定投最大的好處是能攤薄投資成本，避免擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者穿越牛熊。智能定投在資金投放的時(shí)間選擇和效率上顯然更有優(yōu)勢(shì)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，需要根據(jù)自身情況，選擇適合自己的投資期限和投資策略。(點(diǎn)此查看基金定投榜)

　　震蕩市原本是基金銷(xiāo)售淡季，財(cái)富管理公司卻掀起了一股定投熱。華夏基金推出主打智能推薦基金的“定投通”，富國(guó)基金發(fā)布國(guó)內(nèi)首款止盈定投產(chǎn)品“目標(biāo)盈”……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，震蕩市中參與基金智能定投的財(cái)富管理公司已經(jīng)超過(guò)120家。

　　什么是智能定投？它與傳統(tǒng)定投有哪些區(qū)別？投資者該如何選擇？

　　回避兩個(gè)效應(yīng)

　　投資心理學(xué)家有言：在做任何投資前，需要規(guī)避“樂(lè)隊(duì)車(chē)效應(yīng)”和“敗犬效應(yīng)”。前者是指投資者在進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，總是跟著樂(lè)隊(duì)、承載著演奏任務(wù)的“頭車(chē)”，這種趨勢(shì)在牛市時(shí)表現(xiàn)得較明顯，直到風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，投資者草率出場(chǎng)；后者指散戶(hù)在投資失意時(shí)，往往如“斗敗的獵犬”，將自己視為弱勢(shì)者，把矛頭指向投資工具的生產(chǎn)者和銷(xiāo)售者，不再放心購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品。

　　這兩種效應(yīng)也折射出基金投資的難點(diǎn)和痛點(diǎn)：何時(shí)買(mǎi)？買(mǎi)什么？何時(shí)賣(mài)？“聰明的基金定投策略，能幫助投資者弱化買(mǎi)點(diǎn)，能攤薄成本，將賣(mài)點(diǎn)選擇權(quán)掌握在自己手中。”天相投資研究中心經(jīng)理賈志說(shuō)。

　　據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航介紹，國(guó)內(nèi)證券投資基金定投興起于2008年之后，目的在于為投資者“削峰填谷”“熨平成本”。隨著時(shí)間推移，定投策略日益豐富，分為雙定、單定、雙不定等多種策略。雙定即傳統(tǒng)的定期定額；單定，即不定期、定額，或定期、不定額；雙不定，即不定期、不定額。

　　目前，定投面臨幾大誤區(qū)：一是必須等額投資。其實(shí)，當(dāng)大盤(pán)下跌超過(guò)2%時(shí)，等額投資很可能錯(cuò)失加倉(cāng)機(jī)遇。若大盤(pán)的跌幅與上一日相比無(wú)明顯變化，則應(yīng)保持定投金額不變。若大盤(pán)一直橫盤(pán)不動(dòng)，則應(yīng)緩慢減少定投金額。二是定投必須長(zhǎng)期堅(jiān)持，只要與銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)簽訂了定投協(xié)議，就不用再關(guān)心市場(chǎng)漲跌。其實(shí)，定投周期最好不要超過(guò)一個(gè)牛熊周期，否則很可能虧損被套。三是定投適合教育和養(yǎng)老金，僅僅是散戶(hù)的專(zhuān)利。其實(shí)，機(jī)構(gòu)也可通過(guò)定投分享波段紅利，除了教育和養(yǎng)老，短線資金同樣也能參與定投。

　　天弘基金產(chǎn)品部總經(jīng)理李駿認(rèn)為，在此背景下，傳統(tǒng)基金定投模式需要一種跨周期和逆周期營(yíng)銷(xiāo)，才能擺脫3個(gè)月內(nèi)某一領(lǐng)域必漲的短期牛市“尷尬”。通俗地說(shuō)，不要讓投資者絞盡腦汁思考“何時(shí)買(mǎi)”和“買(mǎi)什么”。采用“白盒明示策略”的智能定投模式也就應(yīng)運(yùn)而生。

　　所謂白盒明示策略，就是明明白白地告訴投資者采用何種組合基金投資策略，并實(shí)行約定交易。

　　“本質(zhì)上，這一策略是短期擇時(shí)策略，通過(guò)擇時(shí)讓投資者相信”騎牛躲熊“的操作方法和投資理念，而不是3個(gè)月內(nèi)某個(gè)領(lǐng)域必漲。實(shí)際上幫助投資者省去了買(mǎi)點(diǎn)選擇、定投基金產(chǎn)品選擇的煩惱?！崩铗E說(shuō)。

