顆粒料。

發(fā)展生物質利用產(chǎn)業(yè)必須標準化，公司希望任何一種產(chǎn)品都能做到規(guī)范化、合格化，產(chǎn)品質量合乎國家標準。比較典型的是木醋液，木醋液是比較好的生物殺蟲劑，但是長期以來，這個產(chǎn)品味道大，易燃，運輸、使用都有很多問題，產(chǎn)品也難以標準化。針對這一問題，公司計劃將木醋液進一步濃縮，然后用于配置生物碳基復合肥。

公司的合作伙伴南京農業(yè)大學潘老師是聯(lián)合國教科文組織的支持下進行了十余年的研究，已經(jīng)在北大荒興凱湖、黑龍江七臺河、吉林通化、山西方山、河南衛(wèi)輝、湖北荊門、江蘇宿遷、內蒙額爾格圖、山東臨邑等11個試驗點進行了炭基肥的田間肥效試驗。下游用戶的反饋看，生物碳肥可以降低農戶化肥的使用量，改善土壤的非禮，增加作物的產(chǎn)量（黑龍江地區(qū)單孔水稻地上部分干重及地下根系干重較對照組分別增重50%和28%），謹慎估計作物產(chǎn)量可以提升10~20%。

為了解決秸稈收集難以及農戶坐地起價的難題，公司主要的解決辦法有兩個。在項目開展早期，主要和兵團、農墾這樣的大機構進行合作，在部分生物質資源比較豐富的貧困地區(qū)，由扶貧辦，地方政府出面，農戶一方面是秸稈的供應者，一方面是有機碳肥和LNG的終端客戶。

公司認為，一畝地的秸稈收集量加工后得到的生物碳肥可以滿足5畝地的土壤改良，所以某種程度上，早期進入三聚聯(lián)盟體系內的地區(qū)和后進去的地區(qū)可能差別很大，公司也不謀求控制全部地區(qū)的資源。

公司已經(jīng)和北大荒、簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后面和別的農墾合作的可能也比較大。

綠色是公司對生物質分質利用的終極定位。土壤中的生物有機碳含量下滑嚴重，公司希望通過生物碳肥解決土壤肥力下降，農戶濫施化肥的問題，最終帶動有機農業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前北大荒有機農業(yè)占比不足10%，公司希望使得使用生物碳肥的區(qū)域能夠用上3~5年的時間實現(xiàn)有機認證。焦油可以得到綠色燃料料（有難度）。生物甲烷則可以解決農村地區(qū)的用能清潔化的問題（對標產(chǎn)品不是煤炭，而是LPG）。費托產(chǎn)品可以作為綠色化學品銷售。公司希望最終成為一個綠色能源、綠色農業(yè)和綠色化學品的生產(chǎn)商，從而一舉解決土地改良、農業(yè)增產(chǎn)、有機農業(yè)、分布式能源供應的問題；

三聚的創(chuàng)新在于商業(yè)模式，但是也要以技術進步為支撐，目前這件事已經(jīng)引起了國家高層的重視。我們提出的精準扶貧的模式和以往的模式有很大的差別，實現(xiàn)了秸稈的分質利用，高效利用，有很強的盈利能力。市場空間樂觀估計，可以認為億畝土地，2~3000萬噸秸稈（農墾大約8000萬畝，農村大約2000萬畝。）。

顯然，生物炭產(chǎn)業(yè)有減排效果，一般而言，100萬噸秸稈可以減排二氧化碳120萬噸（需要核實），公司有計劃在碳減排、碳交易市場做一些鋪墊。目前北大荒的有機農業(yè)占比不足10%，使用生物炭（木醋液）后，大約5年可以通過有機農業(yè)的認證，這一塊也有布局。

勤豐調研紀要

勤豐基地位于馬鞍街道，生物質收集后經(jīng)過破碎、成型，成為顆粒原料，顆粒原料經(jīng)過旋轉窯熱解得到生物氣、木醋液、焦油和生物炭。因為是間接干餾（蘭炭多為直接干餾），生物氣熱值較高，部分回用（目前估計35%，如果要濃縮木醋液估計需要50%回用）。木醋液部分用于包裝生物炭，部分作為葉面肥外銷，焦油作為燃料油外銷，生物炭目前直接外銷，后期考慮作為調和復合肥外銷。

萬噸級（進料）的生物炭項目，項目占地40畝地，包含辦公區(qū)域、倉儲設施、加工設施等。

項目不需要繳納國稅，地稅優(yōu)惠要看具體的項目所在地的情況，本項目不存在地稅優(yōu)惠措施，但是地方政府對秸稈收購環(huán)節(jié)給予50元/噸的補助，30萬元封頂。

