租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務是指租賃公司作為原始權益人，將缺乏流動性，但具有可預測現(xiàn)金流的租金債權(基礎資產(chǎn))出售給特定的機構或載體(SPV)，以該基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持發(fā)行證券(資產(chǎn)支持證券)，以獲得融資并最大化提高資產(chǎn)流動性的一種結構性融資手段。

　　資產(chǎn)證券化政策解讀分析

　　目前資產(chǎn)證券化業(yè)務監(jiān)管是依據(jù)證監(jiān)會2014年12月發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》，該規(guī)定標志著證監(jiān)會系統(tǒng)項下的資產(chǎn)證券化業(yè)務從審批制到備案制的轉變，實現(xiàn)幾個突破：將資產(chǎn)證券化業(yè)務開展主體范圍由證券公司擴展至基金管理公司子公司;簡化了行政審批：改事前審批為事后備案，并實行負面清單管理制度;強化了信息披露：發(fā)布信息披露指引和盡職調查指引，強化發(fā)行環(huán)節(jié)及持續(xù)信息披露要求;拓寬了基礎資產(chǎn)范圍：基礎資產(chǎn)可以是企業(yè)應收款、租賃債權、信貸資產(chǎn)、信托受益權等財產(chǎn)權利，基礎設施、商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)或不動產(chǎn)收益權，以及中國證監(jiān)會認可的其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權利。

　　依據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》監(jiān)管職能分為：交易所事前審查與協(xié)會事后備案相銜接，其中，事前審查由交易所審查，審查內容以信息披露為核心，重點關注基礎資產(chǎn)、交易結構的合法合規(guī)性及投資者適當性;事后備案在基金業(yè)協(xié)會備案，備案重點關注備案材料的形式完備性，避免重復審查。

　　租賃資產(chǎn)證券化參與主體與交易結構分析

　　根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定管理規(guī)定》第6、7、8條，租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務參與主體可以分為以下七類。

　　一是資產(chǎn)支持專項計劃/特殊目的載體(SPV)作為證券化產(chǎn)品的發(fā)行人，以實現(xiàn)資產(chǎn)真實出售和破產(chǎn)隔離目的而設立。

　　二是企業(yè)、機構等主體可以是基礎資產(chǎn)的原始權益人，也可以是受讓基礎資產(chǎn)后再次出售的人。

　　三是資產(chǎn)支持證券持有人作為投資者或資金供給方，購買資產(chǎn)支持證券，獲得固定收益。

　　四是證券公司、證券公司資產(chǎn)管理公司、基金子公司等作為計劃管理人代表行使權利和義務;結構設計、資產(chǎn)選擇、現(xiàn)金流分析、定價、起草發(fā)行文件、產(chǎn)品銷售、申報。

　　五是律師、會計師/資產(chǎn)評估機構、評級機構作為中介機構，律師起草發(fā)行文件和法律協(xié)議、協(xié)助解決法律、結構問題、協(xié)助申報，會計師/評估機構提供基礎資產(chǎn)的財務信息、現(xiàn)金流分析，評級機構出具信用評級報告。

　　六是擔保機構和流動性支持機構作為增信機構，擔保機構通過擔保、保險等手段提供信用增級，流動性支持機構通過流動性貸款、提供流動性支持等手段提供信用增級。

　　七是商業(yè)銀行等機構作為托管人，提供基礎資產(chǎn)、專項計劃的賬戶托管服務。