　　理解分散投資的真諦

　　除了選擇好的基金組合之外，應(yīng)用合適的策略科學(xué)投資也是智能定投成敗的關(guān)鍵?！耙酝鹑χ鞔虻目谔?hào)是專(zhuān)家理財(cái)，但基金的最大價(jià)值并非如此，而是分散投資。”賈志介紹說(shuō)，定投最大的好處是攤薄投資成本，避免擇時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者穿越牛熊。智能定投應(yīng)該特別關(guān)注兩點(diǎn)：期限和策略。

　　定投的期限分為買(mǎi)點(diǎn)和賣(mài)點(diǎn)兩個(gè)層面，即便通過(guò)長(zhǎng)期定額投資淡化了買(mǎi)點(diǎn)，若未選對(duì)賣(mài)點(diǎn)，定投也將失敗。定投的好處是弱化買(mǎi)點(diǎn)之后，無(wú)限地放大了賣(mài)點(diǎn)的重要性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，智能定投若想成功，必須立足于一個(gè)完整的牛熊周期，悉心預(yù)先設(shè)定好買(mǎi)點(diǎn)和賣(mài)點(diǎn)。智能定投最佳的介入點(diǎn)是市場(chǎng)的左側(cè)，而不是傳統(tǒng)定投模式下的任何時(shí)間。

　　“這個(gè)左側(cè)點(diǎn)，應(yīng)該是市場(chǎng)前一個(gè)高位形成并且進(jìn)入下降通道的點(diǎn)位。當(dāng)基民做定投時(shí)，會(huì)非常歡迎市場(chǎng)下跌，因?yàn)槊看蜗碌鴷r(shí)，就多了一次逢低加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。在分批買(mǎi)入后，基民一般會(huì)得到一個(gè)相對(duì)低廉的持倉(cāng)成本，直到市場(chǎng)右側(cè)上升趨勢(shì)形成時(shí)，智能定投模型一般會(huì)在這一時(shí)間點(diǎn)提示把剩余的”彈藥“打光，然后耐心地等待賣(mài)點(diǎn)出現(xiàn)?！辟Z志說(shuō)。

　　在資金投放的效率上，一般智能定投模型會(huì)視具體市場(chǎng)情況提示基民實(shí)行不同額度的加倉(cāng)，而非一成不變，設(shè)定分批認(rèn)、申購(gòu)基金。

　　具體來(lái)看，投資者該如何操作智能定投？傳統(tǒng)基金定投的部分經(jīng)驗(yàn)依然適用：在品種選擇上，左側(cè)交易時(shí)機(jī)出現(xiàn)時(shí)，指數(shù)基金一般比較適合入門(mén)級(jí)投資者。在定投策略上，可定投一個(gè)基金組合，而非單只基金。此外，可短周期定投，博取波段性反彈收益。

　　需要特別注意的是，智能定投重在選擇策略。目前市場(chǎng)上有兩種智能定投方式：一是選用“斗牛二八輪動(dòng)”策略這樣的“懶人”定投策略，類(lèi)似的策略在部分第三方基金銷(xiāo)售平臺(tái)上較為常見(jiàn)，其特點(diǎn)是通過(guò)計(jì)算機(jī)模型和大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)行智能化的基金組合投資，一般具備大類(lèi)資產(chǎn)配置理念和風(fēng)險(xiǎn)分散的投資方法，幾乎不需要投資者參與。

　　第二種方式需要更多的基金專(zhuān)業(yè)投資知識(shí)，包括目前市場(chǎng)上加入止盈設(shè)計(jì)、智能推薦定基金、大數(shù)據(jù)采樣定金額等功能的定投產(chǎn)品。比如，可持續(xù)連投的止盈定投產(chǎn)品——富國(guó)基金“目標(biāo)盈”，投資者需提前設(shè)置定投目標(biāo)收益率，達(dá)到收益目標(biāo)時(shí)，這一產(chǎn)品會(huì)自動(dòng)發(fā)起贖回，并重新開(kāi)啟新一輪定投。再如，華夏定投通是根據(jù)基金定投排名和投資者的投資習(xí)慣智能推薦定投基金，并參考基金投資大數(shù)據(jù)，向投資者推薦每期定投金額，最終擇時(shí)、擇基的主意還得投資者自己拿。

(責(zé)任編輯：DF058)