資金規(guī)模2年擴(kuò)張近四倍

　　2013年6月，余額寶橫空出世，其高收益、低門檻、申贖靈活等特性迅速吸引了投資者的關(guān)注，其對接的天弘增利寶貨幣基金擴(kuò)張迅猛，成為市場首只規(guī)模超千億元的基金。而同期商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)雖然開始逐步從低流動性產(chǎn)品向高流動性產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型速度過慢，因此暫時“落后”。不過，在市場人士看來，隨著高流動性且較高收益的開放式銀行理財(cái)產(chǎn)品的興起，這種情況已然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截止2016年6月，開放式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品資金余額達(dá)9.67萬億元，市場占比高達(dá)36.80%，僅次于封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品?！翱紤]到2014年年中，此類產(chǎn)品的資金余額不足2.5萬億，短短2年時間規(guī)模便有了接近四倍的擴(kuò)張，顯示出此類產(chǎn)品受到了商業(yè)銀行的高度關(guān)注的同時也說明了市場對其的認(rèn)可?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示。

　　進(jìn)入2016年后，受經(jīng)濟(jì)下行影響，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品收益率向下趨勢非常明顯，至11月下滑幅度達(dá)0.59個百分點(diǎn)。而現(xiàn)金管理型銀行理財(cái)產(chǎn)品則表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的走勢，平均收益率保持在2.96%，領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產(chǎn)品0.2個百分點(diǎn)。

　　在魏驥遙看來，除收益率劣勢外，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也相對更大。“寶寶”類產(chǎn)品的本質(zhì)是貨幣基金，這類產(chǎn)品雖然整體風(fēng)險(xiǎn)較小，但并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在其規(guī)模迅速擴(kuò)張過后，由于自有資金較少，在風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后較難通過自有資金墊付的方式兜底。而銀行自有資金相對更加充裕，資金再募集能力也更強(qiáng)，且在目前剛性兌付的大環(huán)境中，兌付情況直接與銀行的聲譽(yù)掛鉤，安全性明顯更高。

　　同時，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的低門檻在提供便利的同時也使得平臺與投資者之間對信息對稱性的追求不高，大幅提高了違約風(fēng)險(xiǎn)。而銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了10年的發(fā)展，在監(jiān)管政策上更為規(guī)范，市場對其的監(jiān)督也更為嚴(yán)格，投資者選擇預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品所承受的風(fēng)險(xiǎn)極小?！霸阢y行理財(cái)產(chǎn)品流動性表現(xiàn)越來越優(yōu)秀，收益率下滑收窄的大環(huán)境下，曾經(jīng)熾手可熱的互聯(lián)網(wǎng)‘寶寶類’產(chǎn)品已較難對銀行理財(cái)形成沖擊?！蔽后K遙認(rèn)為，從其自身發(fā)展的角度來看，中小銀行在創(chuàng)新型產(chǎn)品上的大步向前能夠更好的促進(jìn)市場整體向上，而非明顯的兩極分化。不過，開放式預(yù)期收益型并非是銀行理財(cái)形式演變的終點(diǎn)，逐步培養(yǎng)投資者轉(zhuǎn)向凈值型產(chǎn)品，使銀行理財(cái)真正回歸到“代客理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”的本質(zhì)上才是銀行理財(cái)所期望的方向。

(金融投資報(bào))