做個不一樣的股民--道氏理論是個啥（1）

真友書屋 2016-09-24

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技術(shù)分析源遠(yuǎn)流長，著作最多。從道氏理論利用三大假設(shè)推演出技術(shù)分析后，技術(shù)分析逐漸發(fā)展，從細(xì)節(jié)和方向產(chǎn)生變化，形成了：“波浪派、K線派、趨勢派、切線派、形態(tài)派”等不同細(xì)分流派。但從其理論基礎(chǔ)分析，各派都是建立在道氏理論之上。因此，可以認(rèn)為道氏理論是技術(shù)分析的始祖，源泉。

道氏理論

《道氏理論》是查爾斯·道和威廉姆·皮特·漢密爾頓共同的研究成果，初創(chuàng)大約在1900年左右。他們就此寫了很多評論，但是沒有進(jìn)行系統(tǒng)化的成書。在1932年左右，由羅伯特·雷亞進(jìn)行了整理和系統(tǒng)化，最終形成了《道氏理論》一書。

查爾斯·道，應(yīng)該算是道氏理論的創(chuàng)始人，漢密爾頓是繼承者，雷亞則是完成者。查爾斯·道，還是道瓊斯公司的締造者。時至今日，他發(fā)明的道瓊斯指數(shù)依然影響著幾乎所有投資者。

終其一生，查爾斯·道未提出過“道氏理論”一詞，和儒家始祖孔子有點相仿，諸弟子合力孔子言論整理成《論語》。大概偉大的人總是相仿的吧。有關(guān)《道氏理論》的歷史就不再闡述，有興趣的人可以自己去看看。

在查爾斯·道之前，投資于證券市場的多數(shù)人認(rèn)為市場中的股票是沒有關(guān)聯(lián)的，任何時候都可以選擇不同的股票進(jìn)行投資。查爾斯·道通過多年的觀察和總結(jié)，發(fā)現(xiàn)不同的股票之間實際是有關(guān)聯(lián)的，彼此之間有影響，因此將市場上的股票進(jìn)行了分類，隨后做了綜合匯總，形成了指數(shù)。查爾斯·道繼續(xù)對指數(shù)進(jìn)行了跟蹤研究，發(fā)現(xiàn)指數(shù)不同于單個股票，運行有跡可循，可以進(jìn)行有線索的分析。

道氏理論的第二條假設(shè)：“市場指數(shù)涵蓋一切信息”就此而形成。查爾斯·道在觀察中發(fā)現(xiàn)，單一的股票確實是有自己獨立的運行軌跡，其中的運行，是由人為完成。人為的操縱，完全可以控制單一的股票在一定周期內(nèi)運行，但是長期則很難受到人為操縱。道氏理論中的第一條假設(shè)就是：“價格是人為操縱?！?/strong>兩條假設(shè)相輔相成，彼此之間有一定邏輯關(guān)系。

道氏理論的第三條假設(shè)：“道氏理論并非萬能鑰匙?！?/span>這并非查爾斯·道的謙虛之談，他清晰的認(rèn)識到，至少在當(dāng)時，沒有任何一種理論可以完美解釋并預(yù)測市場，道氏理論也一樣，將道氏理論深入研究，可以加深對市場的了解，但是并不能完全解決操作問題。

如果我們將三條假設(shè)合并來看，可以發(fā)現(xiàn)，查爾斯·道承認(rèn)市場中有“人為操縱”的現(xiàn)象，因為有人為操縱，所以價格可能會任意波動。在人為操縱的情況下，市場是不可以預(yù)測的。假如說不可以預(yù)測，那么任何分析手段都沒有存在的可能。技術(shù)分析若要存在，需要有更高階的假設(shè)涵蓋第一條假設(shè)。查爾斯·道指出，人為操縱僅限于較小周期的操作，在大周期中，市場有其必然的運行軌跡，準(zhǔn)確判斷市場的必然軌跡，需要將所有信息合并。信息決定股票的漲跌，而綜合所有股票，就形成了指數(shù)。

指數(shù)不僅僅涵蓋了所有信息，信息之間還會存在連鎖反應(yīng)，不需要去分析信息的邏輯推動，僅通過指數(shù)，就可以進(jìn)行市場預(yù)測。但是這種市場預(yù)測并非萬能，指數(shù)能涵蓋大部分信息，但是局部性的信息，任然會形成小波動，這種波動指數(shù)和趨勢都無法準(zhǔn)確解讀，所以認(rèn)為道氏理論是萬能的，會走入誤區(qū)。

道氏理論的前兩大假設(shè)，奠定了技術(shù)分析存在的基礎(chǔ)。

而第三大假設(shè)，則給技術(shù)分析細(xì)化的發(fā)展留下了空間。在后期，各種技術(shù)分析流派因此而生。而產(chǎn)生的目標(biāo)，多數(shù)都是補(bǔ)充道氏理論遺留下的細(xì)節(jié)問題。

根據(jù)三大假設(shè)，

道氏理論可以推斷出三大定理。

首先

將市場的波動進(jìn)行了等級的劃分，最大的等級是市場全部信息推動的波動，這種運動是市場中最大的波動，被稱為主要運動。市場中的主要信息，不可能隨時發(fā)生變化。例如房價上漲，不可能今天漲，明天跌，后天再漲。房價只要開始上漲，就會有人認(rèn)為存在投資機(jī)會，會開始買入地產(chǎn)，進(jìn)一步推動房價上漲。房價的上漲會帶來更多人的進(jìn)入，隨后地產(chǎn)商會更大規(guī)模的買地建房，推動土地的上漲。采購建筑材料也會逐步增加，因而帶動建材市場的銷售增加和價格上漲，建材市場又會帶動金屬材料、礦物材料一系列上漲。因而，主要信息一旦形成，必然會帶動經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一系列同一方向的波動。這種波動會推動經(jīng)濟(jì)升溫，也會影響市場上漲。反之道理相同。

這種同一方向持續(xù)很長時間的波動，會帶動股票市場的持續(xù)的同一方向的波動。因此形成主要運動，也就是趨勢。但是在長期趨勢中，會出現(xiàn)反方向的次級運動。這是因為市場中多數(shù)人暫時獲得了心滿意足的利潤，開始拋售股票導(dǎo)致的；在下跌的大趨勢中，則是因為很多人開始補(bǔ)充拉平成本導(dǎo)致的。上漲與下跌的趨勢中，都包含了這種次級趨勢。次級趨勢對于市場的意義是暫時的停歇，積蓄持續(xù)主要運動力量的市場行為。

小散心態(tài)

主要運動與次級運動就如同潮水一般，來回往復(fù)，永不停歇。

在這種波動中，還存在著更小級別的運動，可以認(rèn)為是日內(nèi)的波動。最小級別的波動也是細(xì)節(jié)的波動，就如同海浪中波紋的變化。道氏理論認(rèn)為最小級別的運動由很多的人為操縱組成，很難做到精確預(yù)測。而主要運動，也就是趨勢，則沒有人可以操縱，是由市場自然力量組成。

主要運動就是我們平時所謂的“熊市”或者“牛市”，判斷是什么樣的市場，說起來容易，但是對于經(jīng)驗不足的投資者來說，很容易被次級運動搞混，做出錯誤的判斷。

三種級別運動的定義是道氏理論的定理之一，在后期發(fā)展處的技術(shù)分析流派中，如何判斷三種級別運動，以及在三種級別中如何操作，成為了技術(shù)分析的核心。