原料以小麥、水稻和玉米為主，也有部分園林廢棄物。15年的進料中，水稻秸稈大約6~7000噸，小麥秸稈大約2000噸，玉米秸稈大約1300噸。

六合區(qū)的耕地大約42萬畝，年秸稈產(chǎn)量估計在10萬噸。收購的秸稈大部分源自臨近的安徽地區(qū)，少數(shù)是本地。秸稈到廠價大約350元/噸，含水控制在15%以內。旺季的時候需要臨時雇傭30~40個臨時工前往種植大戶處幫助收集秸稈，秸稈不需要費用，但是算上人工、運費基本也在300元/噸附近。其他時間，有一些農戶直接運到廠區(qū)。秸稈成型的費用估計在150~200元/噸（200度電/噸秸稈）。

加工過程的參數(shù)控制并不刻意根據(jù)物料不同予以調整，溫度基本維持在550℃，生物炭的收率方面，水稻最優(yōu)，小麥次之，玉米最差。以水稻為例，木醋液收率5%，焦油收率大約3%，生物炭大約31%，生物氣大約60%，其中40%回用。

由于規(guī)模較小，目前主要的商品是生物炭，市銷價格此前根據(jù)成本加成的模式確定在2000元/噸，并根據(jù)原料的不同，略有區(qū)別（玉米得碳率低一些，微量元素多一些，也比水稻好一些，玉米3000，水稻2000，小麥2000左右）。最近隨著用戶認可度提升，增加到2800元/噸，未來5年的銷售都已經(jīng)鎖定。為了避免生產(chǎn)、使用過程中的揚塵，生物炭包裝過程中會添加稀釋后的木醋液。一般的使用量大約在1.5噸/畝，不得低于1噸/畝，使用周期可以控制在5年。

木醋液目前主要是稀釋，作為植物生長調節(jié)劑銷售，價格較高。

秸稈還田北方地區(qū)時間長了，不易分解，保水保墑問題很大，南方地區(qū)容易有甲烷排放的問題，蟲害的問題，不是最優(yōu)的解決方案。

由于企業(yè)未來5年的產(chǎn)品都已經(jīng)鎖定，企業(yè)有擴產(chǎn)的計劃，初步計劃擴產(chǎn)到2萬噸進料。

以萬噸進料核算，原料成本350萬元，電力費用4萬元（農電價格，0.50元/度），液化氣需要20萬元（啟動一次10萬元），企業(yè)目前員工總人數(shù)大約15人，成本200萬。產(chǎn)成品大約3000噸生物炭600萬元，焦油300噸，大約60萬元，木醋液500噸，大約100萬元。折舊和財務費用大約300萬元。調價前，項目處于保本微利的狀態(tài)。公司希望噸原料的盈利控制在5~600元/噸。

公司的碳肥在六合本地萬頃良田項目中做過40畝大田對照試驗，效果較好，畝均增產(chǎn)20KG，而且可以少使用化肥15KG。水稻抗倒伏性能明顯增強。小麥的增產(chǎn)效果大約50斤/畝。

公司認為生物炭比較適合用于沙質土壤，重金屬污染嚴重的地區(qū)的土壤，調研中了解到，雖然目前規(guī)模較小，但是輻射地區(qū)很遠，湖南有一些客戶購買碳肥回去用作土壤重金屬含量嚴重的地區(qū)做土壤改良。

企業(yè)目前發(fā)展遇到的問題有兩個，首先，地方政府對秸稈焚燒一直采取高壓政策，但是部分地區(qū)對秸稈還田有補貼，制約了原料的收集，企業(yè)認為，秸稈還田不利于控制蟲害，而且還田數(shù)量太多，對很多地方而言，存在土壤消化、吸納的問題。其次，生物炭的使用有一定的季節(jié)性，資金占用較高。再者，目前炭化爐的進料為顆粒成形燃料，顆粒成形需要破碎、成型，電力成本較高。再者，萬噸級別的項目不具有規(guī)模經(jīng)濟，目前萬噸進料的項目比投資大約3000元/噸，如果規(guī)模擴張到100萬噸，預計可以降低到500元/噸。以投資最大的炭化爐為例，公司的第一臺炭化爐投資500萬元，第二臺只需要300萬元，目前第三臺時候泰州華瑞設計的，費用還可以進一步壓縮。

北京調研紀要-2016-8

目前的蒽油加氫產(chǎn)業(yè)化前景有很大的不確定，主要是油品十六烷值只能做到30~35，無法滿足國五以上的油品要求（認可！）。

懸浮床方面目前慢慢認識到只有懸浮床才能救煤焦化產(chǎn)業(yè)，但是公司想要精心布局，打造一個生態(tài)體系，從體系的角度考慮和誰合作，如何合作。

公司未來比較關注生物質直接液化（bingo?。?/p>

公司對生物質液體燃料的思路主要是兩種，一個是發(fā)展無氧液體燃料，一個是高含氧液體燃料，如果解決了安定性的問題，后者在西北高海拔地區(qū)的應用前景非?？捎^。